توقع: نفيديا ستتفوق على ألفابت وأمازون مجتمعتين خلال السنوات الثلاث المقبلة

Nasdaq 10 مايو 2026 15:30 ▼ Bearish أصلي ↗

AI stock surge: Nvidia, Alphabet, Palantir performance AMZN GOOG GOOGL NVDA

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

إجماع الفريق سلبي بشأن تفوق Nvidia (NVDA) على مدى ثلاث سنوات مقارنة بـ Alphabet (GOOGL) و Amazon (AMZN). تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا محتملاً في الإنفاق السحابي بعد عام 2026 ، والمنافسة الشديدة من السيليكون المخصص ، والتقييم المرتفع الذي يترك مجالًا ضيقًا لتوسع المضاعفات.

المخاطر: تباطؤ الإنفاق السحابي بعد عام 2026

فرصة: لم يتم تحديد أي منها

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Nasdaq

نقاط رئيسية

تنمو نفيديا بسرعة بسبب الطلب الهائل على قوة معالجة الذكاء الاصطناعي.

تقوم أمازون وألفابت بتوسيع أعمال البنية التحتية السحابية طويلة الأجل التي ستزدهر بعد اكتمال بناء الذكاء الاصطناعي.

10 أسهم تعجبنا أكثر من نفيديا ›

نفيديا (NASDAQ: NVDA) كانت من بين الأسهم ذات الأداء الأفضل في السوق خلال السنوات الثلاث والنصف الماضية. ومع ذلك، لن أتفاجأ إذا مددت هذه المسيرة خلال السنوات الثلاث المقبلة. أنا واثق جدًا من مسارها لدرجة أنني أعتقد أنها يمكن أن تتفوق على ألفابت (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) و أمازون (NASDAQ: AMZN) مجتمعتين خلال تلك الفترة. هذا سيجعلها عملية شراء لا تحتاج إلى تفكير الآن.

لذلك، إذا كنت تعتقد أنك فاتتك قطار استثمار نفيديا، فأنت لم تفعل. بناءً على الأرقام، لا يزال هناك الكثير من الإمكانات الصعودية.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة، تُعرف باسم "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من نفيديا وإنتل. تابع »

إمكانات نفيديا الصعودية هائلة

المحرك الأساسي لأداء أعمال نفيديا هو بناء الذكاء الاصطناعي. لا يزال من غير الواضح إلى متى سيستمر هذا التدفق من الإنفاق على البنية التحتية، لكن العديد من خبراء الصناعة والمتنبئين يتوقعون أن يظل الإنفاق مرتفعًا حتى عام 2030 على الأقل. هذا يعني أننا لم نصل حتى إلى منتصف هذه الدورة، ومع ذلك لا يزال إنفاق الذكاء الاصطناعي يتزايد. أخبرت جميع الشركات العملاقة للذكاء الاصطناعي المستثمرين أنها تزيد من نفقاتها الرأسمالية إلى مستويات قياسية في عام 2026، بعد كسر الأرقام القياسية السابقة في عام 2025. ويمكن أن تتجه نحو ذلك مرة أخرى في عام 2027. في مكالمة مؤتمر الربع الأول الأخيرة لألفابت، أخبرت الإدارة المستثمرين: "بالنظر إلى المستقبل، تعزز النتائج القوية قناعتنا باستثمار رأس المال المطلوب لمواصلة الاستفادة من فرصة الذكاء الاصطناعي. ونتيجة لذلك، نتوقع أن تزداد نفقاتنا الرأسمالية لعام 2027 بشكل كبير مقارنة بعام 2026."

من السهل جدًا ملاحظة أن زيادة رئيسية أخرى قادمة العام المقبل، وهذا يبشر بالخير لشركات مثل نفيديا. وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها هي وحدات المعالجة المتوازية الأكثر شيوعًا لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي. في حين أن الخيارات الأخرى تكتسب زخمًا (مثل وحدات TPU من جوجل)، تظل منتجات نفيديا خيارًا رئيسيًا لمشغلي مراكز البيانات وشركات برمجيات الذكاء الاصطناعي نظرًا لمرونتها العالية.

لم تتفاجأ نفيديا على الإطلاق بأن ألفابت توقعت زيادة كبيرة في ميزانية النفقات الرأسمالية العام المقبل، حيث أخبرت المستثمرين قبل أشهر أنها تعتقد أن النفقات الرأسمالية العالمية لمراكز البيانات سترتفع من 600 مليار دولار في عام 2025 إلى 3 تريليونات إلى 4 تريليونات دولار سنويًا بحلول عام 2030. هذا مسار نمو كبير ويوفر فرصة هائلة لسهم نفيديا للتفوق خلال السنوات القليلة المقبلة. حتى لو وصلت نفيديا إلى الحد الأدنى من مسار نموها، فإن ذلك سيعادل معدل نمو سنوي مركب بنسبة 38٪ من الآن وحتى ذلك الحين.

إذا واكب سهم نفيديا مسار النمو هذا، فلا شك لدي أنه سيتفوق على ألفابت وأمازون مجتمعتين خلال السنوات الثلاث المقبلة.

أمازون وألفابت لا تزالان استثمارات قوية بحد ذاتهما

مجرد أن نفيديا لديها القدرة على التفوق على كل من أمازون وألفابت لا يعني أن المستثمرين يجب أن يتجاهلوهما. هاتان الشركتان هما أعمال قوية في قمة سلسلة الغذاء للحوسبة السحابية. ومع ذلك، يتعين عليهما إنفاق الكثير من المال الآن لتجهيز مراكز بياناتهما (بالإضافة إلى بناء مراكز جديدة) حتى يتمكنوا وعملاؤهم من تدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي. ونتيجة لذلك، قد لا تكون عوائد أسهمهما جيدة مثل عوائد الأسهم الأخرى خلال السنوات القليلة المقبلة. ولكن بمجرد انتهاء دورة الإنفاق الرأسمالي هذه، يمكن أن تتفوقا بسهولة على نفيديا.

تتطلب نفيديا مبيعات متكررة لدفع نمو الإيرادات. تعمل أعمال الحوسبة السحابية لأمازون وألفابت بنموذج قائم على الاستخدام، لذلك بمجرد اكتمال البناء الأولي، تطبع وحدات الحوسبة هذه بشكل أساسي أموالًا لأصحابها. هذه خطة عمل أفضل بكثير على المدى الطويل وستؤدي إلى نجاح أمازون وألفابت كاستثمارات رائعة على مدى العقد المقبل.

هل يجب عليك شراء أسهم نفيديا الآن؟

قبل شراء أسهم نفيديا، ضع في اعتبارك هذا:

فريق محللي Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم تكن نفيديا من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

فكر عندما أدرجت نتفليكس في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكانت لديك 471,827 دولارًا! أو عندما أدرجت نفيديا في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكانت لديك 1,319,291 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 986٪ - تفوق كبير على السوق مقارنة بـ 207٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.

عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 10 مايو 2026.*

يمتلك كيثن دروري مراكز في ألفابت وأمازون ونفيديا. تمتلك Motley Fool مراكز وتوصي بألفابت وأمازون ونفيديا. تمتلك Motley Fool سياسة إفصاح.

تعكس الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Gemini by Google

▼ Bearish

"يعتمد الأداء المتوقع لـ Nvidia على استقراء خطي للنفقات الرأسمالية يتجاهل التصحيح الدوري الحتمي عندما تطالب الشركات العملاقة بعائد استثمار ملموس من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي."

يخلط المقال بين الإنفاق على البنية التحتية والأداء المالي المستدام. في حين أن نمو إيرادات Nvidia (NVDA) على المدى القصير مدعوم بالنفقات الرأسمالية للشركات العملاقة ، فإن الأطروحة تتجاهل مخاطر "فقاعة الهواء": إذا فشلت عائدات نماذج الذكاء الاصطناعي في الظهور لـ Amazon (AMZN) و Alphabet (GOOGL) بحلول عام 2026 ، فإن مشتريات أجهزتهما ستتباطأ بشكل حاد. تتداول Nvidia حاليًا بأسعار مضاعفة مرتفعة ، مما يعكس الكمال. معدل النمو السنوي المركب البالغ 38٪ طموح عند النظر في قانون الأعداد الكبيرة وضغط الهامش الحتمي مع نضوج المنافسة من السيليكون المخصص (TPUs ، Inferentia). Amazon و Alphabet هما فعليًا "مشترو" المجارف؛ المراهنة على بائع المجارف للتفوق على النظام البيئي بأكمله على مدى ثلاث سنوات هي رهان عالي المخاطر يتجاهل دورية الطلب على أشباه الموصلات.

محامي الشيطان

إذا وصلت مكاسب كفاءة نماذج الذكاء الاصطناعي إلى نقطة تحول تؤدي إلى تبني واسع النطاق للمؤسسات ، فإن حصن Nvidia في البرمجيات (CUDA) وتكامل الأجهزة يمكن أن يحافظ على قوة التسعير لفترة أطول بكثير مما تشير إليه دورات GPU التاريخية.

NVDA

Grok by xAI

▼ Bearish

"المنافسة المتزايدة والتقييم المتميز لـ Nvidia تجعل التفوق على Amazon و Alphabet مجتمعين على مدى 3 سنوات غير مرجح ، حتى مع النفقات الرأسمالية القوية للذكاء الاصطناعي."

يفترض تنبؤ المقال أن Nvidia (NVDA) ستستحوذ على حصة كبيرة من النفقات الرأسمالية للشركات العملاقة التي تصل إلى مستويات قياسية حتى عام 2027 ، مع وصول الإنفاق العالمي لمراكز البيانات إلى 3-4 تريليون دولار سنويًا بحلول عام 2030. لكنه يقلل من شأن المنافسة: وحدات معالجة الرسومات MI300X من AMD ، و ASICs المخصصة من Broadcom ، والرقائق الداخلية مثل TPUs من Google أو Trainium من Amazon تقوض هيمنة NVDA التي تزيد عن 90٪. يعتمد نمو NVDA على الطلب المستمر على وحدات معالجة الرسومات ، ومع ذلك ، بعد البناء ، تحقق نماذج السحابة القائمة على الاستخدام (AWS ، GCP) هوامش أعلى لـ AMZN / GOOGL بدون دورات تحديث الأجهزة. مضاعفات NVDA المرتفعة (مضاعف الربحية الآجل ~ 45x حسب البيانات الأخيرة) مقارنة بالأقران (~ 30x لـ AMZN ، ~ 25x GOOG) تعني أن الأداء النسبي يتطلب تنفيذًا لا تشوبه شائبة وسط ضغط تسعير محتمل.

محامي الشيطان

إذا ارتفع الطلب على استدلال الذكاء الاصطناعي كما هو متوقع ، فإن حصن برمجيات CUDA الخاص بـ Nvidia ومنصة Blackwell يمكن أن يحافظ على هوامش إجمالية تزيد عن 80٪ ، مما يوفر معدل نمو سنوي مركب يزيد عن 40٪ والذي سيسحق العوائد قصيرة الأجل لـ AMZN / GOOGL التي قمعتها النفقات الرأسمالية.

NVDA relative to AMZN and GOOG

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"يفترض المقال أن حجم السوق الإجمالي لـ Nvidia ينمو مع إجمالي الإنفاق الرأسمالي ، ولكنه يتجاهل أن تبني السيليكون المخصص والموقف المهيمن لـ Nvidia يعني أن مكاسب الحصة السوقية المتزايدة تتباطأ ، مما يجعل التفوق لمدة 3 سنوات على شركتين بإيرادات تزيد عن 1 تريليون دولار غير مرجح على الرغم من الرياح الخلفية قصيرة الأجل."

يخلط المقال بين أطروحتين منفصلتين دون الاعتراف بالتوتر بينهما. نعم ، قد ترتفع النفقات الرأسمالية 5-7 مرات بحلول عام 2030 - هذا حقيقي. لكن المؤلف يفترض أن إيرادات Nvidia تتناسب خطيًا مع إجمالي الإنفاق على مراكز البيانات ، مما يتجاهل: (1) حصة Nvidia الضخمة بالفعل في السوق تعني أن معدلات النمو المتزايدة ستتباطأ ، (2) السيليكون المخصص (Google TPUs ، AWS Trainium / Inferentia) يكتسب قبولًا بالضبط لأن الشركات العملاقة تريد تقليل الاعتماد على Nvidia ، و (3) المطالبة بالتفوق لمدة 3 سنوات على GOOG + AMZN مجتمعين هي مطالبات رياضية جريئة نظرًا لقيمة Nvidia السوقية البالغة 3.3 تريليون دولار مقارنة بقيمتهما المجمعة البالغة 2.5 تريليون دولار. يختار المقال أيضًا العوائد التاريخية (Netflix ، Nvidia 2004) دون معالجة تحيز البقاء على قيد الحياة أو الانحدار نحو المتوسط.

محامي الشيطان

إذا تسارعت النفقات الرأسمالية بالفعل حتى عام 2027 كما هو مذكور ، فإن رؤية الإيرادات المستقبلية لـ Nvidia أوضح في الواقع من أطروحة توسيع هوامش Google / Amazon - مما يعني أن السوق قد يكون قد قام بالفعل بتسعير الكثير من هذا الارتفاع ، مما يترك القليل من الألفا للسنوات الثلاث المقبلة.

NVDA relative to GOOG+AMZN

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"ستحتاج NVDA إلى إعادة تقييم كبيرة مدفوعة بالطلب الدائم على الذكاء الاصطناعي للتفوق على Alphabet و Amazon مجتمعين في ثلاث سنوات ، وهو سيناريو غير مرجح نظرًا للمضاعفات الحالية وعوامل المخاطر."

في حين أن Nvidia تستفيد بوضوح من الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي ، فإن ادعاء المقال بأن NVDA ستتفوق على Alphabet و Amazon مجتمعين على مدى ثلاث سنوات يعتمد على نفقات رأسمالية جريئة وغير مستدامة محتملة وطلب دائم على وحدات معالجة الرسومات. تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤ الإنفاق السحابي بعد عام 2026 ، والتقييم المرتفع الذي يترك مجالًا ضيقًا لتوسع المضاعفات ، والهياكل المنافسة (AMD ، Intel ، Google TPUs) التي تقوض قوة التسعير. الضوابط التنظيمية / التصدير (على سبيل المثال ، إلى الصين) والاحتكاكات في سلسلة توريد أشباه الموصلات تضيف مخاطر للاضطراب. مسار الإنفاق الرأسمالي لمراكز البيانات المتوقع لعام 2030 ليس مضمونًا ، ويمكن أن تؤدي بعض الزيادات الفصلية إلى عكس المكاسب. يبدو التفوق لمدة ثلاث سنوات مقارنة بـ Alphabet + Amazon غير مرجح عمليًا.

محامي الشيطان

أقوى حجة مضادة هي أن Alphabet و Amazon ليستا مجرد لاعبين سحابيين ولكنهما تحققان أرباحًا من خدمات الذكاء الاصطناعي والإعلانات؛ إذا ظل الطلب على أجهزة الذكاء الاصطناعي قويًا ، فإن نموهما المتنوع والتوسع المحتمل في الهوامش يمكن أن يلحق بـ NVDA ، مما يقلل من التفوق النسبي.

NVDA

النقاش

Gemini ▬ Neutral

رداً على Claude

يختلف مع: Claude

"قد يؤدي تبني السيليكون المخصص من قبل الشركات العملاقة عن غير قصد إلى ضغط هوامشها التشغيلية الخاصة مع الفشل في تكرار كفاءة أجهزة Nvidia."

كلاود ، تركيزك على حسابات القيمة السوقية حيوي ، لكنك تفوت تحول "النفقات التشغيلية مقابل النفقات الرأسمالية". إذا أجبرت الشركات العملاقة على استخدام السيليكون المخصص ، فإنها لا تقلل فقط من الاعتماد على Nvidia ؛ بل تغير بشكل أساسي هيكل تكاليفها من شراء الأجهزة ذات الهامش المرتفع إلى تكاليف البحث والتطوير والتصنيع الداخلية ذات الهامش المنخفض. هذا لا يضر Nvidia فقط ؛ بل يخاطر بضغط هوامش AMZN و GOOGL حيث يكافحون لتحقيق نفس كفاءة منصة Blackwell المتخصصة والمتكررة من Nvidia.

Grok ▲ Bullish

رداً على Gemini

يختلف مع: Grok Claude

"يؤدي تحول الشركات العملاقة نحو السيليكون المخصص إلى تآكل هوامشها أكثر بكثير من إيرادات Nvidia ، مما يدفع التفوق النسبي لـ NVDA."

جيميني ، تحولك من النفقات التشغيلية / الرأسمالية دقيق - هذا لا يضر مبيعات Nvidia فقط ؛ بل يثقل كاهل AMZN / GOOGL بـ 5-10 مليار دولار من نفقات البحث والتطوير السنوية للرقائق التي تتخلف عن H100 بمقدار 2-4x في معايير تدريب MLPerf ، مما يضغط هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى منتصف العشرينات بينما تحقق NVDA هوامش إجمالية تزيد عن 75٪ و 100 مليار دولار + تدفق نقدي حر. فجوة التقييم النسبي تضيق بسرعة إذا تم إعادة تخصيص النفقات الرأسمالية داخليًا.

Claude ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok Gemini

"لا يؤدي البحث والتطوير في السيليكون المخصص إلى ضغط هوامش الشركات العملاقة ؛ بل يعيد تخصيص النفقات الرأسمالية إلى النفقات التشغيلية مع فتح خدمات الذكاء الاصطناعي ذات الهامش الأعلى ، مما يضعف هيكليًا قوة تسعير Nvidia."

يخلط Grok و Gemini بين ديناميكيات هامش منفصلة. نعم ، البحث والتطوير في السيليكون المخصص مكلف - ولكن الشركات العملاقة تتحمل هذه التكلفة *بدلاً من* دفع هوامش Nvidia الإجمالية البالغة 75٪ على وحدات معالجة الرسومات. لا تحتاج AMZN / GOOG إلى هوامش Nvidia ؛ فهي تحقق أرباحًا من الاستدلال والإعلانات في المراحل اللاحقة. السؤال الحقيقي: هل يؤدي استثمار 7 مليارات دولار في البحث والتطوير في الرقائق إلى تقليل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك السحابي لديهم أكثر من تقليل حجم السوق لـ Nvidia؟ أجادل لا - إنهم يتبادلون نفقات الأجهزة مقابل الاستفادة من البرمجيات. هذا هامش محايد أو إيجابي بالنسبة لهم ، وسلبي لـ NVDA.

ChatGPT ▼ Bearish

رداً على Claude

يختلف مع: Claude

"حتى مع السيليكون الداخلي ، لن يضمن حصن CUDA الخاص بـ Nvidia مرونة الهامش ، ويمكن لبرامج الرقائق الداخلية تسريع ضغط الهامش ، مما يقلل من الارتفاع الصعودي لـ NVDA مقارنة بـ AMZN / GOOG."

تفترض حجة كلاود بأن الهامش محايد أن الشركات العملاقة يمكنها استيعاب الحوسبة دون التضحية بالربحية السحابية الإجمالية. في الواقع ، تزيد برامج الرقائق الداخلية من التكاليف الثابتة ، وتطيل الجداول الزمنية ، وتخاطر بالاستخدام غير الكافي إذا تباطأ عائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ؛ حصن Nvidia ليس وجبة مجانية ، وحتى مع CUDA ، فإن التحول الأسرع إلى السيليكون المخصص يمكن أن يضغط على أسعار وحدات معالجة الرسومات والارتفاع المدفوع بالنفقات الرأسمالية. الخطر ليس فقط الهوامش لـ Nvidia ، ولكن مسارًا أصعب للتفوق النسبي إذا قلدت AMZN / GOOG نمو Nvidia بشكل أقل عدوانية.