Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các chuyên gia tham gia hội thảo nhìn chung đồng ý rằng mặc dù S&P 500 theo lịch sử đã phục hồi sau các đợt giảm giá, môi trường hiện tại với định giá cao, lạm phát và sự thay đổi chế độ đặt ra những thách thức riêng. Họ cảnh báo chống lại việc chỉ dựa vào các chiến lược "mua và nắm giữ" và đề xuất đánh giá lại rủi ro và xem xét các yếu tố nghiêng hoặc tái cân bằng.
Rủi ro: Một đợt giảm giá đồng bộ trên tất cả các yếu tố do thu nhập bị bỏ lỡ hoặc do vĩ mô thúc đẩy bán tháo, có thể nén bội số và dẫn đến thời gian phục hồi kéo dài.
Cơ hội: Cơ hội để nghiêng về các nhà lãnh đạo tăng trưởng chất lượng với sức mạnh định giá bền vững và tái cân bằng về giá trị khi kỳ vọng rủi ro lãi suất tăng.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Có nhiều xung đột địa chính trị đang diễn ra trên khắp thế giới.
Lạm phát, được thúc đẩy bởi giá năng lượng tăng, có thể đẩy nền kinh tế toàn cầu vào suy thoái.
Các nhà đầu tư kiên nhẫn nên tuân thủ kế hoạch dài hạn của họ bất kể điều gì xảy ra với cổ phiếu.
Thế giới đang ở trong tình trạng không chắc chắn cao ngày nay. Và chỉ số S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) vẫn đang lơ lửng gần mức cao nhất mọi thời đại. Nhưng sự biến động hàng ngày đã cao, cho thấy các nhà đầu tư thường xuyên thay đổi tâm trạng đang lo lắng về tương lai. Điều đó là hợp lý trong ngắn hạn, nhưng dài hạn lại là một câu chuyện khác. Nếu bạn là một nhà đầu tư kiên nhẫn, lịch sử cho thấy bạn sẽ ổn thôi nếu bạn bỏ qua những biến động cảm xúc đang thúc đẩy giá cổ phiếu ngày nay.
Đây là những gì bạn cần biết về lịch sử Phố Wall để giữ cho bạn tập trung vào kế hoạch đầu tư dài hạn cá nhân của riêng mình.
Liệu AI có tạo ra tỷ phú nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới không? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Các nhà đầu tư có thể dễ dàng mua chỉ số S&P 500 thông qua các quỹ giao dịch trao đổi như SPDR S&P 500 ETF (NYSEMKT: SPY) hoặc Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO). Chỉ số S&P 500 là khoản đầu tư phổ biến nhất cho những người muốn theo dõi thị trường. Các nhà đầu tư dài hạn như Warren Buffett, cựu CEO của Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB), thường khuyên rằng mua chỉ số S&P 500 là lựa chọn tốt nhất cho các nhà đầu tư nhỏ hơn. Nó cho phép bạn sở hữu cổ phiếu với ít nỗ lực.
Từ đó, trọng tâm có thể là hai mặt: Tiết kiệm càng nhiều tiền càng tốt và kiên trì vượt qua những thăng trầm không thể tránh khỏi của thị trường. Phần đầu tiên của điều đó thường có thể được tự động hóa, thông qua kế hoạch hưu trí của người sử dụng lao động hoặc thông qua các khoản tiền gửi tự động vào tài khoản môi giới của bạn. Phần thứ hai thực sự có thể là khó nhất, bởi vì cảm xúc rất quan trọng đối với thành công đầu tư dài hạn và thay đổi rất nhanh trên Phố Wall. Buffett, người có kết quả đầu tư mạnh mẽ đến mức ông được mệnh danh là Nhà tiên tri xứ Omaha, đã giải thích rằng khí chất thậm chí còn quan trọng hơn trí thông minh khi nói đến đầu tư.
Trong khi biểu đồ trên nêu bật kết quả đầu tư ấn tượng của Warren Buffett tại Berkshire Hathaway, có một điểm đáng chú ý khác, tinh tế hơn. Có ba thanh màu xám trên biểu đồ làm nổi bật các cuộc suy thoái. Cũng đã có một số thị trường gấu trong giai đoạn mà biểu đồ bao gồm. Giá cổ phiếu của Berkshire Hathaway tiếp tục tăng cao theo thời gian bất chấp những khó khăn đó, và chỉ số S&P 500 cũng vậy.
Xu hướng đó còn kéo dài hơn nữa nếu bạn mở rộng biểu đồ S&P 500. Biểu đồ dưới đây, chỉ dành cho chỉ số S&P 500, kéo dài trở lại những năm 1950. Đã có nhiều cuộc suy thoái và thị trường gấu kể từ những năm 1950, và không có một cuộc nào làm chệch hướng vĩnh viễn con đường tăng trưởng dài, đi lên của thị trường.
Vâng, có những lo ngại về kinh tế và thị trường chứng khoán ngày nay. Nhiều xung đột địa chính trị, giá năng lượng cao, nỗi sợ suy thoái, và mức định giá vẫn còn cao đối với S&P 500 đều là những nguồn lo sợ chính đáng của nhà đầu tư. Nhưng các nhà đầu tư luôn phải đối mặt với sự không chắc chắn và sợ hãi; đó là một phần của quá trình đầu tư.
Lịch sử cho thấy rằng việc quyết định một kế hoạch dài hạn (ngay cả một kế hoạch đơn giản như mua chỉ số S&P 500 và nắm giữ nó "mãi mãi") và tuân thủ nó có khả năng dẫn đến kết quả đầu tư tốt. Nói cách khác, các nhà đầu tư kiên nhẫn không nên quá coi trọng sự biến động của thị trường vào cuối tháng 5.
Thị trường luôn biến động và sẽ luôn như vậy. Bạn không nên coi trọng sự biến động đó ngày hôm nay hoặc, thành thật mà nói, bất kỳ ngày nào. Đối với hầu hết các nhà đầu tư, kết quả tốt nhất có thể đến từ việc tìm kiếm một phương pháp đầu tư phù hợp với bạn và tuân thủ nó qua những thời điểm tốt và xấu không thể tránh khỏi của thị trường. Những gì đang xảy ra vào tháng 5 (hoặc bất kỳ tháng nào) không nên khiến bạn ngừng kiên nhẫn xây dựng sự giàu có trong dài hạn.
Trước khi bạn mua cổ phiếu Berkshire Hathaway, hãy cân nhắc điều này:
Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Berkshire Hathaway không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 477.813 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.320.088 đô la!
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi suất trung bình của Stock Advisor là 986% — vượt trội so với 208% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
Lợi suất Stock Advisor tính đến ngày 23 tháng 5 năm 2026.*
Reuben Gregg Brewer không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Berkshire Hathaway và Vanguard S&P 500 ETF. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Định giá cao cộng với áp lực giảm toàn cầu hóa ngụ ý lợi nhuận kỳ hạn thấp hơn đáng kể đối với S&P 500 so với khung lịch sử của bài báo."
Bài báo ghi nhận chính xác rằng mức giảm của S&P 500 luôn chỉ là tạm thời, nhưng nó đánh giá thấp điểm khởi đầu hiện tại: P/E kỳ hạn gần 21x trong bối cảnh lạm phát cốt lõi trên 4% và các cú sốc cung cấp năng lượng. Các đợt phục hồi lịch sử giả định mức nợ thấp hơn và các yếu tố thuận lợi toàn cầu hóa hiện đang đảo ngược. Việc lập chỉ mục kiên nhẫn vẫn khả thi, nhưng lợi nhuận thực tế dự kiến trong thập kỷ tới có thể giảm xuống còn 4-5% hàng năm thay vì mức trung bình dài hạn 7-8% nếu biên lợi nhuận trở lại mức trung bình.
Mỗi chu kỳ căng thẳng địa chính trị và lo ngại lạm phát trước đây đều đưa ra những cảnh báo tương tự, nhưng việc mua và nắm giữ SPY hoặc VOO qua thời kỳ đình lạm những năm 1970 hoặc năm 2008 vẫn mang lại kết quả tích cực dài hạn.
"Hồ sơ theo dõi 70 năm của bài báo là có thật nhưng che giấu biến số quan trọng: định giá đầu vào và tăng trưởng thu nhập của thập kỷ tiếp theo quyết định lợi nhuận nhiều hơn là chỉ "sự kiên nhẫn"."
Bài báo này về cơ bản là một lớp vỏ tiếp thị xung quanh một sự thật hiển nhiên: 'mua và nắm giữ hoạt động nếu bạn không bán.' Đúng, nhưng chưa đầy đủ. S&P 500 đã phục hồi sau mọi đợt giảm giá kể từ những năm 1950 — nhưng đó là sai lệch do tỷ lệ sống sót. Bài báo bỏ qua thực tế là lợi nhuận thực tế phụ thuộc nhiều vào định giá đầu vào và tỷ lệ tăng trưởng thu nhập 10 năm tiếp theo. Với P/E kỳ hạn hiện tại khoảng 21x (so với mức trung vị lịch sử 15-17x), biên độ an toàn mỏng manh. Một cuộc suy thoái thực sự có thể nén cả bội số VÀ thu nhập đồng thời, đòi hỏi 15+ năm để phục hồi về mức danh nghĩa hiện tại, không chỉ là "kiên trì". Các rủi ro địa chính trị và năng lượng được đề cập là có thật nhưng được coi là tiếng ồn nền thay vì các rủi ro đuôi đã được định giá.
Nếu chúng ta thực sự đang ở trong một "kỷ nguyên mới" về năng suất do AI thúc đẩy và lãi suất dài hạn thấp hơn, thì bội số 21x hiện tại là hợp lý và các so sánh lịch sử của bài báo bị neo vào một chế độ đã lỗi thời. Chờ đợi một "điểm vào tốt hơn" có thể tốn kém hơn nhiều về chi phí cơ hội so với việc mua ngay bây giờ.
"Khả năng phục hồi lịch sử của S&P 500 không tính đến rủi ro cụ thể của việc nén bội số trong môi trường lãi suất cao, định giá cao."
Bài báo dựa trên quy tắc "thời gian trong thị trường", điều này có cơ sở thống kê nhưng bỏ qua các sự thay đổi chế độ hiện tại. Mặc dù S&P 500 (SPY) theo lịch sử phục hồi sau biến động, chúng ta hiện đang điều hướng một môi trường lãi suất cao khác biệt đáng kể so với thời kỳ nới lỏng định lượng sau năm 2008. Định giá đang bị kéo căng, với S&P 500 giao dịch ở mức P/E kỳ hạn khoảng 21x, cao hơn nhiều so với mức trung bình 10 năm của nó. Dựa vào khả năng phục hồi lịch sử bỏ qua rủi ro nén bội số nếu tăng trưởng thu nhập không biện minh cho các mức phí bảo hiểm này. "Giữ vững lập trường" là một chiến lược hợp lệ cho dài hạn, nhưng nó giả định thành phần chỉ số vẫn mạnh mẽ chống lại khả năng trì trệ năng suất kéo dài hoặc cú sốc đình lạm.
Lịch sử cho thấy việc định thời điểm thị trường là cực kỳ khó khăn, và "chi phí" của việc không tham gia thị trường trong thời kỳ phục hồi thường lớn hơn lợi ích bảo toàn vốn của việc tránh một đợt giảm giá tạm thời.
"Biến động trong tháng 5 nên thúc đẩy việc đánh giá lại rủi ro và nghiêng về chiến thuật đối với các tên tuổi chất lượng cao, có sức mạnh định giá thay vì mua và nắm giữ mù quáng."
Mặc dù bài viết ghi nhận chính xác rằng nhiễu là vĩnh viễn trên thị trường, điểm mù mạnh nhất của nó là đánh giá thấp rủi ro chế độ. Sự biến động tháng 5 có thể báo hiệu một sự thay đổi trong điều kiện vĩ mô — lạm phát dai dẳng, lãi suất cao hơn-lâu hơn, và các chu kỳ chi tiêu vốn do AI thúc đẩy có thể chuyển hướng sức mạnh thu nhập khỏi các chỉ số thị trường rộng. Bài viết coi các đợt giảm giá chỉ là nhiễu, nhưng sự suy giảm thu nhập bền vững hoặc điều kiện tài chính thắt chặt hơn có thể nén bội số nhanh hơn dự kiến. Trọng tâm của nó vào khí chất của Buffett và đầu tư thụ động SPY bỏ lỡ cơ hội nghiêng về các nhà lãnh đạo tăng trưởng chất lượng với sức mạnh định giá bền vững và tái cân bằng về giá trị khi kỳ vọng rủi ro lãi suất tăng. Nói tóm lại, đừng bỏ qua sự biến động; hãy sử dụng nó để đánh giá lại rủi ro.
Biến động có thể là tín hiệu của sự thay đổi chế độ, không phải nhiễu. Nếu thu nhập chậm lại và lãi suất vẫn ở mức cao, luận điểm "mua và nắm giữ mãi mãi" có thể hoạt động kém hiệu quả.
"Sự tập trung vào công nghệ làm thay đổi quỹ đạo phục hồi của S&P so với các mô hình lịch sử."
Kịch bản phục hồi 15 năm của Claude đánh giá thấp cách sự tập trung 30%+ vào công nghệ của S&P 500 làm thay đổi cơ chế giảm giá so với các chu kỳ trước. Sự nén trong các tên tuổi AI có thể kích hoạt sự xoay vòng sang năng lượng và giá trị mà không cần sự sụp đổ thu nhập rộng, rút ngắn thời gian phục hồi danh nghĩa cho các phân khúc không phải là mega-cap. Beta tập trung này, không có trong các so sánh lịch sử, làm tăng khả năng các yếu tố nghiêng về hiệu suất vượt trội so với lập chỉ mục thuần túy ngay cả khi bội số tổng thể vẫn ở mức cao.
"Sự tập trung vào công nghệ không cho phép phục hồi nhanh hơn thông qua xoay vòng — nó khuếch đại rủi ro giảm giá nếu thu nhập giảm tốc rộng rãi."
Luận điểm xoay vòng của Grok giả định rằng các yếu tố nghiêng hoạt động *trong* các đợt giảm giá, nhưng trọng số 30%+ của công nghệ có nghĩa là mức điều chỉnh 20-30% đối với các tên tuổi AI mega-cap (NVDA, MSFT, TSLA) có khả năng kéo toàn bộ chỉ số xuống nhanh hơn giá trị có thể xoay vòng vào. Năng lượng và tài chính hưởng lợi từ sự biến động lãi suất, không chỉ từ sự yếu kém của công nghệ. Rủi ro thực sự: sự giảm giá đồng bộ trên tất cả các yếu tố nếu thu nhập bị bỏ lỡ, không phải là sự hoán đổi ngành sạch sẽ. Sự xoay vòng chỉ hoạt động nếu việc bán là cụ thể theo ngành, không phải do vĩ mô thúc đẩy.
"Dòng vốn thụ động được thể chế hóa tạo ra một mức sàn định giá ngăn chặn sự đảo chiều trung bình cổ điển của bội số, có khả năng dẫn đến một thời kỳ kéo dài giá và thu nhập tách rời."
Claude đúng về rủi ro giảm giá đồng bộ, nhưng bỏ lỡ khía cạnh thanh khoản. Với dòng vốn thụ động (401k, ETF) vẫn mạnh mẽ, phản ứng "mua đáy" giờ đây đã được thể chế hóa. Ngay cả khi thu nhập bị bỏ lỡ, việc mua theo chỉ số tạo ra một mức sàn mà các chu kỳ lịch sử thiếu. Rủi ro thực sự không phải là phục hồi 15 năm, mà là một thị trường "zombie" nơi định giá vẫn ở mức cao do dòng vốn dai dẳng bất chấp tăng trưởng thu nhập cơ bản trì trệ, hiệu quả tách rời giá khỏi các yếu tố cơ bản trong nhiều năm.
"Trong một cú sốc thu nhập/vĩ mô đồng bộ do vĩ mô thúc đẩy, việc xoay vòng sang giá trị có thể thất bại khi sự nén bội số rộng ảnh hưởng đến hầu hết các nhóm, không chỉ công nghệ."
Grok, điểm tập trung mega-cap của bạn giúp giải thích tại sao cổ phiếu có thể giảm nhanh, nhưng nó giả định một sự xoay vòng ngành sạch sẽ dưới áp lực. Trong một đợt giảm giá do vĩ mô thúc đẩy với lãi suất cao hơn và các khoản thu nhập bị bỏ lỡ đồng bộ, bội số có khả năng nén trên hầu hết các nhóm, không chỉ công nghệ. Lãnh đạo năng lượng/giá trị có thể chậm lại khi dòng tiền được định giá lại, và mức sàn được cho là từ dòng vốn có thể bị xói mòn nếu thanh khoản xấu đi. Bản thân sự xoay vòng không phải là một mạng lưới an toàn trong một cú sốc vĩ mô rộng lớn.
Các chuyên gia tham gia hội thảo nhìn chung đồng ý rằng mặc dù S&P 500 theo lịch sử đã phục hồi sau các đợt giảm giá, môi trường hiện tại với định giá cao, lạm phát và sự thay đổi chế độ đặt ra những thách thức riêng. Họ cảnh báo chống lại việc chỉ dựa vào các chiến lược "mua và nắm giữ" và đề xuất đánh giá lại rủi ro và xem xét các yếu tố nghiêng hoặc tái cân bằng.
Cơ hội để nghiêng về các nhà lãnh đạo tăng trưởng chất lượng với sức mạnh định giá bền vững và tái cân bằng về giá trị khi kỳ vọng rủi ro lãi suất tăng.
Một đợt giảm giá đồng bộ trên tất cả các yếu tố do thu nhập bị bỏ lỡ hoặc do vĩ mô thúc đẩy bán tháo, có thể nén bội số và dẫn đến thời gian phục hồi kéo dài.