Lam Research Corporation (LRCX) 现在是值得买入的好股票吗？

LRCX 是一只值得买入的好股票吗？ 我们在 Nikhs 的 Substack 上看到了关于 Lam Research Corporation 的看涨论点。在本文中，我们将总结看涨者对 LRCX 的论点。截至 5 月 4 日，Lam Research Corporation 的股价为 258.57 美元。根据雅虎财经的数据，LRCX 的市盈率（TTM）和远期市盈率分别为 48.53 和 33.22。

Lam Research Corporation 在美国、中国、韩国、台湾、日本、东南亚和欧洲设计、制造、销售、翻新和维修用于集成电路制造的半导体加工设备。随着 3QFY26 业绩显示人工智能正在推动晶圆制造设备的需求，同时增加了先进 NAND、DRAM 和封装的蚀刻和沉积强度，LRCX 作为半导体制造中的结构性复合型公司的评级不断提高。

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该公司报告收入为 58.4 亿美元，非公认会计准则每股收益为 1.47 美元，毛利率为 49.9%，并预计将达到 50.5%，这表明盈利能力正变得结构性提升而非周期性。人工智能驱动的架构转变，特别是高密度 QLC NAND 和 1c DRAM 节点的兴起，正在扩大 Lam 的每晶圆含量，并加速一个 400 亿美元的 NAND 转换周期，该周期预计将在 2027 年底基本完成。这支持了不断增长的服务可用市场，并将 Lam 定位为更复杂节点上摩尔定律的“基础设施税”。

已安装的基础超过 100,000 个腔室，通过年度超过 80 亿美元的客户支持运行率复合增长，从备件、升级和 Dextro 等自动化工具中增加了持久的高利润收入来源。预计毛利率提升至 50% 以上是结构性的，由工具成熟度、较低的服务成本和供应链收益驱动，暗示每股收益上涨约 1.50 美元，影响每股 45-50 美元。

该股票在 223 美元时被认为低估了这种复合机制，而在 275 美元时则反映了可见性的提高，但尚未完全正常化飞轮。在看涨情景下，随着人工智能驱动的每晶圆内容、NAND 新建投资和已安装基础货币化相互加强，Lam 的价格可能达到 320-380 美元。保守的假设意味着持续的两位数收益增长，将 Lam 定位为半导体复杂性中的长期赢家，而不是周期性设备代理。

此前，我们在 2025 年 5 月报道了 The Antifragile Investor 对 Lam Research Corporation (LRCX) 的看涨论点，强调了其深厚的工艺护城河、已安装基础的实力和服务驱动的利润飞轮。自我们报道以来，LRCX 的股价已大幅上涨约 212.32%。Nikhs 持有类似的观点，但强调人工智能驱动的每晶圆内容扩张和结构性利润重新评级。