Ripple 蓬勃发展，XRP 持有者却不乐观。原因如下。

要点

Ripple 最近以 500 亿美元的估值完成了 7.5 亿美元的股票回购，并已在今年部署了近 30 亿美元用于收购——但 XRP 仍较历史高点下跌了 58%。

Ripple 新的稳定币 RLUSD 在其支付系统中越来越多地取代 XRP 作为桥接资产，从根本上削弱了该代币的价值主张。

每月有 10 亿枚 XRP 解锁，60% 的流通供应量亏损持有，该代币面临持续的抛售压力，而 Ripple 的公司成功无法解决这个问题。

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Ripple 最近完成了 7.5 亿美元的股票回购，公司估值为 500 亿美元——较几个月前的 400 亿美元估值上涨了 25%。

该公司正在快速增长，今年部署了近 30 亿美元以扩大其业务范围并实现业务转型。该公司以 12.5 亿美元收购了顶级经纪公司 Hidden Road，以 10 亿美元收购了财资管理平台 GTreasury，以 2 亿美元收购了稳定币支付公司 Rail。

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在扫清了关键的监管障碍后，Ripple 与主要金融机构签署了新的合作伙伴关系。最近，它被邀请参加新加坡中央银行一项探索稳定币驱动的贸易融资的关键试点计划。

从任何公司指标来看，Ripple 的执行水平都是少数加密货币公司从未达到过的。

那么 XRP（加密货币：XRP）是怎么回事？该代币自 7 月份高点以来已下跌 58%，自 9 月份以来没有出现过绿色月份。为什么 XRP 的发行公司 Ripple 正在扩张而代币价格却在下跌？

为什么 Ripple 的增长不是 XRP 的增长

围绕 XRP 的叙事一直简单明了——Ripple 产品需求越大，XRP 的需求就越大。问题在于，这基于对 Ripple 生态系统运作方式的错误理解。不幸的是，这个问题已经变得更糟。

由于 RLUSD（Ripple 的稳定币）的推出，Ripple 的增长与 XRP 的增长日益脱钩。

那些曾经依赖 XRP 作为连接两种法定货币（例如美元和欧元）的桥接资产的支付系统，现在可以用 RLUSD 取代它。这提供了大部分的速度和成本效益，而没有持有像 XRP 这样波动性代币的风险。

无法摆脱的供应问题

Ripple 每月仍解锁 10 亿枚 XRP——按当前价格计算约合 14 亿美元。该公司通常会重新锁定 70% 到 80%，但仍有 2 亿到 3 亿枚代币在每 30 天内进入潜在流通。截至 2026 年，约有 380 亿枚 XRP 仍处于托管状态。

与此同时，XRP 流通供应量的约 60% 是以约 1.44 美元的平均成本基础持有的。每当价格接近该水平时，它就会遇到大量持有者，他们希望解套并退出。

这对 XRP 投资者意味着什么

Ripple 正在迅速扩张，建立一个严肃的全球金融基础设施。不幸的是，这并没有——在我看来，也不会——为 XRP 持有者带来多少成功。

Ripple 的网站现在写着“将稳定币支付集成到您的业务中”。事实是，该公司正在积极推广 RLUSD，进而将 XRP 推到一边。

你现在应该购买 XRP 股票吗？

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Johnny Rice 在任何提及的股票中均无头寸。The Motley Fool 持有并推荐 XRP。The Motley Fool 拥有披露政策。

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