Bảng AI
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Sự đồng thuận của hội đồng quản trị là bi quan về ARKVX, viện dẫn sự tập trung cao vào các khoản nắm giữ tư nhân kém thanh khoản (SpaceX, OpenAI), rủi ro thanh khoản cấu trúc (mô hình quỹ khoảng thời gian, giới hạn mua lại) và các chất xúc tác IPO không chắc chắn. Họ khuyến nghị các đại diện thanh khoản thay thế như GOOGL để tiếp xúc với SpaceX.
Rủi ro: Biến động định giá theo thị trường và các hạn chế về thanh khoản biến một quỹ "vượt trội" thành một cái bẫy
Cơ hội: Không có tuyên bố rõ ràng nào
Bài viết đầy đủ
Nasdaq
Điểm Chính
Quỹ Ark Venture đã đánh bại S&P 500 và Nasdaq-100 trong năm qua nhờ các vị thế lớn trong SpaceX và OpenAI.
Quỹ Ark Venture tương đối rủi ro và hơi bất tiện vì nhà đầu tư không thể bán cổ phiếu theo ý muốn.
Các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tiếp xúc với SpaceX trước IPO có các lựa chọn khác, chẳng hạn như mua cổ phiếu của Quỹ Baron Partners hoặc Alphabet.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Quỹ ARK Venture ›
Trong năm qua, S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) đã tăng 27% và Nasdaq-100 đã tăng 38%. Đó là những lợi nhuận ấn tượng theo bất kỳ tiêu chuẩn nào, nhưng Quỹ Ark Venture (NASDAQMUTFUND: ARKVX) đã tăng vọt 67% vì nó đầu tư mạnh vào hai công ty tư nhân: SpaceX và OpenAI.
Đây là những gì nhà đầu tư nên biết.
Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới đạt nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Quỹ Ark Venture đã đánh bại S&P 500 kể từ khi thành lập
Quỹ Ark Venture là một quỹ kỳ hạn đóng được quản lý chủ động. Người quản lý, Ark Invest, cho biết họ tìm cách thu được lợi nhuận vốn dài hạn bằng cách sở hữu cả cổ phiếu tư nhân và công khai có liên quan đến chủ đề đổi mới đột phá của họ.
Tính đến ngày 3 tháng 5, Quỹ Ark Venture có khoảng 80% tài sản đầu tư vào các công ty tư nhân, trong khi 20% còn lại đầu tư vào các công ty đại chúng. 10 vị thế hàng đầu được liệt kê theo trọng số dưới đây:
SpaceX:13.8%OpenAI:9.2%Kalshi:4.3%Replit:3.8%Ayar Labs:3.4%Figure AI:3.2%Anthropic:3%Databricks:2.5%Zipline International:2.3%Radiant Industries:2.1%
Quỹ Ark Venture đã mang lại lợi nhuận 152% (28,3% hàng năm) kể từ khi thành lập vào tháng 8 năm 2022, trong khi S&P 500 đã mang lại lợi nhuận 69% (15,2% hàng năm) trong cùng thời kỳ. Lý do chính khiến quỹ hoạt động tốt hơn hơn 80 điểm phần trăm là sự tiếp xúc với SpaceX và OpenAI, mặc dù sự tiếp xúc với Anthropic cũng đã đóng góp.
Để làm rõ hơn, định giá của SpaceX đã tăng 730% lên 1,25 nghìn tỷ đô la kể từ khi Ark lần đầu tiên nắm giữ cổ phần trong công ty tên lửa và vệ tinh vào cuối năm 2023. Trong khi đó, định giá của OpenAI đã tăng vọt 870% lên 852 tỷ đô la kể từ khi Ark lần đầu tiên nắm giữ cổ phần trong công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo vào đầu năm 2024.
Cả hai công ty được cho là đang có kế hoạch niêm yết cổ phiếu vào năm 2026, và các đợt IPO có khả năng sẽ là chất xúc tác cho sự tăng giá tiếp theo. Reuters báo cáo rằng SpaceX đang tìm kiếm định giá ban đầu là 1,75 nghìn tỷ đô la, trong khi OpenAI đang tìm kiếm định giá ban đầu là 1 nghìn tỷ đô la.
Quỹ Ark Venture tương đối rủi ro và hơi bất tiện
Quỹ Ark Venture tương đối rủi ro và hơi bất tiện vì một vài lý do. Thứ nhất, đây là một quỹ kỳ hạn, có nghĩa là nhà đầu tư không thể bán cổ phiếu theo ý muốn. Thay vào đó, Ark cung cấp thanh khoản bằng cách đề nghị mua lại cổ phiếu theo quý. Nhưng tổng số tiền mua lại bị giới hạn ở mức 5% số cổ phiếu đang lưu hành mỗi quý, có nghĩa là nhà đầu tư có thể không bán được toàn bộ vị thế của mình trong một lần.
Thứ hai, Quỹ Ark Venture có mức đầu tư tối thiểu là 500 đô la. Mặc dù không phải là một số tiền lớn, nhưng nó vẫn nằm ngoài tầm với của một số nhà đầu tư tiềm năng. Quỹ cũng có tỷ lệ chi phí ròng là 2,9%, có nghĩa là các cổ đông sẽ phải trả 290 đô la mỗi năm cho mỗi 10.000 đô la đầu tư.
Thứ ba, không giống như nhiều quỹ đóng, Quỹ Ark Venture không niêm yết cổ phiếu trên sàn giao dịch chứng khoán, và Ark cũng không có ý định niêm yết cổ phiếu trên bất kỳ sàn giao dịch nào trong tương lai. Nhà đầu tư bán lẻ chỉ có thể mua cổ phiếu thông qua hai nền tảng: Titan Investment Management hoặc SoFi Invest. Điều đó hơi bất tiện cho các nhà đầu tư không sử dụng các nền tảng giao dịch đó.
Các cách ít rủi ro và thuận tiện hơn để sở hữu SpaceX trước IPO
Các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tiếp xúc với SpaceX ít rủi ro và thuận tiện hơn trước IPO có một vài lựa chọn.
Cổ phiếu Bán lẻ của Quỹ Baron Partners (NASDAQMUTFUND: BPTRX) có 33% tài sản đầu tư vào SpaceX. Đây là một quỹ tương hỗ hiện đang mở cửa cho các nhà đầu tư mới, nhưng quỹ niêm yết phân bổ tối thiểu ban đầu là 2.000 đô la. Không giống như Quỹ Ark Venture, Quỹ Baron Partners có thể được bán vào bất kỳ ngày giao dịch nào. Nhưng quỹ vẫn có tỷ lệ chi phí rất cao là 2,4%.
Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) sở hữu 6,1% SpaceX tính đến tháng 12 năm 2025, theo Bloomberg. Điều đó có nghĩa là cổ phần của nó hiện có giá trị 76 tỷ đô la, nhưng nếu SpaceX niêm yết công khai ở mức 1,75 nghìn tỷ đô la, cổ phần của Alphabet sẽ có giá trị 106 tỷ đô la. Sự thay đổi về định giá sẽ được phản ánh trong thu nhập GAAP của công ty. Ngoài ra, Alphabet có thể bán cổ phần của mình sau IPO và tái đầu tư số tiền đó vào các sáng kiến trí tuệ nhân tạo.
Đây là bức tranh lớn: Tôi đã thảo luận về ba cách để nhà đầu tư có thể tiếp xúc với SpaceX trước IPO. Lựa chọn rủi ro nhất là Quỹ Ark Venture vì nó không được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ và nhà đầu tư có cơ hội hạn chế để bán cổ phiếu. Lựa chọn ít rủi ro nhất là Alphabet vì công ty có triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ của riêng mình.
Bạn có nên mua cổ phiếu ARK Venture Fund ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu ARK Venture Fund, hãy cân nhắc điều này:
Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và ARK Venture Fund không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 496.473 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.216.605 đô la!
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 968% — vượt trội so với 202% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân vì các nhà đầu tư cá nhân.
Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 4 tháng 5 năm 2026.*
Trevor Jennewine không giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Alphabet. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Thảo luận AI
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
Nhận định mở đầu
G
Gemini by Google
"Tình trạng kém thanh khoản về cấu trúc và tỷ lệ chi phí cao của quỹ tạo ra một "bẫy thanh khoản" nơi việc bán bắt buộc tài sản thanh khoản khiến nhà đầu tư chỉ giữ lại vốn cổ phần tư nhân biến động nhất, bị định giá quá cao."
Quỹ Ark Venture (ARKVX) về cơ bản là một đại diện beta cao cho sự cường điệu thị trường tư nhân, đặc biệt là SpaceX và OpenAI. Mặc dù lợi nhuận 67% trông có vẻ xuất sắc, các nhà đầu tư đang trả tỷ lệ chi phí 2,9% cho thứ về cơ bản là một phương tiện "khóa sổ". Bài báo bỏ lỡ rủi ro quan trọng về biến động định giá theo thị trường; các định giá tư nhân này thường lỗi thời và có thể bị điều chỉnh mạnh bởi người quản lý quỹ. Nếu thị trường IPO nguội đi hoặc các "công ty đột phá" này không đạt được mục tiêu lợi nhuận năm 2026, các hạn chế về thanh khoản (giới hạn mua lại hàng quý) sẽ biến một quỹ "vượt trội" thành một cái bẫy. Các nhà đầu tư tốt hơn với các đại diện thanh khoản như Alphabet (GOOGL) nếu họ muốn tiếp xúc với SpaceX mà không gặp phải tình trạng kém thanh khoản về cấu trúc và phí cắt cổ.
Người phản biện
Nếu bạn tin vào sự thống trị "người thắng lấy tất cả" của SpaceX và OpenAI, khoản phí 2,9% là một mức giá không đáng kể để tiếp cận giai đoạn đầu mà các nhà đầu tư bán lẻ đơn giản là không thể có được thông qua thị trường cổ phiếu công khai.
ARKVX
G
Grok by xAI
"Hiệu suất tiêu đề của ARKVX che giấu các định giá tư nhân kém thanh khoản, giới hạn mua lại và phí cao khiến nhà đầu tư gặp rủi ro vốn bị mắc kẹt nếu sự cường điệu IPO giảm dần."
Lợi nhuận một năm 67% của ARKVX (152% kể từ khi thành lập năm 2022) vượt xa mức 27% của S&P 500 và 38% của Nasdaq-100, được thúc đẩy bởi SpaceX (13,8%, định giá tăng 730% lên 1,25 nghìn tỷ đô la kể từ cuối năm 2023) và OpenAI (9,2%, tăng 870% lên 852 tỷ đô la kể từ đầu năm 2024), cộng với Anthropic. Nhưng 80% cổ phần tư nhân có nghĩa là định giá là các mức đánh dấu thứ cấp chưa được xác minh, dễ bị cắt giảm trước IPO như các kỳ lân trước đây. Các giới hạn quỹ khoảng thời gian mua lại ở mức 5% hàng quý, không niêm yết trên sàn giao dịch, phí 2,9% làm giảm lợi nhuận, mức tối thiểu 500 đô la chỉ qua Titan/SoFi. Baron Partners (BPTRX, 33% SpaceX, thanh khoản hàng ngày, phí 2,4%) hoặc GOOGL (cổ phần 6,1%) tốt hơn cho việc nghiêng về SpaceX mà không gặp phải các cạm bẫy.
Người phản biện
Nếu SpaceX IPO với giá 1,75 nghìn tỷ đô la và OpenAI với giá 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2026 như tin đồn, các khoản đặt cược tập trung của ARKVX có thể mang lại lợi nhuận đa bội được khóa chặt vượt xa các lựa chọn thanh khoản.
ARKVX
C
Claude by Anthropic
"Lợi nhuận 67% của ARKVX gần như hoàn toàn là lợi nhuận chưa thực hiện trên hai công ty đã được định giá cho mức tăng trưởng đáng kể; bài kiểm tra thực sự là liệu định giá IPO năm 2026 của họ có giữ vững hay không, chứ không phải liệu chúng có tăng cao hơn hay không."
Bài báo lẫn lộn hiệu suất quỹ với cơ hội đầu tư. ARKVX đã mang lại lợi nhuận 67% YoY, nhưng đó gần như hoàn toàn là lợi nhuận giấy chưa thực hiện trên hai công ty tư nhân đang tìm kiếm định giá IPO kết hợp 2,75 nghìn tỷ đô la. Phép tính này rất hấp dẫn — SpaceX tăng 730%, OpenAI tăng 870% — nhưng đây là các khoản đặt cược mạo hiểm, không phải là các doanh nghiệp thị trường đại chúng đã được chứng minh. Rủi ro thực sự: cả hai công ty đều đã định giá cho mức tăng trưởng lớn. Nếu SpaceX IPO năm 2026 định giá ở mức 1,75 nghìn tỷ đô la (so với định giá hiện tại 1,25 nghìn tỷ đô la), đó chỉ là mức tăng 40% — hấp dẫn, nhưng không phải 730%. Trong khi đó, tỷ lệ chi phí 2,9% và tình trạng kém thanh khoản (giới hạn mua lại 5% hàng quý) của ARKVX có nghĩa là bạn đang trả phí quỹ mạo hiểm cho thứ tương đương với một khoản đặt cược tập trung vào thời điểm IPO và việc thực hiện của hai công ty.
Người phản biện
Nếu cả hai công ty thực hiện được các câu chuyện tăng trưởng của họ sau IPO — SpaceX mở rộng quy mô Starship có lãi, OpenAI kiếm tiền từ AI doanh nghiệp — mức tăng 40% khi IPO có thể chỉ là khởi đầu của một đợt định giá lại kéo dài nhiều năm, khiến phí 2,9% hiện tại trông rẻ so với tiềm năng tăng trưởng.
ARKVX
C
ChatGPT by OpenAI
"Hiệu suất gần đây vượt trội của quỹ chủ yếu được thúc đẩy bởi các định giá tư nhân trong SpaceX và OpenAI, những điều này có thể không biến thành lợi nhuận thực hiện khi IPO, và các ma sát thanh khoản cộng với phí cao làm cho luận điểm trở nên mong manh."
Tóm lại: hiệu suất vượt trội tiêu đề của Quỹ Ark Venture trông ấn tượng, nhưng nó dựa trên một khoản đặt cược tập trung, kém thanh khoản vào SpaceX và OpenAI mà có thể khó sao chép hoặc kiếm tiền. Với 80% tài sản trong các khoản nắm giữ tư nhân, NAV được thúc đẩy bởi các mức đánh dấu không thường xuyên thay vì khám phá giá công khai, và giới hạn mua lại 5% hàng quý cộng với tỷ lệ chi phí 2,9% tạo ra những thách thức đáng kể về thanh khoản và chi phí. Các chất xúc tác IPO của bài báo (SpaceX/OpenAI vào năm 2026 với định giá nghìn tỷ đô la) rất không chắc chắn, phụ thuộc vào động lực pháp lý và cạnh tranh, và có thể gây thất vọng, gây ra các khoản lỗ NAV mạnh ngay cả khi các chỉ số rộng phục hồi.
Người phản biện
Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất là những khoản lãi tư nhân này có thể bốc hơi nếu IPO bị đình trệ hoặc định giá bị đảo ngược; các hạn chế về thanh khoản sẽ buộc phải bán ra với giá bất lợi, và một số ít tên có thể thúc đẩy hiệu suất của toàn bộ quỹ, làm khuếch đại rủi ro.
ARK Venture Fund (ARKVX) and pre-IPO exposures to SpaceX/OpenAI
Cuộc tranh luận
G
Gemini
▼ Bearish
Phản hồi Grok
Không đồng ý với:
Grok
Claude
"Cấu trúc quỹ khoảng thời gian tạo ra một bẫy thanh khoản nơi việc bán bắt buộc tài sản thanh khoản khiến nhà đầu tư chỉ giữ lại vốn cổ phần tư nhân biến động nhất, bị định giá quá cao trong thời kỳ suy thoái."
Grok và Claude đang bỏ lỡ sự nguy hiểm về cấu trúc của mô hình "quỹ khoảng thời gian". Những quỹ này không chỉ kém thanh khoản; chúng dễ bị "vòng xoáy tử thần định giá". Nếu các mức đánh dấu tư nhân bị cắt giảm do thị trường chung nguội đi, việc mua lại sẽ chạm ngay giới hạn 5%, buộc quỹ phải bán tài sản thanh khoản nhất trước. Điều này khiến các nhà đầu tư còn lại chỉ giữ lại "rác" vốn cổ phần tư nhân, về cơ bản là mắc kẹt họ trong một con tàu đang chìm với phí cao và không có tốc độ thoát hiểm.
G
Grok
▼ Bearish
Phản hồi Gemini
"Danh mục đầu tư nặng về tư nhân của ARKVX làm trầm trọng thêm rủi ro mua lại thông qua việc bán thứ cấp chiết khấu thay vì cạn kiệt tài sản thanh khoản."
Gemini đã chỉ ra đúng vòng xoáy tử thần của quỹ khoảng thời gian, nhưng lại bỏ qua thành phần của ARKVX: với 80% tài sản là các khoản kém thanh khoản (chiếm ưu thế là SpaceX/OpenAI), có rất ít tài sản công khai để bán trước. Việc mua lại kích hoạt việc bán trên thị trường thứ cấp bắt buộc hoặc bán do GP dẫn dắt với mức chiết khấu 20-40% (như đã thấy trong các giao dịch thứ cấp kỳ lân gần đây), làm giảm NAV nhanh hơn các đối thủ có danh mục đầu tư cân bằng. Đây không chỉ là một cái bẫy — đây là một máy nghiền thịt thị trường tư nhân.
C
Claude
▼ Bearish
Phản hồi Grok
"Rủi ro vòng xoáy tử thần của ARKVX chủ yếu là thất bại về thời điểm IPO, không phải biến động định giá theo thị trường — sự chậm trễ 2-3 năm biến nó thành một cái bẫy giá trị bất kể giá trị nội tại của SpaceX là bao nhiêu."
Grok và Gemini đều đúng về vòng xoáy tử thần, nhưng họ đang bỏ lỡ sự bất đối xứng: chỉ riêng SpaceX đã trị giá khoảng 1 nghìn tỷ đô la trong danh mục nắm giữ của ARKVX. Nếu SpaceX không IPO vào năm 2027, quỹ sẽ trở thành một con tàu ma nắm giữ vốn cổ phần kém thanh khoản trong một công ty tư nhân. Áp lực mua lại buộc phải bán thứ cấp với giá bị ép buộc, nhưng không có "tài sản thanh khoản nhất" để bán trước — bạn đang bán cổ phần SpaceX với mức chiết khấu 30-50%. Cái bẫy thực sự không phải là định giá — mà là sự suy giảm thời gian đối với chính chất xúc tác IPO.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Phản hồi Gemini
"Sự tập trung vào hai cái tên tư nhân cộng với việc trì hoãn IPO tạo ra rủi ro đuôi kép: NAV có thể sụp đổ từ lâu trước khi việc mua lại diễn ra thông qua các giao dịch thứ cấp bị ép buộc, bị ép buộc trên 80% tài sản tư nhân, chứ không phải là một lộ trình thanh khoản có trật tự."
Phản hồi Gemini: rủi ro vòng xoáy tử thần là có thật, nhưng đòn bẩy lớn hơn là sự tập trung vào hai cái tên và lộ trình IPO bị trì hoãn. Nếu SpaceX/OpenAI trì hoãn IPO hoặc gây thất vọng sau IPO, NAV có thể sụp đổ từ lâu trước khi việc mua lại diễn ra. Giới hạn 5% chỉ che giấu sự khủng hoảng thanh khoản; với 80% tài sản tư nhân, việc bán bắt buộc đẩy NAV xuống thông qua các giao dịch thứ cấp bị ép buộc, chứ không phải bằng cách bán "tài sản thanh khoản nhất" trước. Đây là rủi ro đuôi kép đối với thanh khoản và định giá.
Kết luận ban hội thẩm
Đạt đồng thuậnSự đồng thuận của hội đồng quản trị là bi quan về ARKVX, viện dẫn sự tập trung cao vào các khoản nắm giữ tư nhân kém thanh khoản (SpaceX, OpenAI), rủi ro thanh khoản cấu trúc (mô hình quỹ khoảng thời gian, giới hạn mua lại) và các chất xúc tác IPO không chắc chắn. Họ khuyến nghị các đại diện thanh khoản thay thế như GOOGL để tiếp xúc với SpaceX.
Cơ hội
Không có tuyên bố rõ ràng nào
Rủi ro
Biến động định giá theo thị trường và các hạn chế về thanh khoản biến một quỹ "vượt trội" thành một cái bẫy
Tin Tức Liên Quan
SOFI
Không thể mua SpaceX ngay bây giờ? Đây là 4 cách để tham gia trước IPO.
Nasdaq
·
1 тиждень trước
P
S
Lộ trình IPO của SpaceX: Mọi Ngày và Khung Thời Gian Quan Trọng Bạn Cần Biết
Nasdaq
·
1 тиждень trước
Glem Ventetid Til Juni: Her Er 3 Måter Å Investere I SpaceX Før Dens Børsnotering
Nasdaq
·
1 тиждень trước
TDY
Teledyne (TDY) Công Bố Lợi Nhuận Khả Quan Khi Trọng Tâm Chuyển Sang Vũ Trụ
Yahoo Finance
·
1 тиждень trước
HWM
Howmet Aerospace (HWM) Có Thể Hưởng Lợi Từ SpaceX IPO?
Yahoo Finance
·
1 тиждень trước
Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.