Michael Burry 揭露中国科技业的脆弱性，警告香港开曼群岛空壳陷阱 - 腾讯控股 (OTC: TCEHY)

<p>著名的“大空头”投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）对中国科技股的结构完整性发出了严厉警告，他告诫称，大多数投资者实际上并不拥有他们认为自己正在押注的公司。</p>
<h2>“开曼空壳”漏洞</h2>
<p>在其最近发布于X和Substack上的一系列帖子中，伯里——他曾成功预测了2008年房地产市场崩盘——详细阐述了香港市场的一个关键法律缺陷。</p>
<p>他指出，对于几乎所有主要的中国公司，不包括像比亚迪（BYD）或海迪劳国际控股有限公司 <a href="https://www.benzinga.com/quote/HDALF">(OTC:</a><a href="https://www.benzinga.com/quote/HDALF">HDALF</a>) 这样的例外，国际投资者持有的证券仅仅是离岸实体的股份。</p>
<p>伯里写道：“首先，我们必须绕道而行，全面审视适用于几乎所有这些股票的一个漏洞。”他澄清说，“投资者实际购买的股份是一家<a href="https://www.benzinga.com/crypto/cryptocurrency/26/02/50696465/who-says-chinese-investors-cant-own-bitcoin-mystery-firm-pours-436-million-into-blackrocks-etf">开曼群岛</a>空壳公司的股份，该公司没有任何业务运营。”</p>
<p>根据伯里的说法，这种结构性联系导致了公司运营成功与投资者对其价值的法律主张之间的脱节。</p>
<h2>增长但无回报</h2>
<p>伯里强调了公司收入与股票表现之间令人担忧的分歧。</p>
<p>伯里指出，即使在恒生指数（<a href="https://www.benzinga.com/Opinion/26/02/50903631/15th-five-year-plan-inside-chinas-push-to-become-a-financial-powerhouse">Hang Seng Index</a>）仍低于2007年水平约15%的情况下，也出现了这种停滞。</p>
<p>他认为，“宽松的信贷环境”和激进的政府干预的可能性“破坏了经济”，并阻止了外国直接投资，而这与中国劳动力的“人性”和驱动力无关。</p>
<p>长期视角</p>
<p>他警告说，传统的衡量标准往往无法捕捉到范式转变的影响，直到“影响迫在眉睫”，并建议目前对这些“空壳公司”的估值值得“深入审视其漏洞、优点和价值”。</p>
<p>免责声明：本内容部分由人工智能工具协助生成，并由Benzinga编辑审核发布。</p>
<p>图片来源：Shutterstock</p>
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