Ulta Beauty CEO Steelman 宣扬战略重置；新任 CFO 目标是严格控制 SG&A，并进行 15 亿美元股票回购

首席执行官 Kecia Steelman 表示，“战略重置”和领导层扩充正在通过“Ulta Beauty Unleashed”计划推动势头，该计划侧重于核心业务（100 个新品牌、数字和体验式营销）、利润增厚型增长（市场、健康、UB Media）和国际扩张，特别是通过收购 Space NK 来拓展英国业务。
新任首席财务官 Chris Dilauris 正在推行财务纪律——采用零基预算和生产力议程来控制 SG&A——公司正在将股票回购增加到每年约 15 亿美元，比最初计划增加了约 50%。
Ulta Beauty 和终极入场：利润未达预期后价格重置
Ulta Beauty (NASDAQ:ULTA) 首席执行官 Kecia Steelman 在摩根大通活动上告诉投资者，公司近期的势头反映了更清晰的战略、领导层变动以及在商品采购、数字和新利润来源方面的执行情况，而新聘请的首席财务官 Chris Dilauris 则概述了对财务纪律和“收获”先前投资的新关注。
Steelman 称战略清晰和领导层扩充是关键驱动因素
摩根大通高级分析师 Christopher Horvers 在讨论中指出，在 Steelman 担任首席执行官的头 16 个月里实施了多项举措，包括收购英国 Space NK、推出 Rare Beauty、在 TikTok Shop 上推出 Ulta Beauty 以及推出一个市场。Horvers 将这段时期描述为“份额拐点故事”，因为 2024 年和 2025 年的行业整体增长“相当相似”。
3 家零售商股价创 52 周新高，仍有上涨空间
Steelman 表示，扭转局面“并非一蹴而就”，她强调了她在组织各层级“战略清晰度”以及“到位我的领导团队”的重点。她还提到了公司的“Ulta Beauty Unleashed 计划”，她将其描述为包含三个组成部分：推动核心业务、推动利润增厚型业务以及为未来调整基础。
在核心业务方面，Steelman 强调了品牌建设，指出 Ulta 在 2025 年推出了“100 个新品牌”，并通过合作伙伴关系以及在 Cowboy Carter Tour、Lollapalooza 和 Coachella 等活动中的亮相来追求文化相关性。她还提到了增加了电子商务功能的数字投资。对于利润增厚型业务，她强调了国际扩张、健康、市场和“UB Media”。
2026 年的优先事项包括盈利增长、SG&A 纪律和国际扩张
展望未来，Steelman 表示管理层 2026 年的“指导原则”是继续保持营收和市场份额的增长势头，同时推动“更具盈利能力的销售”并提高费用杠杆。她特别提到了将 SG&A “恢复正常”以及在多年高额投资后控制资本支出的努力。
Steelman 还重申了门店的重要性，称其为“我们最大的资产”，并表示公司专注于提高现有门店的“盈利销量”和周转率。她提到了旨在覆盖 Ulta 的“4670 万忠诚会员”的个性化举措，并表示公司计划通过英国的 Space NK、墨西哥的持续门店增长（她表示 Ulta 在那里“有 9 家门店”）以及中东的扩张（她表示 Ulta 在那里“有 3 家门店”）进行国际扩张。
Steelman 补充说，Ulta 正在“加倍投入”健康和市场业务，并强调了人工智能的用例，包括客户服务平台和供应链，并对“代理人工智能”作为提高效率和降低成本的方法表示热情。
商品采购重点转向空白市场、独立品牌、新兴品牌和战略合作伙伴
当被问及 Ulta 如何与品牌合作以在日益依赖社交媒体的市场中更快地获得爆款产品时，Steelman 表示，公司的方法已从追求长串缺失的“大品牌”转向寻找补充现有产品组合而非蚕食现有产品组合的“空白市场机会”。
她描述了新颖性和品牌建设的四个途径：
大品牌（仍有“一些”目标品牌）
小型独立品牌，例如“Sacred”，这是“公司历史上最大的专业护发产品发布”，以及“Plight Society”
新兴品牌，重点是 K-beauty，并指出她和公司采购负责人 Lauren 最近前往韩国会见了制造商和品牌
战略合作伙伴，Steelman 表示 Ulta 希望被视为“建立、扩展、推出和全球化”的地方
Space NK：“一加一等于三”，近期重点是英国业务增长
Steelman 表示她对收购 Space NK“非常满意”，称英国是“一个快速增长的市场”，并强调了保留 Space NK 的团队和文化的能力。她将此次合并视为“一加一等于三”，Ulta 提供规模、购买力、运营效率，而 Space NK 则在店内叙事、高端/奢侈品策展以及小型高街门店的业绩方面具有优势。
Steelman 表示，Ulta 的“首要重点”是“继续在英国发展它们”。她承认未来 Space NK 和 Ulta 概念可能“并存”于美国，但这并非首要任务。
Steelman 表示，Ulta 是“美国最大的实体 K-beauty 零售商”，并将 Anua 和 Medicube 等品牌称为“重磅产品”。她还表示，GLP-1 的使用正在影响需求，影响了皮肤弹性和脱发，并推动了“为皮肤补充水分”和以头发为中心的产品的趋势。Steelman 补充说，化妆品趋势似乎正从“干净女孩美学”转向更浓重的妆容，包括“浓重的眼妆”、“浓重的唇妆”以及重新流行的修容。
在香水方面，Steelman 表示该品类持续走俏，年轻男性消费者正在进入市场，消费者每天使用的香水数量也在增加。她重申了 Ulta“成为美国第一大香水目的地”的既定目标，并表示公司有计划“在不久的将来”实现这一目标。
在谈到消费者背景时，Steelman 将美容和健康描述为消费者优先考虑的“自我护理”类别，并表示 Ulta 的大众到奢侈品产品组合使其“处于有利地位”以应对不确定性。她指出，公司在二月份尚未看到消费者影响，并表示将在六月份分享更多关于第一季度趋势的信息。
关于指导假设，Steelman 表示 2026 年的品类增长沟通为“2%-4%”，Ulta 的指导意味着中点约为 3%。她说她的目标是“成为市场份额的获得者，而不是份额的捐赠者”。
于去年 12 月加入的 Dilauris 表示，他专注于平衡对核心业务和新增长领域的投资，同时带来“适合更成熟增长格局的财务纪律”。他提到了零基预算、利用现有投资和旨在优化利润增长的生产力议程等工具。他还概述了公司 SG&A 增长在 2026 年逐步放缓的计划，第一季度增长“十几岁”，随着时间的推移而减速，但仍会在每个季度进行投资。
在关于资本配置的讨论中，Dilauris 表示 Ulta 计划将股票回购增加“近 50%”，至每年“约 15 亿美元”，高于最初的 10 亿美元，理由是市场定价与内在价值之间存在差距。他强调了一种纪律性的方法，旨在“但不以利润为代价”最大化营业利润。
关于 Ulta Beauty (NASDAQ:ULTA)
Ulta Beauty, Inc (NASDAQ: ULTA) 是一家总部位于美国的专业零售商和美容服务提供商，专注于化妆品、香水、护肤品、护发品、沐浴和身体护理以及美容工具。该公司采用双重模式经营，将实体零售店与电子商务平台相结合，提供广泛的全国性、高端和大众市场品牌以及自有品牌产品。在许多地区，Ulta 还提供全方位沙龙护理服务，将公司定位为产品发现和店内服务的一站式目的地。
该零售商的产品组合包括彩妆、护发和造型产品、皮肤和身体护理、香水和配饰，满足广泛的消费者偏好和价格点。