预测：这家人工智能（AI）股票到2026年底将价值5万亿美元

要点
这家AI领导者正在看到其云计算基础设施和服务业务的强劲势头。
AI也在改善其其他业务运营的业绩，产生收入增长加速。
分析师可能低估了其盈利增长，但即使业绩仅符合预期，其市值也可能达到5万亿美元。
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人工智能（AI）的投资者热情在过去几年中为少数几家公司增加了数万亿美元的资本。然而，随着市场重新评估所有AI支出所创造的价值，许多最大的AI股票在过去几个月里其价值已经停滞不前。市场最终会奖励管理层的执行力和财务业绩。
Alphabet（NASDAQ: GOOG）（NASDAQ: GOOGL）这家全球最大的科技公司之一，预计将在2026年人工智能的推动下，其业务多个领域实现强劲增长。最终，这可能导致该公司股票在年底前攀升至5万亿美元的估值。以下是我认为Alphabet股价将从这里上涨35%并达到这一里程碑的原因。
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Alphabet的收入增长正朝着云端迈进
Alphabet在第四季度的云计算收入出现了急剧加速，销售额同比增长48%。这种增长是由AI基础设施需求和AI服务需求驱动的。
销售基础设施是直接的。Alphabet为希望在其服务器上训练或使用大型语言模型的开发人员提供图形处理单元（GPU）访问。Alphabet通过其定制的张量处理单元（TPU）来区分其产品，这些TPU最近引起了极大的兴趣。
这在一定程度上要归功于Anthropic的需求，以及Alphabet自身在TPU上训练和运行的AI方面的进步。即使Meta Platforms也在使用Alphabet的TPU进行一些AI工作，尽管它正在开发自己的定制AI加速器。如果Alphabet的更多工作负载从GPU转移到成本较低的TPU，Alphabet的营业利润率可能会受益，该利润率在过去几年中已经有了显著改善。
Alphabet的AI服务基于其Gemini模型，这些模型已迅速赶上OpenAI和Anthropic的模型。这促进了对其Vertex AI平台和Gemini API的需求，使客户能够使用其基础模型构建和部署生成式AI应用程序和代理。AI服务的增长也应该会提高Alphabet云计算业务的利润率。
我预计Alphabet将在两个方面继续取得进展。如前所述，Alphabet的TPU正吸引着领先的AI开发者的极大兴趣。与此同时，苹果（Apple）将授权Alphabet的Gemini用于改进后的Siri，这将促进未来几年的收入增长。
AI正在推动整个业务的增长
虽然许多公司吹捧生成式AI带来的产品改进，但Alphabet是少数几家正在从在其核心产品中整合更先进的AI中看到有意义的财务影响的公司之一。
尽管许多分析师预计OpenAI、Anthropic和Perplexity的聊天机器人会蚕食谷歌搜索量，但事实恰恰相反。管理层在1月份的财报电话会议上表示，第四季度搜索的使用量比以往任何时候都要多。这是因为有了AI概览（AI Overviews）和AI模式（AI Mode）等功能，这些功能为搜索查询提供生成式AI响应。这导致了更多的参与度，因为用户向谷歌提出更复杂的问题。AI还使得搜索方式更多样化，包括语音和图像。
Gemini模型的进步使谷歌能够更好地理解搜索意图，从而提高了其广告定位能力并带来了更高的货币化率。生成式AI还帮助营销人员在包括YouTube在内的谷歌的各个平台开发和测试新的广告活动和特定的广告文案。
因此，Alphabet在2025年全年都看到了谷歌搜索收入的加速增长，随着其AI能力在2026年得到提升，这一趋势应该会继续下去。如果管理层决定直接通过广告来货币化其Gemini应用程序，这可能会得到提振。截至1月份，该应用程序拥有7.5亿月活跃用户。
YouTube也受益于上述广告创建和定位能力，这些能力也使搜索受益。但部分国家的创作者还可以使用AI工具来提供背景图像和音乐、协助编辑或为视频标题或脚本大纲提供建议。这最终增加了平台上的内容量，并使其更具吸引力。这些功能的访问仍然有限，但我预计随着推理成本的下降和货币化能力的提高，Alphabet将扩大这些功能。
最后，Alphabet的自动驾驶汽车业务Waymo也取得了非常好的进展。该机器人出租车服务目前每周提供40万次乘车服务，而2024年底为每周15万次。它目前服务于10个城市，并将在2026年迅速扩展到新城市，很快还将有21个城市。
Alphabet通往5万亿美元之路
截至本文撰写时，Alphabet的市值约为3.7万亿美元。要达到5万亿美元，其价值需要在年底前增长35%。但这并非不可能，因为该股票目前的交易估值非常有吸引力。
投资者可以以约26倍的预期未来收益买入该股票。如前所述，Alphabet的云计算业务在第四季度同比增长48%，并且有多种催化剂可以支持2026年的持续增长。与此同时，其核心广告业务正在全速前进，收入增长加速，上个季度达到14%的增长。加上利润率的扩张，Alphabet有望在2026年实现出色的盈利增长。
分析师目前预测每股收益（EPS）仅增长7%，这可能过于保守。但那些预测到2027年的人预计明年的盈利增长将加速至16%，达到13.41美元。如果该平均2027年收益预期全年保持稳定，Alphabet股票需要以31倍的未来收益市盈率交易才能达到5万亿美元的价值。考虑到其整个业务的增长，这似乎是该股票的一个公平价格。但我认为，随着收益预期的提高，Alphabet在2026年和2027年将继续给人留下深刻印象，从而降低Alphabet达到5万亿美元里程碑的门槛。
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Adam Levy持有Alphabet、Apple和Meta Platforms的头寸。Motley Fool持有并推荐Alphabet、Apple和Meta Platforms的头寸，并做空Apple的股票。Motley Fool有披露政策。
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