迈克尔·伯里买入被低估的巨头科技股

当迈克尔·伯里采取行动时，人们会关注。不是因为他总是对的，而是因为他倾向于在人群注意到之前采取行动。而他刚刚在软件行业采取的行动，正是他声誉建立在其上的那种逆向投资。

他购买的股票是世界上最大的公司之一。他购买它的原因比简单的看好科技股更为具体和有趣。

伯里披露的关于微软的信息以及原因

在4月23日发布的一篇Substack文章中，伯里透露他已开始在微软建立新的多头头寸。他还增加了对MSCI、PayPal和Adobe的持股，这些头寸他最近才开始建立。

时机是经过深思熟虑的。在4月23日，软件股因IBM和ServiceNow令人失望的盈利指引而大幅下跌，投资者认为这是对AI颠覆企业软件需求的警告。伯里认为这种反应是过度反应。

“今天，由于IBM和ServiceNow的一些盈利消息，投资者认为这是AI威胁的迹象，软件股大幅下跌，”他在Substack文章中写道，CNBC报道称。他说他看到了“被摧毁的软件和支付股票”中的机会，并确认在抛售期间他没有出售任何软件持股。

他补充说，他已经“法证式地”分析了微软，并认为它拥有在AI相关担忧中蓬勃发展的竞争优势，Motley Fool证实了这一点。

为什么微软的股票吸引了伯里的注意

微软经历了一段艰难时期。根据24/7 Wall St的数据，该股较2025年7月的历史高点下跌了约25%，年初至今下跌了13%。在伯里发布文章之前的几周内，该股从近期低点回升了约18%，但仍远低于峰值。

这种价格走势正是吸引逆向投资者的原因。伯里倾向于在市场情绪将价格推低至基本面无法证明的水平时购买优质企业。微软目前完全符合这一描述。

公司本身并没有破产。微软的商业云部门，包括Azure、Office 365和Dynamics，产生了基于订阅的经常性收入，其利润率是大多数科技同行无法比拟的。Azure仍然是全球仅有的两个真正超大规模的云平台之一。该公司每年产生数百亿美元的自由现金流，足以轻松支持股票回购和股息。

根据GuruFocus的数据，以约26倍的远期市盈率交易，微软的交易价格远低于其五年平均市盈率34倍。伯里不是在购买投机性的AI交易。他正在以低于其自身历史的折扣价购买一家现金流机器。

伯里不建议投资者广泛买入科技股

伯里此举并非简单的“买入所有科技股”的呼吁。在增加软件股的同时，他购买了Invesco QQQ Trust ETF、Nvidia和iShares Semiconductor ETF的看跌期权，GuruFocus报道称。

这种组合充分说明了伯里认为市场定价错误的地方。他倾向于他认为被不公平惩罚的软件股，同时对AI交易中最拥挤的部分——半导体和更广泛的纳斯达克——可能出现的下跌进行对冲。

简而言之，伯里并不是说要广泛买入科技股。他说的是要买入正确的科技股，并对其他股票保持谨慎。

伯里4月23日投资组合变动的关键细节：

在微软建立新的多头头寸，于2026年4月23日通过Substack披露，CNBC报道

与购买微软的同时，增加了MSCI、PayPal和Adobe的头寸，CNBC指出

根据GuruFocus的数据，购买了QQQ、Nvidia和iShares Semiconductor ETF的看跌期权

根据24/7 Wall St的数据，微软较2025年7月的历史高点下跌约25%，年初至今下跌13%

微软远期市盈率：约26倍，而五年平均值为34倍，GuruFocus指出

根据CNBC的数据，PayPal较峰值下跌约37%；Adobe较峰值下跌约54%

Invezz报道称，TD Cowen维持对微软的买入评级，目标价为540美元

伯里发布文章的直接触发因素是4月23日的软件抛售。IBM和ServiceNow都提供了令人失望的盈利指引，令投资者担忧AI将侵蚀企业软件需求。市场接受了这些信号，并广泛抛售了软件股。

伯里的反驳是，并非所有软件公司都面临相同的AI风险。他对微软进行了法证分析，并得出结论认为抛售创造了一个买入机会，而不是一个警告信号。他的理由是，微软的AI战略，特别是通过Copilot和Azure，使其成为AI时代的受益者，而不是受害者。

这种区别很重要，因为它告诉投资者伯里不是在不顾AI担忧而购买微软。他购买它是认为市场将一家公司的困境与整个行业的困境混淆了。

投资者应从伯里的微软举动中吸取什么教训

伯里的交易并非盲目复制的建议。他没有披露头寸规模，他的交易记录包括了惊人的成功和显著的失误。在没有进行独立研究的情况下跟随任何一个投资者，是人们亏损的原因。

但他交易的结构值得研究。他以折扣估值购买优质软件资产，同时对冲最拥挤的AI基础设施股票。这种组合反映了一种特定的观点：市场对芯片股过于慷慨，而对软件股过于苛刻。

随着微软在4月29日公布财报，下一个数据点很快就会到来。如果业绩和指引保持不变，伯里的论点将面临第一次真正的考验。

如果软件需求比IBM和ServiceNow的反应所暗示的更具韧性，他所看到的微软的“被摧毁”的机会可能会比市场普遍预期的更快消失。