بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
اللجنة منقسمة بشأن مستقبل AMD، مع مخاوف بشأن انكماش الهامش بسبب الإنفاق على البحث والتطوير، والمنافسة من السيليكون المخصص، وحصون البرمجيات التي تعوض التفاؤل بشأن الطلب على وحدات المعالجة المركزية لمراكز البيانات وقيود العرض.
المخاطر: انكماش الهامش بسبب الإنفاق على البحث والتطوير والمنافسة من السيليكون المخصص وحصون البرمجيات.
فرصة: تزايد الطلب على وحدات المعالجة المركزية لمراكز البيانات وقيود العرض.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD) هي واحدة من 10 أسهم ذات عوائد مزدوجة وثلاثية الأرقام.
ارتفعت أسهم Advanced Micro Devices بنسبة 24.9 بالمائة أسبوعًا بعد أسبوع، حيث استوعب المستثمرون الأسهم بعد نظرة متفائلة من محلل للشركة، حيث رفع سعرها المستهدف بنسبة 70 بالمائة.
في يوم الجمعة وحده، ارتفع السهم إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 352.99 دولارًا، بفضل توصية "الشراء" من DA Davidson وسعر مستهدف أعلى قدره 375 دولارًا مقابل 220 دولارًا سابقًا.
قالت DA Davidson إن تغطيتها تعكس تفاؤلها بشأن الدور المتزايد لشركة Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD) في تسريع بناء مراكز البيانات، مشيرة إلى "زيادة هيكلية في الطلب على وحدات المعالجة المركزية".
كما أشارت إلى أن نتائج أرباح شركة Intel Corp. القوية في الربع الأول قد أشارت إلى تسريع سوق وحدات المعالجة المركزية.
قال DA Davidson: "نحن نرى نتائج Intel كمقدمة لخطوة كبيرة إلى الأمام لامتياز وحدات المعالجة المركزية لشركة AMD ونعتقد أن التحول الهيكلي نحو أعباء عمل الذكاء الاصطناعي [الوكيل] يخلق طلبًا غير مسبوق على وحدات المعالجة المركزية للخوادم".
مع احتمال تجاوز الطلب على وحدات المعالجة المركزية للعرض في المستقبل المنظور، يمكن لشركة Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD) زيادة الأسعار عبر محفظتها وتوسيع هوامش الربح، حسبما لاحظت.
من المقرر أن تعلن شركة Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD) عن نتائج أدائها المالي في الربع الأول من العام في 5 مايو.
بينما نقر بـ إمكانات AMD كاستثمار، نعتقد أن أسهم الذكاء الاصطناعي معينة تقدم إمكانات صعودية أكبر وتحمل مخاطر هبوطية أقل. إذا كنت تبحث عن سهم ذكاء اصطناعي مقوم بأقل من قيمته بشكل كبير ويستفيد أيضًا بشكل كبير من تعريفات عصر ترامب واتجاه إعادة التصنيع، فراجع تقريرنا المجاني حول أفضل سهم ذكاء اصطناعي قصير الأجل.
اقرأ التالي: 33 سهمًا يجب أن تتضاعف قيمتها في 3 سنوات ومحفظة كاثي وود 2026: أفضل 10 أسهم للشراء.** **
إفصاح: لا شيء. تابع Insider Monkey على Google News**.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"يعكس التحرك المكافئ الأخير للسهم الزخم المضاربي بدلاً من تغيير أساسي في قوة أرباح AMD على المدى القريب، مما يخلق مخاطر هبوطية كبيرة قبل تقرير 5 مايو."
الزيادة بنسبة 70% في السعر المستهدف من قبل DA Davidson هي حركة "لحاق" كلاسيكية من جانب البيع، ومن المرجح أن تكون رد فعل على الزخم بدلاً من تحول أساسي في قدرة أرباح AMD في الربع الأول. في حين أن رياح الدعم من مراكز البيانات حقيقية، فإن السوق يسعر الكمال عند 352.99 دولارًا. تتداول AMD حاليًا بمضاعف P/E مستقبلي جريء يفترض تنفيذًا شبه خالٍ من العيوب في طرح سلسلة MI300. الاعتماد على نتائج الربع الأول لشركة إنتل كبديل لنجاح AMD يتجاهل حقيقة أن إنتل تخسر حصة في السوق، وليس مجرد عكس الطلب على مستوى القطاع. يجب أن يكون المستثمرون حذرين من تقرير الأرباح في 5 مايو؛ أي ضغط على الهامش بسبب الإنفاق على البحث والتطوير يمكن أن يؤدي إلى انعكاس حاد نحو المتوسط.
إذا كان الانتقال إلى أعباء عمل الذكاء الاصطناعي الوكيل يخلق "دورة فائقة" حقيقية في الطلب على وحدات المعالجة المركزية للخوادم، فقد يكون تقييم AMD الحالي في الواقع خصمًا مقارنة بتوسع سوقها الإجمالي على المدى الطويل.
"تشير قوة وحدات المعالجة المركزية لشركة إنتل إلى نقطة تحول كبيرة لـ EPYC لشركة AMD، مما يمكّن من رياح الدعم في التسعير/الهامش في سوق خوادم مقيد بالعرض."
يعكس ارتفاع AMD بنسبة 25% أسبوعيًا إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 352.99 دولارًا اقتناع DA Davidson بالطلب المتزايد على وحدات المعالجة المركزية من أعباء عمل الذكاء الاصطناعي الوكيل، باستخدام تفوق الربع الأول لشركة إنتل كمؤشر رائد لتصاعد EPYC. يمكن لهذا التحول الهيكلي أن يمكّن من قوة التسعير وتوسيع الهامش (مراكز البيانات الآن ~ 50% من الإيرادات)، خاصة مع قيود العرض. قبل الأرباح في 5 مايو، تتوقع الإجماع إيرادات بقيمة 5.5 مليار دولار في الربع الأول (+ 2% سنويًا) ونمو مراكز البيانات بنسبة 45%؛ تأكيد تسارع وحدات المعالجة المركزية يبرر إعادة التصنيف من 35x P/E المستقبلي نحو 45x إذا استمرت تصاعدات MI300 GPU أيضًا. أقل تقديرًا: هيمنة AMD على x86 (حصة 30% في الخوادم) تضعها لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لعدة سنوات تتجاوز وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia.
هذا الترقية من المحلل تطارد ارتفاعًا في الزخم إلى ATH، مع هدف سعري قدره 375 دولارًا يعني زيادة بنسبة 6% فقط من 353 دولارًا؛ قد يؤدي تفويت دليل الربع الأول في أجهزة الكمبيوتر الشخصية أو المنافسة من وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia إلى انخفاض بنسبة 20%+.
"يعتمد الصعود لشركة AMD بشكل حاسم على ما إذا كان شح العرض أو شدة المنافسة سيحدد تسعير وحدات المعالجة المركزية في 2024-25 - تفترض المقالة الأولى ولكنها لا تقدم أي دليل على أن قوة إنتل تثبت ذلك."
ترتكز زيادة DA Davidson بنسبة 70% في السعر المستهدف إلى 375 دولارًا على ركيزتين: (1) الطلب الهيكلي على وحدات المعالجة المركزية من الذكاء الاصطناعي الوكيل، و (2) قيود العرض التي تمكّن من توسيع الهامش. الأول معقول - سوق وحدات المعالجة المركزية للخوادم يتوسع حقًا. لكن الثاني مضاربة. تواجه AMD قيودًا على سعة TSMC، نعم، لكن NVIDIA تواجهها أيضًا، والضغط الحقيقي على الهامش يأتي من المنافسة مع تحديث Xeon من إنتل والسيليكون المخصص (AWS Trainium، Google TPU). تستشهد المقالة بالربع الأول لشركة إنتل كدليل على تسارع وحدات المعالجة المركزية، لكن قوة إنتل لا تترجم تلقائيًا إلى قوة تسعير AMD - قد يعني ذلك أن إنتل تستعيد حصتها. حركة أسبوعية بنسبة 25% بناءً على مكالمة محلل واحدة، قبل الأرباح، تشير أيضًا إلى أنها مدفوعة بالزخم بدلاً من إعادة التسعير الأساسية.
إذا فات تقرير AMD للربع الأول (المقرر في 5 مايو) نمو مراكز البيانات أو قدم توجيهات متحفظة بشأن متوسط أسعار البيع لوحدات المعالجة المركزية بسبب الضغط التنافسي، فإن هذا السعر المستهدف بنسبة 70% سيصبح غير قابل للدفاع عنه ويمكن أن ينعكس السهم بنسبة 15-20% في يوم واحد.
"يعتمد الصعود لشركة AMD على دورة وحدات المعالجة المركزية لمراكز البيانات المستدامة وزيادة التسعير والهامش المستمرة؛ وإلا فإن الارتفاع يخاطر بالانعكاس إذا بردت نفقات الذكاء الاصطناعي الرأسمالية أو اشتدت المنافسة."
تميل الاحتمالات لصالح AMD بسبب رياح الدعم في الطلب على وحدات المعالجة المركزية لمراكز البيانات إذا ظل إنفاق الذكاء الاصطناعي قويًا، ولكن الحجم غير مؤكد وقد يكون السهم يسعر الكثير من التفاؤل. تركز مكالمة DA Davidson على تحول هيكلي نحو أعباء عمل الذكاء الاصطناعي ووحدات المعالجة المركزية التي تعاني من نقص العرض، ومع ذلك، يمكن للمنافسين (إنتل، Nvidia) ودورات الإنفاق الرأسمالي الكلية أن تخفف من قوة التسعير. ما يفتقر إليه المقال: المسار الفعلي لهامش الربح الإجمالي لشركة AMD، وضغط مزيج المنتجات (وحدة المعالجة المركزية مقابل وحدة معالجة الرسوميات)، ومتانة بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. قد يكون التحرك امتدادًا قصير الأجل بدلاً من إعادة تسعير دائم دون نتائج فصلية مؤكدة.
ماذا لو تباطأ الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي، أو استحوذت Nvidia على المزيد من حصة إنفاق مراكز البيانات، ولم تتحقق قوة تسعير وحدات المعالجة المركزية لشركة AMD؟ في هذه الحالة، يمكن أن ينعكس الارتفاع بسرعة مع انكماش التوقعات.
"تقييم AMD عند 45x P/E المستقبلي غير مستدام نظرًا لتخفيف الهامش من MI300 والتهديد طويل الأجل لسيليكون الموفرين السحابيين المخصصين."
يا Grok، هدفك البالغ 45x P/E المستقبلي متفائل بشكل خطير. أنت تتجاهل رياح المعارضة "للسيليكون المخصص" التي ذكرها Claude. إذا استمرت AWS و Google في توسيع شرائح الذكاء الاصطناعي الداخلية الخاصة بهما، فإن السوق الإجمالي لشركة AMD لوحدات معالجة الرسوميات التجارية ليس مقيدًا بالعرض فقط - بل إنه مقيد هيكليًا. يتطلب مضاعف 45x توسعًا ثابتًا في الهامش، ولكن تحول مزيج AMD نحو MI300s ذات الهامش المنخفض مقابل وحدات المعالجة المركزية EPYC ذات الهامش المرتفع من المرجح أن يضغط، وليس يوسع، هوامش الربح الإجمالية المدمجة. يسعر الارتفاع سيناريو أفضل حالة يتجاهل هذه الضغوط التنافسية الداخلية.
"تأخر ROCm لشركة AMD يعيق تصاعد MI300، مما يمنع توسيع P/E بما يتجاوز مكاسب وحدات المعالجة المركزية وحدها."
يسلط كل من Gemini و Grok الضوء على مزيج MI300/EPYC، لكنهما يغفلان منصة ROCm لشركة AMD التي تتخلف عن نظام CUDA البيئي لشركة Nvidia - مما يحد من اعتماد وحدات معالجة الرسوميات حتى مع تخفيف العرض. رياح الدعم لوحدات المعالجة المركزية (EPYC) حقيقية، ولكن بدون تأكيد MI300 في مراكز البيانات في الربع الأول (إجماع 45% نمو)، يظل مضاعف P/E المستقبلي 35x عرضة لعدم إعادة التصنيف. السيليكون المخصص (Claude) يضخم رياح المعارضة البرمجية هذه، مما يحد من الصعود في السوق الإجمالي.
"لا تعتمد رياح الدعم لوحدات المعالجة المركزية EPYC على نجاح MI300 GPU أو تكافؤ ROCm؛ سيكشف تقرير الأرباح في 5 مايو ما إذا كان الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي نفسه يتباطأ، وليس ما إذا كان مزيج منتجات AMD معطلاً."
يخلط Grok بين اتجاهين معاكسين منفصلين. فجوة ROCm CUDA حقيقية لاعتماد *وحدات معالجة الرسوميات*، ولكن هذا منفصل عن الطلب على وحدات المعالجة المركزية EPYC - الذي لا يتطلب ROCm على الإطلاق. حصة AMD البالغة 30% في وحدات المعالجة المركزية للخوادم تنمو على أساس x86 وحده. الخطر الحقيقي: إذا خاب أمل نمو مراكز البيانات في الربع الأول دون إجماع 45%، فهذا يشير إلى تباطؤ الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي، وليس حصون البرمجيات. هذا هو الدليل. الخلط بين المنافسة على مستوى المنتج والطلب الكلي يخفي مخاطر 5 مايو الحقيقية.
"حصن البرمجيات (ROCm مقابل CUDA) ليس منفصلاً عن الطلب على EPYC؛ قد يؤدي تأخر ROCm إلى إضعاف قوة تسعير MI300 ورياح الدعم لوحدات المعالجة المركزية، مما يقوض الحالة الصعودية."
سأعارض فكرة أن ROCm مقابل CUDA منفصل عن الطلب على EPYC. حصن البرمجيات مهم: إذا تأخر ROCm، فقد تنتقل أعباء عمل الذكاء الاصطناعي نحو المكدسات المحسّنة لـ CUDA، مما يضعف قوة تسعير MI300 ويقلل من تآزر الطلب على وحدات المعالجة المركزية EPYC. هذا يعني أن مكاسب الهامش وإعادة التصنيف تعتمد بقدر ما تعتمد على اعتماد البرمجيات على ديناميكيات العرض، مما يشدد المخاطر على الحالة الصعودية حتى مع رياح الدعم لمراكز البيانات وحصة 30% في الخوادم.
اللجنة منقسمة بشأن مستقبل AMD، مع مخاوف بشأن انكماش الهامش بسبب الإنفاق على البحث والتطوير، والمنافسة من السيليكون المخصص، وحصون البرمجيات التي تعوض التفاؤل بشأن الطلب على وحدات المعالجة المركزية لمراكز البيانات وقيود العرض.
تزايد الطلب على وحدات المعالجة المركزية لمراكز البيانات وقيود العرض.
انكماش الهامش بسبب الإنفاق على البحث والتطوير والمنافسة من السيليكون المخصص وحصون البرمجيات.