微软修订与OpenAI的协议是否对股票有利？

要点

微软更改了与OpenAI的协议。

虽然失去了一些排他性，但这似乎对公司有利。

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微软（NASDAQ: MSFT）对OpenAI的投资和合作很可能成为有史以来最成功的科技投资之一。它在2019年首次投资10亿美元，随后又向ChatGPT的制造商投入120亿美元，这不仅让公司获得了这家当时非营利组织的股份，还获得了其知识产权和人工智能模型的独家访问权。微软迅速将OpenAI的模型整合到其整个产品线中，同时Azure也成为这家大型语言模型（LLM）制造商唯一的云服务提供商。

然而，随着人工智能（AI）的爆炸式发展，这种安排无法持续，两家公司也随之调整了协议。第一次调整发生在OpenAI决定重组以创建一个营利性子公司时。微软获得了OpenAI营利性部门27%的股份，以及来自LLM制造商的2500亿美元额外Azure承诺。它还维持了收入分成协议，并通过2032年保留了对OpenAI模型和产品的权利。

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在4月底，两家公司再次改变了交易结构。这很可能是由亚马逊在2月份达成的协议引发的，该协议以500亿美元投资OpenAI，换取八年内1000亿美元的云承诺，并由亚马逊网络服务（AWS）成为其新的代理AI平台Frontier的独家提供商。然而，该交易可能违反了与微软的协议，这家软件巨头曾考虑起诉。不过，两家公司通过达成新协议解决了分歧。

作为新协议的一部分，微软将放弃其独家许可，允许OpenAI通过任何云提供商交付AI模型和产品。作为交换，当企业客户通过Azure的API访问OpenAI模型时，微软将不再向OpenAI支付收入分成。同时，当Azure客户购买ChatGPT订阅时，微软仍将获得20%的收入分成，但有上限。

新协议对微软的股票长期有利吗？

我相信微软再次获得了一笔好交易。新协议将提高微软的利润率，并应有助于推动利润增长。

虽然它失去了OpenAI许可的排他性，但这并非坏事。它仍然拥有该公司27%的股份，并且仍然是其主要的云服务提供商。然而，通过取消排他性条款，它实际上为OpenAI的增长奠定了基础，并获得了其他云提供商的资金支持，考虑到微软在OpenAI的巨额持股，这应该对微软有利。

微软还将通过与Anthropic的协议来分散对OpenAI的依赖，这将使其受益。总而言之，这看起来对公司及其股票来说是双赢。

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Geoffrey Seiler持有亚马逊的股份。Motley Fool持有并推荐亚马逊和微软。Motley Fool有披露政策。

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