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Netflix 退出对 WBD 的竞购,表明其在资本管理和防止股东过度支付方面采取了纪律严明的态度,这受到了市场的积极评价。然而,派拉蒙 Skydance 每股 31 美元的报价可能过于激进,尤其是在媒体行业面临监管风险和协同效应不确定性的情况下。随着 Netflix 退出的竞争压力减小,可能会导致 WBD 资产被高估,并引发对该交易长期回报的疑问。

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<h1>Netflix 效仿沃伦·巴菲特的策略:不支付过高价格,果断放弃</h1>
<h2>Netflix 有四个交易日的时间进行匹配,但在大约一小时后退出了竞标过程</h2>
<p>华纳兄弟探索公司首席执行官大卫·扎斯拉夫可能指望在 Netflix 与派拉蒙斯凯丹斯(Paramount Skydance)的拳击比赛中再看一轮,以收购他经营的<a href="https://www.foxnews.com/category/media">媒体公司</a>。他可能没有预料到的是,Netflix 甚至懒得重新进入赛场。</p>
<p>周四收盘后,华纳兄弟探索公司宣布,派拉蒙斯凯丹斯提出的每股 31 美元对其电影工作室、流媒体平台和有线电视网络的最后也是最好的报价,优于 Netflix 此前接受的每股 27.75 美元收购工作室和流媒体资产的报价。</p>
<p>华纳兄弟探索公司的声明启动了一个倒计时:<a href="https://www.foxbusiness.com/category/netflix">Netflix 被授予</a>四个交易日的时间来匹配或超越派拉蒙的新报价,但在仅仅一小时十分钟后,Netflix 就退出了赛场。</p>
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<a href="https://www.foxbusiness.com/media/netflix-backs-out-warner-bros-bidding-war-after-paramount-made-supperior-offer">派拉蒙提出“更优越”的报价后,Netflix 退出了华纳兄弟的竞标战</a>
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<p>流媒体公司的联合首席执行官特德·萨兰多斯和格雷格·彼得斯在一份联合声明中表示:“我们谈判达成的交易将为股东创造价值,并有明确的监管批准途径。然而,我们一直很谨慎,以匹配派拉蒙斯凯丹斯最新报价所需的价格来看,这笔交易不再<a href="https://www.foxbusiness.com/category/economy">具有财务吸引力</a>,因此我们拒绝匹配派拉蒙斯凯丹斯的报价。”</p>
<p>考虑到萨兰多斯在过程最后几天的语气,市场应该已经准备好迎接这次快速退出。在 2 月 20 日接受福克斯商业频道“Claman Countdown”节目采访时,当被追问是否会匹配派拉蒙斯凯丹斯可能提出的更高报价时,萨兰多斯似乎借鉴了伯克希尔·哈撒韦公司前首席执行官沃伦·巴菲特“无论多么想要,都不要为资产支付过高价格”的策略。</p>
<p>“在我们职业生涯中,我们一直是谨慎的买家。我们的股东了解我们,他们期望我们继续做我们一直在做的事情,那就是保持谨慎的买家,”萨兰多斯告诉 FBN。</p>
<p>自 11 月 20 日正式竞标程序开始以来,Netflix 股东从未完全接受过这项合并。自那时以来,Netflix 的股价已下跌超过 19%。</p>
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<a href="/quote?stockTicker=PSKY">PSKY</a>
<p>许多担忧集中在 827 亿美元的成本是否会动摇 Netflix 稳健的资产负债表,以及该交易是否能通过监管审查。</p>
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<a href="https://www.foxbusiness.com/media/netflix-co-ceo-accuses-james-cameron-spreading-misinformation-about-warner-bros-acquisition">Netflix 联合首席执行官指责詹姆斯·卡梅隆散布有关华纳兄弟收购的“虚假信息”</a>
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<p>周四晚间,当华纳兄弟探索公司确认派拉蒙的报价更优越时,Netflix 股价出现反弹,盘后交易飙升近 10%。</p>
<p>在声明中,Netflix 的联合首席执行官暗示他们同意股东的看法。</p>
<p>萨兰多斯和彼得斯说:“这笔交易一直是一项‘锦上添花’的交易,前提是价格合适,而不是‘必须拥有’的交易,无论价格如何。”</p>

专家组裁定

Netflix 退出对 WBD 的竞购,表明其在资本管理和防止股东过度支付方面采取了纪律严明的态度,这受到了市场的积极评价。然而,派拉蒙 Skydance 每股 31 美元的报价可能过于激进,尤其是在媒体行业面临监管风险和协同效应不确定性的情况下。随着 Netflix 退出的竞争压力减小,可能会导致 WBD 资产被高估,并引发对该交易长期回报的疑问。

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