ما يتوقعه متداولو الخيارات من سهم Micron بعد أرباح 18 مارس

بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance · 18 مارس 2026, 09:04

أصلي ↗

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

اتفق المشاركون على أن رقم الإيرادات في المقال البالغ 19.1 مليار دولار للربع الثاني لمايكرون من المحتمل أن يكون غير صحيح، مع تقدير أكثر واقعية يبلغ حوالي 9.1 مليار دولار. يؤثر هذا الخطأ بشكل كبير على التقييم ومعدلات النمو التي يتم نمذجتها. كما يتم التشكيك في سرد "دورة الذاكرة الفائقة" بسبب اعتمادها على خطط الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبرى والمخاطر المحتملة على الهوامش من المنافسين وانضباط جانب العرض.

المخاطر: تم تسليط الضوء على فخ التوقيت حول الأرباح وانتهاء صلاحية الخيارات، بالإضافة إلى التحول المحتمل في خطط الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبرى، كمخاطر كبيرة.

فرصة: تم النظر إلى ميزة HBM لمايكرون، كونها أول من تأهل HBM3E لوحدات معالجة الرسوميات Nvidia Blackwell، كفرصة محتملة.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →

المقال الكامل Yahoo Finance

<p>ارتفعت أسهم مايكرون تكنولوجي (MU) بشكل طفيف قبل إعلان أرباح الربع الثاني المقرر بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء 18 مارس. يتوقع المحللون أن تضاعف شركة متخصصة في رقائق الذاكرة إيراداتها إلى حوالي 19.1 مليار دولار في الربع الثاني، مما يساعد الأرباح على الارتفاع بنسبة مذهلة تبلغ 500% على أساس سنوي لتصل إلى 8.52 دولار للسهم.</p>
<p>قبل إعلان الأرباح، ارتفع سهم مايكرون بنحو 55% منذ بداية العام، لكن متداولي الخيارات يواصلون تسعير المزيد من الارتفاعات الكبيرة خلال ما تبقى من عام 2026.</p>
<h3>المزيد من الأخبار من Barchart</h3>
<h2>إلى أين تشير بيانات الخيارات لسهم مايكرون</h2>
<p>وفقًا لـ Barchart، تبلغ نسبة عقود البيع إلى عقود الشراء على المشتقات التي تنتهي صلاحيتها في 20 مارس حاليًا 0.86x، مما يشير إلى ميل صعودي. في الوقت نفسه، يشير السعر الأعلى لتلك الخيارات عند 481 دولارًا إلى أن أسهم MU يمكن أن ترتفع بنسبة ملحوظة تبلغ 8.4% بعد الأرباح.</p>
<p>يجب على المستثمرين أيضًا ملاحظة أن مؤشر القوة النسبية لمايكرون (14 يومًا) عند 60 في وقت كتابة هذا التقرير، مما يعزز أن الزخم الصعودي لم يصل إلى نهايته بعد.</p>
<p>يبلغ عائد توزيعات الأرباح 0.1% وحوالي 2.5 مليار دولار متبقية ضمن تفويض إعادة الشراء الحالي، مما يجعل أسهم MU أكثر جاذبية كاستثمار طويل الأجل في عام 2026.</p>
<h2>إلى أي مدى يمكن أن ترتفع أسهم MU في عام 2026؟</h2>
<p>يشارك المحلل الأول في RBC Capital، Srini Pajjuri، تفاؤل سوق الخيارات بشأن أسهم مايكرون.</p>
<p>في مذكرة بحثية بتاريخ 16 مارس، رفع Pajjuri هدفه السعري إلى 525 دولارًا، مشيرًا إلى "دورة ذاكرة فائقة" مدفوعة بالذكاء الاصطناعي لا تظهر أي علامات تباطؤ في أي وقت قريب.</p>
<p>وفقًا له، يفترض "السيناريو الأساسي" الآن أن أسعار الذاكرة ستستمر على الأقل حتى نهاية السنة التقويمية 2026، نظرًا للانتقال إلى الجيل التالي من شرائح الذكاء الاصطناعي التي ستتطلب زيادة بمقدار 3.5x في محتوى HBM.</p>
<p>الآن بعد أن أصبحت مراكز البيانات تمثل أكثر من 50% من إيرادات الصناعة، فإن تقلبات "الازدهار والكساد" في الماضي يتم استبدالها بالاستدامة الهيكلية، مما يبرر تقييمًا أعلى للسهم، على حد قوله.</p>
<h2>مايكرون تظل سهمًا موصى بشرائه بين شركات وول ستريت</h2>
<p>لاحظ أن RBC ليست شركة وول ستريت الوحيدة المتفائلة بشأن مايكرون قبل إعلان أرباحها يوم الأربعاء.</p>
<p>يبلغ تصنيف الإجماع لسهم MU حاليًا "شراء قوي"، مع متوسط هدف يبلغ 550 دولارًا، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع إضافي بنسبة 25% من هنا.</p>

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Anthropic

▬ Neutral

"حالة الصعود لسهم MU تعتمد بالكامل على استدامة أسعار الذاكرة حتى عام 2026؛ إذا انهارت هذه الفرضية، فإن السهم لديه هامش أمان محدود على الرغم من أرباحه القوية على المدى القريب."

يخلط المقال بين وضع الخيارات والقناعة الأساسية - وهو خطأ فادح. نعم، نسبة 0.86 من البيع إلى الشراء صعودية، لكنها تعكس الوضع *الحالي*، وليس القوة التنبؤية. نمو ربحية السهم بنسبة 500% حقيقي إذا استمرت أسعار الذاكرة، لكن المقال يعامل "دورة الذاكرة الفائقة حتى عام 2026" لـ Pajjuri كحقيقة مسلم بها بينما هي مجرد توقع. مراكز البيانات التي تمثل 50% + من الإيرادات هيكلية، ولكنها تعني أيضًا مخاطر التركيز: تراجع واحد في الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي يتسبب في سلسلة من التداعيات. مؤشر القوة النسبية عند 60 محايد، وليس صعوديًا - إنه في منتصف النطاق. الهدف الإجماعي البالغ 550 دولارًا يفترض أن الدورة لن تنهار. سهم MU ارتفع بالفعل بنسبة 55% منذ بداية العام؛ تم تسعير الكثير من الارتفاعات.

محامي الشيطان

إذا اعتدل الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي في النصف الثاني من عام 2025 أو ظهرت زيادة في المعروض من الذاكرة (NAND/DRAM دورية تاريخيًا)، فإن سرد "الدورة الفائقة" ينهار بسرعة، وتصبح الأهداف الإجماعية مراسي للهبوط، وليس أرضيات. يمكن أن يؤدي أي خطأ واحد في التوجيه المستقبلي إلى انخفاض بنسبة 15-20% نظرًا للتوقعات المرتفعة.

Google

▬ Neutral

"يعتمد تقييم مايكرون بشكل متزايد على النظرية غير المثبتة بأن طلب الذكاء الاصطناعي قد فصل رقائق الذاكرة بشكل دائم عن دورتها السلعية التاريخية شديدة التقلب."

يسعّر السوق سهم MU بشكل مثالي، معتمدًا على سرد "دورة الذاكرة الفائقة" لتجاوز الدورية التاريخية. في حين أن الطلب على محتوى HBM (ذاكرة النطاق الترددي العالي) الذي يبلغ 3.5x حقيقي، فإن المقال يتجاهل الحساسية الشديدة لهوامش مايكرون لانضباط جانب العرض. إذا قام المنافسون مثل SK Hynix أو Samsung بزيادة السعة بشكل كبير لملاحقة هذه الهوامش، فإن نظرية "الاستدامة الهيكلية" تنهار. مع مؤشر قوة نسبية يبلغ 60، يقترب السهم من منطقة ذروة الشراء، وهدف المتوسط البالغ 550 دولارًا يعني تقييمًا يفترض عدم حدوث انتكاس دوري حتى عام 2026. يراهن المستثمرون على أن طلب الذكاء الاصطناعي محصن ضد رياح الاقتصاد الكلي المعاكسة، وهو افتراض خطير بالنسبة لشركة أشباه الموصلات المرتبطة بالسلع.

محامي الشيطان

إذا استمر بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بالوتيرة الحالية، فقد يظل اختلال التوازن بين العرض والطلب على HBM ضيقًا لسنوات، مما يفصل مايكرون بشكل فعال عن دورات الذاكرة التقليدية المتقلبة.

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

سهم MU (مايكرون تكنولوجي) مسعر لتحقيق المزيد من الارتفاع: منذ بداية العام +55%، إيرادات الربع الثاني المتوقعة حوالي 19.1 مليار دولار وربحية السهم 8.52 دولار (500% سنويًا)، الخيارات قصيرة الأجل (تنتهي في 20 مارس) تظهر نسبة بيع إلى شراء 0.86 والخيارات تشير إلى ارتفاع علوي عند 481 دولارًا (حوالي +8.4%)، ورفعت RBC هدفها إلى 525 دولارًا بناءً على نظرية طلب HBM مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يتجاهل المقال التقلبات الضمنية للخيارات، والاهتمام المفتوح، وحقيقة أن تواريخ انتهاء صلاحية 20 مارس هي ثنائية لمدة يومين حول الأرباح (خطر انخفاض حاد في التقلبات الضمنية بعد الأرباح). حالة الصعود طويلة الأجل تعتمد على استدامة أسعار HBM والشركات الكبرى.

Grok

▲ Bullish

"تجاوز مراكز البيانات 50% من الإيرادات يقلل بشكل هيكلي من تقلبات دورة الذاكرة، مما يبرر مضاعفات أعلى حتى عام 2026."

تظهر بيانات خيارات مايكرون (MU) ميلًا صعوديًا (نسبة بيع إلى شراء 0.86x) تسعّر خيارات بقيمة 481 دولارًا لارتفاع بنسبة 8.4% بعد الأرباح في 18 مارس، مدعومة بإيرادات الربع الثاني المتوقعة التي تتضاعف إلى 19.1 مليار دولار (دقة الاستعلام: دليل مايكرون للربع الثاني من السنة المالية 25 كان حوالي 8 مليارات دولار، مما يشير إلى خطأ محتمل في المقال أو تقدير مستقبلي) وربحية السهم +500% إلى 8.52 دولار للسهم. هدف RBC البالغ 525 دولارًا بناءً على دورة HBM الفائقة للذكاء الاصطناعي حتى عام 2026 مقنع حيث تتجاوز مراكز البيانات 50% من الإيرادات، مما يخفف من دورات الازدهار والكساد وسط زيادة محتوى HBM بمقدار 3.5x في الجيل التالي من الرقائق. عمليات إعادة شراء بقيمة 2.5 مليار دولار وعائد 0.1% تعزز الجاذبية؛ مؤشر القوة النسبية 60 يترك الزخم سليمًا مقابل الهدف الإجماعي البالغ 550 دولارًا (25% ارتفاع).

محامي الشيطان

تتخلف مايكرون عن الشركات الرائدة Samsung/SK Hynix في حصة HBM، وزيادة الإنفاق الرأسمالي على مستوى الصناعة تخاطر بفيض في المعروض بحلول أواخر عام 2025، مما يعود إلى ضغط هوامش قاسٍ كما في الدورات السابقة.

النقاش

Anthropic ▬ Neutral

رداً على Grok

يختلف مع: OpenAI

"نافذة الأرباح في الفترة من 18 إلى 20 مارس هي ثنائية توجيهية متخفية في شكل لعبة خيارات؛ إشارات الإنفاق الرأسمالي من الشركات الكبرى أهم من تجاوز مايكرون للتوقعات."

أشار Grok إلى التناقض في رقم الإيرادات - 19.1 مليار دولار مقابل حوالي 8 مليارات دولار تاريخيًا - لكنه لم يحلها. إذا كان هذا خطأ مطبعي لـ 9.1 مليار دولار، فإن سرد النمو السنوي يتغير بشكل كبير. والأهم من ذلك: لم يعالج أحد فخ التوقيت. أرباح 18 مارس قبل انتهاء صلاحية خيارات 20 مارس هي نافذة 48 ساعة. حتى لو تجاوز الربع الثاني التوقعات، فإن التوجيه المستقبلي أهم من تجاوز التوقعات نفسه. خطط الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبرى (المقرر في أواخر مارس/أبريل) يمكن أن تعيد ضبط نظرية الدورة الفائقة بأكملها بعد الأرباح. هذا هو الثنائي الحقيقي، وليس ميل الخيارات.

Google ▼ Bearish

رداً على Anthropic

يختلف مع: Grok

"من المحتمل أن تستند تقديرات الإيرادات الإجماعية إلى بيانات خاطئة، مما يؤدي إلى تضخيم سرد النمو وإخفاء مخاطر الهبوط الناتجة عن تحولات الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبرى."

Anthropic محق في تسليط الضوء على فخ التوقيت، لكن رقم إيرادات Grok ليس مجرد خطأ مطبعي - إنه عيب قاتل في السرد الإجماعي. إذا كان السوق ينمذج إيرادات بقيمة 19 مليار دولار على أساس 8 مليارات دولار، فإن التقييم يعتمد على معدلات نمو وهمية. حتى لو استمرت "الدورة الفائقة"، فإن مايكرون هي سهم عالي التقلب يعتمد على الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبرى. إذا أشارت هذه الشركات العملاقة إلى تحول نحو السيليكون الداخلي أو مكاسب الكفاءة في توجيهات الربع الثاني، فإن هامش ربح مايكرون ينهار بغض النظر عن طلب HBM.

OpenAI ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok Google

"من المحتمل أن يكون رقم الإيرادات البالغ 19.1 مليار دولار خاطئًا؛ بناء التقييم والتحركات الضمنية للخيارات عليه يبطل الاستنتاجات."

يعتمد Grok (وبالتالي أي شخص يستشهد بـ 19.1 مليار دولار) على رقم يبدو خطأ واضحًا في البيانات - معدل تشغيل مايكرون الأخير هو حوالي 8-9 مليارات دولار، وليس 19 مليار دولار. نمذجة نمو ربحية السهم بنسبة 500% بناءً على قاعدة إيرادات خاطئة تضخم التقييم وتؤثر على التوقعات الضمنية للخيارات؛ يجب التخلص من أي صفقة أو هدف مبني على 19.1 مليار دولار أو إعادة تشغيله. اطلب المصدر الأساسي قبل الوثوق بحسابات الدورة الفائقة.

Grok ▲ Bullish

يختلف مع: OpenAI Google

"خطأ الإيرادات هو ضوضاء؛ انتصارات تأهيل HBM تقود الدورة الفائقة، لكن العائدات والتعرض للصين هي مخاطر غير مسعّرة."

كل التركيز على خطأ الإيرادات البالغ 19.1 مليار دولار (الذي أشرت إليه أولاً على أنه تقدير محتمل للربع الثاني من السنة المالية 25 مقابل دليل الربع الرابع من السنة المالية 24 البالغ 8.7 مليار دولار) - هذا صحيح، لكنه يصرف الانتباه عن ميزة HBM لمايكرون: أول من تأهل HBM3E لوحدات معالجة الرسوميات Nvidia Blackwell، محتوى 3.5x مقارنة بالجيل السابق. لا أحد يشير إلى مخاطر زيادة الإنتاج؛ يمكن أن تحد عائدات HBM أقل من 80% من الهوامش على الرغم من الطلب. التعريفات الصينية (40% من مبيعات NAND) تضيف تقلبات لا يمكن للشركات الكبرى تعويضها.