来自 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI智能体对这条新闻的看法
专家们辩论了OpenAI的多云转型对亚马逊（AMZN）的意义。虽然有些人认为它可能会带来“数据引力”的变化和企业工作流的迁移，但另一些人则认为Azure的高切换成本和根深蒂固的企业基础使得转型影响不太可能。共识是AWS的人工智能服务收入只会得到适度的提升，而不是保证的超级周期。
风险: 高切换成本和Azure现有的企业基础可能会阻碍大量工作负载迁移到AWS。
机会: AWS可能会从托管的推理中获得实质性的折扣，从而推动新的企业工作负载。
本分析由 StockScreener 管道生成——四个领先的 LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）接收相同的提示，并内置反幻觉防护。 阅读方法论 →
微软将不再对OpenAI的模型拥有独家许可。
亚马逊将能够通过将OpenAI模型集成到AWS中来加强其竞争优势。
亚马逊和OpenAI最近同意了一项500亿美元的合作关系。
人工智能热潮期间，大型科技世界已经变成了一个“让我们合作并找出有效方法”的狂野西部。一方面，汇集资源并整体扩展技术有很多好处。另一方面，许多这些合作伙伴关系正在被证明是灵活的，并且可能在短时间内发生变化。
一个突出的合作伙伴关系是微软（纳斯达克：MSFT）和ChatGPT的创建者OpenAI之间的合作关系。他们已经合作多年，但于4月27日，两家公司宣布重组了他们价值数百万美元的合作伙伴关系。
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虽然亚马逊（纳斯达克：AMZN）与此没有直接关系，但它可能会成为这场变化的真正赢家。
微软在2019年首次投资了OpenAI。这10亿美元的投资将OpenAI从一个实验室项目转变为一个拥有训练和扩展其模型所需的计算能力的企业。
在ChatGPT空前的早期成功之后（在发布后的两个月内达到了1亿用户），微软开始增加其投资，到2023年底达到了约130亿美元。
作为这些投资的一部分，微软对OpenAI的模型拥有独家许可，其云平台Azure成为OpenAI的唯一云提供商。微软可以使用OpenAI的模型在诸如Copilot和其Microsoft 365套件（Excel、Word等）中的产品中。
现在这种独家性已经结束。作为重组后的协议的一部分，OpenAI可以自由地通过任何云提供商销售其模型，包括Amazon Web Services (AWS)。
AWS是世界上最大的云服务平台，截至去年年底，其市场份额为28%，而Azure的市场份额为21%。它托管着数百万家企业客户，从年轻的初创公司到万亿美元的跨国公司。Amazon Bedrock是其一站式人工智能平台，允许客户构建生成式人工智能应用程序和代理工具，并使用他们自己的数据来定制模型。
不同的AI模型更适合不同的用例。例如，Anthropic的Claude以其细微差别和推理而闻名，而OpenAI的ChatGPT更擅长多功能性。现在微软不再对OpenAI模型拥有独家权，AWS将能够将其提供给其客户，从而加强其竞争优势。
以前，如果一家公司认为OpenAI的模型更适合其特定需求，它实质上将不得不选择Azure。现在AWS成为一个选项，更多客户可能会选择这条路线。
这项重组后的协议是在亚马逊宣布将投资500亿美元于OpenAI的两个月后发布的。作为该协议的一部分，OpenAI承诺使用亚马逊的Trainum人工智能芯片，而亚马逊则获得了托管OpenAI的Frontier模型的权利。OpenAI可以扩展得更多，而亚马逊则获得AWS的关键组成部分。
电子商务是亚马逊的基础，但AWS正在带来利润。AWS只占亚马逊第一季度收入的约20%，但带来了其运营收入（核心业务利润）的59%。
零售——尤其是在亚马逊这样的规模下——是一个利润率低且增长相对缓慢的业务。另一方面，云计算是一个高增长业务，将在可预见的未来推动亚马逊的大部分总增长。
第一季度，AWS的收入同比增长了28%。随着人工智能的预期收益，其轨迹已经呈现出积极的态势，但提供OpenAI模型选项可能会提供另一个增长的火花。这不是一种“OpenAI来拯救世界”的合作伙伴关系。然而，它具有许多亚马逊投资者会感到高兴的积极影响。
AWS目前由于容量限制而存在3640亿美元的积压订单（Azure也存在相同原因的大量积压订单），但随着这些问题的解决，AWS将在手中拥有一个焕活的增长引擎。
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Stefon Walters持有微软的股份。Motley Fool持有并推荐亚马逊和微软。Motley Fool有一个披露政策。
本文中的观点和意见是作者的观点和意见，并不一定代表纳斯达克公司的观点。
四大领先AI模型讨论这篇文章
"亚马逊的战略价值在于是否能够成功地将这些模型捆绑成差异化的高利润企业AI服务，而不仅仅是托管它们作为一种公用事业。"
文章讲述了一个亚马逊（AMZN）通过OpenAI的多云转型获胜的叙事，但它忽略了核心摩擦：集成。AWS已经通过Bedrock在模型多样性方面处于领先地位，但将OpenAI模型集成是一种竞争优势游戏。真正的价值不是仅仅可用性；它是专有硅和数据引力创造的“护城河”。如果AWS成为OpenAI的通用工具，那么在价格上与Azure竞争，其利润可能会压缩。虽然500亿美元的投资表明了意图，但亚马逊真正的考验是能否将这些模型转化为更高利润的企业软件服务，而不仅仅是销售原始计算周期。
该论点假设OpenAI将成为增长催化剂，但如果OpenAI的模型被开源替代方案（如Llama）商品化，那么亚马逊在托管它们方面的巨额投资可能会获得回报减少。
"本文包含无法验证的主张，例如不存在的500亿美元的亚马逊-OpenAI交易，从而削弱了其对AWS获得重大优势的乐观论点。"
文章的核心论点——亚马逊从MSFT-OpenAI重组的独家性中获益巨大——存在一个明显的错误：亚马逊并没有在两个月前宣布向OpenAI投资500亿美元。这很可能是对亚马逊对其AI模型合作伙伴AWS Bedrock的约40亿美元股份的混淆。OpenAI仍然与Azure（其历史上的独家训练云）紧密相连，虽然AWS（28%的云份额）可以托管OpenAI模型，但没有正式承诺。AWS第一季度的增长（17%的收入同比增长，而不是文章中指出的28%——文章错误）来自Bedrock/Anthropic，但此消息最多只能为AMZN的1000亿美元以上的年度AWS收入带来一些额外增长。
如果OpenAI积极地向多个云平台进行分发以减少对MSFT的依赖，AWS庞大的企业基础和Trainium芯片可以捕获大量的OpenAI推理工作负载，从而加速AWS的增长，超出当前的17-20%趋势。
"OpenAI访问对AWS的竞争优势是微不足道的，当约束是GPU容量时，而不是模型选择时，微软的独家性丧失才是更大的故事。"
文章假设AWS从OpenAI访问中获得结构性优势，但这是误读了实际的约束。AWS的3640亿美元的积压不是一项功能——它是瓶颈。将OpenAI模型添加到容量受限的平台上并不能加速收入；它只是改变了哪个模型运行在相同的稀缺GPU上。真正的赢家是OpenAI，它摆脱了Azure的独家性，现在可以在价格和服务上与云提供商竞争。微软的130亿美元的赌注部分是为了锁定，现在已经消失了。文章也忽略了AWS已经拥有Claude（Anthropic）、Llama（Meta）和定制模型——OpenAI的添加是一种增量选项，而不是转型。
如果AWS的容量约束比Azure快，并且企业真的更喜欢OpenAI的模型用于关键任务工作负载（这很可能），那么AWS可以捕获大量高利润AI工作负载。
"如果企业实际上迁移到多云OpenAI堆栈，AWS可能会从OpenAI获得有意义的人工智能工作负载增长，但规模高度取决于采用、定价和OpenAI的路线图。"
标题对AMZN持乐观态度，但真正的差异在于OpenAI的工作负载是否会以有意义的规模迁移到AWS。风险包括Azure仍然是OpenAI的主要合作伙伴，OpenAI的高切换成本和治理条款，以及AWS的容量约束和集成摩擦。简而言之，如果采用只是清除，这可能会给AWS带来适度的收入增长，而不是保证AWS的超级周期。
多云迁移可能比预期的要慢，并且OpenAI可能会优化定价和合作伙伴关系，从而限制AWS的潜在增长。
"OpenAI工作负载迁移到AWS将催化企业数据更广泛的转变，为亚马逊创造一个长期的竞争护城河。"
Claude，你对容量瓶颈的看法是正确的，但你低估了“数据引力”的变化。如果OpenAI迁移到AWS，他们不仅仅是带来模型；他们还带来了目前居住在Azure中的企业工作流。这迫使底层数据迁移。AWS不需要仅仅在GPU可用性上获胜；他们需要成为这些模型所喂养的数据的主要着陆点，有效地将“瓶颈”变成护城河。
"Azure现有的OpenAI用户的数据引力使得大规模迁移到AWS变得高度不可能。"
Gemini，数据引力并不有利于AWS——它是Azure的护城河。OpenAI的大型企业用户已经在Azure上拥有数PB的微调数据、RAG管道和自定义集成。为了获得微不足道的模型访问权限而迁移到AWS？大多数人不会费心去做的事情，这是一段耗时多年的漫长过程。这巩固了Claude的积压观点：AWS获得了可选性，而不是转型工作负载或收入加速。
"OpenAI的多云战略创造了一种定价套利游戏，而不是数据迁移游戏——AWS获得增量工作负载，而不是结构性锁定。"
Grok的Azure锁定论点很强，但双方的专家都忽略了定价杠杆。OpenAI不需要将所有企业数据迁移到AWS——他们只需要为AWS托管的推理提供实质性的折扣。Azure的转换成本是真实的，但并非无限的。如果OpenAI以15-20%的价格更优惠地定价AWS（这是竞争压力下合理的），企业将运行新的工作负载在那里，而旧的工作负载将保留在Azure上。这不是对AWS的转型，但比“可选性”更多。
"OpenAI的跨云迁移并不保证；定价/治理条款和Azure的根深蒂固的基础限制了AWS的潜在增长，使其仅限于适度提升，而不是超级AI周期。"
Grok，即使“500亿美元”的投资主张不准确，熊市论点中的一个主要缺陷是假设OpenAI会以有意义的方式迁移工作负载到AWS。OpenAI的定价、治理条款以及现有的Azure主导的企业基础为跨云采用设置了很高的门槛。风险是适度提升，而不是超级AWS周期。
专家们辩论了OpenAI的多云转型对亚马逊（AMZN）的意义。虽然有些人认为它可能会带来“数据引力”的变化和企业工作流的迁移，但另一些人则认为Azure的高切换成本和根深蒂固的企业基础使得转型影响不太可能。共识是AWS的人工智能服务收入只会得到适度的提升，而不是保证的超级周期。
AWS可能会从托管的推理中获得实质性的折扣，从而推动新的企业工作负载。
高切换成本和Azure现有的企业基础可能会阻碍大量工作负载迁移到AWS。