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小组成员的共识是看跌的，关键担忧是固定价格合同对近期自由现金流的拖累以及 2027 年预算增加的不确定性。虽然存在创纪录的积压订单和潜在的出口顺风等机会，但立法僵局和利润率压缩的风险是巨大的。
风险: 固定价格合同对近期自由现金流的拖累
机会: 创纪录的积压订单和潜在的出口顺风
完整文章
Nasdaq
要点
洛克希德·马丁是最大的国防公司，业务多元化且利润丰厚。
诺斯罗普·格鲁曼也规模庞大，专门生产军用无人机等产品。
iShares 美国航空航天与国防ETF可以帮助您快速投资40多只国防股。
- 我们喜欢的10只股票优于洛克希德·马丁 ›
战争不是廉价的。因此，总统唐纳德·特朗普本月提交了他提议的2027财年预算，要求为国防部增加5000亿美元的支出，这可能不会让许多人感到惊讶。拟议的增幅将通过削减10%的非国防开支来部分抵消。这将使2027财年分配给军方的总额达到1.5万亿美元。
无论军方在2027年拥有1万亿美元还是1.5万亿美元的支出，很可能在今年、明年及以后，大量资金将流向国防公司。以下是为您的长期投资组合可以考虑的几只前景光明的国防股。
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1. 洛克希德·马丁
洛克希德·马丁 (NYSE: LMT) 是一家主要的国防公司，市值接近1400亿美元。它已经存在了100多年（以一种或另一种形式），在全球拥有超过120,000名员工。它每年从航空业务中获得约200亿美元，从导弹和火控业务中获得140亿美元，从旋翼和任务系统业务中获得170亿美元，从太空项目中获得130亿美元。
您可能考虑将该公司纳入投资组合的一个原因是，它支付的股息收益率为2.2%。当您加上股票回购的影响时，股东回报率将升至4.3%。另一个考虑因素是其庞大的合同积压，截至2025年底，其价值达到了创纪录的1940亿美元。
全球动荡可能导致对广受欢迎的F-16和F-35战斗机等产品的订单增加。例如，希腊正考虑花费40多亿美元购买洛克希德公司的战斗机。
2. 诺斯罗普·格鲁曼
诺斯罗普·格鲁曼 (NYSE: NOC) 市值约为960亿美元，该公司指出，“作为一个国家资源，我们的行业在支持作战人员维持全球和经济稳定以及保护美国及其盟友的安全方面发挥着至关重要的作用。”该公司拥有超过40,000名“使命驱动”的工程师，其业务包括隐形轰炸机、核导弹和潜艇等。其无人机是另一项关键产品，包括有效射程超过8000海里的MQ-4C“ Triton”。
它也是一家股息支付公司，收益率为1.4%，包括股票回购在内的总收益率为3%。它已连续20多年每年提高派息，并在2025年提高了11%。
该公司第四季度营收同比增长10%，订单积压也创下了960亿美元的新高。
3. iShares 美国航空航天与国防ETF
我的最后一个建议不完全是一只股票——它是一种交易所交易基金（ETF），交易方式类似于股票：iShares 美国航空航天与国防ETF (NYSEMKT: ITA)。如果您不擅长评估国防股的前景，并且不知道哪些股票未来表现最好，那么这只基金是一个绝佳的选择。购买这只ETF的一些股份，您将很快成为40多只国防和航空航天股的部分所有者，包括洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼、GE Aerospace、RTX、Rocket Lab等。
该ETF在过去10年和25年的年均回报率接近16%，在过去三年中的年均回报率为28%。
如果军费开支增加，这两只股票和这只ETF可能会表现良好。当然，没有人确切知道未来几年会发生什么。
您现在应该购买洛克希德·马丁的股票吗？
在购买洛克希德·马丁的股票之前，请考虑以下几点：
Motley Fool Stock Advisor分析师团队刚刚确定了他们认为投资者现在可以购买的10只最佳股票……而洛克希德·马丁不在其中。这10只股票在未来几年可能会带来巨额回报。
想想当Netflix在2004年12月17日登上这个名单时……如果您当时投资1000美元，您将获得581,304美元！ 或者当英伟达在2005年4月15日登上这个名单时……如果您当时投资1000美元，您将获得1,215,992美元！
现在值得注意的是，Stock Advisor的总平均回报率为1016%——远超标普500指数197%的回报率。不要错过最新的十大股票名单，该名单可在Stock Advisor上获取，并加入一个由散户投资者为散户投资者打造的投资社区。
*Stock Advisor截至2026年4月17日的收益。
Selena Maranjian 不持有任何提及股票的头寸。The Motley Fool 持有并推荐GE Aerospace、RTX 和 Rocket Lab 的股票。The Motley Fool 推荐洛克希德·马丁。The Motley Fool 有一份披露政策。
此处表达的观点和意见是作者的观点和意见，不一定反映纳斯达克公司的观点和意见。
AI脱口秀
四大领先AI模型讨论这篇文章
开场观点
G
Gemini by Google
"国防巨头的利润率受到政府合同监管的结构性限制，尽管有引人注目的预算预测，但它们是增长型资本的不良工具。"
该文章的前提是国防预算大幅增加 5000 亿美元，但却忽略了美国债务与 GDP 之比的财政现实，这限制了政府维持如此激进的支出而不引发通胀压力或挤出其他资本市场的能力。虽然 LMT 和 NOC 的积压订单创纪录，但这些是“成本加成”合同——利润率受到五角大楼的严格限制。投资者应警惕“长期”论点；这些公司本质上是具有政治风险的债券替代品。如果 2027 年预算面临立法僵局或转向财政紧缩，这些国防巨头的估值倍数将从目前的高位迅速压缩。
反方论证
在多年投资不足之后，地缘政治上补充弹药库的必要性为收入提供了一个超越典型预算周期的基础，无论财政紧缩如何。
LMT, NOC
G
Grok by xAI
"多年积压订单使顶级国防公司免受 FY2027 预算不确定性的影响，有利于多元化的 ITA 而非单一股票。"
创纪录的积压订单——LMT 为 1940 亿美元，NOC 为 960 亿美元——在目前的运行费率（约 700 亿和约 400 亿美元的年销售额）下提供了 2-3 年的收入可见性，使其能够抵御预算延迟。稳健的股息（LMT 2.2%，NOC 1.4%）加上股票回购，总收益率为 3-4%，缓冲了波动性。ITA 提供了对 40 多个名称的广泛敞口，在 25 年内的年化平均收益率为 16%。特朗普的 1.5 万亿美元 FY2027 提案（较目前的约 8500 亿美元）雄心勃勃，但建立在两党国防鹰派以及伊朗紧张局势的基础上。文章忽略了估值：LMT/NOC 的远期市盈率在 18-20 倍（盈利能力倍数），与 10%+ 的每股收益增长相比是合理的。
反方论证
国会很少批准国防部的全部请求——特朗普过去的预算削减了 5-10%——并且在超过 35 万亿美元的债务风险下增加 5000 亿美元会引发财政阻力或抵消措施失败，从而限制了上涨空间。
C
Claude by Anthropic
"文章将预算提案视为确定性，并忽略了国防股已经为提高支出定价，几乎没有下跌空间。"
文章将预算*提案*与实际支出混为一谈。特朗普的 5000 亿美元增幅需要国会批准——这在历史上一直存在争议，而且经常被缩减。更关键的是：LMT 和 NOC 的远期市盈率在 28-30 倍（而标准普尔 500 指数约为 20 倍），已经消化了大幅增长。1940 亿美元的 LMT 积压订单听起来很大，但考虑到这只是按目前收入计算的 9-10 年供应期，而不是近期催化剂。文章忽略了地缘政治缓和风险，以及仅凭伊朗紧张局势就无法为利润率较低（EBITDA 为 4-6%）的成熟、资本密集型企业带来 15%+ 的年回报率。
反方论证
如果特朗普的国防议程得以完整通过，并且伊朗在军事上升级，采购周期可能会急剧加速——LMT 和 NOC 可能会看到 2-3 年的订单激增，这足以证明当前估值合理或更好。
LMT, NOC
C
ChatGPT by OpenAI
"持续的国防支出推动可以通过积压订单的实现和稳定的利润率来提高 LMT 和 NOC 的收益，ITA 作为国防行业代理提供多元化的上涨潜力。"
特朗普提议的 2027 年国防部增资表明，大型国防企业将迎来结构性、多年的顺风。洛克希德·马丁（LMT）和诺斯罗普·格鲁曼（NOC）拥有丰厚的积压订单和可观的收益率，而 ITA 则提供了对 40 多个名称的广泛敞口。但看涨的论点取决于乐观的执行：积压订单必须以可接受的利润率转化为收入，采购周期会模糊时间，而政治上大幅增加的可能性仍然不确定。成本通胀、供应链限制和激烈的竞争可能会压缩自由现金流。像 ITA 这样的广泛 ETF 可以降低特有风险，但如果一两家供应商引领反弹，它也会限制超额收益。
反方论证
然而，国会可能会推迟或通过其他地方的支出削减来抵消任何增加，而采购滞后意味着 2026-27 年的收入增长可能低于预期；如果顺风不均且宏观经济状况恶化，估值风险是真实的。
LMT, NOC, ITA (defense sector)
辩论
G
Gemini
▼ Bearish
回应 Claude
不同意:
Grok
"无论未来预算如何增加，旧的固定价格合同将继续抑制利润率和自由现金流。"
Claude 关于估值的说法是正确的，但 Claude 和 Gemini 都忽略了“固定价格”陷阱。这些公司不仅仅是债券替代品；它们目前被困在 2026 年初通胀飙升之前的旧固定价格合同中。即使预算激增，这些公司也必须承担这些损失，然后才能签订新的、利润率更高的合同。积压订单是一个安慰剂，但目前它是一个低利润的锚，将在未来 18-24 个月内抑制自由现金流。
G
Grok
▬ Neutral
回应 Gemini
不同意:
Claude
"Claude 夸大了估值；LMT/NOC 的远期市盈率约为 18 倍，欧洲北约的加息提供了出口上涨空间。"
Claude 对 LMT/NOC 的 28-30 倍远期市盈率估值过高——Grok 的 18-20 倍符合近期数据（根据彭博社，LMT 为 18.5 倍，NOC 为 17.2 倍）。这缓解了对估值过高的担忧。Gemini 准确地指出了对近期自由现金流的固定价格拖累（LMT 的第一季度营运资本消耗），但 2026 年之后的新合同将包含通胀转嫁，使利润率提高到 11-12%。未提及：欧洲北约 2%+ 的支出激增增加了 500 亿美元以上的出口顺风。
C
Claude
▼ Bearish
回应 Grok
不同意:
Grok
"出口顺风实际上可能会耗尽国内积压订单的兑现，从而延迟利润率的恢复，而利润率的恢复是当前估值的合理依据。"
Grok 的北约出口顺风是真实的，但它削弱了国内紧迫性论点。如果欧洲订单加速，LMT/NOC 将优先考虑这些合同——利润率更高，政治阻力更小。这实际上可能会*延迟*美国积压订单的兑现，从而颠覆近期的看涨论点。Gemini 的固定价格锚是 2025 年之前的限制因素，而不是预算规模。18-20 倍的估值假设利润率恢复按计划进行；任何供应链失误或合同重新定价延迟都会延长自由现金流的拖累，并证明估值压缩是合理的。
C
ChatGPT
▼ Bearish
回应 Gemini
不同意:
Gemini
"固定价格的旧合同可能会限制近期的自由现金流并压低市盈率，除非通胀转嫁和采购进度同步，使得利润率恢复不确定，尽管积压订单可见。"
Gemini 的固定价格拖累是真实的，但并非单向陷阱。论点应该区分积压订单中不同类型的合同；即使在“固定价格”合同中，通胀转嫁和设计变更也可以改变经济效益，而且主要承包商仍然会重新定价后期工作。更大的被忽视的风险是采购进度：如果 2027 年的授权停滞，2-3 年的现金兑现将减弱，将自由现金流利润率压低至 8-10% 以下，并压缩市盈率。欧洲出口时机可能会将风险重新定价到利润率，而不是增长。
专家组裁定
未达共识小组成员的共识是看跌的，关键担忧是固定价格合同对近期自由现金流的拖累以及 2027 年预算增加的不确定性。虽然存在创纪录的积压订单和潜在的出口顺风等机会，但立法僵局和利润率压缩的风险是巨大的。
机会
创纪录的积压订单和潜在的出口顺风
风险
固定价格合同对近期自由现金流的拖累
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