بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يناقش المتحدثون أهمية تحول OpenAI متعدد السحابات لـ Amazon (AMZN). بينما يجادل البعض بأنه يمكن أن يجلب تحولات "جاذبية البيانات" وترحيل تدفقات العمل المؤسسية، يجادل آخرون بأن احتواء Azure وتكاليف التبديل المرتفعة تجعل التأثير التحويلي غير مرجح. يميل الإجماع نحو دفعة متواضعة في إيرادات خدمات الذكاء الاصطناعي لـ AWS، بدلاً من دورة فائقة مضمونة.
المخاطر: قد تعيق تكاليف التبديل المرتفعة وقاعدة الشركات المؤسسية الحالية لـ Azure ترحيل أحمال العمل الهامة إلى AWS.
فرصة: يمكن لـ AWS الحصول على خصومات مادية للاستدلال المستضاف، مما يدفع أحمال عمل مؤسسية جديدة.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
مايكروسوفت لن يكون لديها ترخيص حصري لنماذج OpenAI بعد الآن.
أمازون ستكون قادرة على تعزيز ميزتها التنافسية من خلال دمج نماذج OpenAI في AWS.
أمازون و OpenAI أبرما مؤخرًا شراكة بقيمة 50 مليار دولار.
لقد تحول العالم التكنولوجي الكبير إلى "دعنا نتعاون ونتعرف على ما هو الأفضل" في الغرب المتوحش خلال طفرة الذكاء الاصطناعي. من ناحية أخرى، هناك الكثير لتجنبه من تجميع الموارد معًا وتوسيع التكنولوجيا ككل. من ناحية أخرى، أثبتت العديد من هذه الشراكات أنها متغيرة وعرضة للتغيير على إشعار قصير.
واحدة من الشراكات البارزة كانت بين مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT) ومبتكر ChatGPT. لقد عملوا معًا لسنوات، ولكن في 27 أبريل، أعلنت الشركتان أنهما أعادتا هيكلة شراكتهما متعددة المليارات.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ فريقنا أطلق للتو تقريرًا عن الشركة الواحدة غير المعروفة تقريبًا، والتي تُسمى "الاحتكار الضروري" التي توفر التكنولوجيا الأساسية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
وعلى الرغم من أن أمازون (NASDAQ: AMZN) ليس لها علاقة مباشرة بذلك، إلا أنها قد تنتهي بأن تكون الرابحة الحقيقية من هذا التغيير.
قامت مايكروسوفت باستثمارها الأول في OpenAI في عام 2019. هذا الاستثمار البالغ 1 مليار دولار أخذ OpenAI من مشروع معملي إلى منظمة لديها القدرة الحاسوبية اللازمة لتدريب نماذجها وتوسيعها.
بعد النجاح المبكر غير المسبوق لـ ChatGPT (وصل إلى 100 مليون مستخدم في غضون شهرين بعد إطلاقه)، بدأت مايكروسوفت في زيادة استثماراتها، لتصل إلى حوالي 13 مليار دولار بحلول نهاية عام 2023.
كجزء من هذه الاستثمارات، كان لدى مايكروسوفت ترخيص حصري لنماذج OpenAI، وأصبح نظامها السحابي Azure هو مزود الخدمة السحابية الوحيد لـ OpenAI. تمكنت مايكروسوفت من استخدام نماذج OpenAI في منتجات مثل Copilot وفي مجموعة Microsoft 365 الخاصة بها (Excel و Word وما إلى ذلك).
الآن انتهت هذه الحصرية. كجزء من الصفقة المعاد هيكلتها، أصبحت OpenAI حرة في بيع نماذجها من خلال أي مزود خدمة سحابية، بما في ذلك Amazon Web Services (AWS).
AWS هي أكبر منصة خدمات سحابية في العالم، حيث تملك حصة سوقية تبلغ 28٪ مقارنة بحصة Azure البالغة 21٪ في نهاية العام الماضي. وهي تستضيف ملايين العملاء المؤسسيين، بدءًا من الشركات الناشئة الصغيرة وحتى الشركات متعددة الجنسيات التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات. Amazon Bedrock هي منصتها الشاملة للذكاء الاصطناعي، مما يسمح للعملاء ببناء تطبيقات توليدية للذكاء الاصطناعي وأدوات وكيلية، واستخدام بياناتهم الخاصة لتخصيص النماذج.
تعتبر نماذج الذكاء الاصطناعي المختلفة أفضل لحالات استخدام مختلفة. على سبيل المثال، تشتهر Claude من Anthropic بدقتها وقدرتها على الاستنتاج، بينما ChatGPT من OpenAI أفضل في التنوع. الآن بعد أن لم يعد لدى مايكروسوفت حصرية على نماذج OpenAI، ستتمكن AWS من تقديمها لعملائها، مما يعزز ميزتها التنافسية.
في السابق، إذا اعتبرت شركة أن نماذج OpenAI هي الأفضل لاحتياجاتها الخاصة، فستضطر بشكل أساسي إلى التعامل مع Azure. مع وجود AWS كخيار الآن، قد يختار المزيد من العملاء هذا المسار.
تأتي هذه الصفقة المعاد هيكلتها بعد شهرين من إعلان أمازون استثمارها 50 مليار دولار في OpenAI. كجزء من هذه الصفقة، التزمت OpenAI باستخدام رقائق Trainum AI الخاصة بأمازون، وفي المقابل، حصلت أمازون على الحق في استضافة نماذج Frontier الخاصة بـ OpenAI. يمكن لـ OpenAI التوسع بشكل أكبر، بينما تحصل أمازون على قطعة أساسية لـ AWS.
التجارة الإلكترونية هي عصب أمازون، لكن AWS تجلب الأرباح. استحوذت AWS على حوالي 20٪ فقط من إيرادات أمازون في الربع الأول، لكنها جلبت 59٪ من أرباحها التشغيلية (الربح من العمليات الأساسية).
تعد البيع بالتجزئة -- وخاصة على نطاق أمازون -- نشاطًا ذو هامش ربح منخفض نسبيًا ونمو بطيء نسبيًا. من ناحية أخرى، السحابة هي أعمال سريعة النمو ستدفع الكثير من النمو الإجمالي لأمازون في المستقبل المنظور.
في الربع الأول، ارتفعت إيرادات AWS بنسبة 28٪ على أساس سنوي. كان مسارها إيجابيًا بالفعل مع تدفقات الذكاء الاصطناعي المتوقعة، لكن خيار تقديم نماذج OpenAI يمكن أن يوفر شرارة نمو إضافية. هذه ليست شراكة من نوع "OpenAI هنا لإنقاذ اليوم". ومع ذلك، فهي تحمل العديد من الآثار الإيجابية التي يجب أن يكون مستثمرو أمازون راضين عنها.
AWS لديها حاليًا 364 مليار دولار من الحجوزات بسبب قيود السعة (ولدى Azure نفس الشيء)، ولكن مع حل هذه المشكلات، سيكون لدى AWS محرك نمو متجدد بين يديه.
هل تشعر أبدًا بأنك فاتك القارب في شراء الأسهم الأكثر نجاحًا؟ ثم سترغب في سماع هذا.
في حالات نادرة، يصدر فريقنا من المحللين الموقر توصية "Double Down" للشركات التي يعتقد أنها على وشك الارتفاع. إذا كنت قلقًا بشأن فقدان فرصتك في الاستثمار، فهذا هو أفضل وقت للشراء قبل فوات الأوان. وتتحدث الأرقام عن نفسها:
Nvidia: إذا استثمرت 1000 دولار عندما قمنا بتوصية "Double Down" في عام 2009، ستحصل على 509695 دولارًا!Apple:* إذا استثمرت 1000 دولار عندما قمنا بتوصية "Double Down" في عام 2008، ستحصل على 54113 دولارًا!Netflix: إذا استثمرت 1000 دولار عندما قمنا بتوصية "Double Down" في عام 2004، ستحصل على 473985 دولارًا!
الآن، نحن نصدر تنبيهات "Double Down" لثلاث شركات مذهلة، المتاحة عند الانضمام إلى Stock Advisor، وقد لا تكون هناك فرصة أخرى مثل هذه قريبًا.
**Stock Advisor returns as of May 6, 2026. *
Stefon Walters has positions in Microsoft. The Motley Fool has positions in and recommends Amazon and Microsoft. The Motley Fool has a disclosure policy.
The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"تكمن القيمة الاستراتيجية لـ Amazon ليس في استضافة نماذج OpenAI كخدمة، ولكن في ما إذا كان بإمكانها تجميع هذه النماذج بنجاح في خدمات ذكاء اصطناعي مؤسسية متميزة وذات هوامش ربح عالية."
يقدم المقال سردًا لـ Amazon (AMZN) تفوز عبر تحول OpenAI متعدد السحابات، ولكنه يغفل الاحتكاك الأساسي: التكامل. AWS هي بالفعل الرائدة في تنوع النماذج من خلال Bedrock، لكن استضافة نماذج OpenAI هي لعبة سلعية. القيمة الحقيقية ليست فقط التوفر؛ إنها "الخندق" الذي تم إنشاؤه بواسطة السيليكون الخاص وجاذبية البيانات. إذا أصبحت AWS أداة مساعدة عامة لـ OpenAI، فقد تنخفض هوامش الربح مع تنافسها مع Azure على السعر بدلاً من التمايز. في حين أن استثمار 50 مليار دولار يشير إلى النية، فإن الاختبار الحقيقي لـ Amazon هو ما إذا كان بإمكانها تحويل هذه النماذج إلى خدمات برمجيات مؤسسية ذات هوامش ربح أعلى بدلاً من مجرد بيع دورات حوسبة خام.
تفترض الأطروحة أن OpenAI ستكون محفزًا للنمو، ولكن إذا أصبحت نماذج OpenAI سلعية بسبب البدائل مفتوحة المصدر مثل Llama، فإن استثمار Amazon الكبير في استضافتها قد يؤدي إلى عائدات متناقصة.
"يحتوي هذا المقال على ادعاءات غير قابلة للتحقق مثل صفقة Amazon-OpenAI بقيمة 50 مليار دولار غير موجودة، مما يقوض أطروحته المتفائلة بشأن حصول AWS على ميزة كبيرة."
الأطروحة الأساسية للمقال - أن Amazon تفوز بشكل كبير من الحصرية المعاد هيكلتها بين MSFT-OpenAI - مبالغ فيها بسبب خطأ واقعي صارخ: Amazon لم تعلن عن استثمار بقيمة 50 مليار دولار في OpenAI قبل شهرين. هذا على الأرجح خلط مع حصة Amazon البالغة حوالي 4 مليارات دولار في Anthropic (شريكها الفعلي في نماذج الذكاء الاصطناعي لـ AWS Bedrock). تظل OpenAI مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بـ Azure (سحابتها التدريبية الحصرية تاريخيًا)، وفي حين أن AWS (حصة سحابية 28٪) يمكن نظريًا استضافة نماذج OpenAI، فلا يوجد التزام ثابت. نمو AWS في الربع الأول (17٪ على أساس سنوي، وليس 28٪ كما هو مذكور - خطأ في المقال) قوي من Bedrock/Anthropic، ولكن هذه الأخبار تضيف حدًا أدنى من المكاسب في أحسن الأحوال إلى معدل تشغيل AWS السنوي لـ AMZN الذي يزيد عن 100 مليار دولار.
إذا قامت OpenAI بتوسيع التوزيع متعدد السحابات بشكل كبير لتقليل الاعتماد على MSFT، فإن قاعدة الشركات الضخمة لـ AWS ورقائق Trainium الخاصة بها يمكن أن تلتقط أحمال عمل استدلال OpenAI الهامة، مما يسرع نمو AWS بما يتجاوز الاتجاهات الحالية البالغة 17-20٪.
"المكسب التنافسي لـ AWS من الوصول إلى OpenAI هامشي عندما يكون القيد الملزم هو سعة وحدة معالجة الرسومات، وليس اختيار النموذج، وفقدان Microsoft للحصرية هو قصة أكبر من مكاسب Amazon."
يفترض المقال أن AWS تحصل على ميزة هيكلية من الوصول إلى نماذج OpenAI، لكن هذا يسيء قراءة القيد الفعلي. قائمة انتظار AWS البالغة 364 مليار دولار ليست ميزة - إنها عنق زجاجة. إضافة نماذج OpenAI إلى منصة مقيدة بالسعة لا تسرع الإيرادات؛ إنها فقط تحول النموذج الذي يعمل على نفس وحدة معالجة الرسومات النادرة. الفائز الحقيقي هو OpenAI، التي خرجت للتو من حصرية Azure ويمكنها الآن موازنة مقدمي الخدمات السحابية ضد بعضهم البعض على السعر والخدمة. كان رهان Microsoft البالغ 13 مليار دولار يتعلق جزئيًا بالاحتواء؛ وقد تآكل ذلك الآن. يتجاهل المقال أيضًا أن AWS لديها بالفعل Claude (Anthropic) و Llama (Meta) ونماذج مخصصة - إضافة OpenAI هي خيار إضافي، وليست تحويلية.
إذا خفت قيود سعة AWS بشكل أسرع من Azure (وهو أمر معقول نظرًا لحجم AWS وعلاقاتها مع الموردين)، وإذا فضلت الشركات حقًا نماذج OpenAI لأحمال العمل الحيوية، فيمكن لـ AWS التقاط حصة غير متناسبة من أحمال عمل الذكاء الاصطناعي ذات الهوامش الربحية العالية على نطاق واسع.
"يمكن أن تشهد AWS نموًا كبيرًا في أحمال عمل الذكاء الاصطناعي من OpenAI إذا انتقلت الشركات بالفعل إلى مكدس OpenAI متعدد السحابات، ولكن الحجم يعتمد بشكل كبير على التبني والتسعير وخارطة طريق OpenAI."
يميل العنوان إلى أن يكون متفائلاً لـ AMZN، لكن الفرق الحقيقي هو ما إذا كانت أحمال عمل OpenAI ستنتقل بالفعل إلى AWS على نطاق واسع. تشمل المخاطر بقاء Azure الشريك الفعلي لـ OpenAI للعديد من العملاء الكبار، وشروط تسعير وحوكمة OpenAI، وتكلفة وتعقيد تشغيل مكدسات الذكاء الاصطناعي متعددة السحابات. تستفيد AWS من إمكانات الاستضافة لـ Bedrock و Frontier، ومع ذلك تواجه AWS منافسة من Google و Microsoft، بالإضافة إلى قيود السعة الداخلية واحتكاكات التكامل. باختصار، قد يكون هذا دفعة متواضعة في إيرادات خدمات الذكاء الاصطناعي إذا تجاوز التبني، وليس دورة فائقة مضمونة لـ AWS.
قد يكون التحول متعدد السحابات أبطأ من المتوقع، وقد تقوم OpenAI بتحسين التسعير والشراكات التي تفضل Microsoft، مما يحد من مكاسب AWS.
"سيؤدي ترحيل أحمال عمل OpenAI إلى AWS إلى تحفيز تحول أوسع لبيانات المؤسسات، مما يخلق خندقًا تنافسيًا طويل الأجل لـ Amazon."
كلود، أنت على حق بشأن عنق الزجاجة في السعة، لكنك تقلل من شأن تحول "جاذبية البيانات". إذا انتقلت OpenAI إلى AWS، فإنها لا تجلب النماذج فحسب؛ بل تجلب تدفقات العمل المؤسسية التي تعيش حاليًا في Azure. هذا يجبر على ترحيل البيانات الأساسية. لا تحتاج AWS إلى الفوز على توفر وحدة معالجة الرسومات وحدها؛ إنها تفوز إذا أصبحت المنطقة الأساسية لاستقبال البيانات التي تغذي هذه النماذج، مما يحول "عنق الزجاجة" إلى خندق.
"جاذبية البيانات الحالية لـ Azure لمستخدمي OpenAI تجعل عمليات الترحيل واسعة النطاق إلى AWS غير مرجحة للغاية."
جيميني، جاذبية البيانات لا تفضل AWS هنا - إنها خندق Azure. لدى المستخدمين المؤسسيين الكبار لـ OpenAI بيتابايت من بيانات الضبط الدقيق، وخطوط أنابيب RAG، والتكاملات المخصصة بالفعل على Azure. ترحيل ذلك إلى AWS للوصول الهامشي إلى النماذج؟ عملية شاقة ومكلفة تستغرق سنوات ولن يزعجها معظمهم. هذا يعزز نقطة قائمة انتظار كلود: تحصل AWS على خيارات، وليس أحمال عمل تحويلية أو تسريع الإيرادات.
"تخلق استراتيجية OpenAI متعددة السحابات لعبًا موازنة تسعير، وليس لعبًا لترحيل البيانات - تفوز AWS بأحمال عمل إضافية، وليس احتواء هيكليًا."
حجة Grok بشأن احتواء Azure قوية، لكن كلا المتحدثين يغفلان رافعة التسعير. لا تحتاج OpenAI إلى نقل *كل* بيانات المؤسسات إلى AWS - إنها تحتاج فقط إلى تقديم خصومات مادية للاستدلال المستضاف على AWS. تكاليف التبديل لـ Azure حقيقية، لكنها ليست لا نهائية. إذا قامت OpenAI بتسعير AWS أرخص بنسبة 15-20٪ (وهو أمر معقول نظرًا للضغط التنافسي)، فإن الشركات تشغل أحمال عمل جديدة هناك بينما تظل القديمة على Azure. هذا ليس تحويليًا لـ AWS، ولكنه أكثر من مجرد "خيار".
"لم يتم ضمان ترحيل OpenAI عبر السحابات؛ شروط التسعير/الحوكمة وقاعدة Azure الراسخة تحد من مكاسب AWS إلى ارتفاع متواضع بدلاً من دورة ذكاء اصطناعي ضخمة."
Grok، حتى لو كان ادعاء استثمار "50 مليار دولار" خاطئًا، فإن العيب الأكبر في حالة الدب هو افتراض أن OpenAI ستقوم بترحيل أحمال العمل إلى AWS بشكل كبير. تسعير OpenAI، وشروط الحوكمة، وقاعدة الشركات المؤسسية الحالية التي تعتمد بشكل كبير على Azure تخلق حاجزًا مرتفعًا للتبني عبر السحابات. بصرف النظر عن قيود السعة، فإن الارتفاع الحقيقي لـ AWS يأتي بشكل أساسي من الاستدلال المستضاف والخدمات الأساسية، وليس إعادة تقييم نمو الذكاء الاصطناعي لـ AWS. الخطر هو ارتفاع متواضع، وليس دورة ذكاء اصطناعي ضخمة لـ AWS.
يناقش المتحدثون أهمية تحول OpenAI متعدد السحابات لـ Amazon (AMZN). بينما يجادل البعض بأنه يمكن أن يجلب تحولات "جاذبية البيانات" وترحيل تدفقات العمل المؤسسية، يجادل آخرون بأن احتواء Azure وتكاليف التبديل المرتفعة تجعل التأثير التحويلي غير مرجح. يميل الإجماع نحو دفعة متواضعة في إيرادات خدمات الذكاء الاصطناعي لـ AWS، بدلاً من دورة فائقة مضمونة.
يمكن لـ AWS الحصول على خصومات مادية للاستدلال المستضاف، مما يدفع أحمال عمل مؤسسية جديدة.
قد تعيق تكاليف التبديل المرتفعة وقاعدة الشركات المؤسسية الحالية لـ Azure ترحيل أحمال العمل الهامة إلى AWS.