特斯拉重夺全球电动汽车制造商领先地位，但股票是否值得买入？

关键点

在经历了一段相对令人失望的业绩后，这家标志性的电动汽车先驱似乎重回巅峰。

近期的相对成功并不一定能告诉感兴趣的投资者他们需要知道的一切。

首席执行官埃隆·马斯克似乎并不特别热衷于解决当前阻碍特斯拉最重要业务的问题。

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仅凭近期的新闻头条，人们很容易看好跌幅巨大的特斯拉（NASDAQ: TSLA）股票。该股一度从12月的峰值下跌了30%，主要是因为它将全球领先地位输给了电池电动汽车（BEV）的竞争对手比亚迪股份有限公司（OTC: BYDDY）。现在，它已经重新夺回了这一领先地位。

然而，事情总有更多方面。事实上，你挖得越深，特斯拉股票的吸引力就越小。

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一个令人鼓舞的标题，但……

在连续几个月落后于比亚迪的总电池电动汽车（或BEV）产量后，特斯拉重回榜首。这家标志性公司在今年第一季度交付了358,023辆电动汽车，而比亚迪的销量为310,389辆电池电动汽车。

这似乎是现有特斯拉股东急需的一场胜利。但这并非全部故事。

这里需要添加的一个更重要的脚注是，特斯拉的销量未能达到分析师对该季度365,645辆汽车的预期。而比亚迪的310,389辆是电池电动汽车，所以这个数字不包括其越来越受欢迎的混合动力汽车的378,604辆销量。特斯拉不生产混合动力汽车。

也许更糟的是，特斯拉在这里和国外仍然在失去总市场份额。在欧洲，它正在失去份额给比亚迪。

现在，在一个不断增长的电动汽车市场中失去份额不一定就是灾难性的。然而，它确实带来了大多数投资者不习惯的一个问题：由于大量新竞争的出现，特斯拉不断下降的定价能力。该公司的调整后EBITDA利润率已从2022年近24%的峰值稳步下滑至去年的不到16%。在新的范式下，投资者不太确定如何为特斯拉股票估值。

还有另一件事。那就是，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克似乎并没有专注于解决如何制造更具价格竞争力（但利润率更高）的汽车，然后为它们创造需求，而是将注意力转移到开发旨在处理家务和其他琐碎劳动的自动驾驶人形机器人上。马斯克认为，这些人工智能（AI）机器人每台的成本将低于30,000美元，并将在明年年底前投入商业生产。

也许它们会。

然而，考虑到马斯克喜欢过度承诺、未能兑现以及过度支出，股东有理由、有依据、也有权利质疑建议的时间表。特斯拉所谓的Cybercab也是如此，它应该以与公司计划中的机器人相似的价格点推出，并在大致相同的时间发布。

与其他选择相比，不确定性仍然太大

永远不要说不可能。特斯拉可能通过成功推出人工智能驱动的机器人和成本效益高的自动驾驶机器人出租车来改变世界。该公司的电动汽车业务可能会保持其市场份额，甚至再次开始扩大其利润率。

但感兴趣的投资者需要比仅仅一个积极的电动汽车季度更多的证据来证明这一点可能发生。其他电动汽车制造商不会就此消失。事实上，它们会变得更好，并且与特斯拉和比亚迪相比更具竞争力。

这很重要，因为BEV仍然是特斯拉的摇钱树业务。这很可能在未来几年内仍然如此。事实上，在未来几年内都可能如此。

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詹姆斯·布鲁姆利未持有任何提及股票的头寸。Motley Fool持有并推荐特斯拉。Motley Fool推荐比亚迪公司。Motley Fool有披露政策。

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