Coincheck Group Q4 财报电话会议要点

要点

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- Coincheck Group 正在转变战略，从控股公司模式转变为构建一个“统一的协同平台”，专注于三个领域：日本零售、机构服务和链上创新。

- 收入增加，但核心业务指标走弱。 第四季度总收入同比增长 4% 至 1197 亿日元，而调整后收入因市场交易量下降而下降 18%。全年总收入增长 25%，但调整后收入仍下降 8%。

- 盈利能力受到交易量下降和费用增加的压力。 该公司报告第四季度净亏损 12 亿日元，调整后 EBITDA 亏损 8.63 亿日元，业绩受到遣散费、专业费用和软件减值成本的影响。

Coincheck Group (NASDAQ:CNCK) 报告截至 2026 年 3 月 31 日的第四季度和全年总收入有所增长，但市场交易量下降和费用增加影响了调整后收入、净利润和调整后 EBITDA。

首席执行官 Pascal St-Jean 在电话会议上概述了这家加密金融服务公司的战略转变，称 Coincheck Group 不再打算主要将其视为独立业务的控股公司。相反，他表示管理层打算构建一个服务于零售和机构客户的“统一的协同平台”。

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St-Jean 表示，公司的战略将侧重于三个相互关联的举措：日本零售、机构平台和链上创新。他将日本零售描述为公司的“信任、流动性、用户和品牌的基石”，同时将机构服务定位为实现更高质量收入和更广泛战略相关性的途径。

Coincheck 强调日本零售和机构增长

St-Jean 表示，日本正在进入“数字资产更有利的阶段”，并提到了潜在的税收改革、产品开发和机构参与度的增长。他表示，Coincheck 已连续七年保持其在日本下载量第一的加密应用地位，并称这一领导地位“真实且可防御”。

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首席执行官还强调了公司收购 3iQ 作为建立机构能力的方式。他说，3iQ 带来了机构信誉、解决方案能力和管理资产，客户包括加拿大银行和一家总部位于阿布扎比的主权财富基金。

St-Jean 指出最近的两项合作伙伴关系是机构吸引力的证据。3 月份，加拿大丰业银行子公司 Dynamic Funds 选择 3iQ 作为在 Cboe Canada 上市的 Dynamic Multi-Crypto ETF 的子顾问。Coincheck 还宣布与日本最大的电信公司之一 KDDI Corporation 建立战略合作伙伴关系。

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根据 KDDI 合作伙伴关系，KDDI 将收购 Coincheck Group 14.9% 的股权，而 Coincheck 的日本子公司则达成了业务联盟，其中包括公司生态系统之间的客户相互推荐。St-Jean 表示，这项合作伙伴关系可以通过一个他们已经熟悉的公司的产品，让数百万日本消费者“更轻松、更受信赖地接触数字资产”。

第四季度收入增长，但调整后收入下降

首席财务官 Jason Sandberg 表示，在截至 3 月 31 日的财年第四季度，总收入同比增长 4% 至 1197 亿日元（合 7.52 亿美元），而去年同期为 1146 亿日元（合 7.20 亿美元）。就整个财年而言，总收入增长 25% 至 4802 亿日元（合 30 亿美元），而 2025 财年为 3833 亿日元（合 24 亿美元）。

Sandberg 表示，收入增长主要得益于交易收入的增加，包括机构收入和对冲交易对手方的收入。

调整后收入是公司本季度推出的一项衡量指标，旨在为 Sandberg 所称的“更清晰地了解”其核心交易和基于费用的业务提供视图，第四季度下降 18% 至 29 亿日元（合 1800 万美元），而去年同期为 35 亿日元（合 2200 万美元）。该下降主要归因于市场交易量下降，部分被 6.22 亿日元（合 390 万美元）的质押收入和 1.40 亿日元（合 90 万美元）的投资管理费收入所抵消。

就整个财年而言，调整后收入下降 8% 至 131 亿日元（合 8200 万美元），而 2025 财年为 142 亿日元（合 8900 万美元）。

- 截至 2026 年 3 月 31 日，已验证账户数量增加 10% 至 250 万，而去年同期为 230 万。

- 第四季度市场交易量下降 29% 至 657 亿日元（合 4.13 亿美元）。

- 全年市场交易量下降 8% 至 3096 亿日元（合 19 亿美元）。

- 管理资产为 1288 亿日元（合 8.10 亿美元），反映了对 3iQ 的收购。

Sandberg 表示，尽管客户持有的数字代币数量保持相对稳定，但客户资产却有所下降，这主要是由于包括比特币和瑞波币在内的加密资产价格下跌。

净亏损和调整后 EBITDA 受交易量和费用影响

Coincheck 报告第四季度净亏损 12 亿日元（合 760 万美元），而去年同期净利润为 6.42 亿日元。Sandberg 表示，这一变化反映了市场交易量下降以及销售、一般和行政费用增加。

第四季度这些费用包括 3.34 亿日元（合 210 万美元）的员工遣散费，主要与公司前首席执行官于 2026 年 3 月 31 日离职有关；2.61 亿日元（合 160 万美元）的专业费用，与公司决定不进行的潜在交易有关；以及 1.97 亿日元（合 120 万美元）的资本化软件减值成本，与软件开发项目有关。

就整个财年而言，Coincheck 净亏损 18 亿日元（合 1150 万美元），而 2025 财年净亏损为 143.5 亿日元（合 9020 万美元）。Sandberg 表示，2025 财年亏损额较大主要是由于与公司公开交易相关的交易成本。

第四季度调整后 EBITDA 为亏损 8.63 亿日元（合 540 万美元），而去年同期为调整后 EBITDA 收入 7.19 亿日元（合 450 万美元）。全年调整后 EBITDA 下降 61% 至 17 亿日元（合 1050 万美元），而 2025 财年为 43 亿日元（合 2690 万美元）。该公司在本季度末拥有现金及现金等价物 95 亿日元（合 5950 万美元）。

管理层讨论监管、ETF 和链上计划

在问答环节中，St-Jean 表示，Coincheck 的运营时间表是根据日本《金融工具和交易法》的加密相关变更预计在 2027 年生效，而加密货币和加密 ETF 的税收改革将于 2028 年开始。他表示，如果取得进展，该时间表可能会缩短，但这些是公司目前收到的指导方针。

在被问及日本的加密 ETF 时，St-Jean 表示，公司正在为零售和机构机会做计划。他说，日本在 ETF 的托管、流动性和治理模式方面进行了大量的行业规划，Coincheck 正在与大型机构和监管机构进行讨论。

关于 KDDI 合作伙伴关系，St-Jean 将第一阶段描述为一项立即开始的交叉营销和推荐机会。第二阶段涉及一项专注于开发链上能力的合资企业，包括面向日本消费者的 Web3 钱包。Sandberg 表示，公司未披露 KDDI 关系的经济细节。

St-Jean 表示，Coincheck 更广泛的业务发展重点是合作伙伴推荐和分销协议，包括零售交易以外的资产管理、质押和执行机会。“从业务发展角度来看，这是我们目前的主要重点，”他说。

关于 Coincheck Group (NASDAQ:CNCK)

Coincheck Group (NASDAQ:CNCK) 是一个数字资产平台，专注于加密货币交易和基于区块链的金融服务。Coincheck 总部位于日本东京，运营着日本最大的加密货币交易所之一，为零售和机构客户提供一系列服务。其平台支持比特币、以太坊和各种山寨币等主要数字资产的现货交易，并辅以安全的钱包解决方案和一系列旨在满足不同交易需求的订单类型。

Coincheck 最初成立于 2012 年，在日本不断发展的数字货币市场中早期崭露头角。

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文章《Coincheck Group Q4 财报电话会议要点》最初由 MarketBeat 发布。

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