今年下跌 35%，Reddit 股票值得买入吗？

<p>社交新闻和讨论论坛专家Reddit (<a href="/quote/nyse/rddt/">RDDT</a> 4.68%) 最近结束了2025财年，并公布了非凡的第四季度财务业绩，营收同比增长70%——高于第三季度。这使得公司全年营收增长率为69%。更重要的是，该公司近期活跃用户激增。</p>
<p>尽管公司业务势头强劲，但该股票在2026年却表现不佳。其股价在2026年已下跌超过三分之一。</p>
<p>在<a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/">科技股</a>大幅下跌，而公司业务表现异常出色的情况下，这对投资者来说是一个买入机会吗？</p>
<h2>了解Reddit的业务势头</h2>
<p>Reddit第四季度营收同比增长70%，达到7.26亿美元。广告收入继续推动其业务增长。该季度广告收入同比增长75%，达到6.9亿美元。</p>
<p>抓住Reddit的增长势头，该季度营收增长率从第三季度的68%加速。 </p>
<p>这种营收势头加上运营杠杆，在Reddit的利润上得到了很好的体现。第四季度净利润为2.52亿美元——高于去年同期的7100万美元。全年来看，Reddit从2024年的4.84亿美元亏损转为2025年的5.3亿美元利润。</p>
<p>Reddit首席执行官史蒂夫·霍夫曼在公司第四季度财报电话会议上表示：“我们看到的整个业务的增长势头，尤其是在我们广告漏斗的所有三个环节，都是多年基础性工作开花结果的成果。”</p>
<p>重要的是，公司的增长势头并非仅由Reddit平台的有效变现驱动。它也得益于Reddit上快速增长的用户参与度。管理层表示，该季度日活跃独立用户同比增长19%，达到1.214亿。更重要的是，Reddit的周活跃用户同比增长24%，其中国际用户增长34%，美国用户增长12%。</p>
<p>虽然用户参与度增长可能部分归因于体验优化，但也可能存在更重要的因素——霍夫曼在公司财报电话会议上称之为“一代人一次的转变”。</p>
<p>他继续说道：</p>
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<p>我们现在运营在一个根本不同的互联网环境中。一个由不透明算法、生成内容和日益增长的不信任所塑造的环境。然而，在这种转变中，越来越多的人转向Reddit。不仅仅是为了漫无目的地浏览，而是为了连接、学习和研究。这是因为Reddit是互联网上最人性化的地方。</p>
</blockquote>
<p>简而言之，在生成式AI内容日益增多的时代，Reddit似乎有望成为真实性的来源。</p>
<h2>主要风险</h2>
<p>但Reddit投资者应该考虑两个重大风险——这些可能是近期拖累股价的因素。</p>
<p>第一个是AI对Reddit作为人类真实性平台声誉的威胁。即使是霍夫曼在公司第四季度财报电话会议上也承认了这一挑战。他解释说，很难区分真实人类的想法和AI的想法。“这就是为什么我们正在积极探索保护我们的真实性和对话质量的方法，”他补充道。</p>
<p>公司正在研究的一些解决方案包括机器人验证和标记，以及扩大其已验证个人资料计划。</p>
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<a href="/quote/nyse/rddt/">纽交所：RDDT</a>
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<h3>关键数据点</h3>
<p>另一个关键风险是估值。在撰写本文时，该股票的<a href="https://www.fool.com/terms/p/pe-ratio/">市盈率</a>约为57倍。虽然Reddit的业务增长迅速，并且可以说值得溢价估值，但这种<a href="https://www.fool.com/terms/v/valuation/">估值</a>可能没有为AI时代带来的不确定性留下足够的空间。</p>
<p>如果其营收增长率能以更快的速度加速，我可能会考虑以目前的估值买入Reddit，但第四季度的加速增长幅度仅为中等。此外，管理层对第一季度营收5.95亿至6.05亿美元的指引实际上预示着增长将明显放缓。具体来说，其营收预测意味着第一季度同比增长52%至54%。</p>
<p>总而言之，Reddit是一家拥有令人印象深刻增长前景的特殊公司，但我认为即使在近期股价回调后，其股价仍然被高估了。</p>