海湾银行面临利率下降的盈利考验

2026年2月，穆迪将阿联酋银行业的前景从稳定上调至积极，理由是经济非石油部门的势头强劲、结构性改革取得进展以及信贷条件改善。
GlobalData零售银行区域报告
这是对一个体系的信任投票，根据GlobalData的零售银行区域报告，该体系在2024年底是全球最赚钱的体系之一。评级上调和盈利挑战可以并存，而现在它们确实并存。
海湾合作委员会银行的盈利建立在较高的利率和大量的非生息存款之上。据GlobalData称，沙特阿拉伯的效率提升自2022年以来平均提高了八个百分点的效率。促成这一切的利率环境现在正在反转。
滞后问题
阿联酋的风险是结构性的。由于阿联酋迪拉姆与美元挂钩，国内货币政策直接跟随美联储，这意味着降息几乎会立即传导到资产收益率，而存款成本的调整速度较慢。
GlobalData分析师Joanne Kumire表示：“最大的压力点是利润正常化的速度相对于银行重新定价负债的能力。”“特别是在阿联酋，降息直接传导到资产收益率，而存款成本并不总是能迅速调整。这造成了一种滞后效应，即净利息收入的压缩速度快于运营成本的削减速度。”
沙特阿拉伯并非免疫，但它进入宽松周期时拥有更多工具。据估计，在2023-24年高利率时期，该国的利润率略有上升，但仍远低于疫情前水平，这提醒人们，数量和效率可以在不消除利率压力的前提下捍卫盈利。沙特银行有更多空间来吸收这种压力。
穆迪维持稳定展望，预计银行将通过扩大贷款利差来部分抵消较低的收益率，因为信贷需求不断增长，预计2026年非石油GDP将达到4.2%，信贷增长约为8%。
根据GlobalData的数据，支撑这一点的是抵押贷款市场，该市场自2020年以来以21%的复合年增长率增长，是全球增长最快的市场，这得益于Sakani计划和沙特房地产开发基金。沙特银行可以在很大程度上用数量来替代利率收入。阿联酋的处境则不那么直接。
海湾悖论
根据GlobalData的分析，国民银行在阿联酋所有零售存款中所占的市场份额接近30%，超过了其后两名竞争对手的总和。这种集中度意味着拥有主导的客户关系。关于这些客户实际如何处理他们资金的数据则讲述了另一个故事。
根据GlobalData的2025年金融服务消费者调查，阿联酋客户在寻求帮助实现财务目标时，向其主要银行寻求帮助的净可能性（78%）是该地区最高的。然而，25%的储蓄者和42%的投资者没有在其主要银行持有这些产品，五分之一的客户只与他们的主要提供商持有了一到两种产品。
银行拥有客户关系，但没有收入。
Kumire将这种差距描述为结构性而非声誉性。“阿联酋的信任差距并非关于品牌信心。这是关于产品和服务以及时机。客户信任他们的主要银行，但他们经常转向其他地方进行投资和储蓄，因为专业平台感觉更具竞争力、更透明或更具数字直观性。”她认为，解决方案不是推销，而是“将储蓄和投资旅程原生嵌入核心银行应用程序中，提供个性化提示和更简单的定价，使资金保留在主要关系中成为阻力最小的路径。”
沙特阿拉伯面临着同样的问题，但形式不同。据GlobalData称，储蓄账户的普及率为57%，只有61%的客户的主要储蓄账户在其主要银行提供商处，这表明尽管贷款量增长强劲，但银行尚未将客户关系转化为更深层次的产品所有权。
技术支出去向
根据GlobalData的数据，在第一年，只有49%的阿联酋客户每周至少使用一次银行应用程序，而该地区的平均水平为69%。沙特阿拉伯的这一比例为54%，与此相当。这两个市场的比例都远低于尼日利亚和土耳其，这两个市场的客户第一年应用程序使用率都超过80%。Celent的2025年银行ICT预算维度数据显示，阿联酋银行在技术上的投入仅占收入的2%，低于沙特阿拉伯的3%以上，也远低于南非近4%的水平。
人们倾向于将此视为一个需要更多功能和更多支出的分销问题。Kumire认为更大的问题在于其他方面。“最重要的能力差距是数据驱动的参与，而不是纯粹的分销。海湾银行已经拥有规模和资本实力。他们缺乏的是对其现有客户群进行持续、个性化的激活。”她表示，高管应该跟踪的指标是：每位客户的产品比率以及从意向到已融资产品的数字转化率。“如果这些指标在利润率下降时没有上升，那么技术支出就没有转化为盈利能力。”
成本结构使这一警告具有紧迫性。GlobalData估计，人员成本占该地区运营支出的55%，是新兴市场中员工成本比率最高的。这反映了客户对人工渠道的真实且持续的偏好，而这种偏好不能简单地转移到应用程序上。阿联酋和沙特客户在处理日常任务时，即使是例行任务，也始终偏爱电话、消息和面对面沟通，而分支机构的便利性是这两个市场客户更换提供商的首要原因之一。机会不在于消除这种偏好，而在于利用数据和人工智能确保储蓄、投资和贷款的金融决策越来越多地发生在主要银行关系内部，而不是外部。
政府支持是底线，而非战略
穆迪假设海湾银行获得政府支持的可能性非常高，这是一个体现在两国系统评级提升中的结构性支撑。这是真正的信贷实力。这也是海湾银行有时比受保护较少的系统更慢地解决运营模式问题的原因之一。
降息不会威胁海湾银行的偿付能力。它们确实剥离了使强劲利润与未解决的交叉销售差距、数字参与度不足以及以人工服务为导向的成本基础并存的条件。这反映了韧性，而非免疫力。
那些能够缩小客户信任与产品所有权之间差距并构建大规模数据基础设施的银行，最有可能捍卫其盈利能力。政府支持可以维持稳定，但无法保护回报。
“海湾银行面临利率下降的盈利考验”最初由GlobalData旗下的品牌Retail Banker International创建和发布。
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