TFI 的 Bedard 对美国 LTL 业务感到乐观，但部分问题依然存在

TFI International 的 CEO Alain Bedard 从不回避谈论其美国 LTL 业务的问题，该公司在 2021 年收购 UPS Freight 后建立了该业务。

在之前与分析师的财报电话会议上，他曾表示 TFI 的美国 LTL 业务“过于臃肿”。在另一次电话会议上，他称该集团的一些做法“愚蠢”。

Bedard 在最近的一些电话会议中对该行业的前景表示更为积极。但在周一公司披露了充满挑战的财报后与分析师的电话会议上，尽管前景乐观，Bedard 再次提到了 TFI 美国 LTL 部门的困境，他认为这些困境尚未完全克服。

他的言论是在 TFI 财报披露方式发生变化的大背景下发表的，这种变化使得无法再将 TFI 的美国 LTL 业绩与加拿大 LTL 业绩进行对比。这两者的财务报告已合并为一份，这可能会让美国团队松一口气，因为与北方同行相比，这些数字从未令人满意。

TFI 北美 LTL 合并后的调整后运营比率从 2025 年第一季度的 93.1% 恶化至 95.3%，但已无法通过查看该数字来了解加拿大和美国业务的相对走向。

赞扬管理团队

尽管讨论了美国 LTL 业务的一些持续存在的问题，Bedard 在周一的电话会议上对负责这些业务的人员表示赞赏。

“我们仍然处于努力争取更接近同行服务水平的阶段，”Bedard 说。

他后来表示，TFI (NYSE: TFII) 的美国 LTL 业务“在商业方面具有稳定性”，并且“我们的团队有很多好事正在发生。在经历了我们非常艰难的三年环境后，他们都士气高涨。”

但 Bedard 对其业务的审查表明，其存在一些潜在问题，仍需要大量工作来解决。

“我们的服务正在缓慢地再次改善，”他说。“客户开始以不同的方式看待我们。这些人终于开始振作起来了。我们离完美还差得很远，但我们正在进步。”

Bedard 表示，作为一家 LTL 承运商，“你能遇到的最糟糕的事情是试图销售一项服务，而这项服务却不存在。”

一家 LTL 承运商“应该去取货，但我们却没有出现。这不太好，对吧？所以这就是运营人员一直在努力解决的问题。”

他还提到了进一步降低公司的索赔率。（第一季度的货物索赔率为 0.6%，与去年持平。）

与前任所有者的问题

Bedard 最具批评性的是他对 UPS 运营 LTL 业务方式的广泛抨击。“这种文化是过去的‘自由放任’文化，我真的不在乎，”Bedard 说。“你会说，Alain，你五年前就买下了这家公司。”

Bedard 表示，早期的文化是“垄断”的文化。他还表示，TFI 的美国 LTL 业务现在是“与我的一些同行相比的折扣承运商，原因是我们服务不到位。”

他重申了早先的批评，即美国业务的密度是一个负担。“我们告诉我们的销售人员，不要给我带来需要跑 70 英里去取货的客户，”他说。“这不是我想要的。我想要离我的终端更近的东西，以提高我的密度。我想要每次配送更多的货物，以降低我的每次配送成本。”

但即使旧的批评被提出，Bedard 和 CFO David Saperstein 仍然对货运市场表示乐观，尽管季度财报表面上显示同比几乎没有改善。

华尔街对该公司的追捧

尽管讨论了艰难的市场，TFI 的股价却一路飙升。在过去 52 周内上涨了约 73.3%，在过去一个月内上涨了 32.1%。

财报足够好，以至于美国银行 (BOA) 由 Ken Hoexter 领导的交通运输研究团队在财报发布后将 TFI 的评级从“中性”上调至“买入”。

TFI 在其财报中估计第二季度每股收益为 1.50 美元至 1.60 美元，Bedard 表示由于墨西哥/美国/加拿大贸易的不确定性，他不会预测更远的时期。BOA 的报告称，其估计为 1.28 美元，华尔街的普遍预期为 1.31 美元。

“我们看到了强劲的现金产生潜力、独特的美国 LTL 运营改进以及有利的特种/平板车利率动态带来的上行空间，”BOA 在其分析中表示。

在回应分析师关于公司卡车运输部门的问题时，该部门的收入略低于合并后的 LTL 业务，Bedard 表示情况已开始改善。“我们的客户现在正在问，‘嘿，你能帮忙吗？’”Bedard 说。“他们说，‘我们能成为合作伙伴吗？’因为当市场开始收紧时，总是同样的道理，托运人希望与卡车司机成为合作伙伴。”

蓬勃发展的平板车市场引起了分析师关于 TFI 如何受益的提问。Bedard 表示，公司特种卡车运输业务（包括传统的 Daseke 业务）已随着平板车市场利率的上升而走强。

但在第一季度财报电话会议上，Bedard 表示，在传统 Daseke 业务等领域的投资意味着“我们开始看到需求方面的一线希望。所以我对我们现在的位置感觉非常好。”

“我们的每英里收入有所增加，我们每辆卡车每周的行驶里程也增加了，”他说。Bedard 表示，随着车队规模的缩减，生产力也有所提高，团队“用更少的资源做更多的事情”。TFI 的卡车运输车队比去年同期减少了 8.4%。

关于 LTL，Bedard 和 Saperstein 都表示，第一季度的数字比往常受到一月和二月冬季天气的影响更大。但他们表示，三月份表现强劲，四月份延续了这一趋势，销量同比增长约 8%。

Bedard 表示，美国 LTL 业务在“很长一段时间内”没有实现有机增长。但该集团第二季度的业绩可能至少与去年持平。这是一个进步，因为 TFI LTL 业务的几个关键指标同比均为负数，包括燃油前收入和每百磅收入。

“我认为我们将最终翻过非常艰难的 23 年、24 年和 25 年的篇章，其中 25 年是这三年中最糟糕的一年，”Bedard 说。“我认为 26 年将是我们未来几个季度走向更好未来的转型之年。”