فاتتك موجة الذكاء الاصطناعي في أبريل؟ هذه 3 أسهم لا تزال تبدو صفقات.

Nasdaq 09 مايو 2026 18:26 ▬ Mixed أصلي ↗

AI stocks rally META MSFT NVDA

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

يتفق المتحدثون على أن أسهم الذكاء الاصطناعي الحالية ليست بالضرورة صفقات رغم الانخفاضات الأخيرة، لأنها تواجه مخاطر كبيرة مثل الإنفاق الرأسمالي العالي، التحديات التنظيمية، وإمكانية التشبع في تبني الذكاء الاصطناعي. كما يناقشون ما إذا كان الإنفاق الرأسمالي العالي يمكن أن يكون moat دفاعيًا أو مصدر قلق لمكافحة الاحتكار.

المخاطر: التحديات التنظيمية وإجراءات مكافحة الاحتكار المحتملة ضد الضخمين

فرصة: إمكانية أن يكون الإنفاق الرأسمالي العالي moat دفاعيًا

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Nasdaq

نقاط رئيسية

تقدم مايكروسوفت نتائج قوية، لكن السهم لا يستجيب.

لا تزال إنفيديا خيارًا استثماريًا رائدًا في مجال الذكاء الاصطناعي.

تقدم ميتا بلاتفورمز نموًا مثيرًا للإعجاب، لكن السوق لا يحترم ذلك.

10 أسهم نحبها أكثر من مايكروسوفت ›

لم يكن هناك قطاع أكثر سخونة في وول ستريت خلال أبريل من الذكاء الاصطناعي (AI). ارتفعت الأسهم في هذا المجال، وحقق الكثير منها أعلى مستوياتها على الإطلاق. ومع ذلك، تراجعت بعضها من تلك القمم، والبعض الآخر لم يتعاف تمامًا من انخفاضاتها السابقة. لذلك هناك بعض الصفقات القوية المتاحة في السوق.

ثلاثة أعتقد أنها تبدو صفقات قوية في الوقت الحالي هي مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT)، وإنفيديا (NASDAQ: NVDA)، وميتا بلاتفورمز (NASDAQ: META). يمكن شراء كل هذه الأسهم اليوم بثقة، وأعتقد أن عائداتها من الآن وحتى نهاية عام 2026 ستسحق السوق.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من إنفيديا وإنتل. تابع »

مايكروسوفت

على الرغم من أن مايكروسوفت قد ارتفعت من أدنى مستوياتها، إلا أنها لا تزال منخفضة بنحو 22٪ عن ذروتها التي سجلتها في أكتوبر. ومع ذلك، إذا نظرت إلى البيانات المالية الأخيرة لمايكروسوفت، فلن تعتقد أن هذا هو الحال.

خلال الربع الثالث من السنة المالية 2026 (الذي انتهى في 31 مارس)، ارتفعت إيرادات مايكروسوفت بنسبة 18٪ على أساس سنوي لتصل إلى 82.9 مليار دولار. هذا مكسب مثير للإعجاب، لكنه تجاوز نمو صافي دخلها الذي ارتفع بنسبة 23٪. بالنظر إلى حجم مايكروسوفت، من الصعب العثور على الكثير للشكوى منه في هذه الأرقام. والأفضل من ذلك، أن نجم الحوسبة السحابية الخاص بها، Azure، حقق نموًا في الإيرادات بنسبة 40٪ خلال الربع، بفضل الطلب المتزايد على موارد الحوسبة للذكاء الاصطناعي.

أعتقد أن السوق سيعود إلى سهم مايكروسوفت، خاصة إذا تمكن من الاستمرار في تقديم أرباع قوية كهذه. يمكن للمستثمرين الشراء الآن، لكن قد يحتاجون إلى التحلي بالصبر أثناء انتظار عودة مايكروسوفت إلى الأضواء.

إنفيديا

قد تبدو إنفيديا إضافة غريبة إلى هذه القائمة لأنها لا تزال منخفضة بنحو 2٪ فقط عن أعلى مستوياتها على الإطلاق، والتي سجلتها قبل أيام قليلة. ومع ذلك، أنا لا أنظر إلى أعلى المستويات التاريخية المتأخرة؛ أنا أنظر إلى أين يمكن أن تذهب.

في معظم الأوقات، تبدأ إنفيديا العام بتقييم منخفض إلى حد ما، ثم مع وصول المزيد من النتائج، ترتفع نحو نهاية العام.

مع اقترابنا من الكشف عن توقعات العديد من الشركات لعام 2027، لن أتفاجأ برؤية سهم إنفيديا يرتفع إلى نسبة سعر إلى ربح مستقبلية في منتصف الثلاثينيات، مما سيمثل حوالي 40٪ صعودًا من مستوياته الحالية. هذه قفزة هائلة، وستجعل إنفيديا صفقة كبيرة بأسعار اليوم إذا اتبعت الاتجاهات التاريخية. أحد عملائها الرئيسيين، ألفابت (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL)، أبلغ المستثمرين بالفعل أن نفقاتها الرأسمالية في عام 2027 ستكون أعلى بكثير من مستويات عام 2026 المرتفعة. هذا يبشر بالخير لمستقبل إنفيديا، وأعتقد أنه يجعلها شراءًا قويًا.

ميتا بلاتفورمز

قد تكون ميتا هي الموفر السحابي للذكاء الاصطناعي الأكثر تجاهلاً هناك. هذا يرجع بشكل أساسي إلى بروز قسم وسائل التواصل الاجتماعي الخاص بها، والذي يشمل منصات مثل فيسبوك وإنستغرام. حتى الآن، كان تكامل الذكاء الاصطناعي في هذه التطبيقات ضعيفًا إلى حد ما، لكن ميتا استخدمت براعتها المتطورة في الذكاء الاصطناعي لضمان وضع إعلاناتها على المنصة بشكل فعال، مما أدى إلى نمو هائل في الإيرادات.

خلال الربع الأول، ارتفعت إيرادات ميتا بنسبة 33٪ على أساس سنوي. هذا نمو لا يصدق لشركة لا تبيع شرائح، ويظهر كيف تستفيد من التحسينات التي يمكن أن يوفرها الذكاء الاصطناعي.

كنقطة شراء أخرى، تبلغ قيمة ميتا الآن أكثر بقليل من 19 ضعف الأرباح المستقبلية.

للمقارنة، يتم تداول S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) بسعر 21.7 ضعف الأرباح المستقبلية. ليس من السهل غالبًا شراء سهم يتم تداوله بخصم صحي عن السوق عندما تكون الشركة المعنية تنمو بشكل أسرع بكثير من المتوسط، ولكن هذا هو نوع الصفقة التي تمثلها ميتا.

أعتقد أن هذه الشركات التقنية الثلاث مرشحة لتحقيق عوائد قوية لبقية عام 2026، ومع استمرار نمو الذكاء الاصطناعي لعدة سنوات في الأفق، فإن كل منها يعد خيارًا استثماريًا رائعًا طويل الأجل.

هل يجب عليك شراء أسهم في مايكروسوفت الآن؟

قبل شراء أسهم في مايكروسوفت، ضع في اعتبارك هذا:

حدد فريق محللي Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم تكن مايكروسوفت من بينها. يمكن للأسهم العشرة التي تم اختيارها أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك عندما أدرجت نتفليكس في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 475,926 دولارًا! أو عندما أدرجت إنفيديا في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,296,608 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 981٪ — وهو تفوق ساحق على السوق مقارنة بـ 205٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 الأخيرة، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.

عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 9 مايو 2026.*

لدى كيثن دروري مراكز في ألفابت، وميتا بلاتفورمز، ومايكروسوفت، وإنفيديا. لدى The Motley Fool مراكز في وتوصي بـ ألفابت، وميتا بلاتفورمز، ومايكروسوفت، وإنفيديا. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.

تعكس الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Gemini by Google

▼ Bearish

"السوق يقلل من تقدير خطر ضغط الهوامش مع انتقال الشركات الضخمة من تجربة الذكاء الاصطناعي إلى الواقع القاسي لصيانة بنية تحتية عالية التكلفة مستمرة."

يخلط المقال بين "التعرض للذكاء الاصطناعي" و"تقييم الصفقة"، وهو أمر خطر. بينما يبدو أن مضاعف P/E المستقبلي 19x لميتا رخيصًا بصريًا، فإنه يتغاضى عن السحب الضخم وغير القابل للقياس في الإنفاق الرأسمالي المطلوب لدعم تطوير Llama واحتياجات البنية التحتية. كما أن أرقام الربع الثالث المالي لمايكروسوفت المذكورة مشكوك فيها؛ يدعي المؤلف نمو إيرادات بنسبة 18٪، لكن التقارير الأخيرة لمايكروسوفت تظهر صورة أكثر تعقيدًا لمعدلات نمو Azure المتباطئة. يفترض مضاعف P/E المستقبلي لنيفيديا في منتصف الثلاثينات مسارًا خطيًا في طلب مراكز البيانات يتغاضى عن احتمال التشبع أو "قاع خيبة الأمل" في تبني الذكاء الاصطناعي للمؤسسات. نحن نُسعر الكمال في بيئة ذات معدلات عالية حيث لم يعد تكلفة رأس المال لهذه الشركات الضخمة غير مهم.

محامي الشيطان

إذا كان إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هو في الواقع "ثورة صناعية جديدة" وليس فقاعة، فإن هذه الشركات فعليًا هي المرافق الجديدة، مما يجعل التقييمات الحالية تبدو كنقاط دخول ذات قيمة عميقة بأثر رجعي.

NVDA

Grok by xAI

▼ Bearish

"هذه ليست صفقات حقيقية—التقييمات الممدودة وتحقق الدخل من الذكاء الاصطناعي غير المثبت يعرضها لإعادة تقييم سلبية إذا تباطأ نمو الإنفاق الرأسمالي أو تصاعدت المنافسة."

يروج المقال لسهم MSFT وNVDA وMETA كصفقات بعد الارتفاع في الذكاء الاصطناعي، مستشهدًا بنمو إيرادات MSFT بنسبة 18٪/نمو Azure بنسبة 40٪، وإعادة تقييم NVDA التاريخية بنهاية العام، وإيرادات META بنسبة 33٪ في الربع الأول بمضاعف P/E المستقبلي 19x (مقابل S&P 21.7x). لكنه يغفل المخاطر الرئيسية: ازدهار Azure لدى مايكروسوفت يعتمد على إنفاق رأسمالي كبير، مما يضغط على الهوامش مع إنفاق يزيد عن 100 مليار دولار بحلول FY26؛ تواجه نيفيديا منافسة من AMD/سيليكون مخصص، دون ضمان مضاعف P/E المستقبلي 35x (ما يعادل ~25x اليوم)؛ ومكاسب إعلانات الذكاء الاصطناعي لدى ميتا عرضة للتنظيم وتباطؤ الاقتصاد. قد يتلاشى الضجيج حول الذكاء الاصطناعي إذا خذل العائد على الاستثمار، مما يجعل "الصفقات" اختبار صبر عند مضاعفات مرتفعة.

محامي الشيطان

إذا استمر الإنفاق الرأسمالي للضخمين مثل Alphabet في الارتفاع حتى 2027 كما أشاروا، واستمر هؤلاء القادة في تحقيق نمو مدفوع بالذكاء الاصطناعي يفوق أقرانهم، قد تتوسع التقييمات بشكل ملحوظ حتى 2026.

MSFT, NVDA, META

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"يخطئ المقال في الخلط بين الانخفاضات من القمم والقيمة دون إثبات ما إذا كانت القمم مبررة أو ما إذا كانت الأسعار الحالية تعكس إعادة تسعير مخاطر حقيقية."

يخلط هذا المقال بين "الانخفاض من القمة" و"الصفقة"، وهو فخ دلالي خطر. انخفاض MSFT بنسبة 22٪ عن أعلى مستويات أكتوبر مع تحقيق نمو صافي الدخل بنسبة 23٪ هو بالفعل إعادة ضبط للتقييم، لكن المقال لا يسأل: لماذا يعيد السوق تسعيره؟ NVDA عند 2٪ من أعلى مستوى تاريخي ليس صفقة بالمعنى التقليدي—إنه مقيم بشكل عادل أو مرتفع حسب ما إذا كانت توقعات الإنفاق الرأسمالي لعام 2027 ستتحقق. مضاعف P/E المستقبلي 19x لـ META مقابل 21.7x لـ S&P 500 يبدو رخيصًا حتى تختبره: إذا وصلت إعلانات الذكاء الاصطناعي إلى التشبع أو تسارعت الرياح التنظيمية، سيتقلص هذا المضاعف بسرعة. يفترض المقال استمرارية دون نمذجة سيناريوهات الانخفاض.

محامي الشيطان

إذا كان ارتفاع الذكاء الاصطناعي في أبريل اكتشافًا حقيقيًا للسعر وليس فائضًا مضاربيًا، قد تشير هذه "التراجعات" إلى تشكك مؤسسي بشأن الاستدامة—not فرصة. ادعاء المؤلف النمطي التاريخي حول NVDA (تقييم منخفض في بداية العام، ثم قفزة بنهاية العام) هو قصصي؛ لا يأخذ في الاعتبار ارتداد المتوسط أو تشديد السياسات التي قد تعكس هذا الدورة.

MSFT, NVDA, META

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"الطلب المستمر على الذكاء الاصطناعي حتى 2027 هو الطريق الوحيد لتبرير العلاوات الحالية على MSFT وNVDA وMETA."

بينما يبرز المقال نتائج Q3/Q1 القوية لـ MSFT وNVDA وMETA، يتغاضى عن المخاطر السلبية. يعتمد صعود نيفيديا على استمرار ارتفاع الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي؛ أي تباطؤ في طلب الضخمين أو قيود إمداد وحدات معالجة الرسوميات قد يضغط على المضاعف. نمو إيرادات ميتا بنسبة 33٪ يعتمد على الإعلانات في سوق متقلب ويواجه مخاطر تنظيمية. تعتمد اقتصاديات Azure AI لدى مايكروسوفت على طلب سحابي مستمر وانضباط تكاليف، قد لا يتحقق بالوتيرة الحالية. يتجاهل التحليل السحب الماكروية، مخاطر الفائدة، وتوقيت واستدامة دورة الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي 2027. خطوة خاطئة هناك قد تعرقل الارتفاع.

محامي الشيطان

أقوى رد: قد يثبت دورة الذكاء الاصطناعي دوامها إذا ظل الإنفاق الرأسمالي لعام 2027 قويًا وتوسعت نيفيديا في تحقيق إيرادات البرمجيات؛ في هذه الحالة قد تكون المخاطر السلبية محدودة. وعلى العكس، قد لا يتحقق الصدمة الماكروية أو السياسية التي تبرر الحالة السلبية أبداً.

MSFT, NVDA, META

النقاش

Gemini ▲ Bullish

رداً على Gemini

يختلف مع: Grok Claude ChatGPT

"الإنفاق الرأسمالي الضخم ليس مجرد سحب؛ إنه moat استراتيجي يضمن سيطرة سوقية طويلة الأجل للضخمين."

تشبيه Gemini للخدمة العامة هو الرابط المفقود. نحن ن obsess على الإنفاق الرأسمالي كتكلفة، لكننا نفشل في نمذجته كmoat دفاعي. إذا نجح هؤلاء الضخمين في internalize stack—الانتقال من استئجار الحوسبة إلى امتلاك سيليكون مملوك ومراكز بيانات موفرة للطاقة—يصبح "سحب الإنفاق الرأسمالي" حاجزًا أمام الدخول يضغط على المنافسين الأصغر. نحن لا ننظر إلى فقاعة؛ نحن ننظر إلى توحيد البنية التحتية الرقمية الذي يبرر مضاعفات طويلة الأجل متميزة.

Grok ▼ Bearish

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini

"بناء moats عبر CapEx يزيد من مخاطر تفكيك مكافحة الاحتكار للضخمين، مما يقوض الدفاعية."

Gemini، تبدو pivot الخاصة بك حول CapEx-as-moat مقنعة لكنها تتغاضى عن قنابل مكافحة الاحتكار: معارك FTC لمايكروسوفت حول علاقاتها مع OpenAI، وغرامات DMA المتوقعة لميتا في الاتحاد الأوروبي، وتحقيقات احتكار CUDA لنيفيديا. "Internalizing the stack" يصرخ "هدف تفكيك" للمنظمين، وليس حاجزًا أمام الدخول—مما قد يجبر على تصفيات تذيب تلك الاستثمارات. نحن لا نبني مرافق؛ نحن نغذي احتكارات في عصر مكافحة الاحتكار.

Claude ▬ Neutral

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"يُسعر خطر التنظيم بشكل مختلف حسب سرعة التنفيذ: إذا توسعت الهوامش أسرع من تحرك التنفيذ، فإن المضاعفات الحالية تنجو من ظل مكافحة الاحتكار."

خطر مكافحة الاحتكار حقيقي، لكن فرضية التوقيت مرنة. مايكروسوفت، نيفيديا، ميتا يواجهون تدقيقًا تنظيميًا اليوم—not hypothetically. ومع ذلك، تمتد جداول التفكيك لسنوات؛ moats الإنفاق الرأسمالي تتراكم ربعياً. السؤال ليس ما إذا كان المنظمون *could* يتدخلون، بل ما إذا كان التنفيذ يتحرك أسرع من توسع الهوامش. إذا وصلت الضخمين إلى هوامش EBITDA فوق 35٪ بحلول 2026 قبل أي تصفيات مفروضة، قد تكون التقييمات قد أعادت تسعير المخاطر بالفعل. يخلط Grok بين المخاطر التنظيمية و*inevitability* التنظيمية.

ChatGPT ▬ Neutral

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"يعتمد moat الناتج عن internalizing AI stack على الإنفاق الرأسمالي المستمر ووصول السيليكون؛ إذا تباطأ الإنفاق أو تغيرت ديناميكيات الموردين، قد تنضغط الهوامش وتُعاد تسعير التقييمات قبل أن يتدخل المنظمون."

Grok، تحذيرك التنظيمي صحيح، لكن الخطر الأكبر غير المناقش هو استدامة الإنفاق الرأسمالي وديناميكيات الموردين. حتى إذا تأخر المنظمون، فإن moat الناتج عن internalizing stack يعتمد على وصول مستمر إلى سيليكون متقدم وطاقة رخيصة. سحب إنفاق رأسمالي أسرع، تخفيف قيود الإمداد، أو ضعف تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي قد يضغط على الهوامش ويعيد تقييم المضاعفات قبل أي إجراء تفكيك. التنظيم وحده قد لا ينقذ التقييم إذا تدهورت الأساسيات أو أصبح الإنفاق الرأسمالي أقل إقناعًا.