英伟达称“推理的拐点”已到来。以下是2只值得在2026年购买的人工智能股票。

要点
英伟达首席执行官黄仁勋认为人工智能推理需求激增。
微软已构建其业务，以在各项服务中交付并从海量人工智能使用中获利。
博通的人工智能收入正在爆炸式增长，因为领先的人工智能公司使用其定制加速器来处理人工智能推理工作负载。
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英伟达首席执行官黄仁勋最近表示，“推理的拐点已经到来”。随着时间的推移，推理市场预计将超过训练人工智能（AI）模型的市场。训练是构建模型的过程。推理是当模型投入实际应用时发生的事情——回答问题、生成内容、总结文档、编写代码以及驱动人工智能代理。
随着越来越多的企业部署人工智能产品，并且这些产品处理更多的“token”（模型消耗和生成的少量数据），支持推理的云计算和计算基础设施的需求应会持续增长。这意味着数据中心、芯片、网络和云平台的支出将增加。
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除了英伟达，微软（NASDAQ: MSFT）和博通（NASDAQ: AVGO）这两家公司在受益于下一阶段增长方面处于有利地位。
微软
微软生产供数百万人使用的软件产品。Copilot在其产品中的集成，以及其Azure企业云平台，使微软处于受益于人工智能推理增长的有利地位。
首席执行官萨提亚·纳德拉将公司描述为“云和token工厂”，暗示其庞大的数据中心足迹以及高效处理推理工作负载的能力，例如其产品中海量的人工智能请求。微软专注于提高其推理能力的效率和盈利能力。它希望使每个AI提示的处理成本更低，交付利润更高。
在这方面，微软在处理大规模推理工作负载方面显示出显著的效率提升。在其与OpenAI合作的最高吞吐量推理工作负载中（OpenAI是微软Copilot产品的基础），该公司实现了50%的吞吐量提升。这表明它可以在相同的基础设施上处理更多的人工智能提示，从而最大化其基础设施支出的盈利能力。
微软在多个人工智能驱动的产品中赚钱也是一个优势。Azure吸引了那些构建和运行人工智能应用程序的企业在云上的支出。此外，微软正在将人工智能功能添加到客户日常使用的产品中，包括Word、Excel和Teams，以及Microsoft 365 Copilot。上个季度，微软报告Microsoft 365 Copilot拥有1500万付费用户，同比增长160%。
微软正将其对人工智能推理的需求转化为其产品中不断增长的收入。重要的是，管理层专注于最大化每美元基础设施支出的token吞吐量，这应该会随着时间的推移提高收益。随着股价仍远低于高点，并以约23倍的远期市盈率（P/E）交易，近期的回调可能是一个绝佳的买入机会。
博通
顶尖的人工智能公司一直在积极投资以扩大人工智能产能，其中相当一部分资本支出用于数据中心。
根据Motley Fool的研究，去年包括微软在内的科技巨头总共花费了4100亿美元用于资本支出。这比2024年增长了80%，预计在2026年还会增加。鉴于需要额外的基础设施来大规模提供人工智能推理，博通仍然是一只值得购买的引人注目的股票。
多年来，博通一直是专业芯片和网络解决方案的领先供应商。其定制人工智能加速器需求旺盛，因为它们比通用图形处理单元（GPU）便宜，并且对于包括推理在内的特定人工智能工作负载更具成本效益。
其三大客户是谷歌（Gemini）、Anthropic（Claude）和OpenAI（ChatGPT）。这些公司正在使用博通的加速器来最大化其人工智能工作负载的性能并优化成本。在最近一个季度，博通的人工智能半导体收入同比增长一倍，达到84亿美元。
博通还看到了其网络设备（如Tomahawk 6交换机和光模块）的强劲需求，这些设备连接着这些加速器——为推理工作负载实现极快的处理速度。在最近一个季度，博通的人工智能网络收入同比增长60%。
总体而言，管理层表示，到2027年，其人工智能芯片的收入有望超过1000亿美元。该股票28倍的远期市盈率并不便宜，但分析师预计其年化收益增长率为40%，这支撑了这一估值。除非数据中心支出突然放缓，否则博通股票可能在2026年及以后带来更多收益。
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John Ballard持有英伟达的头寸。Motley Fool持有并推荐Alphabet、微软和英伟达的股票。Motley Fool推荐博通。Motley Fool有披露政策。
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