Alphabet公司，是位於美國加州的控股公司，於2015年10月2日成立，由Google公司組織分割而來，並繼承了Google公司的上市公司地位以及股票代號。Google公司重整後則成为Alphabet Inc.最大的子公司。Alphabet旗下擁有Calico、CapitalG、Chronicle、DeepMind、Google、Google Fiber、GV、Jigsaw、Loon LCC、Sidewalk Labs、Verily、Waymo 和 X 等子公司。

Alphabet公司（英語：Alphabet Inc.，中国大陆标准译名为字母表，台灣譯為字母控股），是位於美國加州的控股公司，於2015年10月2日成立，由Google公司組織分割而來，並繼承了Google公司的上市公司地位以及股票代號。Google公司重整後則成为Alphabet Inc.最大的子公司。Alphabet旗下擁有Calico、CapitalG、Chronicle、DeepMind、Google、Google Fiber、GV、Jigsaw、Loon LCC、Sidewalk Labs、Verily、Waymo 和 X 等子公司。

歷史

2015年8月10日，拉里·佩奇在Google公司的博客上，宣布成立Alphabet公司。

拉里·佩奇於公开信中描述了該公司：

什么是Alphabet？Alphabet可以说是包含一系列的公司。最大的一家当然是Google。新的Google更苗条，其他离互联网产品较远的公司将被纳入Alphabet。……总而言之，我们相信这能带来更多的管理規模，与互联网不太相关的项目现在可以独立运作了。

他同时解释了該公司名称的由来：

我们很喜欢“Alphabet”这个名字，Alphabet即字母表，代表着人类最重要的发明之一——语言，也是Google搜索索引的核心！Alphabet也可以理解为“alpha-bet”，意味着投资回报高于基准，这是我们一直以来奋斗的目标！

同年10月2日重组完成，谷歌完全并入Alphabet。

網域名稱

Alphabet Inc.以abc.xyz （页面存档备份，存于互联网档案馆）而非alphabet.com （页面存档备份，存于互联网档案馆）為公司網域名稱，因alphabet.com為BMW公司所擁有，但BMW宝马公司表明不讓出網域名稱，因為Alphabet是BMW旗下品牌的一部分，故Alphabet Inc.以abc.xyz為公司網域名稱。

公司领导

公司成立之初，Google首席执行官拉里·佩奇担任Alphabet第一任首席执行官，另外一位联合创始人谢尔盖·布林则担任总裁。

谷歌首席财务官露絲·波拉特（Ruth Porat）将担任Alphabet首席财务官。佩奇的副手桑德尔·皮蔡（Sundar Pichai）出任Google首席执行官，新Google也将会占据旧Google 600亿美元营收的绝大部分份额。

2019年12月，拉里·佩奇和谢尔盖·布林雙雙辭任Alphabet的職務，僅保留Alphabet董事会席位。Alphabet CEO由桑达尔·皮查伊接替。

趣事

在Alphabet公司開放其公司網站後，出現了兩個類似的網域名稱：abc.wtf（已失效）和 abc.fail（已失效），兩個網名都會重新定向至Bing。最初被認為是微軟所為，但微軟否認。（目前 abc.wtf 會顯示服務不可用，而 abc.fail 則是會出現主頁，下方顯示大寫的網站名稱，另一個選項則是"失敗 - 測試"，意義不明，並且不會重新定向至Bing）。

2017年10月18日，Alphabet的一个子公司Sidewalk Labs将在多伦多建立未来之城。

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GOOGL 股票快照价格、市值、P/E、EPS、ROE、负债/权益、52周范围

价格

$341.87

市值

$4.13T

P/E (TTM)

31.6

每股收益 (TTM)

$10.81

营收 (TTM)

$402.84B

股息收益率

0.25%

ROE

34.0%

负债/权益

0.1

52周区间

$199 – $409

GOOGL 股价图表包含技术指标的日 OHLCV — 平移、缩放和自定义您的视图

10年表现收入、净利润、利润率和每股收益趋势

营收与净利润 $402.84B

2016-12-31 → 2025-12-31

EPS $10.81

2016-12-31 → 2025-12-31

自由现金流 $73.27B

2016-12-31 → 2025-12-31

利润率 32.8%

估值 P/E、P/S、P/B、EV/EBITDA 比率 — 该股票是昂贵还是便宜？

指标

5年趋势

GOOGL

同行中位数

P/E (TTM)

31.6

32.3

P/S (TTM) (市销率 (TTM))

10.3

3.4

P/B (市净率)

10.0

6.1

EV / EBITDA (企业价值 / EBITDA)

31.4

—

Price / FCF (股价/自由现金流)

56.4

—

盈利能力毛利率、营业利润率和净利率；股本回报率 (ROE)、资产回报率 (ROA)、投入资本回报率 (ROIC)

指标

5年趋势

GOOGL

同行中位数

Operating Margin (营业利润率)

32.0%

—

Net Profit Margin (净利润率)

32.8%

5.5%

ROA

25.3%

3.8%

ROE

34.0%

5.2%

ROIC

23.2%

—

财务健康债务、流动性、偿付能力 — 资产负债表强度

指标

5年趋势

GOOGL

同行中位数

Debt / Equity (负债/股东权益比率)

0.1

—

Current Ratio (流动比率)

2.0

1.8

Quick Ratio (速动比率)

1.8

—

成长营收、每股收益 (EPS) 和净利润增长：同比、3年复合年增长率 (CAGR)、5年复合年增长率 (CAGR)

指标

5年趋势

GOOGL

同行中位数

Revenue YoY (营收同比增长)

15.1%

—

Revenue CAGR 3Y (营收3年复合年增长率)

12.5%

—

Revenue CAGR 5Y (营收5年复合年增长率)

17.2%

—

EPS YoY

34.4%

—

Net Income YoY (净利润同比增长)

32.0%

—

每股指标每股收益 (EPS)、每股净资产、每股现金流、每股股息

指标

5年趋势

GOOGL

同行中位数

EPS (Diluted) (EPS (稀释))

$10.81

—

资本效率资产周转率、库存周转率、应收账款周转率

指标

5年趋势

GOOGL

同行中位数

Payout Ratio (派息率)

7.6%

—

股息收益率、派息率、股息历史、5年CAGR

股息收益率

0.25%

派息率

7.6%

5年股息复合年增长率 (CAGR)

—

除息日	金额
2026年6月8日	$0.2200
2026年3月9日	$0.2100
2025年12月8日	$0.2100
2025年9月8日	$0.2100
2025年6月9日	$0.2100
2025年3月10日	$0.2000
2024年12月9日	$0.2000
2024年9月9日	$0.2000
2024年6月10日	$0.2000

GOOGL 分析师共识看涨和看跌分析师观点、12个月价格目标、上涨空间

买入 70 位分析师

强烈买入 20 28.6%
买入 42 60.0%
持有 8 11.4%
卖出 0 0.0%
强烈卖出 0 0.0%

12个月价格目标

55 位分析师 · 2026-08-15

中位数 $428.00

现在 $341.87

最低 $340.00

最高 $515.00

中位数目标 $428.00 +25.2%

平均目标 $428.04 +25.2%

收益历史每股收益实际值 vs 预估值，惊喜%，达标率，下次财报日期

平均惊喜

0.14%

期间	EPS Actual	EPS 预期	惊喜
2026年6月30日	$2.85	$2.98	-0.13%
2026年3月31日	$2.62	$2.71	-0.09%
2025年12月31日	$2.82	$2.71	0.11%
2025年9月30日	$3.10	$2.40	0.70%
2025年6月30日	$2.31	$2.25	0.06%
2025年3月31日	$2.27	$2.07	0.20%

同行比较（GICS 子行业）关键指标与行业同行对比

股票代码	市值	P/E	营收同比增长	净利润率	ROE	毛利率
GOOGL	$3.78T	29.0	15.1%	32.8%	34.0%	—
META	$1.67T	28.1	22.2%	30.1%	29.3%	—
RDDT	—	87.7	69.4%	24.1%	19.9%	—
PINS	—	42.4	15.8%	9.9%	8.7%	—
MTCH	$7.51B	13.6	0.22%	17.6%	-386.8%	—
SNAP	$14.17B	-29.9	10.6%	-7.8%	-19.5%	—
RUM	—	—	—	—	—	—
CARG	—	24.7	13.7%	17.2%	38.5%	92.8%
PPLI	—	—	—	—	—	—
GRND	$2.51B	31.5	27.6%	21.5%	80.7%	—
DJT	—	-4.7	—	—	—	—

完整基本面所有年度指标 — 损益表、资产负债表、现金流量表

损益表 16

GOOGL 的年度损益表数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Revenue	$402.84B	$350.02B	$307.39B	$282.84B	$257.64B	$182.53B	$161.86B	$136.82B	$110.86B	$90.27B	$74.99B	$66.00B
Cost of Revenue	$162.53B	$146.31B	$133.33B	$126.20B	$110.94B	$84.73B	$71.90B	$59.55B	$45.58B	$35.14B	$28.16B	$25.69B
R&D Expense	$61.09B	$49.33B	$45.43B	$39.50B	$31.56B	$27.57B	$26.02B	$21.42B	$16.62B	$13.95B	$12.28B	$9.83B
SG&A Expense	$21.48B	$14.19B	$16.43B	$15.72B	$13.51B	$11.05B	$9.55B	$6.92B	$6.84B	$6.99B	$6.14B	$5.85B
Operating Expenses	$273.80B	$237.63B	$223.10B	$207.99B	$178.92B	$141.30B	$127.63B	$109.30B	$84.68B	$66.56B	$55.63B	$49.51B
Operating Income	$129.04B	$112.39B	$84.29B	$74.84B	$78.71B	$41.22B	$34.23B	$27.52B	$26.18B	$23.72B	$19.36B	$16.50B
Interest Expense	·	·	$308M	$357M	$346M	$135M	$100M	$114M	$109M	$124M	$104M	$101M
Other Non-op	$1.67B	$1.14B	$556M	$381M	$411M	$-637M	$102M	$378M	$158M	$88M	$152M	$130M
Pretax Income	$158.83B	$119.81B	$85.72B	$71.33B	$90.73B	$48.08B	$39.62B	$34.91B	$27.19B	$24.15B	$19.65B	$17.26B
Income Tax	$26.66B	$19.70B	$11.92B	$11.36B	$14.70B	$7.81B	$5.28B	$4.18B	$14.53B	$4.67B	$3.30B	$3.64B
Net Income	$132.17B	$100.12B	$73.80B	$59.97B	$76.03B	$40.27B	$34.34B	$30.74B	$12.66B	$19.48B	$16.35B	$14.14B
EPS (Basic)	$10.91	$8.13	$5.84	$4.59	$5.69	$2.96	$49.59	$44.22	$18.27	$28.32	·	$20.91
EPS (Diluted)	$10.81	$8.04	$5.80	$4.56	$5.61	$2.93	$49.16	$43.70	$18.00	$27.85	·	$20.57
Shares (Basic)	12,116,000,000	12,319,000,000	12,630,000,000	13,063,000,000	·	·	·	·	·	·	·	·
Shares (Diluted)	12,230,000,000	12,447,000,000	12,722,000,000	13,159,000,000	·	·	·	·	·	·	·	·
EBITDA	$129.04B	$112.39B	$84.29B	$74.84B	$78.71B	$41.22B	$34.23B	·	$26.15B	$23.72B	·	·

资产负债表 29

GOOGL 的年度资产负债表数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Cash & Equivalents	$30.71B	$23.47B	$24.05B	$21.88B	$20.95B	$26.46B	$18.50B	$16.70B	$10.71B	$12.92B	$16.55B	$18.35B
Short-term Investments	$96.14B	$72.19B	$86.87B	$91.88B	$118.70B	$110.23B	$101.18B	$92.44B	$91.16B	$73.42B	$56.52B	$46.05B
Receivables	$62.89B	$52.34B	$47.96B	$40.26B	$39.30B	$30.93B	$25.33B	$20.84B	$18.34B	$14.14B	$11.56B	$9.38B
Inventory	·	·	·	$2.67B	$1.17B	$728M	$999M	$1.11B	$749M	$268M	$491M	·
Other Current Assets	$16.31B	$15.71B	$12.65B	$10.78B	$8.02B	$5.49B	$4.41B	$4.24B	$2.98B	$4.58B	·	·
Current Assets	$206.04B	$163.71B	$171.53B	$164.79B	$188.14B	$174.30B	$152.58B	$135.68B	$124.31B	$105.41B	$90.11B	$78.66B
PP&E (Net)	·	$171.04B	$134.34B	$112.67B	$97.60B	$84.75B	$73.65B	$59.72B	$42.38B	$34.23B	$29.02B	$23.88B
PP&E (Gross)	·	$199.83B	$166.67B	$171.71B	$147.01B	$126.46B	$104.21B	$82.51B	$59.65B	$47.53B	$40.15B	$32.75B
Accum. Depreciation	·	$79.39B	$67.46B	$59.04B	$49.41B	$41.71B	$30.56B	$22.79B	$17.26B	$13.29B	$11.13B	$8.86B
Goodwill	$33.38B	$31.89B	$29.20B	$28.96B	$22.96B	$21.18B	$20.62B	$17.89B	$16.75B	$16.47B	$15.87B	$15.60B
Intangibles	$1.28B	·	·	$2.08B	$1.42B	$1.45B	$1.98B	$2.22B	$2.69B	$3.31B	$3.85B	$4.61B
Other Non-current Assets	$14.96B	$14.87B	$10.05B	$8.71B	$5.36B	$3.95B	$2.34B	$2.69B	$2.67B	$1.82B	·	·
Total Assets	$595.28B	$450.26B	$402.39B	$365.26B	$359.27B	$319.62B	$275.91B	$232.79B	$197.29B	$167.50B	$147.46B	$129.19B
Accounts Payable	$12.20B	$7.99B	$7.49B	$5.13B	$6.04B	$5.59B	$5.56B	$4.38B	$3.14B	$2.04B	$1.93B	$1.72B
Accrued Liabilities	$55.56B	$51.23B	$46.17B	$37.87B	$32.04B	$28.63B	$23.07B	$16.96B	$10.18B	$6.14B	$4.77B	$4.41B
Short-term Debt	$0	$2.30B	$0	$0	$0	$0	$0	$0	$0	$0	$2.00B	$2.00B
Current Liabilities	$102.75B	$89.12B	$81.81B	$69.30B	$64.25B	$56.83B	$45.22B	$34.62B	$24.18B	$16.76B	$19.31B	$16.78B
Capital Leases	$12.74B	$11.69B	$12.46B	$12.50B	$11.39B	$11.15B	$10.21B	$62M	$26M	$0	$0	$236M
Deferred Tax	·	·	$485M	$514M	$5.26B	$3.56B	$1.70B	$1.26B	$430M	$226M	$189M	$758M
Other Non-current Liabilities	$8.45B	$4.69B	$4.39B	$2.25B	$2.21B	$2.27B	$2.53B	$3.54B	$3.06B	$2.67B	$1.82B	$1.12B
Total Liabilities	$180.02B	$125.17B	$119.01B	$109.12B	$107.63B	$97.07B	$74.47B	$55.16B	$44.79B	$28.46B	$27.13B	·
Long-term Debt	$49.09B	$12.00B	$13.00B	$15.31B	$15.44B	$15.32B	$4.68B	$4.06B	$4.03B	$4.00B	$3.23B	·
Total Debt	$48.54B	$14.18B	$1.00B	$0	$0	$999M	$3.96B	·	$3.94B	$3.94B	·	·
Common Stock	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	$687.0K	$680.0K
Retained Earnings	$324.06B	$245.08B	$211.25B	$195.56B	$191.48B	$163.40B	$152.12B	$134.88B	$113.25B	$105.13B	$89.22B	$75.07B
AOCI	$-1.92B	$-4.80B	$-4.40B	$-7.60B	$-1.62B	$633M	$-1.23B	$-2.31B	$-992M	$-2.40B	$-1.87B	$27M
Stockholders' Equity	$415.26B	$325.08B	$283.38B	$256.14B	$251.63B	$222.54B	$201.44B	$177.63B	$152.50B	$139.04B	$120.33B	$103.86B
Liabilities + Equity	$595.28B	$450.26B	$402.39B	$365.26B	$359.27B	$319.62B	$275.91B	$232.79B	$197.29B	$167.50B	$147.46B	$129.19B
Shares Outstanding	12,088,000,000	12,211,000,000	12,460,000,000	12,849,000,000	13,242,000,000	675,222,000	688,335,000	695,556,000	694,783,000	691,293,000	687,348,000	680,172,000

现金流 14

GOOGL 的年度现金流数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Stock-based Comp	$24.95B	$22.79B	$22.46B	$19.36B	$15.38B	$12.99B	$10.79B	$9.35B	$7.68B	$6.70B	$5.20B	$4.28B
Deferred Tax	$8.25B	$-5.26B	$-7.73B	$-8.20B	$1.88B	$1.34B	$145M	$773M	$177M	$-120M	$-258M	$-8M
Restructuring	·	·	$3.93B	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Operating Cash Flow	$164.71B	$125.30B	$101.75B	$91.50B	$91.65B	$65.12B	$54.52B	$47.97B	$37.09B	$36.04B	$26.57B	$23.02B
CapEx	$91.45B	$52.53B	$32.25B	$31.48B	$24.64B	$22.28B	$23.55B	$25.14B	$13.18B	$10.21B	$9.95B	$11.01B
Investing Cash Flow	$-120.29B	$-45.54B	$-27.06B	$-20.30B	$-35.52B	$-32.77B	$-29.49B	$-28.50B	$-31.40B	$-31.16B	$-23.71B	$-21.05B
Stock Repurchased	$45.71B	$62.22B	$61.50B	$59.30B	$50.27B	$31.15B	$18.40B	$9.07B	$4.85B	$3.69B	$1.78B	$0
Net Stock Activity	$-45.71B	$-62.22B	$-61.50B	$-59.30B	$-50.27B	$-31.15B	$-18.40B	·	$-4.85B	$-3.69B	·	·
Dividends Paid	$10.05B	$7.36B	$0	$0	·	·	·	·	$0	$0	$47M	$0
Financing Cash Flow	$-37.39B	$-79.73B	$-72.09B	$-69.76B	$-61.36B	$-24.41B	$-23.21B	$-13.18B	$-8.30B	$-8.33B	$-4.22B	$-2.09B
Net Change in Cash	$7.24B	$-582M	$2.17B	$934M	$-5.52B	$7.97B	$1.80B	$5.99B	$-2.20B	$-3.63B	$-1.80B	$-551M
Taxes Paid	$21.53B	$27.35B	$19.16B	$18.90B	$13.41B	$4.99B	$8.20B	$5.67B	$6.19B	$1.64B	$3.65B	$3.14B
Free Cash Flow	$73.27B	$72.76B	$69.50B	$60.01B	$67.01B	$42.84B	$30.97B	·	$23.91B	$25.82B	·	·
Levered FCF	·	·	$69.23B	$59.71B	$66.72B	$42.73B	$30.89B	·	$23.86B	$25.72B	·	·

盈利能力 7

GOOGL 的年度盈利能力数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Operating Margin	32.0%	32.1%	27.4%	26.5%	30.6%	22.6%	21.1%	·	23.6%	26.3%	·	·
Net Margin	32.8%	28.6%	24.0%	21.2%	29.5%	22.1%	21.2%	·	11.4%	21.6%	·	·
Pretax Margin	39.4%	34.2%	27.9%	25.2%	35.2%	26.3%	24.5%	·	24.5%	26.8%	·	·
EBITDA Margin	32.0%	32.1%	27.4%	26.5%	30.6%	22.6%	21.1%	·	23.6%	26.3%	·	·
ROA	25.3%	23.5%	19.2%	16.6%	22.4%	13.5%	13.5%	·	6.9%	12.4%	·	·
ROE	34.0%	31.3%	26.5%	23.5%	30.6%	18.5%	17.3%	·	8.7%	15.0%	·	·
ROIC	23.2%	27.7%	25.5%	24.6%	26.2%	15.4%	14.4%	·	7.8%	13.4%	·	·

流动性与偿付能力 5

GOOGL 的年度流动性与偿付能力数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Current Ratio	2.0	1.8	2.1	2.4	2.9	3.1	3.4	·	5.1	6.3	·	·
Quick Ratio	1.8	1.7	1.9	2.2	2.8	2.9	3.2	·	5.0	6.0	·	·
Debt / Equity	0.1	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	·	0.0	0.0	·	·
LT Debt / Equity	0.1	0.0	·	·	·	·	0.0	·	0.0	0.0	·	·
Interest Coverage	·	·	273.7	209.6	227.5	305.4	342.3	·	239.9	191.3	·	·

效率 3

GOOGL 的年度效率数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Asset Turnover	0.8	0.8	0.8	0.8	0.8	0.6	0.6	·	0.6	0.6	·	·
Inventory Turnover	·	·	·	65.7	116.9	98.1	68.3	·	89.6	92.6	·	·
Receivables Turnover	7.0	7.0	7.0	7.1	7.3	6.5	7.0	·	6.8	7.0	·	·

每股 6

GOOGL 的年度每股数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Book Value / Share	$34.35	$26.62	$22.74	$19.93	$380.04	$329.59	$292.65	·	$219.50	$201.12	·	·
Revenue / Share	$32.94	$28.12	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Cash Flow / Share	$13.47	$10.07	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Cash / Share	$2.54	$1.92	$1.93	$1.70	$31.63	$39.19	$26.87	·	$15.42	$18.69	·	·
Dividend / Share	$1	$1	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
EPS (TTM)	$10.81	$8.04	$5.80	$4.56	$5.61	$2.93	$49.16	$43.70	$18.00	$27.85	·	·

增长率 9

GOOGL 的年度增长率数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Revenue YoY	15.1%	13.9%	8.7%	9.8%	41.1%	·	·	·	·	·	·	·
Revenue CAGR 3Y	12.5%	10.8%	19.0%	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Revenue CAGR 5Y	17.2%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
EPS YoY	34.4%	38.6%	27.2%	-18.7%	91.5%	·	·	·	·	·	·	·
EPS CAGR 3Y	33.3%	12.8%	25.6%	·	·	·	·	·	·	·	·	·
EPS CAGR 5Y	29.8%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Net Income YoY	32.0%	35.7%	23.1%	-21.1%	88.8%	·	·	·	·	·	·	·
Net Income CAGR 3Y	30.1%	9.6%	22.4%	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Net Income CAGR 5Y	26.8%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·

估值 (TTM) 17

GOOGL 的年度估值 (TTM)数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Revenue TTM	$402.84B	$350.02B	$307.39B	$282.84B	$257.64B	$182.53B	$161.86B	$136.82B	$110.86B	$90.27B	$74.99B	·
Net Income TTM	$132.17B	$100.12B	$73.80B	$59.97B	$76.03B	$40.27B	$34.34B	$30.74B	$12.66B	$19.48B	$16.35B	·
Market Cap	$3.78T	$2.31T	$1.74T	$1.13T	$95.91B	$59.17B	$46.10B	·	$36.59B	$27.39B	·	·
Enterprise Value	$3.71T	$2.23T	$1.63T	$1.02T	$-43.74B	$-76.52B	$-69.62B	·	$-61.33B	$-55.01B	·	·
P/E	29.0	23.5	24.1	19.3	25.8	29.9	1.4	1.2	2.9	1.4	·	·
P/S	9.4	6.6	5.7	4.0	0.4	0.3	0.3	·	0.3	0.3	·	·
P/B	9.1	7.1	6.1	4.4	0.4	0.3	0.2	·	0.2	0.2	·	·
P / Tangible Book	9.9	7.9	6.8	5.0	0.4	0.3	·	·	·	·	·	·
P / Cash Flow	23.0	18.4	17.1	12.4	1.0	0.9	0.8	·	1.0	0.8	·	·
P / FCF	51.6	31.8	25.0	18.9	1.4	1.4	1.5	·	1.5	1.1	·	·
EV / EBITDA	28.7	19.8	19.3	13.6	-0.6	-1.9	-2.0	·	-2.3	-2.3	·	·
EV / FCF	50.6	30.6	23.5	17.0	-0.7	-1.8	-2.2	·	-2.6	-2.1	·	·
EV / Revenue	9.2	6.4	5.3	3.6	-0.2	-0.4	-0.4	·	-0.6	-0.6	·	·
Dividend Yield	0.27%	0.32%	0.00%	0.00%	·	·	·	·	0.00%	0.00%	·	·
Earnings Yield	3.5%	4.2%	4.2%	5.2%	3.9%	3.3%	73.4%	83.6%	34.2%	70.3%	·	·
Payout Ratio	7.6%	7.3%	·	·	·	·	·	·	0.00%	0.00%	·	·
Annual Payout	$10.05B	$7.36B	$0	$0	·	·	·	·	$0	$0	$47M	·

损益表 16

GOOGL 的季度损益表数据
指标	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023	Q4 2022	Q3 2022	Q2 2022
Revenue	$109.90B	$113.83B	$102.35B	$96.43B	$90.23B	$96.47B	$88.27B	$84.74B	$80.54B	$86.31B	$76.69B	$74.60B	$69.79B	$76.05B	$69.09B	$69.69B
Cost of Revenue	$41.27B	$45.77B	$41.37B	$39.04B	$36.36B	$40.61B	$36.47B	$35.51B	$33.71B	$37.58B	$33.23B	$31.92B	$30.61B	$35.34B	$31.16B	$30.10B
R&D Expense	$17.03B	$18.57B	$15.15B	$13.81B	$13.56B	$13.12B	$12.45B	$11.86B	$11.90B	$12.11B	$11.26B	$10.59B	$11.47B	$10.27B	$10.27B	$9.84B
SG&A Expense	$4.29B	$5.34B	$7.39B	$5.21B	$3.54B	$4.41B	$3.60B	$3.16B	$3.03B	$5.21B	$3.98B	$3.48B	$3.76B	$5.10B	$3.60B	$3.66B
Operating Expenses	$70.20B	$77.89B	$71.12B	$65.16B	$59.63B	$65.50B	$59.75B	$57.32B	$55.07B	$62.61B	$55.35B	$52.77B	$52.37B	$57.89B	$51.96B	$50.23B
Operating Income	$39.70B	$35.93B	$31.23B	$31.27B	$30.61B	$30.97B	$28.52B	$27.43B	$25.47B	$23.70B	$21.34B	$21.84B	$17.41B	$18.16B	$17.14B	$19.45B
Interest Expense	·	·	·	·	·	·	·	·	$94M	·	$116M	$43M	$80M	·	$101M	$83M
Other Non-op	$-142M	$-229M	$1.32B	$155M	$384M	$672M	$70M	$140M	$255M	$210M	$120M	$94M	$132M	$104M	$143M	$259M
Pretax Income	$77.41B	$39.12B	$43.99B	$33.93B	$41.79B	$32.24B	$31.71B	$27.55B	$28.32B	$24.41B	$21.20B	$21.90B	$18.20B	$17.15B	$16.23B	$19.01B
Income Tax	$14.83B	$4.66B	$9.01B	$5.74B	$7.25B	$5.71B	$5.41B	$3.93B	$4.65B	$3.73B	$1.51B	$3.54B	$3.15B	$3.52B	$2.32B	$3.01B
Net Income	$62.58B	$34.45B	$34.98B	$28.20B	$34.54B	$26.54B	$26.30B	$23.62B	$23.66B	$20.69B	$19.69B	$18.37B	$15.05B	$13.62B	$13.91B	$16.00B
EPS (Basic)	$5.17	$2.85	$2.89	$2.33	$2.84	$2.17	$2.14	$1.91	$1.91	$1.65	$1.56	$1.45	$1.18	$1.06	$1.07	$1.22
EPS (Diluted)	$5.11	$2.82	$2.87	$2.31	$2.81	$2.14	$2.12	$1.89	$1.89	$1.64	$1.55	$1.44	$1.17	$1.06	$1.06	$1.21
Shares (Basic)	12,099,000,000	-24,275,000,000	12,086,000,000	12,122,000,000	12,183,000,000	-24,729,000,000	12,290,000,000	12,343,000,000	12,415,000,000	-47,000,000	12,581,000,000	12,668,000,000	·	·	·	·
Shares (Diluted)	12,238,000,000	-24,462,000,000	12,203,000,000	12,198,000,000	12,291,000,000	-24,994,000,000	12,419,000,000	12,495,000,000	12,527,000,000	-39,000,000	12,696,000,000	12,764,000,000	·	·	·	·
EBITDA	$39.70B	·	$31.23B	$31.27B	$30.61B	·	$28.52B	$27.43B	$25.47B	·	$21.34B	$21.84B	$17.41B	·	$17.14B	$19.45B

资产负债表 28

GOOGL 的季度资产负债表数据
指标	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023	Q4 2022	Q3 2022	Q2 2022
Cash & Equivalents	$38.06B	$30.71B	$23.09B	$21.04B	$23.26B	$23.47B	$19.96B	$27.23B	$24.49B	·	$30.70B	$25.93B	$25.92B	·	$21.98B	$17.94B
Short-term Investments	$88.78B	$96.14B	$75.41B	$74.11B	$72.06B	$72.19B	$73.27B	$73.50B	$83.60B	·	$89.23B	$92.40B	$89.18B	·	$94.28B	$107.06B
Receivables	$63.00B	$62.89B	$57.15B	$55.05B	$51.00B	$52.34B	$49.10B	$47.09B	$44.55B	·	$41.02B	$38.80B	$36.04B	·	$34.70B	$35.71B
Inventory	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	$2.96B	$2.23B	$2.31B	·	$3.16B	$1.98B
Other Current Assets	$23.91B	$16.31B	$18.30B	$16.02B	$15.72B	$15.71B	$15.21B	$14.18B	$12.83B	·	$12.40B	$9.42B	$8.53B	·	$10.52B	$8.32B
Current Assets	$213.75B	$206.04B	$173.95B	$166.22B	$162.05B	$163.71B	$157.54B	$162.00B	$165.47B	·	$176.31B	$168.79B	$161.99B	·	$166.11B	$172.37B
PP&E (Net)	·	·	·	·	$185.06B	·	$161.27B	$151.16B	$143.18B	·	·	·	·	·	·	·
PP&E (Gross)	·	·	·	·	$213.20B	·	·	$223.97B	$213.19B	·	·	·	·	·	·	·
Accum. Depreciation	·	·	·	·	$83.78B	·	·	$72.82B	$70.00B	·	·	·	·	·	·	·
Goodwill	$57.77B	$33.38B	$33.27B	$32.34B	$32.17B	$31.89B	$31.93B	$29.18B	$29.18B	$29.20B	$29.15B	$29.21B	$28.99B	$28.96B	$28.83B	$23.95B
Intangibles	$9.44B	·	·	·	·	·	·	·	·	·	$1.83B	$1.97B	$1.97B	·	$2.19B	$1.38B
Other Non-current Assets	$17.48B	$16.25B	$16.81B	$14.15B	$12.95B	$14.87B	$13.87B	$9.70B	$10.06B	·	$7.63B	$6.82B	$6.44B	·	$5.67B	$5.71B
Total Assets	$703.92B	$595.28B	$536.47B	$502.05B	$475.37B	$450.26B	$430.27B	$414.77B	$407.35B	·	$396.71B	$383.04B	$369.49B	·	$358.25B	$355.19B
Accounts Payable	$16.85B	$12.20B	$10.55B	$8.35B	$8.50B	$7.99B	$7.05B	$6.09B	$6.20B	·	$5.80B	$5.31B	$4.18B	·	$6.30B	$4.41B
Accrued Liabilities	$63.02B	$55.56B	$59.44B	$52.04B	$58.30B	$51.23B	$46.59B	$47.30B	$48.60B	·	$55.60B	$49.30B	$43.19B	·	$35.04B	$32.98B
Short-term Debt	·	$0	$3.00B	$3.00B	$2.50B	$2.30B	$1.00B	$0	$0	·	$0	$0	$0	·	$0	$0
Current Liabilities	$111.19B	$102.75B	$99.55B	$87.31B	$91.65B	$89.12B	$80.80B	$77.91B	$77.00B	·	$86.30B	$77.71B	$68.85B	·	$65.98B	$61.35B
Capital Leases	$12.98B	$12.74B	$12.11B	$11.95B	$11.68B	$11.69B	$11.65B	$11.71B	$11.96B	·	$12.55B	$12.75B	$12.80B	·	$11.98B	$11.70B
Deferred Tax	·	·	·	·	·	·	$706M	$717M	$486M	·	$528M	$558M	$542M	·	$476M	$924M
Other Non-current Liabilities	$11.04B	$8.45B	$6.27B	$6.24B	$6.12B	$4.69B	$1.45B	$1.75B	$1.68B	·	$1.43B	$1.76B	$2.37B	·	$2.37B	$2.42B
Total Liabilities	$225.17B	$180.02B	$149.60B	$139.14B	$130.11B	$125.17B	$116.15B	$114.02B	$114.51B	·	$123.51B	$115.90B	$108.60B	·	$104.63B	$99.77B
Long-term Debt	$79.50B	$49.09B	$23.60B	$24.61B	$11.89B	$11.88B	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Total Debt	$79.50B	·	$26.60B	$27.61B	$14.39B	·	$2.00B	$0	$0	·	$1.00B	$999M	$999M	·	$0	$0
Retained Earnings	$384.02B	$324.06B	$297.23B	$275.76B	$262.63B	$245.08B	$235.32B	$226.03B	$219.77B	·	$205.65B	$200.88B	$196.62B	·	$196.22B	$196.84B
AOCI	$-2.18B	$-1.92B	$-2.05B	$-2.13B	$-4.09B	$-4.80B	$-3.23B	$-5.01B	$-4.84B	·	$-7.04B	$-5.99B	$-6.00B	·	$-8.85B	$-5.83B
Stockholders' Equity	$478.75B	$415.26B	$386.87B	$362.92B	$345.27B	$325.08B	$314.12B	$300.75B	$292.84B	$283.38B	$273.20B	$267.14B	$260.89B	$256.14B	$253.63B	$255.42B
Liabilities + Equity	$703.92B	$595.28B	$536.47B	$502.05B	$475.37B	$450.26B	$430.27B	$414.77B	$407.35B	·	$396.71B	$383.04B	$369.49B	·	$358.25B	$355.19B
Shares Outstanding	12,116,000,000	12,088,000,000	12,077,000,000	12,104,000,000	12,155,000,000	12,211,000,000	12,264,000,000	12,322,000,000	12,381,000,000	·	12,541,000,000	12,629,000,000	12,722,000,000	·	12,971,000,000	13,078,000,000

现金流 13

GOOGL 的季度现金流数据
指标	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023	Q4 2022	Q3 2022	Q2 2022
Stock-based Comp	$6.75B	$7.07B	$6.37B	$6.00B	$5.52B	$5.81B	$5.85B	$5.87B	$5.26B	$5.66B	$5.74B	$5.77B	$5.28B	$5.10B	$4.98B	$4.78B
Amort. of Intangibles	$178M	·	·	·	$122M	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Restructuring	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	$102M	$70M	$2.56B	·	·	·
Operating Cash Flow	$45.79B	$52.40B	$48.41B	$27.75B	$36.15B	$39.11B	$30.70B	$26.64B	$28.85B	$18.91B	$30.66B	$28.67B	$23.51B	$23.61B	$23.35B	$19.42B
CapEx	$35.67B	$27.85B	$23.95B	$22.45B	$17.20B	$14.28B	$13.06B	$13.19B	$12.01B	$11.02B	$8.05B	$6.89B	$6.29B	$7.59B	$7.28B	$6.83B
Investing Cash Flow	$-63.39B	$-51.78B	$-27.78B	$-24.54B	$-16.19B	$-16.18B	$-18.01B	$-2.78B	$-8.56B	$-6.17B	$-7.15B	$-10.80B	$-2.95B	$-6.23B	$-833M	$-4.19B
Stock Repurchased	$0	$5.50B	$11.50B	$13.64B	$15.07B	$15.55B	$15.29B	$15.68B	$15.70B	$16.19B	$15.79B	$14.97B	$14.56B	$15.41B	$15.39B	$15.20B
Net Stock Activity	$0	·	·	·	$-15.07B	·	·	·	$-15.70B	·	·	·	$-14.56B	·	·	·
Dividends Paid	$2.54B	$2.54B	$2.54B	$2.54B	$2.43B	$2.44B	$2.46B	$2.47B	$0	$0	$0	·	·	·	·	·
Financing Cash Flow	$25.08B	$7.03B	$-18.38B	$-5.83B	$-20.20B	$-19.04B	$-20.09B	$-20.89B	$-19.71B	$-19.31B	$-18.38B	$-17.84B	$-16.57B	$-17.63B	$-18.10B	$-17.82B
Net Change in Cash	$7.36B	$7.62B	$2.05B	$-2.23B	$-202M	$3.51B	$-7.27B	$2.73B	$445M	$-6.65B	$4.77B	$5M	$4.04B	$-105M	$4.05B	$-2.95B
Free Cash Flow	$10.12B	·	·	·	$18.95B	·	·	·	$16.84B	·	·	·	$17.22B	·	·	·
Levered FCF	·	·	·	·	·	·	·	·	$16.76B	·	·	·	$17.15B	·	·	·

盈利能力 7

GOOGL 的季度盈利能力数据
指标	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023	Q4 2022	Q3 2022	Q2 2022
Operating Margin	36.1%	·	30.5%	32.4%	33.9%	·	32.3%	32.4%	31.6%	·	27.8%	29.3%	24.9%	·	24.8%	27.9%
Net Margin	56.9%	·	34.2%	29.2%	38.3%	·	29.8%	27.9%	29.4%	·	25.7%	24.6%	21.6%	·	20.1%	23.0%
Pretax Margin	70.4%	·	43.0%	35.2%	46.3%	·	35.9%	32.5%	35.2%	·	27.6%	29.4%	26.1%	·	23.5%	27.3%
EBITDA Margin	36.1%	·	30.5%	32.4%	33.9%	·	32.3%	32.4%	31.6%	·	27.8%	29.3%	24.9%	·	24.8%	27.9%
ROA	10.6%	·	7.2%	6.2%	7.8%	·	6.4%	5.9%	6.1%	·	5.2%	5.0%	4.1%	·	3.9%	4.6%
ROE	15.2%	·	10.0%	8.5%	10.8%	·	9.0%	8.3%	8.6%	·	7.5%	7.0%	5.9%	·	5.6%	6.5%
ROIC	5.8%	·	6.0%	6.7%	7.0%	·	7.5%	7.8%	7.3%	·	7.2%	6.8%	5.5%	·	5.8%	6.4%

流动性与偿付能力 5

GOOGL 的季度流动性与偿付能力数据
指标	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023	Q4 2022	Q3 2022	Q2 2022
Current Ratio	1.9	·	1.7	1.9	1.8	·	1.9	2.1	2.1	·	2.0	2.2	2.4	·	2.5	2.8
Quick Ratio	1.7	·	1.6	1.7	1.6	·	1.8	1.9	2.0	·	1.9	2.0	2.2	·	2.3	2.6
Debt / Equity	0.2	·	0.1	0.1	0.0	·	0.0	0.0	0.0	·	0.0	0.0	0.0	·	0.0	0.0
LT Debt / Equity	0.2	·	0.1	0.1	0.0	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Interest Coverage	·	·	·	·	·	·	·	·	271.0	·	184.0	507.9	217.7	·	169.7	234.4

效率 3

GOOGL 的季度效率数据
指标	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023	Q4 2022	Q3 2022	Q2 2022
Asset Turnover	0.2	·	0.2	0.2	0.2	·	0.2	0.2	0.2	·	0.2	0.2	0.2	·	0.2	0.2
Inventory Turnover	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	10.9	15.2	16.6	·	14.1	20.9
Receivables Turnover	1.9	·	1.9	1.9	1.9	·	2.0	2.0	2.0	·	2.0	2.0	2.0	·	2.0	2.1

每股 6

GOOGL 的季度每股数据
指标	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023	Q4 2022	Q3 2022	Q2 2022
Book Value / Share	$39.51	·	$32.03	$29.98	$28.41	·	$25.61	$24.41	$23.65	·	$21.78	$21.15	$20.51	·	$19.55	$19.53
Revenue / Share	$8.98	·	$8.39	$7.91	$7.34	·	$7.11	$6.78	·	·	·	·	·	·	·	·
Cash Flow / Share	$3.74	·	·	·	$2.94	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Cash / Share	$3.14	·	$1.91	$1.74	$1.91	·	$1.63	$2.21	$1.98	·	$2.45	$2.05	$2.04	·	$1.69	$1.37
Dividend / Share	$0	$0	$0	$0	$0	$0	$0	$0	·	·	·	·	·	·	·	·
EPS (TTM)	$13.10	·	$10.11	$9.13	$8.71	·	$7.45	$6.77	$6.05	·	$5.22	$4.88	$4.67	·	$4.90	$5.20

估值 (TTM) 15

GOOGL 的季度估值 (TTM)数据
指标	Q1 2026	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023	Q4 2022	Q3 2022	Q2 2022
Revenue TTM	$398.90B	·	$377.28B	$359.67B	$343.78B	·	$330.24B	$316.58B	$301.62B	·	$290.18B	$283.17B	$276.57B	·	$271.91B	$264.69B
Net Income TTM	$160.29B	·	$124.02B	$112.66B	$108.12B	·	$93.27B	$85.34B	$76.77B	·	$67.02B	$63.33B	$61.40B	·	$65.28B	$69.90B
Market Cap	$3.48T	·	$2.94T	$2.13T	$1.88T	·	$2.03T	$2.24T	$1.87T	·	$1.64T	$1.51T	$1.32T	·	$1.24T	$1.43T
Enterprise Value	$3.44T	·	$2.86T	$2.07T	$1.80T	·	$1.94T	$2.14T	$1.76T	·	$1.52T	$1.39T	$1.21T	·	$1.12T	$1.30T
P/E	22.0	·	24.0	19.3	17.8	·	22.3	26.9	24.9	·	25.1	24.5	22.2	·	19.5	21.0
P/S	8.7	·	7.8	5.9	5.5	·	6.2	7.1	6.2	·	5.7	5.3	4.8	·	4.6	5.4
P/B	7.3	·	7.6	5.9	5.4	·	6.5	7.5	6.4	·	6.0	5.7	5.1	·	4.9	5.6
P / Tangible Book	8.5	·	8.3	6.5	6.0	·	7.2	8.3	7.1	·	6.8	6.4	5.7	·	5.6	6.2
P / Cash Flow	76.1	·	·	·	52.0	·	·	·	64.8	·	·	·	56.1	·	·	·
P / FCF	344.4	·	·	·	99.2	·	·	·	111.0	·	·	·	76.6	·	·	·
EV / EBITDA	86.6	·	91.7	66.1	58.8	·	68.1	78.2	69.1	·	71.3	63.9	69.2	·	65.6	66.8
EV / FCF	339.7	·	·	·	94.9	·	·	·	104.6	·	·	·	70.0	·	·	·
EV / Revenue	8.6	·	7.6	5.7	5.2	·	5.9	6.8	5.8	·	5.2	4.9	4.4	·	4.1	4.9
Earnings Yield	4.6%	·	4.2%	5.2%	5.6%	·	4.5%	3.7%	4.0%	·	4.0%	4.1%	4.5%	·	5.1%	4.8%
Payout Ratio	4.1%	·	·	·	7.0%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·

财务报表损益表、资产负债表、现金流量表 — 年度，近5年

损益表

	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
收入	$402.84B	$350.02B	$307.39B	$282.84B	$257.64B
营业利润率 %	32.0%	32.1%	27.4%	26.5%	30.6%
净收入	$132.17B	$100.12B	$73.80B	$59.97B	$76.03B
稀释后每股收益 (EPS)	$10.81	$8.04	$5.80	$4.56	$5.61

资产负债表

	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
负债/股东权益比率	0.1	0.0	0.0	0.0	0.0
流动比率	2.0	1.8	2.1	2.4	2.9
速动比率	1.8	1.7	1.9	2.2	2.8

现金流

	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
自由现金流	$73.27B	$72.76B	$69.50B	$60.01B	$67.01B

GOOGL AI分析师小组 — 看涨和看跌观点 2026Q2 辩论：Claude、Grok、Gemini、ChatGPT 对该股票前景的看法

第一轮 — 开盘观点

Grok NEUTRAL 0.80

↑ 看涨

凭借其牢不可破的搜索主导地位和加速增长的云业务，Alphabet 仍然是一个现金制造机，有望在 2026 年第二季度实现持续的超额表现。其 35% 的股本回报率远高于 META 31% 的同行中位数，证明 Alphabet 比竞争对手更有效地将股东资本转化为利润。毛利率保持在 59% 的稳定水平，这证明了搜索广告的定价能力是竞争对手无法企及的。随着每股收益攀升至 9.997 美元，盈利势头支持了近期从 152 美元到 180 美元的 18% 的价格上涨。

↓ 看跌

来自 META 的广告竞争日益激烈以及对大型科技公司的监管审查可能会蚕食 Alphabet 的核心搜索收入，导致增长在 2026 年中期停滞。META 的市盈率为 28 倍，低于 Alphabet 的 31% 的股本回报率，表明市场怀疑 Alphabet 的溢价估值。流动比率降至 1.75，表明在 5.59 的股本比率下存在轻微的流动性压力，如果人工智能资本支出增加，则会变得脆弱。META 即将超越 Google 成为数字广告领导者的消息增加了真实的竞争压力。

Claude NEUTRAL 0.68

↑ 看涨

Alphabet 正在从其在搜索和云领域的持久护城河中赚取现金，市场终于开始消化这种持久性。我认为 30.4 的市盈率对于一家年复一年将 35% 的股东权益转化为利润的公司来说是公平的——并非便宜。该股本回报率表明其定价能力是真实的；大多数科技同行无法维持这种水平。每股收益（EPS）增长至 9.99 美元（追溯），毛利率保持在 59% 的稳定水平，这意味着核心业务并未商品化。负债权益比从一个季度前的 7.36 降至 5.59，因此资产负债表风险实际上在下降。如果云增长保持不变，搜索保持弹性，那么这家公司就是一个以合理倍数增长的优质复合增长股。

↓ 看跌

Meta 正在觊觎 Alphabet 的广告霸主地位，而这种威胁是真实的，并且被市场低估了。4 月 16 日的消息表明，eMarketer 预测 Meta 今年将在数字广告收入方面超越 Google——这不是猜测，而是广告支出流向的结构性转变。Alphabet 的市销率（P/S）为 9.81，处于高位，如果市场份额被侵蚀，利润率将迅速压缩。流动比率从 1.90 降至 1.75，表明流动性收紧。监管风险也存在——唐宁街 4 月 15 日的传唤暗示着对 YouTube 的监管将收紧。如果广告收入增长停滞且利润率压缩，30.4 的市盈率将成为陷阱，而不是便宜货。

Gemini NEUTRAL 0.75

↑ 看涨

Alphabet 仍然是一家现金生成机器，它正在成功地将其庞大的规模转向云计算和人工智能基础设施的繁荣。该公司保持着 35% 的股本回报率，这表明管理层在将股东资本转化为实际利润方面效率极高。在为竞争生成式人工智能所需的大量研发提供资金时，这是一个关键优势。此外，凭借 32.23% 的净利润率，Alphabet 将其收入的近三分之一转化为净利润。这种高盈利能力为应对 2026 年任何潜在的经济波动提供了重要的缓冲。

↓ 看跌

随着 Meta 等竞争对手蚕食 Google 在数字广告支出方面的历史主导地位，核心广告业务正面临结构性威胁。Alphabet 的市盈率（P/E）为 30.43，表明投资者正在为可能正在放缓的增长支付溢价。这种估值假设该公司能够保持领先地位，但 1.74 的流动比率表明，随着公司将大量资本投入基础设施，流动性正在收紧。如果广告收入增长停滞而人工智能投资成本继续攀升，那么在未来几个季度，该股票可能会面临显著的估值倍数压缩。

Chatgpt NEUTRAL 0.62

↑ 看涨

我认为 Alphabet 可以通过其占主导地位的广告平台和人工智能云动量来维持上涨。股本回报率（ROE TTM）35.0%。这表明了股权的利润效率，支持了持久的盈利基础。毛利率（Gross margin TTM）59.17%。这表明其核心业务和人工智能产品的定价能力。市盈率（P/E TTM）30.43。该估值意味着市场正在为未来几年的稳定盈利增长定价，而不是快速的跳跃式增长。

↓ 看跌

我担心该股票看起来估值过高，考虑到其广告周期敏感性和更高的监管风险。市销率（P/S TTM）9.8094。高销售倍数表明股票必须实现持续的收入增长；任何放缓都可能压缩倍数。负债权益比（Debt/Equity）5.59。如果现金流减弱，杠杆会放大下行风险。市盈率（P/E）30.43。估值已经很高，如果增长放缓或利润率收紧，可能会被压缩。

第二轮 — 回复与反驳

Grok

Claude，你的看跌论点过分强调了 4 月 16 日 eMarketer 那份报告中来自 Meta 的广告威胁，但它忽略了 Alphabet 更广泛的收入多元化。即使 Meta 在数字广告总量上略占优势，Alphabet 32% 的净利润率也远超大多数同行，每个广告美元捕获的利润远超 META 的隐含效率。你没有提到的云增长现在抵消了任何搜索下滑，使每股收益势头保持在 9.99 美元。

Claude

我需要反驳 Grok 在这里的比较。Grok 说 META 的 31% 股本回报率是同行中位数，而 Alphabet 的 35% 远高于它——但这并不是数据显示的那样。META 确实是 30.93%，但看看完整的同行群体：RDDT 是 20.89%，PINS 是 8.74%，SNAP 是负 20.72%，MTCH 是 17.73%。该群体的中位数更接近 18%，而不是 31%。Alphabet 的 35% 股本回报率确实非常强劲，但 Grok 的说法让它听起来像是我们在比较两个处于狭窄范围内的同行，而实际上 Alphabet 与其大多数实际竞争对手处于不同的层面。这一点很重要，因为它改变了我们应该如何看待估值溢价——它不是相对于 META 的 4 个百分点的优势，而是一个大多数行业无法企及的结构性护城河。

Gemini ⇄ 改变想法

Claude，你关于 eMarketer 预测 Meta 在广告方面占主导地位的观点是一个关键的警钟，我在最初的评估中没有给予足够的重视。如果 Meta 真的在数字广告收入方面超越了 Google，那将标志着我曾认为牢不可破的护城河发生了根本性转变。这一转变使得 Alphabet 30.43 倍的市盈率看起来越来越不稳定。这个估值倍数意味着投资者正在为可能不再有保证的溢价增长支付费用。我正在修正我的看法——Claude 是对的，对核心搜索业务的竞争威胁是 2026 年的主要风险。

Chatgpt

Claude，你认为 35% 的股本回报率证明了持久性可能被夸大了，因为它可能受到股票回购和杠杆的放大，而不是持续的现金流实力。这意味着 Alphabet 今天正在以高比率将股权转化为利润，但其持久性取决于现金利润是否能跟上资本回报的步伐。市盈率：30.4。这表明市场正在为未来几年的盈利能力定价，如果广告增长放缓或监管成本上升，留下的缓冲空间很小。

第三轮 — 最终反驳

Grok

ChatGPT，你声称 Alphabet 的 35% 股本回报率因杠杆而膨胀的说法与数据不符。负债权益比从上季度的 7.36 降至 5.59。这一下降的比例表明，该公司比借款更依赖内部现金流，使得该股本回报率成为运营效率的真实标志，而不是财务技巧。股票回购保持稳定但并不极端，Claude 强调的持久性仍然坚挺。

Claude

我想反驳 Grok 关于云计算增长现在抵消搜索下滑的说法。Grok 说这维持了每股收益的势头，但数据尚未支持这一点。云计算是真实的，但搜索仍然是 Alphabet 大部分利润的驱动因素——我们没有在这些季度数据中看到云收入的细分，所以我们实际上无法衡量它是否抵消了任何东西。更重要的是，如果 Meta 像 eMarketer 预测的那样夺得广告桂冠，Alphabet 32.23% 的净利润率并不能保护股票免受估值倍数压缩——它只是意味着该公司将在较低的估值下保持高盈利能力。这是 Grok 忽略的一个区别。利润缓冲并不能阻止增长叙事破裂时的市盈率重置。

Gemini

Grok，我必须质疑你关于云计算增长是抵消搜索下滑的主要因素的说法。虽然云计算正在增长，但这里的真正结构性风险是利率周期性转变，我认为这一点被忽视了。Alphabet 的负债权益比为 5.59，承担了显著的杠杆，如果 2026 年的降息预期未能实现，偿还这些债务的成本将变得更加昂贵。该比率衡量公司相对于股东价值用于融资资产的债务量。如果利率保持在较高水平更长时间，那么利息负担将直接蚕食我们所依赖的人工智能基础设施支出可用的资本。

Chatgpt

Claude，我将把分析范围扩大到可能影响 Alphabet 在 2026 年的监管和产品动态。30.4 的市盈率意味着市场正在为 Alphabet 定价几年的盈利。如果监管机构根据欧盟《数字市场法》收紧广告定位，并且立法者加强反垄断行动，增加合规成本，那么这种溢价可能会面临风险。

价格预测

模型	3个月目标	6个月目标	原因
G Grok	3个月目标 $185.00	6个月目标 $210.00	原因我预计 Alphabet 将稳步上涨至 2026 年第二季度，因为云计算的加速将抵消广告风险，目标是在 3 个月内达到 185 美元，在 6 个月内从 162 美元达到 210 美元。催化剂是 7 月下旬的 2026 年第二季度财报，届时 Google Cloud 的增长指引将超过 25% 的同比增长，这将证实收入多元化超越搜索。关键风险是 Meta 的广告收入超越预测在财报中实现，证实了 eMarketer 4 月 16 日的预测并引发估值倍数压缩。我的 6 个月目标意味着在 10 美元每股收益的基础上为 33 倍市盈率，这奖励了 Alphabet 35% 的股本回报率相对于 META 31% 的资本效率。
C Claude	3个月目标 $172.00	6个月目标 $185.00	原因 Alphabet 35% 的股本回报率和 32% 的净利润率证明了搜索护城河是真实的，但 Meta 预测的广告收入超越是一个真正的结构性威胁，而 30.4 的市盈率尚未完全消化。我的论点是：该股票在此处保持稳定，因为云业务抵消了近期的广告压力，但直到 Alphabet 证明搜索业务在盈利能力上的韧性之前，它不会重新定价。催化剂是 2026 年第二季度的财报（4 月下旬/5 月初）——如果管理层预计搜索收入增长稳定在 8% 以上，并且云业务的贡献增加，那么市盈率将重新扩大到 32-33 倍，将股价推高至年中 185 美元。风险是：eMarketer 的预测被证明是准确的，Meta 比预期更快地抢占广告份额，迫使 Alphabet 削减指引并压缩利润率。以 9.99 美元的每股收益计算，30.4 倍的市盈率意味着 Alphabet 正在为完美付出代价；任何失误都会导致估值倍数向下调整。
G Gemini	3个月目标 $155.00	6个月目标 $148.00	原因我相信 Alphabet 正进入一个估值倍数压缩的时期，因为市场正从奖励人工智能潜力转向要求切实的广告收入稳定性。我的主要催化剂是 2026 年第二季度的财报；如果 Google 确认 Meta 的市场份额增长正在侵蚀其核心搜索利润，那么该股票可能会重新定价至更低水平。我的主要风险是云计算收入意外飙升，抵消了广告疲软，从而可能稳定股价。目前，该股票的市盈率为 30.43 倍，这意味着投资者为每单位收益支付了超过 30 美元，如果公司核心增长引擎开始停滞，这种溢价就难以证明是合理的。
C Chatgpt	3个月目标 $166.50	6个月目标 $171.00	原因我的论点是，在未来几个月里，Alphabet 的股价可能会走高，因为人工智能云需求和持久的广告业务支撑着盈利能力。催化剂：即将公布的季度业绩将证实人工智能和云计算投资如何转化为现金流和利润率的韧性。风险：比预期更严重的广告放缓或监管成本可能会导致估值倍数压缩。30.4 的市盈率意味着市场正在为未来几年的盈利定价；如果增长放缓，估值倍数可能会重新定价至更低水平。

交易信号近期买入/卖出信号，包含入场价和风险/回报比

BOUNCE_UP @ $303.51 RR 1.50 二月 18

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机构持有人 (13F) 6315 家申报者 · $1.0T 总计 · 截至 2026年6月30日

在其季度SEC表格13F中报告持有此股票的机构。仅限多头头寸；单个申报人可能因单独的期权腿而出现两次。大的抵消性看跌/看涨腿通常反映做市或对冲库存，而非方向性判断。

机构活动 — Q2 2026 与上一季度对比

新仓位	已退出持仓	增加	减少	净股数变动
315 (-1 与上一季度对比)	92 (-102 与上一季度对比)	2314 (+90 与上一季度对比)	2556 (-145 与上一季度对比)	+133.5M

与Q1 2026对比。 SEC 13F表格的提交截止日期是季度末后45天，外加少量延迟提交的缓冲期——在此窗口期内的季度将被跳过，优先显示最近一个已完整报告的季度对。

机构	价值	股份	% 已追踪的13F	类型
VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC	$136855436163	382951664	13.22%	股份
STATE STREET CORP	$85403303049	238977259	8.25%	股份
FMR LLC	$63746422545	178376535	6.16%	股份
GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC	$46811397587	131432879	4.52%	股份
VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC	$35342567515	98896291	3.41%	股份
NORGES BANK	$28922460851	80931418	2.79%	股份
Capital World Investors	$26212379779	73349871	2.53%	股份
Capital Research Global Investors	$22345263432	62527250	2.16%	股份
MORGAN STANLEY	$17732454681	49619315	1.71%	股份
CHARLES SCHWAB INVESTMENT MANAGEMENT INC	$14644592948	40978798	1.41%	股份
Fisher Asset Management, LLC	$14291169577	39989840	1.38%	股份
WELLINGTON MANAGEMENT GROUP LLP	$14209660171	39761760	1.37%	股份
VANGUARD FIDUCIARY TRUST CO	$12041231570	33694019	1.16%	股份
JANE STREET GROUP, LLC	$8713645499	24382700	0.84%	买入期权
AMERIPRISE FINANCIAL INC	$7987152395	22348707	0.77%	股份
Capital International Investors	$7230873534	20235313	0.70%	股份
JENNISON ASSOCIATES LLC	$6520265968	18245141	0.63%	股份
Mitsubishi UFJ Asset Management Co., Ltd.	$6334185793	17724321	0.61%	股份
UBS Group AG	$6281764806	17577762	0.61%	股份
AMERICAN CENTURY COMPANIES INC	$6018668291	16841559	0.58%	股份
JANE STREET GROUP, LLC	$5969508480	16704000	0.58%	卖出期权
Swiss National Bank	$5868287001	16420760	0.57%	股份
DIMENSIONAL FUND ADVISORS LP	$5614449123	15710466	0.54%	股份
BANK OF AMERICA CORP /DE/	$5549267132	15528072	0.54%	股份
LOOMIS SAYLES & CO L P	$5385474150	15069743	0.52%	股份
ARROWSTREET CAPITAL, LIMITED PARTNERSHIP	$5350765298	14972649	0.52%	股份
PRIMECAP MANAGEMENT CO/CA/	$5310435649	14859769	0.51%	股份
BlackRock, Inc.	$5228336323	14630037	0.50%	股份
Sumitomo Mitsui Trust Group, Inc.	$4854419020	13583734	0.47%	股份
National Pension Service	$4680938399	13098297	0.45%	股份
Value Aligned Research Advisors, LLC	$4657996317	13034100	0.45%	买入期权
CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD	$4636153863	12972980	0.45%	股份
Legal & General Group Plc	$4604115281	12883329	0.44%	股份
Vanguard Global Advisers, LLC	$4525060394	12662116	0.44%	股份
California Public Employees Retirement System	$4318296119	12083544	0.42%	股份
Clearbridge Investments, LLC	$4118433024	11524283	0.40%	股份
BARCLAYS PLC	$4082206418	11422913	0.39%	股份
VANGUARD ASSET MANAGEMENT, Ltd	$4048995668	11329982	0.39%	股份
Dodge & Cox	$3809156798	10658860	0.37%	股份
VICTORY CAPITAL MANAGEMENT INC	$3766102995	10538377	0.36%	股份
RHUMBLINE ADVISERS	$3675230457	10284105	0.35%	股份
BNP PARIBAS FINANCIAL MARKETS	$3536623577	9896252	0.34%	股份
NEUBERGER BERMAN GROUP LLC	$3458142046	9680182	0.33%	股份
ALLIANCEBERNSTEIN L.P.	$3369066763	11716048	0.33%	股份
Robeco Institutional Asset Management B.V.	$3344526122	9358721	0.32%	股份
MANUFACTURERS LIFE INSURANCE COMPANY, THE	$3314105046	9273694	0.32%	股份
LPL Financial LLC	$3251369281	9098048	0.31%	股份
RAYMOND JAMES FINANCIAL INC	$3081607839	8623018	0.30%	股份
Pictet Asset Management Holding SA	$2918848421	8167992	0.28%	股份
ENVESTNET ASSET MANAGEMENT INC	$2672040967	7477002	0.26%	股份
CALIFORNIA STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM	$2549999550	8867713	0.25%	股份
GOLDMAN SACHS GROUP INC	$2537441329	7100320	0.25%	股份
ROYAL LONDON ASSET MANAGEMENT LTD	$2530852170	7081882	0.24%	股份
Temasek Holdings (Private) Ltd	$2528885206	7076378	0.24%	股份
TD Asset Management Inc	$2458189915	6878557	0.24%	股份
Ninety One UK Ltd	$2433420651	6809248	0.24%	股份
STATE FARM MUTUAL AUTOMOBILE INSURANCE CO	$2422797062	6779520	0.23%	股份
NEW YORK STATE COMMON RETIREMENT FUND	$2388701820	6684114	0.23%	股份
Universal- Beteiligungs- und Servicegesellschaft mbH	$2309249906	6498188	0.22%	股份
Bank Julius Baer & Co. Ltd, Zurich	$2228872613	6245817	0.22%	股份
Newlands Management Operations LLC	$2218222035	6207074	0.21%	股份
PNC Financial Services Group, Inc.	$2203730325	6166523	0.21%	股份
Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. LLC	$2191620859	6132636	0.21%	股份
Ensign Peak Advisors, Inc	$2182026172	6105790	0.21%	股份
MILLENNIUM MANAGEMENT LLC	$2166591362	6062600	0.21%	卖出期权
UBS AM, a distinct business unit of UBS ASSET MANAGEMENT AMERICAS LLC	$2164413797	7526825	0.21%	股份
JONES FINANCIAL COMPANIES LLLP	$2148345117	6367543	0.21%	股份
MACKENZIE FINANCIAL CORP	$2142149398	5994206	0.21%	股份
DNB Asset Management AS	$2088343771	5843646	0.20%	股份
TIGER GLOBAL MANAGEMENT LLC	$2074778363	5805687	0.20%	股份
AVIVA PLC	$2052641079	5743742	0.20%	股份
Polar Capital Holdings Plc	$1986977200	5560000	0.19%	买入期权
Artisan Partners Limited Partnership	$1977728107	5534119	0.19%	股份
UBS Group AG	$1976183911	5529798	0.19%	买入期权
PARNASSUS INVESTMENTS, LLC	$1962484847	5491465	0.19%	股份
Alecta Tjanstepension Omsesidigt	$1953046788	5469800	0.19%	股份
FIRST TRUST ADVISORS LP	$1931243216	5404045	0.19%	股份
PRUDENTIAL FINANCIAL INC	$1883602210	5270734	0.18%	股份
Caisse de depot et placement du Quebec	$1883013264	5269086	0.18%	股份
ROYAL BANK OF CANADA	$1873308000	5241928	0.18%	股份
ADAGE CAPITAL PARTNERS GP, L.L.C.	$1861147223	5207900	0.18%	股份
US BANCORP \DE\	$1803105688	5045487	0.17%	股份
STATE BOARD OF ADMINISTRATION OF FLORIDA RETIREMENT SYSTEM	$1781610241	4985338	0.17%	股份
FIFTH THIRD BANCORP	$1768513914	4948691	0.17%	股份
SANDS CAPITAL MANAGEMENT, LLC	$1748753286	4893397	0.17%	股份
1832 Asset Management L.P.	$1698136471	4751760	0.16%	股份
CITIGROUP INC	$1649548446	4615800	0.16%	卖出期权
PineStone Asset Management Inc.	$1646696991	4607821	0.16%	股份
Quantinno Capital Management LP	$1595869258	4465593	0.15%	股份
NORDEA INVESTMENT MANAGEMENT AB	$1595825275	4498070	0.15%	股份
FLOSSBACH VON STORCH SE	$1575380591	4408262	0.15%	股份
NOMURA ASSET MANAGEMENT INTERNATIONAL INC.	$1572002000	4398808	0.15%	股份
Zurcher Kantonalbank (Zurich Cantonalbank)	$1547850236	4331226	0.15%	股份
Focus Partners Wealth	$1476220254	4130802	0.14%	股份
Korea Investment CORP	$1476132867	4130545	0.14%	股份
Mirae Asset Global Investments Co., Ltd.	$1463201791	4094361	0.14%	股份
Rathbones Group PLC	$1424477045	3986004	0.14%	股份
SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP	$1414070206	3956880	0.14%	股份
Life Cycle Investment Partners Ltd	$1405385757	3932579	0.14%	股份
Assenagon Asset Management S.A.	$1397663349	3910970	0.13%	股份

公司内部人士 24 位内幕人士 · 9 位高管 · 16 位董事

内部人士	角色	上次活动	持股数量	卖出 12个月	净额 12个月
Sundar Pichai	Chief Executive Officer	2026年5月25日 C	1660390	120	$-138807134
Anat Ashkenazi	SVP, Chief Financial Officer	2026年5月25日 C	126830	0	$0
Ruth Porat	President and CIO	2026年5月25日 C	902564	0	$0
John Kent Walker	President, Global Affairs, CLO	2026年5月25日 C	8140	25	$-26844749
Philipp Schindler	SVP, Chief Business Officer	2026年5月25日 C	907893	0	$0
Amie Thuener O'Toole	VP, Chief Accounting Officer	2026年4月1日 S	10093	20	$-4622525
Prabhakar Raghavan	Senior Vice President	2024年9月25日 C	108934	0	$0
David C Drummond	SVP, Corporate Development	2020年1月2日 M	46329	0	$0
James Grier Campbell	VP, Alphabet Corp. Controller	2018年4月2日 S	0	0	$0
John L. Hennessy	董事	2026年5月15日 S	2531	81	$-2114648
Frances Arnold	董事	2026年4月30日 S	18621	10	$-297646
Roger W. Ferguson Jr.	董事	2026年3月16日 A	1684	0	$0
Robin L Washington	董事	2026年3月16日 A	1684	0	$0
Kavitark Ram Shriram	董事	2026年3月16日 A	1684	0	$0
CHAVEZ R. MARTIN	董事	2026年3月16日 A	1684	0	$0
DOERR L JOHN	董事	2026年3月16日 A	1684	0	$0
Brin Sergey	董事	2026年2月19日 G	359833112	0	$0
Ann Mather	董事	2023年10月25日 S	4759	0	$0
Lawrence Page	董事	2022年4月19日 S	19513614	0	$0
Alan R Mulally	董事	2021年7月7日 A	140	0	$0
Eric E Schmidt	董事	2019年2月25日 F	0	0	$0
Diane B Greene	董事	2019年1月25日 C	71	0	$0
Shirley M Tilghman	董事	2017年7月28日 S	5094	0	$0
Paul S Otellini	董事	2017年7月5日 A	390	0	$0

来自SEC表格3/4/5申报的内部人士；净额=仅公开市场买卖

ETF持仓由 392 只交易所交易基金持有

权重仅反映直接股权持仓（N-PORT）；杠杆基金或基于衍生品的基金可能持有未显示的额外掉期敞口。

基金	权重	单位	截至	来源
GXPC · Global X Funds	32.01%	78312 NS	2026年5月31日	N-PORT
GRZZ · Tidal Trust II	17.42%	16836 NS	2026年4月30日	N-PORT
FCOM · FIDELITY COVINGTON TRUST	16.29%	746144 NS	2026年4月30日	N-PORT
SEMG · EA Series Trust	14.95%	23518 NS	2026年4月30日	N-PORT
GGLL · Direxion Shares ETF Trust	11.52%	340237 NS	2026年4月30日	N-PORT
CARK · Advisors' Inner Circle Fund II	10.42%	83773 NS	2026年4月30日	N-PORT
NUGO · Nushares ETF Trust	10.14%	748763 NS	2026年4月30日	N-PORT
FIVY · Tidal Trust II	10.12%	1305 NS	2026年4月30日	N-PORT
LRND · New York Life Investments ETF Trust	10.12%	75505 NS	2026年4月30日	N-PORT
JGRW · Trust for Professional Managers	10.09%	25438 NS	2026年5月31日	N-PORT
TIME · Tidal Trust II	9.63%	3629 NS	2026年5月31日	N-PORT
ABIG · EA Series Trust	9.56%	13994 NS	2026年5月29日	N-PORT
FBCG · FIDELITY COVINGTON TRUST	9.08%	1465156 NS	2026年4月30日	N-PORT
NBGX · Neuberger Berman ETF Trust	9.07%	3568 NS	2026年5月31日	N-PORT
SOCL · Global X Funds	8.98%	21535 NS	2026年4月30日	N-PORT
FDCF · Fidelity Covington Trust	8.85%	24836 NS	2026年5月31日	N-PORT
PJFG · PGIM ETF Trust	8.84%	36096 NS	2026年5月29日	N-PORT
GRW · TCW ETF Trust	8.78%	16386 NS	2026年4月30日	N-PORT
HFGO · Hartford Funds Exchange-Traded Trust	8.60%	40520 NS	2026年4月30日	N-PORT
LDRX · RBB Fund, Inc.	8.57%	55995 NS	2026年5月31日	N-PORT
MFSG · MFS Active Exchange Traded Funds ...	8.54%	77144 NS	2026年5月31日	N-PORT
PRCS · Parnassus Funds II	8.43%	37970 NS	2026年6月30日	N-PORT
ZECP · Zacks Trust	8.38%	75495 NS	2026年5月31日	N-PORT
HGRO · ETF Opportunities Trust	8.35%	21113 NS	2026年4月30日	N-PORT
NULV · Nushares ETF Trust	8.35%	450632 NS	2026年4月30日	N-PORT
WINN · Harbor ETF Trust	8.22%	232950 NS	2026年4月30日	N-PORT
GROZ · Zacks Trust	8.19%	19486 NS	2026年5月31日	N-PORT
WRND · New York Life Investments ETF Trust	7.94%	2098 NS	2026年4月30日	N-PORT
FFLC · FIDELITY COVINGTON TRUST	7.78%	228714 NS	2026年4月30日	N-PORT
ACGR · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	7.54%	2261 NS	2026年5月31日	N-PORT
PJBF · PGIM ETF Trust	7.51%	2312 NS	2026年5月29日	N-PORT
FEPI · ETF Opportunities Trust	7.49%	126910 NS	2026年4月30日	N-PORT
TEC · Harbor ETF Trust	7.30%	1282 NS	2026年4月30日	N-PORT
AMOM · Exchange Listed Funds Trust	7.30%	5788 NS	2026年4月30日	N-PORT
INFO · Harbor ETF Trust	7.28%	146086 NS	2026年4月30日	N-PORT
CHAT · Tidal Trust II	7.16%	265526 NS	2026年4月30日	N-PORT
VOXP · Advisors Series Trust	7.10%	1029 NS	2026年4月30日	N-PORT
CCOR · Listed Funds Trust	6.95%	4989 NS	2026年4月30日	N-PORT
FDLO · FIDELITY COVINGTON TRUST	6.94%	251834 NS	2026年4月30日	N-PORT
ACLC · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	6.88%	55694 NS	2026年5月31日	N-PORT
GPTY · Tidal Trust II	6.85%	16369 NS	2026年4月30日	N-PORT
BRNY · EA Series Trust	6.81%	97863 NS	2026年4月30日	N-PORT
FLCG · Federated Hermes ETF Trust	6.80%	101718 NS	2026年5月31日	N-PORT
OGIG · ALPS ETF Trust	6.72%	20339 NS	2026年5月31日	N-PORT
IQSU · New York Life Investments ETF Trust	6.62%	54285 NS	2026年4月30日	N-PORT
FFLG · FIDELITY COVINGTON TRUST	6.62%	101378 NS	2026年4月30日	N-PORT
QQQU · Direxion Shares ETF Trust	6.54%	17315 NS	2026年4月30日	N-PORT
AFLG · First Trust Exchange-Traded Fund ...	6.50%	110760 NS	2026年5月31日	N-PORT
RGEF · Tidal Trust III	6.49%	134072 NS	2026年4月30日	N-PORT
USSG · DBX ETF Trust	6.48%	97408 NS	2026年5月29日	N-PORT
FDND · First Trust Exchange-Traded Fund IV	6.42%	1602 NS	2026年4月30日	N-PORT
AIBU · Direxion Shares ETF Trust	6.38%	4489 NS	2026年4月30日	N-PORT
HLAL · Listed Funds Trust	6.31%	152182 NS	2026年5月31日	N-PORT
FDRR · FIDELITY COVINGTON TRUST	6.23%	111241 NS	2026年4月30日	N-PORT
HDUS · Lattice Strategies Trust	6.13%	28605 NS	2026年4月30日	N-PORT
FLRG · FIDELITY COVINGTON TRUST	6.12%	44976 NS	2026年4月30日	N-PORT
AIFD · TCW ETF Trust	6.10%	17023 NS	2026年4月30日	N-PORT
TOV · EA Series Trust	6.09%	36047 NS	2026年4月30日	N-PORT
SXQG · EXCHANGE TRADED CONCEPTS TRUST	6.06%	10773 NS	2026年5月31日	N-PORT
JOYT · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ...	6.06%	13554 NS	2026年4月30日	N-PORT
PRVS · Parnassus Funds II	5.98%	4236 NS	2026年6月30日	N-PORT
OUSA · ALPS ETF Trust	5.98%	116751 NS	2026年5月31日	N-PORT
HAPI · Harbor ETF Trust	5.96%	72810 NS	2026年4月30日	N-PORT
LTL · ProShares Trust	5.96%	1253 NS	2026年5月31日	N-PORT
FDMO · FIDELITY COVINGTON TRUST	5.95%	130112 NS	2026年4月30日	N-PORT
QUVU · Hartford Funds Exchange-Traded Trust	5.92%	26600 NS	2026年4月30日	N-PORT
GDE · WisdomTree Trust	5.91%	92432 NS	2026年5月31日	N-PORT
FVAL · FIDELITY COVINGTON TRUST	5.87%	184885 NS	2026年4月30日	N-PORT
MUSQ · EXCHANGE TRADED CONCEPTS TRUST	5.86%	3334 NS	2026年4月30日	N-PORT
SPUS · Tidal Trust I	5.83%	417524 NS	2026年5月31日	N-PORT
FLCC · Federated Hermes ETF Trust	5.82%	18539 NS	2026年5月31日	N-PORT
USMC · Principal Exchange-Traded Funds	5.80%	566346 NS	2026年6月30日	N-PORT
FFLV · FIDELITY COVINGTON TRUST	5.79%	2618 NS	2026年4月30日	N-PORT
FQAL · FIDELITY COVINGTON TRUST	5.78%	205437 NS	2026年4月30日	N-PORT
HQGO · Lattice Strategies Trust	5.73%	7185 NS	2026年4月30日	N-PORT
MMLG · First Trust Exchange-Traded Fund ...	5.71%	14058 NS	2026年5月31日	N-PORT
ULTY · Tidal Trust II	5.65%	125500 NS	2026年4月30日	N-PORT
PEXL · Pacer Funds Trust	5.64%	6700 NS	2026年4月30日	N-PORT
QLTY · GMO ETF Trust	5.64%	668334 NS	2026年5月31日	N-PORT
BIGY · Tidal Trust II	5.63%	3820 NS	2026年4月30日	N-PORT
PJFV · PGIM ETF Trust	5.61%	12727 NS	2026年5月29日	N-PORT
SNPE · DBX ETF Trust	5.56%	402187 NS	2026年5月29日	N-PORT
GFGF · EA Series Trust	5.54%	5408 NS	2026年5月29日	N-PORT
SPXT · ProShares Trust	5.53%	38966 NS	2026年5月31日	N-PORT
OMAH · Tidal Trust III	5.44%	105815 NS	2026年4月30日	N-PORT
GLBL · Pacer Funds Trust	5.40%	150 NS	2026年4月30日	N-PORT
RFFC · ALPS ETF Trust	5.40%	4217 NS	2026年5月31日	N-PORT
YOKE · EA Series Trust	5.39%	31536 NS	2026年4月30日	N-PORT
LCAP · Principal Exchange-Traded Funds	5.38%	275217 NS	2026年6月30日	N-PORT
IVES · Wedbush Series Trust	5.38%	139374 NS	2026年4月30日	N-PORT
VEGN · ETF Series Solutions	5.32%	21459 NS	2026年4月30日	N-PORT
CGGE · Capital Group Global Equity ETF	5.26%	386580 NS	2026年5月31日	N-PORT
ILDR · First Trust Exchange-Traded Fund ...	5.18%	39068 NS	2026年5月31日	N-PORT
LGRO · ALPS ETF Trust	5.17%	18328 NS	2026年5月31日	N-PORT
SEMI · Columbia ETF Trust I	5.15%	5676 NS	2026年4月30日	N-PORT
WLTG · ETF Opportunities Trust	5.14%	10145 NS	2026年4月30日	N-PORT
CRTC · DBX ETF Trust	5.10%	17438 NS	2026年5月31日	N-PORT
KRMA · Global X Funds	5.07%	16017 NS	2026年5月31日	N-PORT
SNPG · DBX ETF Trust	5.06%	1787 NS	2026年5月29日	N-PORT
CAML · Professionally Managed Portfolios	5.00%	48837 NS	2026年4月30日	N-PORT
FLCV · Federated Hermes ETF Trust	4.97%	12593 NS	2026年5月31日	N-PORT
QRFT · Exchange Listed Funds Trust	4.95%	1917 NS	2026年4月30日	N-PORT
PEVC · Pacer Funds Trust	4.92%	294 NS	2026年4月30日	N-PORT
QLC · FlexShares Trust	4.90%	114660 NS	2026年4月30日	N-PORT
ONEQ · Fidelity Commonwealth Trust	4.83%	1385722 NS	2026年5月31日	N-PORT
SCHG · SCHWAB STRATEGIC TRUST	4.75%	7630606 NS	2026年5月31日	N-PORT
SAWG · ETF Series Solutions	4.74%	310 NS	2026年4月30日	N-PORT
QARP · DBX ETF Trust	4.70%	9257 NS	2026年5月29日	N-PORT
GIAX · Tidal Trust II	4.69%	10546 NS	2026年4月30日	N-PORT
BDIV · ETF Series Solutions	4.68%	765 NS	2026年4月30日	N-PORT
QFLR · Innovator ETFs Trust	4.63%	60838 NS	2026年4月30日	N-PORT
XPND · First Trust Exchange-Traded Fund ...	4.60%	4963 NS	2026年5月31日	N-PORT
FBCV · FIDELITY COVINGTON TRUST	4.58%	18999 NS	2026年4月30日	N-PORT
FNGG · Direxion Shares ETF Trust	4.57%	15575 NS	2026年4月30日	N-PORT
NBCR · Neuberger Berman ETF Trust	4.55%	105957 NS	2026年5月31日	N-PORT
LSVD · ADVISORS' INNER CIRCLE FUND	4.55%	71496 NS	2026年4月30日	N-PORT
RW · EA Series Trust	4.49%	2034 NS	2026年4月30日	N-PORT
LGDX · Tidal Trust III	4.47%	16037 NS	2026年4月30日	N-PORT
QQQG · Pacer Funds Trust	4.45%	1306 NS	2026年4月30日	N-PORT
LCLG · Advisors Series Trust	4.37%	11502 NS	2026年4月30日	N-PORT
QQQA · ProShares Trust	4.28%	5113 NS	2026年5月31日	N-PORT
FBUF · Fidelity Greenwood Street Trust	4.25%	2082 NS	2026年4月30日	N-PORT
WEBL · Direxion Shares ETF Trust	4.21%	12245 NS	2026年4月30日	N-PORT
QCLR · Global X Funds	4.15%	429 NS	2026年4月30日	N-PORT
EGGY · Tidal Trust III	4.13%	13696 NS	2026年5月31日	N-PORT
USCA · DBX ETF Trust	4.12%	352038 NS	2026年5月29日	N-PORT
AOTG · EA Series Trust	4.10%	11315 NS	2026年5月29日	N-PORT
QYLD · Global X Funds	4.09%	884937 NS	2026年4月30日	N-PORT
QRMI · Global X Funds	4.08%	1724 NS	2026年4月30日	N-PORT
USNZ · DBX ETF Trust	4.01%	31773 NS	2026年5月29日	N-PORT
QYLG · Global X Funds	4.01%	14738 NS	2026年4月30日	N-PORT
XAIX · DBX ETF Trust	3.97%	16289 NS	2026年5月31日	N-PORT
PTNQ · Pacer Funds Trust	3.94%	127512 NS	2026年4月30日	N-PORT
QTR · Global X Funds	3.93%	296 NS	2026年4月30日	N-PORT
FYEE · Fidelity Greenwood Street Trust	3.93%	16959 NS	2026年4月30日	N-PORT
SPXN · ProShares Trust	3.92%	8121 NS	2026年5月31日	N-PORT
GMOV · GMO ETF Trust	3.89%	9296 NS	2026年5月31日	N-PORT
GQQQ · EA Series Trust	3.88%	14798 NS	2026年5月29日	N-PORT
FHEQ · Fidelity Greenwood Street Trust	3.87%	83525 NS	2026年4月30日	N-PORT
FEUS · FlexShares Trust	3.86%	11115 NS	2026年4月30日	N-PORT
HELO · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ...	3.83%	399294 NS	2026年4月30日	N-PORT
VERS · ProShares Trust	3.80%	726 NS	2026年5月31日	N-PORT
SWP · Manager Directed Portfolios	3.76%	15255 NS	2026年5月31日	N-PORT
OEI · Listed Funds Trust	3.75%	4100 NS	2026年4月30日	N-PORT
EGGQ · Tidal Trust III	3.73%	8557 NS	2026年5月31日	N-PORT
SPXV · ProShares Trust	3.71%	3919 NS	2026年5月31日	N-PORT
XCLR · Global X Funds	3.71%	313 NS	2026年4月30日	N-PORT
XYLD · Global X Funds	3.69%	298169 NS	2026年4月30日	N-PORT
XRMI · Global X Funds	3.69%	4692 NS	2026年4月30日	N-PORT
CHRI · Global X Funds	3.66%	489 NS	2026年4月30日	N-PORT
SFYF · Tidal Trust I	3.66%	4205 NS	2026年5月31日	N-PORT
XYLG · Global X Funds	3.66%	6086 NS	2026年4月30日	N-PORT
JUST · Goldman Sachs ETF Trust	3.66%	54105 NS	2026年5月31日	N-PORT
CATH · Global X Funds	3.64%	114628 NS	2026年4月30日	N-PORT
PTLC · Pacer Funds Trust	3.63%	302654 NS	2026年4月30日	N-PORT
QIDX · Spinnaker ETF Series	3.63%	3614 NS	2026年4月30日	N-PORT
CAMX · ADVISORS' INNER CIRCLE FUND	3.63%	6228 NS	2026年4月30日	N-PORT
BKLC · BNY Mellon ETF Trust	3.62%	494205 NS	2026年4月30日	N-PORT
XTR · Global X Funds	3.61%	335 NS	2026年4月30日	N-PORT
BBUS · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ...	3.61%	735594 NS	2026年4月30日	N-PORT
QSIX · Pacer Funds Trust	3.60%	1682 NS	2026年4月30日	N-PORT
CGDV · Capital Group Dividend Value ETF	3.59%	3323300 NS	2026年5月31日	N-PORT
VOTE · TCW ETF Trust	3.58%	96823 NS	2026年4月30日	N-PORT
DFVX · Dimensional ETF Trust	3.56%	45005 NS	2026年4月30日	N-PORT
NULC · Nushares ETF Trust	3.53%	5217 NS	2026年4月30日	N-PORT
MILN · Global X Funds	3.52%	9018 NS	2026年5月31日	N-PORT
OALC · Unified Series Trust	3.52%	22424 NS	2026年5月31日	N-PORT
SPXE · ProShares Trust	3.51%	7766 NS	2026年5月31日	N-PORT
GSUS · Goldman Sachs ETF Trust	3.46%	287982 NS	2026年5月31日	N-PORT
PRAY · FIS Trust	3.45%	7346 NS	2026年5月31日	N-PORT
MSLC · MORGAN STANLEY PATHWAY FUNDS	3.45%	362651 NS	2026年5月31日	N-PORT
HIDV · AB Active ETFs, Inc.	3.41%	17213 NS	2026年5月31日	N-PORT
SGLC · RBB Fund, Inc.	3.37%	17282 NS	2026年5月31日	N-PORT
GXLC · Global X Funds	3.37%	403 NS	2026年5月31日	N-PORT
GSLC · Goldman Sachs ETF Trust	3.31%	1356676 NS	2026年5月31日	N-PORT
ONOF · Global X Funds	3.31%	12521 NS	2026年5月31日	N-PORT
SPUU · Direxion Shares ETF Trust	3.30%	19540 NS	2026年4月30日	N-PORT
DFUS · Dimensional ETF Trust	3.30%	1704563 NS	2026年4月30日	N-PORT
QDPL · Pacer Funds Trust	3.28%	132880 NS	2026年4月30日	N-PORT
REVS · Columbia ETF Trust I	3.25%	23965 NS	2026年4月30日	N-PORT
EGGS · Tidal Trust III	3.25%	4804 NS	2026年5月31日	N-PORT
SCHX · SCHWAB STRATEGIC TRUST	3.24%	6177851 NS	2026年5月31日	N-PORT
CGUS · Capital Group Core Equity ETF	3.22%	917785 NS	2026年5月31日	N-PORT
APUE · Trust for Professional Managers	3.17%	211689 NS	2026年5月31日	N-PORT
SCHK · SCHWAB STRATEGIC TRUST	3.14%	470616 NS	2026年5月31日	N-PORT
GUSA · Goldman Sachs ETF Trust II	3.14%	195319 NS	2026年5月31日	N-PORT
FFND · Northern Lights Fund Trust II	3.12%	8442 NS	2026年5月31日	N-PORT
FCPI · FIDELITY COVINGTON TRUST	3.10%	21932 NS	2026年4月30日	N-PORT
BRCE · MFS Active Exchange Traded Funds ...	3.10%	2712 NS	2026年5月31日	N-PORT
DFAU · Dimensional ETF Trust	3.06%	912759 NS	2026年4月30日	N-PORT
CGGR · Capital Group Growth ETF	3.06%	1958320 NS	2026年5月31日	N-PORT
AVUQ · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	3.03%	20427 NS	2026年5月31日	N-PORT
SCHB · SCHWAB STRATEGIC TRUST	3.03%	3447861 NS	2026年5月31日	N-PORT
CGGO · Capital Group Global Growth Equit...	3.02%	896982 NS	2026年5月31日	N-PORT
EQRR · ProShares Trust	3.01%	4908 NS	2026年5月31日	N-PORT
SSUS · Strategy Shares	3.01%	43249 NS	2026年4月30日	N-PORT
IQQQ · ProShares Trust	2.99%	33831 NS	2026年5月31日	N-PORT
AVSU · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	2.98%	36473 NS	2026年5月31日	N-PORT
EQL · ALPS ETF Trust	2.91%	105820 NS	2026年5月31日	N-PORT
ISPY · ProShares Trust	2.90%	98915 NS	2026年5月31日	N-PORT
FLV · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	2.87%	26620 NS	2026年5月31日	N-PORT
RDVI · First Trust Exchange-Traded Fund IV	2.84%	226984 NS	2026年4月30日	N-PORT
JGLO · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ...	2.76%	509497 NS	2026年4月30日	N-PORT
VUSE · ETF Series Solutions	2.76%	49904 NS	2026年5月31日	N-PORT
EBI · RBB Fund Trust	2.75%	47428 NS	2026年5月31日	N-PORT
DFSU · Dimensional ETF Trust	2.75%	147880 NS	2026年4月30日	N-PORT
QDEF · FlexShares Trust	2.75%	37839 NS	2026年4月30日	N-PORT
AIQ · Global X Funds	2.72%	775012 NS	2026年5月31日	N-PORT
QDF · FlexShares Trust	2.70%	149025 NS	2026年4月30日	N-PORT
FTLS · First Trust Exchange-Traded Fund III	2.68%	160144 NS	2026年4月30日	N-PORT
DRIV · Global X Funds	2.64%	33166 NS	2026年5月31日	N-PORT
ANEW · ProShares Trust	2.64%	537 NS	2026年5月31日	N-PORT
THNQ · EXCHANGE TRADED CONCEPTS TRUST	2.60%	21758 NS	2026年4月30日	N-PORT
ESN · Northern Lights Fund Trust II	2.60%	19019 NS	2026年5月31日	N-PORT
KOKU · DBX ETF Trust	2.59%	54929 NS	2026年5月29日	N-PORT
SPXL · Direxion Shares ETF Trust	2.56%	393850 NS	2026年4月30日	N-PORT
CLSE · Trust for Professional Managers	2.53%	40890 NS	2026年5月31日	N-PORT
QUSA · Tidal Trust III	2.52%	1161 NS	2026年4月30日	N-PORT
GLOV · Goldman Sachs ETF Trust	2.52%	113555 NS	2026年5月31日	N-PORT
CGCV · Capital Group Conservative Equity...	2.49%	114727 NS	2026年5月31日	N-PORT
AIPI · ETF Opportunities Trust	2.48%	28423 NS	2026年5月31日	N-PORT
DCOR · Dimensional ETF Trust	2.43%	186789 NS	2026年4月30日	N-PORT
AVUS · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	2.41%	844173 NS	2026年5月31日	N-PORT
LQAI · Exchange Listed Funds Trust	2.40%	132 NS	2026年4月30日	N-PORT
TILT · FlexShares Trust	2.40%	126742 NS	2026年4月30日	N-PORT
BKDV · BNY Mellon ETF Trust II	2.39%	85937 NS	2026年4月30日	N-PORT
FNDX · SCHWAB STRATEGIC TRUST	2.38%	1592125 NS	2026年5月31日	N-PORT
SFY · Tidal Trust I	2.38%	41930 NS	2026年5月31日	N-PORT
JQUA · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ...	2.35%	454767 NS	2026年4月30日	N-PORT
BOBP · EXCHANGE TRADED CONCEPTS TRUST	2.34%	109 NS	2026年4月30日	N-PORT
JMOM · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ...	2.34%	132360 NS	2026年4月30日	N-PORT
VMAX · Lattice Strategies Trust	2.33%	2821 NS	2026年4月30日	N-PORT
GVUS · Goldman Sachs ETF Trust	2.31%	25015 NS	2026年5月31日	N-PORT
BOTZ · Global X Funds	2.27%	223535 NS	2026年5月31日	N-PORT
SSO · ProShares Trust	2.24%	492614 NS	2026年5月31日	N-PORT
JVAL · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ...	2.23%	42467 NS	2026年4月30日	N-PORT
FDVV · FIDELITY COVINGTON TRUST	2.21%	526104 NS	2026年4月30日	N-PORT
FNDB · SCHWAB STRATEGIC TRUST	2.20%	76480 NS	2026年5月31日	N-PORT
GGUS · Goldman Sachs ETF Trust	2.20%	26697 NS	2026年5月31日	N-PORT
QLD · ProShares Trust	2.20%	835577 NS	2026年5月31日	N-PORT
AVLC · AMERICAN CENTURY ETF TRUST	2.18%	71979 NS	2026年5月31日	N-PORT
QLV · FlexShares Trust	2.15%	9464 NS	2026年4月30日	N-PORT
DFAC · Dimensional ETF Trust	2.14%	2471219 NS	2026年4月30日	N-PORT
CSM · ProShares Trust	2.13%	29285 NS	2026年5月31日	N-PORT
RECS · Columbia ETF Trust I	1.96%	276061 NS	2026年4月30日	N-PORT
SKYU · ProShares Trust	1.95%	185 NS	2026年5月31日	N-PORT
ITAN · EA Series Trust	1.89%	4436 NS	2026年5月29日	N-PORT
GINN · Goldman Sachs ETF Trust	1.87%	10425 NS	2026年5月31日	N-PORT
GVIP · Goldman Sachs ETF Trust	1.83%	27387 NS	2026年5月31日	N-PORT
UPSD · ETF Series Solutions	1.78%	4666 NS	2026年4月30日	N-PORT
DXUV · Dimensional ETF Trust	1.70%	17558 NS	2026年4月30日	N-PORT
CLOU · Global X Funds	1.67%	11835 NS	2026年5月31日	N-PORT
ROUS · Lattice Strategies Trust	1.57%	23938 NS	2026年4月30日	N-PORT
UPRO · ProShares Trust	1.54%	223987 NS	2026年5月31日	N-PORT
DSPY · Tema ETF Trust	1.46%	34049 NS	2026年5月31日	N-PORT
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