460 Milliarden Gründe, Alphabet-Aktien im großen Stil zu kaufen

Wichtige Punkte

Im 1. Quartal wuchs Google Cloud um 63 % gegenüber dem Vorjahr – weit vor den Konkurrenten Amazon und Microsoft.

Google Cloud ist jetzt eines der am schnellsten wachsenden und profitabelsten Segmente von Alphabet.

Deals mit OpenAI und Anthropic sowie ein florierender Custom-Silicon-Betrieb haben alle dazu beigetragen.

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Noch vor wenigen Jahren war die Google Cloud Platform (GCP) ein stiller Witz im Portfolio von Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG): Ein verlustbringendes Experiment, das die meisten Investoren ignorierten, während Amazon Web Services (AWS) und Microsoft Azure die Budgets für Cloud Computing dominierten.

Dann veränderte künstliche Intelligenz (KI) die Erzählung komplett. Was einst ein Mitläufer war, wurde zu einer der am schnellsten wachsenden und profitabelsten Sparten von Alphabet. Ende des ersten Quartals verfügte GCP über einen Auftragsbestand von mehr als 460 Milliarden US-Dollar.

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Dies ist mehr als nur eine Schlagzeile. Es ist eine Bestätigung dafür, dass große Unternehmen und führende KI-Entwickler mit ihren Geldbörsen abstimmen – ein Zeichen für eine Verschiebung der Dynamik auf dem Cloud-Markt, die die Alphabet-Aktie zu einer herausragenden langfristigen Chance macht, selbst nach ihrer jüngsten Rallye.

Die Wende von Google Cloud

Trotz erheblicher Kapitalzuführungen in die Cloud-Infrastruktur erzielte GCP konstant nur mäßige Umsatzzahlen und verbuchte operative Verluste, während die Konkurrenz zweistellige Wachstumsraten und gesunde Margen erzielte. Tatsächlich zögerten Unternehmenskunden, zu GCP zu migrieren, da sie von der Reife von AWS oder der Integration von Azure mit ChatGPT angezogen wurden.

Bis zum ersten Quartal 2026 erzielte GCP jedoch nicht nur konstant Gewinne, sondern lieferte auch das einst unmögliche Wachstum: Der Umsatz stieg in einem einzigen Quartal auf über 20 Milliarden US-Dollar, ein Plus von mehr als 60 % gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig verdreifachte sich der Betriebsgewinn.

Dieser Wandel wurde nicht durch Kostensenkungsmaßnahmen oder geschickte Marketingkampagnen vorangetrieben. Vielmehr resultiert die Renaissance von Google Cloud aus einer grundlegenden Neupositionierung, die KI in den Mittelpunkt der Plattform stellt – und jede Schicht der Recheninfrastruktur zu etwas Zweckgebundenem für die Intelligenzökonomie macht.

KI ist die Geheimzutat von GCP

Die Führung von Alphabet erkannte, dass die Zukunft der Cloud-Dienste nicht allein durch Speicher oder grundlegende Rechenleistung gewonnen werden würde. Vielmehr muss die Cloud-Infrastruktur der nächsten Generation die Fähigkeit bieten, fortschrittliche KI-Systeme zu trainieren, bereitzustellen und zu skalieren.

Der Eckpfeiler von Google Cloud ist die Gemini Enterprise Agent Platform von Alphabet, eine einheitliche Umgebung, die es Kunden ermöglicht, KI-Agenten in großem Maßstab zu erstellen, zu verwalten und zu optimieren. Darüber hinaus bieten die kundenspezifischen Tensor Processing Units (TPUs) von Google eine optimale Preis-Leistungs-Verhältnis für Training und Inferenz, übertreffen oft generische GPUs bei bestimmten Aufgaben und verbrauchen dabei weniger Energie.

Diese technischen Vorteile haben zu bahnbrechenden kommerziellen Erfolgen mit namhaften KI-Laboren geführt. Allein Anthropic soll seine bestehende Beziehung zu GCP verdoppeln, diesmal mit einer Verpflichtung von 200 Milliarden US-Dollar über fünf Jahre. Unterdessen hat OpenAI, das historisch an Azure gebunden war, seine Präsenz über mehrere Clouds hinweg heimlich ausgebaut, nachdem es Workloads auf GCP verlagert hatte, gerade wegen seiner spezialisierten Kombination aus KI-Silizium und Software-Stack.

Der Schwungradeffekt von GCP ist nun unbestreitbar: Eine erfolgreiche KI-Implementierung treibt eine schnelle Expansion im gesamten Unternehmen voran und drückt oft die Investitionsausgaben weit über die anfänglichen Vereinbarungen hinaus.

Der Auftragsbestand von GCP signalisiert eine Beschleunigung des Marktanteils im Cloud-Bereich

Meiner Meinung nach ist der Auftragsbestand von Google Cloud von 460 Milliarden US-Dollar das deutlichste Signal dafür, dass die Plattform nicht nur ein Teilnehmer am KI-Boom ist, sondern sich zu einem führenden Anbieter in einem Segment entwickelt, das mit der Ausweitung von KI-Workloads immer wichtiger wird.

Das Umsatzwachstum von GCP von 63 % übertrifft nun Azure mit rund 40 % und AWS mit 28 %, was darauf hindeutet, dass der frühere Nachzügler schnell Marktanteile gewinnt. Während AWS die Marktführerschaft insgesamt behält und Azure von einer hohen Systembindung profitiert, beginnt GCP, den Kampf um definierendere Workloads zu gewinnen.

Die Multi-Cloud-Strategien von Unternehmen wie OpenAI und Anthropic bekräftigen diesen Trend. Organisationen mit tiefen primären Partnerschaften diversifizieren sich schnell zu GCP, um dessen Stärken und Differenzierungsmerkmale zu nutzen – eine Bestätigung der Tatsache, dass kein einzelner Anbieter alle Kundenanforderungen in der KI-Ökonomie erfüllen kann.

Trotz der jüngsten Dynamik und der Bewertungsexpansion der Alphabet-Aktie macht die Entwicklung von GCP die Aktie zu einem überzeugenden langfristigen Kauf. Der Auftragsbestand bietet eine seltene Zukunftsvisibilität – Hunderte von Milliarden Dollar sind bereits vertraglich vereinbart und werden im Laufe der Ära der KI-Infrastruktur stetig in Umsatzerlöse umgewandelt.

Die Gewinnmargen steigen weiter, da die KI-Dienste skaliert werden, und der aktuelle Investitionsausgabenzyklus (Capex) ist, obwohl beträchtlich, nicht spekulativ. Er ist einfach notwendig, um die vertraglich vereinbarte Nachfrage zu erfüllen. Sobald diese Kapazität online ist, sollten inkrementelle Umsatzwachstumsraten mit bemerkenswert hohen Margen zum Ergebnis beitragen. In der Zwischenzeit werfen die Kerngeschäfte von Alphabet – Suche, YouTube und Abonnementdienste – weiterhin enorme Cashflows ab, die den Aufbau von KI subventionieren.

Mit der Alphabet-Aktie kaufen Wachstumsanleger ein diversifiziertes Technologie-Ökosystem, dessen am schnellsten wachsende Segmente sich noch in den Anfängen eines mehrjährigen, KI-getriebenen Superzyklus befinden.

Auch wenn die Bewertung auf den ersten Blick perfekt eingepreist erscheint, deutet der festgelegte Wachstumspfad darauf hin, dass der Markt noch nicht vollständig berücksichtigt hat, wie der beschleunigte Auftragsbestand von GCP in eine nachhaltige Ertragskraft umgewandelt wird. Für geduldige Anleger ist der unwahrscheinliche Aufstieg von GCP mehr als nur eine inspirierende Geschichte. Er ist die zentrale Säule, die die Alphabet-Aktie als einen der attraktivsten Mega-Cap-Compounder auf dem heutigen Markt stützt.

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Adam Spatacco hält Positionen in Alphabet, Amazon und Microsoft. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Alphabet, Amazon und Microsoft. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.