2026年美国近一半计划投产的数据中心将面临取消或延迟

2026年美国近一半计划投产的数据中心将面临取消或延迟

就在两年前，我们首次阐述了我们对“下一轮AI交易”的看法，该交易超越了超大规模云服务提供商和支持AI革命的数据中心，转而关注那些对于美国能否在争夺通用人工智能（许多人因其深远的文明影响而称之为下一场核军备竞赛）的生存竞赛中主导中国至关重要的能源和后勤需求。正是在这里，我们将“赋能美国”一篮子股票定义为下一轮AI交易。

然而，正如您在下方的图表中看到的，在2024年和2025年的大部分时间里跑赢了AI数据中心和TMT AI篮子之后，“赋能美国”交易已经滞后并明显表现不佳，因为一些投资者开始怀疑美国是否能够“成长”以满足其巨大的AI计算需求……这对创纪录的AI资本支出预算将产生灾难性后果，而这一点市场尚未领会。

不幸的是，随着时间的流逝，美国AI革命的前景变得越来越黯淡。

这是因为，正如Canaccord Genuity的分析师George Gianarikas所写，“美国数据中心热潮正面临着巨大的后勤摩擦。”他指的是Sightline Climate的最新展望，该展望也得到了彭博社和其他媒体近期文章的证实，并揭示了2026年一个令人警醒的现实：该国计划中的16吉瓦容量中近一半面临取消或延迟，目前只有5吉瓦正在建设中。

这种停滞源于当地审批障碍、社区阻力以及对变压器和氦气等关键部件的过度延伸的全球供应链的绝望依赖等多种因素的混合。

没错：一半。

没错：尽管预计2026年超大规模云服务提供商的资本支出将超过7000亿美元，但计划于2026年在美国投产的数据中心中，近一半“将面临延迟或直接取消”。这些数据来自Sightline Climate的2026年数据中心展望，表明该年度计划中的约16吉瓦美国容量中只有30%至50%面临风险，而目前只有约5吉瓦正在建设中！

而且，未来几年的前景只会更加黯淡。到2027年，雄心与现实之间的差距将进一步扩大，因为宣布的21.5吉瓦容量中只有一小部分已经破土动工。更糟糕的是，据Futurism报道，计划于2027年开业的数据中心进展速度远低于预期。“只有约6.3吉瓦的计算基础设施正在建设中，而宣布的容量为21.5吉瓦。”

然后，到2028年以后，可见度几乎降至零，因为未来几年的不确定性大大增加。根据这篇文章，“未来几年情况变得更加不确定，计划在2028年至2032年之间推出的绝大多数数据中心甚至还没有开始建设。还有37吉瓦的计划基础设施尚未获得确定的完工日期，其中只有4.5吉瓦已经开始施工。”

这一趋势表明，该行业未来日益不确定，电力限制和电网不稳定给计划到2032年的项目蒙上了长长的阴影。

但是，虽然人们可以假装未来无关紧要，但同样的限制在当下也是显而易见的：根据SightLine的报告，“今年将有至少16吉瓦的数据中心容量投入使用，涉及140个项目。53%将连接电网，3%将仅由现场电力供电，25%尚未披露其供电策略。我们预计这些项目中有30-50%将延迟。目前只有5吉瓦正在建设中。”

而关键点在于：

“我们预计2026年的项目中有30-50%将延迟，原因是电力限制（25%的项目尚未披露供电策略）、日益有效的社区反对以及潜在的电网设备短缺。2026年的11吉瓦容量仍处于宣布阶段，没有建设迹象，尽管典型的建设周期为12至18个月。这些容量仍有可能投入使用，但需要大幅加速。”

这就引出了我们两年前提出的问题：美国将如何实现其古老电网的现代化，并建立起支持AI革命所需的巨大能源供应。在这方面，似乎进展甚微：

“现场和混合动力在容量方面表现突出。电网连接项目仍占总容量的40%，但现场发电和混合动力方法加起来占已宣布容量的近一半，远超其项目数量的份额。一些吉瓦级、独立于电网的大型园区占了这一容量，包括New Era Energy & Digital位于Lea County的7吉瓦项目、Homer City在宾夕法尼亚州将煤炭改造为天然气的4.5吉瓦项目，以及Crusoe在怀俄明州Cheyenne的1.8吉瓦天然气和可再生能源项目。这些项目足够大，需要自己的发电厂，并且有资金支持。等待电网提供如此规模的容量可能需要十年。”

正如Canaccord警告的那样，问题在于“如果没有国内制造业和电网整合的根本性加速，2020年代后期的数字扩张就有可能停滞为一系列未能兑现的承诺。”

其他人也表示同意：高盛执行董事Shreeti Kapa在上周末发布的一份报告中写道，在最近与投资者的一次晚宴上，压倒性的共识是“计算能力根本不足，每个参与者都面临严重的计算能力限制——从晶圆厂到数据中心审批，再到电力和内存，再到劳动力，瓶颈是真实存在的，并且将在相当长一段时间内持续下去。我不确定如何看待这一点——这是否意味着达到顶峰，还是只有一小部分投资者和技术人员对AI需求的规模有如此巨大的想象力，而世界其他地方尚未跟上？”

虽然想象力可能确实在天马行空，但现实世界的硬性限制确实开始显现：我们最近强调了OpenAI决定暂停其英国Stargate项目——与Nvidia和Nscale合作部署多达31,000个GPU——理由是英国高昂的能源成本和监管障碍。该项目原本将在包括Cobalt Park和专门的“AI增长区”在内的多个地点进行，使OpenAI的模型能够为包括金融和国家安全在内的关键公共服务和高度监管的行业提供本地计算能力。

英国的能源价格是AI基础设施发展的关键瓶颈。根据该报告，英国的工业价格“在世界范围内名列前茅”，并且一直是阻碍公司建设AI基础设施的关键因素。根据OpenAI的一位发言人称，“我们正在继续探索Stargate英国项目，当合适的条件（如监管和能源成本）促成长期基础设施投资时，我们将继续推进。”
OpenAI和Nscale仍计划未来开发该项目。根据OpenAI发言人的说法，“我们看到了英国AI未来的巨大潜力……伦敦是我们最大的国际研究中心所在地，我们支持政府成为AI领导者的雄心。与此同时，我们正在投资人才并扩大本地业务，同时履行我们与政府签署的谅解备忘录，在英国公共服务中采用前沿AI的承诺。”
彭博社本月早些时候也对此进行了评论，写道“随着全球AI竞赛升温，人们争相快速建设数据中心。有大量的资金追逐这些项目，科技巨头Alphabet Inc.、Amazon.com、Meta Platforms Inc.和Microsoft Corp.承诺今年仅此一项就将花费超过6500亿美元。然而，雄心和资本都不足以实现所有必要组件的落地。”

在这里，彭博社再次引用了Sightline的数据，指出“今年计划中的美国数据中心几乎有一半预计将延迟或取消”，并且彭博社将变压器、开关设备和电池等电气设备短缺列为延迟的主要原因之一：“它们不仅用于为AI供电，还用于建设因电动汽车和热泵消耗增加而不断扩展的电网。美国这些设备的制造能力无法满足需求，这种稀缺性导致数据中心建设者依赖进口。”

其核心问题在于国内制造业的缺乏，这对于一个在过去一个世纪里将大部分工业基础外包给中国的国家来说是合理的，尽管有关于制造业回流的大声承诺，但实际成果却寥寥无几。

事实上，在过去的10年里，美国政府尝试了一系列政策来推动制造业回流，但这些政策尚未显著提升国内产能，迫使企业无论关税如何或所谓的国家安全风险如何，都不得不转向中国。因此，美国现在陷入了一个荒谬的困境：美国在AI竞赛中需要从中国进口关键零部件才能战胜中国，而中国则需要美国公司的先进芯片才能留在竞赛中。

可以理解的是，最大的瓶颈出现在电力领域——这正是我们两年前积极推荐的、能够推动AI革命的领域，希望美国当权者能够认真对待美国长期存在的能源短缺问题。看来我们可能过于乐观了。有一点是明确的：数据中心的规模已迅速增长，其电力消耗量已超过十年前的同类产品。这需要更大的变压器，它们能安全地将电力从高压电网输送到微小的计算机芯片。没有合适的变压器，数据中心就无法运行。

2020年之前，这些大功率变压器通常在订单下达后24至30个月交付。GE Vernova电气化部门首席执行官Philippe Piron表示，在“旧世界”中，这些交付时间“完全可以管理”，当时数据中心不需要如此大的变压器，也不需要如此短的交付时间。但AI公司“通常希望在18个月内完成”。

数据中心和电网扩张带来的需求激增推高了价格，并将交货时间延长至五年。这就是为什么一些公司，如Crusoe，甚至采取了翻新已关闭发电厂的旧变压器作为临时措施。

与此同时，一个更大的潜在问题是，美国将从哪里获得驱动AI革命所需的数十吉瓦电力。到目前为止，特朗普关于核能复兴的承诺仍然只是承诺，几乎没有新建核电站破土动工，而推动小型模块化反应堆——在黯淡前景中一线希望——的努力距离实际成果还有几年，更不用说规模化了。

哦，还有谁来支付这一切的问题：现在每个人都知道超大规模云服务提供商在未来几年将花费数千亿美元的资本支出。

但很少有人知道，这些钱是不够的。根据摩根大通的分析，AI周期需要不少于5万亿美元的资金，即使有巨额的资本支出——以及债务支出——美国政府仍需承担超过万亿美元的缺口。

问题不仅仅是电力：正如Canaccord所写，除了电力相关的技术细节之外，“还存在一个充满挑战的社会政治现实”。

请考虑以下几点：缅因州众议院已批准暂停大型数据中心建设，直至2027年。这一暂停允许新成立的协调委员会权衡创新与环境保护和资源管理。众议院以82票对62票通过了该法案，将其提交参议院。根据州代表的说法，该法案的目标不是反对创新，而是作为规划的暂停，以改善州资源的管理并限制对州公民的财务和环境影响。除了暂停之外，“该法案还创建了缅因州数据中心协调委员会，并指示该委员会提供战略投入，促进规划考虑，并评估解决数据中心机遇的政策工具。”

与此同时，OpenAI面临日益严格的审查，此前佛罗里达州总检察长在发布安全关键的聊天记录后对该公司展开了调查。然后是上周对Sam Altman住所的纵火袭击：虽然警方仍在调查中，并且有许多原因可能导致某人表达对ChatGPT背后人物的“不满”，但现实是，正如我们去年8月警告的那样，“在电费爆炸和毕业生失业之间，一场新的卢德革命即将来临——他们将在一年内烧毁数据中心。”

在电费爆炸和毕业生失业之间，一场新的卢德革命即将来临——他们将在一年内烧毁数据中心
— zerohedge (@zerohedge) 2025年8月25日

果然，这些制度性的转变恰逢最近的一次昆尼皮亚克大学民意调查——该调查关注AI的使用及其对日常生活、教育和医疗保健的影响——证实公众越来越警惕AI日益深入地融入医疗保健、教育和日常生活。以下是一些显示公众情绪如何迅速转向反对AI的调查结果：

最重要的是，讨论的时间早已过去，但尽管有种种姿态，美国政府仍然表现得好像在AI竞赛中战胜中国是理所当然的。事实并非如此，尤其是当美国社会本身正迅速转向反对下一场工业革命时。

正如Canaccord总结的那样，“不仅能源限制在增加，社会政治限制也在增加。总得有个了断。”

Tyler Durden
2026年4月12日星期日 - 22:38