Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng phân tích có ý kiến trái chiều về đợt phục hồi gần đây của Newmont, với đa số đồng ý rằng các yếu tố vĩ mô đang mong manh và có thể đảo chiều, nhưng lại khác biệt về tầm quan trọng của các rủi ro hoạt động liên quan đến việc tích hợp Newcrest.
Rủi ro: Sự đảo chiều của giá vàng trước khi Newmont có thể chứng minh kỷ luật chi phí trong quá trình tích hợp Newcrest.
Cơ hội: Khả năng mở rộng biên lợi nhuận nếu giá vàng duy trì ở mức cao và Newmont thực hiện thành công các biện pháp cắt giảm chi phí.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Cổ phiếu của Newmont Mining (NYSE: NEM) đã tăng vào thứ Tư, tăng 7,9% trong ngày.
Newmont đã báo cáo thu nhập quý hai vào cuối tháng 7 và hôm nay không có nhiều tin tức cụ thể về công ty. Newmont đã thông báo rằng họ đã đồng ý bán một dự án vàng chưa phát triển cho công ty khai thác mỏ Canada StrikePoint Gold với giá 70 triệu đô la, cộng thêm 50 triệu đô la thanh toán có điều kiện gắn liền với các cột mốc trong tương lai.
Bỏ lỡ Nvidia vào năm 2009? Tín hiệu hiếm này đang nhấp nháy trở lại. Năm 2009, một tín hiệu "Double Down" đã xuất hiện đối với một nhà sản xuất chip ít được biết đến tên là Nvidia. Lần đầu tiên sau nhiều năm, tín hiệu "Total Conviction" tương tự đang xuất hiện đối với một công ty có quy mô bằng 1/100 của Nvidia. Tiếp tục »
Tuy nhiên, đối với công ty khai thác mỏ lớn nhất thế giới chuyên khai thác vàng, việc thoái vốn nhỏ này tương đối không đáng kể. Quan trọng hơn là sự gia tăng giá vàng ngày hôm nay, được thúc đẩy bởi lãi suất dài hạn thấp hơn, dường như là do việc tăng chương trình mua lại Trái phiếu Kho bạc của Bộ Tài chính được công bố sáng nay.
Trong những ngày gần đây, lợi suất Trái phiếu Kho bạc dài hạn đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Với các yếu tố khác không đổi, lợi suất dài hạn cao hơn làm giảm giá trị của thu nhập trong tương lai và cũng có xu hướng làm giảm giá trị của các tài sản không trả lãi hoặc cổ tức bằng tiền mặt.
Vàng thuộc loại này, vì vàng có xu hướng được coi là nơi lưu giữ giá trị chống lại lạm phát, nhưng nó không phải là tài sản trả tiền mặt cho chủ sở hữu của nó.
Sáng nay, Bộ Tài chính Hoa Kỳ dưới sự chỉ đạo của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã công bố ít nhất là gấp đôi chương trình mua lại Trái phiếu Kho bạc của mình đối với các trái phiếu dài hạn. Tín hiệu mà Bộ Tài chính đang gửi đi là họ có khả năng sẽ mua lại các trái phiếu dài hạn với giá chiết khấu, vì lãi suất dài hạn đã tăng, nhằm mục đích kiềm chế lãi suất dài hạn. Bộ Tài chính có khả năng sẽ bán các tín phiếu và trái phiếu kho bạc ngắn hạn để thực hiện điều này.
Điều đó có thể đặt Bộ Tài chính vào rủi ro lớn hơn về các đợt tăng lạm phát ngắn hạn, nhưng thông báo này đã dẫn đến việc lợi suất Trái phiếu Kho bạc dài hạn giảm trong ngày hôm nay. Và lợi suất trái phiếu dài hạn thấp hơn có xu hướng tích cực đối với giá vàng.
Newmont là một công ty có vốn hóa thị trường khổng lồ 120 tỷ đô la, giao dịch ở mức khoảng 13 lần ước tính thu nhập cả năm nay, với tỷ suất cổ tức 0,9%. Mặc dù cổ phiếu có thể không có tiềm năng tăng trưởng như các công ty khai thác vàng nhỏ hơn, mang tính đầu cơ cao hơn, nhưng đây là một trong những tên tuổi khai thác "blue chip" mà các nhà đầu tư phòng thủ có thể đặt cược để tiếp xúc với giá vàng cao hơn.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, bất chấp quy mô và các đặc điểm phòng thủ so với các đối thủ khai thác, giống như tất cả các công ty khai thác vàng, Newmont về cơ bản vẫn là một khoản đầu tư đòn bẩy vào giá vàng, có thể theo cả hai chiều, bao gồm cả rủi ro thua lỗ đáng kể nếu giá vàng giảm.
Trước khi bạn mua cổ phiếu Newmont, hãy cân nhắc điều này:
Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Newmont không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 419.408 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.348.694 đô la!
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi suất trung bình của Stock Advisor là 966% — vượt trội so với mức 213% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
Lợi suất Stock Advisor tính đến ngày 19 tháng 8 năm 2026.*
Billy Duberstein và/hoặc khách hàng của ông không nắm giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool không nắm giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Đà tăng giá phụ thuộc vào một câu chuyện vĩ mô chưa được chứng minh và động lực giá vàng mong manh; nếu không có sự sụt giảm bền vững về lợi suất thực và sự gia tăng bền vững của vàng, NEM sẽ đối mặt với rủi ro giảm giá đáng kể."
Động thái của Newmont dường như là một sự biến động do yếu tố vĩ mô thúc đẩy hơn là một chất xúc tác cụ thể của công ty. Bài viết liên kết sự phục hồi với việc Bộ Tài chính bị cáo buộc tăng gấp đôi việc mua lại trái phiếu dài hạn — một sự quy kết không được xác nhận rõ ràng và có thể bị hiểu sai là một sự đảm bảo về chính sách. Ngay cả khi lợi suất dài hạn giảm, quỹ đạo của vàng còn phụ thuộc nhiều hơn vào lợi suất thực và đồng đô la so với các biến động danh nghĩa, và một sự thay đổi trong một ngày thường có thể đảo ngược. Đòn bẩy của NEM đối với vàng cộng với cổ tức dưới 1% để lại rất ít biên độ sai sót nếu vàng đình trệ hoặc chi phí tăng; cổ phiếu có thể giảm nhanh chóng nếu động lực vĩ mô suy yếu hoặc nếu chi phí khai thác tăng cao.
Nếu đà tăng lợi suất chứng tỏ bền vững và lợi suất thực vẫn âm, vàng có thể tiếp tục được săn đón lâu hơn, thúc đẩy đòn bẩy lợi nhuận của NEM và có khả năng hỗ trợ mức định giá cao hơn. Ngoài ra, các tổ chức tìm kiếm sự phòng thủ với vàng có thể duy trì nhu cầu đối với NEM ngay cả trong bối cảnh vĩ mô biến động hơn.
"Việc can thiệp vào đường cong lợi suất của Bộ Tài chính tạo ra một môi trường kinh tế vĩ mô biến động, nơi chi phí lạm phát của việc quản lý nợ cuối cùng có thể bù đắp lợi ích trước mắt từ việc giảm lãi suất dài hạn đối với các công ty khai thác vàng."
Sự phục hồi của Newmont (NEM) là một cách chơi "beta-vàng" cổ điển, nhưng bài báo đã đơn giản hóa quá mức sự can thiệp của Bộ Ngân khố. Mặc dù lợi suất dài hạn thấp hơn về lý thuyết sẽ thúc đẩy các tài sản không sinh lời như vàng, nhưng sự chuyển hướng của Bộ Ngân khố sang quản lý kỳ hạn nợ—hoán đổi nợ dài hạn lấy tín phiếu ngắn hạn—có nguy cơ làm bùng phát lại kỳ vọng lạm phát. Nếu thị trường coi đây là sự thống trị tài khóa, lợi suất cuối kỳ hạn có thể thực sự tăng vọt do lo ngại về phí bảo hiểm kỳ hạn, làm suy yếu đà phục hồi của vàng. Với mức giá gấp 13 lần thu nhập dự phóng, NEM đang được định giá cho sự ổn định, nhưng các nhà đầu tư đang bỏ qua rủi ro đòn bẩy hoạt động; giá vàng tăng thường che đậy lạm phát chi phí trong các yếu tố đầu vào khai thác như diesel và lao động, điều này có thể nén biên lợi nhuận bất chấp xu hướng tăng trưởng doanh thu.
Nếu chương trình mua lại nợ của Kho bạc thành công trong việc ổn định đường cong lợi suất mà không gây ra lạm phát, Newmont có thể chứng kiến sự định giá lại bền vững khi vàng trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro được ưa chuộng trước đồng đô la suy yếu.
"Sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc kéo dài một ngày do sự can thiệp theo kiểu ngân hàng trung ương không phải là một yếu tố hỗ trợ bền vững cho vàng trừ khi nó báo hiệu sự giảm phát thực sự, điều mà bài báo không đưa ra bằng chứng nào."
Bài báo nhầm lẫn giữa tương quan và nhân quả. Đúng là NEM đã tăng 7,9% khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, nhưng cơ chế này rất mong manh. Việc mua lại trái phiếu kho bạc không làm giảm lợi suất thực một cách bền vững nếu kỳ vọng lạm phát vẫn dai dẳng—chúng có thể chỉ đơn giản là luân chuyển rủi ro kỳ hạn. Việc bán tài sản trị giá 70 triệu đô la là không đáng kể đối với một công ty 120 tỷ đô la. Đáng lo ngại hơn: nếu chương trình mua lại của Bessent báo hiệu sự tuyệt vọng về tài chính thay vì sự tự tin, tâm lý e ngại rủi ro có thể đảo ngược nhanh chóng, gây áp lực lên vàng. Mức P/E tương lai 13 lần của NEM không hề rẻ đối với một cổ phiếu hàng hóa, đặc biệt nếu lãi suất thực ổn định ở mức cao hơn.
Nếu việc mua lại trái phiếu Kho bạc thực sự thành công trong việc neo giữ kỳ vọng lạm phát dài hạn ở mức thấp hơn, lãi suất thực giảm bền vững và vàng được định giá lại cao hơn trong nhiều quý — làm cho đòn bẩy của NEM đối với giá vàng trở nên hấp dẫn thực sự ở mức định giá hiện tại.
"N/A"
[Không khả dụng]
"Các tín hiệu quản lý nợ có thể làm tăng lợi suất thực và đe dọa thu nhập dựa trên đòn bẩy vàng của NEM, bất chấp sự sụt giảm lợi suất danh nghĩa."
Phản hồi Gemini: Rủi ro thực sự bạn bỏ qua là sự nén lợi suất dài hạn có thể phụ thuộc vào kỳ vọng lạm phát ổn định; nếu tín hiệu quản lý nợ cho thấy áp lực tài khóa, lợi suất thực có thể tăng, đẩy vàng xuống thấp hơn ngay cả khi lợi suất danh nghĩa giảm. Ngoài ra, đòn bẩy thu nhập của NEM không chỉ là giá vàng — đó là giá vàng trừ đi chi phí; diesel, lao động, chi phí vốn có thể làm xói mòn biên lợi nhuận. Định giá gấp 13 lần dự phóng giả định chi phí và vàng ổn định; điều đó không bền vững.
"Định giá của NEM bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi rủi ro thực thi liên quan đến việc tích hợp Newcrest so với sự biến động lợi suất do Kho bạc gây ra."
Gemini và Claude tập trung vào cơ chế vĩ mô, nhưng tất cả các bạn đều bỏ qua nút thắt vận hành cụ thể: việc Newmont tích hợp Newcrest. Thị trường đang định giá đợt phục hồi này như một đợt chơi beta vàng thuần túy, bỏ qua thực tế là NEM hiện đang gặp khó khăn trong việc hiện thực hóa các lợi ích cộng hưởng đã hứa. Nếu giá vàng duy trì ở mức này, câu chuyện thực sự không phải là việc mua lại trái phiếu Kho bạc — mà là liệu ban lãnh đạo có thực sự thực hiện được việc cắt giảm chi phí hay không. Nếu không có sự mở rộng biên lợi nhuận, P/E kỳ hạn 13 lần của NEM sẽ là một cái bẫy, bất kể lợi suất thực tế sẽ ở đâu.
"Rủi ro tích hợp Newcrest là rất lớn, nhưng sự bền vững của giá vàng quan trọng hơn thời điểm đạt được sự cộng hưởng đối với việc định giá lại NEM trong ngắn hạn."
Điểm tích hợp Newcrest của Gemini là biến số khó định giá nhất và xứng đáng được cân nhắc nhiều hơn. Nhưng tôi sẽ phản bác: nếu vàng duy trì ở mức 2.300 USD+, ngay cả việc thực hiện các hiệp lực tầm thường cũng sẽ mở rộng biên EBITDA vì trữ lượng quặng tăng lên ở mức giá cao hơn. Cạm bẫy thực sự không phải là bội số — mà là nếu vàng giảm giá trước khi NEM có thể chứng minh kỷ luật chi phí. Đó là một bài kiểm tra trong 6-12 tháng, không phải là một quyết định chính sách của Kho bạc.
[Không khả dụng]
Hội đồng phân tích có ý kiến trái chiều về đợt phục hồi gần đây của Newmont, với đa số đồng ý rằng các yếu tố vĩ mô đang mong manh và có thể đảo chiều, nhưng lại khác biệt về tầm quan trọng của các rủi ro hoạt động liên quan đến việc tích hợp Newcrest.
Khả năng mở rộng biên lợi nhuận nếu giá vàng duy trì ở mức cao và Newmont thực hiện thành công các biện pháp cắt giảm chi phí.
Sự đảo chiều của giá vàng trước khi Newmont có thể chứng minh kỷ luật chi phí trong quá trình tích hợp Newcrest.