Flexsteel Industries 第三季度财报电话会议要点

Q3 结果：净销售额为 1.151 亿美元，同比增长约 1%， GAAP 营业收入为 820 万美元（≈ 7% 的利润率），因为与关税附加费相关的定价抵消了较低的单位销量。

需求和成本风险：由于季初恶劣天气和 3 月与中东相关消费者不确定性相关的回调，订单下降了大约 2.4%，而能源成本上升和聚醚供应中断威胁着更高的成本和更长的交货时间。

资产负债表和展望：Flexsteel 季度末现金储备 5730 万美元，无银行债务，流动资金 1.422 亿美元，计划继续投资和股东回报，并预计第四季度销售额将相对平稳，利润率相似。

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Flexsteel Industries (NASDAQ:FLXS) 报告了 2026 财年第三季度的业绩，管理层称尽管面临日益不确定的需求和成本环境，业绩仍然稳定。在公司收益电话会议上，总裁兼首席执行官 Derek Schmidt 表示，由于“季初恶劣天气”和“源于中东冲突的宏观经济不确定性加剧”，需求模式在季度内发生了变化，他表示这影响了消费者信心，增加了市场波动，并导致能源成本上升。

“在这种背景下以及强劲的去年同期对比，我们在本季度实现了相对稳定的按年销售业绩，并保持了约 7% 的稳健运营利润率，” Schmidt 说道，并补充说战略客户、新产品推出和健康与保健类别等增长动力仍在发挥作用，尽管增长水平“低于近期的增长水平”。

季度结果：销售额增长 1%，运营利润率约为 7%

首席财务官 Michael Ressler 表示，净销售额同比增长 1% 至 1.151 亿美元，而去年同期为 1.140 亿美元。他将这一增长归因于与关税附加费相关的定价措施，这些措施部分抵消了单位销量下降，“尤其是在我们的定制、随时组装和箱包类别中”。

Ressler 报告了 820 万美元的 GAAP 运营收入，相当于销售额的 7.1%，而去年同期的 GAAP 运营亏损为 510 万美元。他指出，去年同期包括与公司墨西哥租赁相关的资产使用权相关的 1410 万美元减值损失，部分被在印第安纳州 Huntingburg 出售一栋建筑的 80 万美元收益抵消。

Flexsteel 在第二季度展现肌肉

在可比的基础上，Ressler 表示，本季度的运营利润率下降了 20 个基点，低于去年同期的 7.3% 的调整后运营利润率。他说，这一下降主要是由于对“消费者洞察、创新、需求创造和客户体验”的 SG&A 投资增加。Ressler 还表示，通过成本节约举措、运营效率和定价措施，缓解了关税对利润率的影响。

需求趋势：季初与天气有关的中断，3 月更广泛的回落

Schmidt 表示需求在整个季度“不均衡”。他指出，1 月和 2 月受到多个地区异常恶劣天气的影响，而 3 月由于宏观经济不确定性增加，出现更明显的回落。总体而言，他表示，本季度订单下降了约 2.4%。

针对分析师关于量化天气影响的提问，Ressler 表示“很难给出一个具体的数字”，但他表示公司收到了来自受天气影响的大零售商的直接反馈，这转化为较低的补货订单。他将 1 月和 2 月的需求描述为“每周的波动很大......”。Ressler 补充说，3 月反映了“与消费者信心和经济不确定性相关的更广泛的回落”。

Schmidt 表示，很难确定 3 月的回落是否代表“更具结构性、更长期的现象，或者只是暂时的现象”，但他将这种环境描述为“不确定性加剧”时期，能见度有限。

定价措施和产品组合：关税相关的定价抵消了单位销量下降

在电话会议上，Ressler 提供了关于定价和销量动态的更多细节。他说，为部分抵消关税附加费而采取的定价“意义重大”，占“我们销售额的约 11%”，但主要被单位销量下降抵消。

Ressler 表示，存在单位增长领域，包括“战略客户和健康与保健等关键增长领域”，管理层表示这支持其公司更长期的增长战略仍然有效。

就毛利率驱动因素和产品组合前景的问题，Ressler 指出了“产品组合生命周期管理”和持续努力将具有改进的成本和盈利能力的新产品推向市场。他说，新产品销售的组合“可能在 40%-45% 的范围内”，但因类别而异。Schmidt 补充说，具有“能够满足未满足消费者需求的不同化创新”的投资组合往往具有更高的利润率，并且该公司专注于持续投资于创新和消费者洞察。

成本压力、供应链约束和关税成为焦点

Schmidt 表示，该公司开始看到成本压力增加，尤其是在与中东局势发展相关的燃油和能源成本方面。他说，这些压力正在对国内运输成本产生“直接”影响，预计将在第四季度末和 2027 财年第一季度影响海运和产品成本。虽然该公司正在考虑诸如定价和成本举措之类的缓解措施，但 Schmidt 表示管理层正在“深思熟虑”，考虑到消费者敏感性和需求环境。

Schmidt 还强调了来自得克萨斯州一家大型化学工厂火灾造成的供应链风险，该公司表示这正在阻碍聚醚的生产，聚醚是一种用于制作软体家具泡沫的关键成分。他说，这种中断正在抬高价格，并且“现在大多数北美泡沫制造商都从化学品供应商那里实行配额”，可能导致产品短缺和延长制造提前期“最早在 5 月”。

此外，Schmidt 表示，关税环境仍然“高度动态和不确定”。他说，该公司正在密切关注潜在的新关税以及它们如何与现有的针对软体家具的 232 条款关税相互作用，以及围绕可能影响墨西哥的运营和采购的未来贸易谈判（包括美墨加协定）的不确定性。

资产负债表和展望：无债务，预计第四季度销售额持平

Ressler 表示，Flexsteel 季度末现金储备 5730 万美元，流动资金 1.422 亿美元，无银行债务。经营现金流为 2210 万美元，他表示这主要是由于库存减少了 1450 万美元。Ressler 解释说，该公司在 1 月 1 日预计关税增加之前建立了高水平的库存，在第三季度，它“使库存恢复正常”，同时保持了高服务水平。

关于库存，Ressler 表示，他预计下个季度库存将“小幅增长......”，因为新的产品系列开始流入，并且该公司旨在拥有足够的库存来满足订单。

展望未来，Schmidt 表示，短期内条件可能仍然具有挑战性。该公司目前预计第四季度销售额将与去年同期“相对持平”，运营利润率与第三季度相似。Schmidt 表示，该公司打算保持敏捷，保持严格的成本控制，并继续投资于其认为支持长期增长的能力，包括消费者洞察、创新、产品开发、营销和客户体验。

在问答环节中，Schmidt 还认为 Flexsteel 的盈利能力和资产负债表实力可以在动荡的环境中发挥优势，使其能够继续增长投资，而较弱的竞争对手可能会退缩。Ressler 表示，该公司资本配置策略仍然侧重于保持资产负债表灵活性、再投资于增长举措以及根据企业的资本需求通过股息和回购向股东返还多余现金。

关于 Flexsteel Industries (NASDAQ:FLXS)

Flexsteel Industries, Inc (NASDAQ: FLXS) 是一家位于美国的家具制造商，专门从事住宅软体家具和木箱货的设计、生产和营销。该公司通过两个主要部门运营：软体家具，包括沙发、双人沙发、椅子、躺椅和组合沙发等座椅产品；以及箱货，包括装饰和偶尔使用的桌子、橱柜、书架和其他木制家具。Flexsteel 通过北美独立零售商、家具店和分销商的网络销售其产品。

Flexsteel 的软体家具部门以其专有的 Blue Steel Spring® 技术而著称，该技术通过用焊接钢座椅悬挂系统代替传统的织物和弹簧，提供增强的耐用性和舒适性。