Apple rutscht wegen Tim Cooks Abgang ab. Wall Street sagt trotzdem kaufen

Tim Cook übergibt Apple an seinen Hardware-Chef John Ternus. Die Wall Street findet das in Ordnung; die breite Masse eher weniger.

Die Aktie fiel nach der Eröffnung am Dienstag um fast 1 % auf rund 270 US-Dollar, nachdem bekannt wurde, dass Ternus Cook am 1. September nachfolgen würde und Cook nach 15 Jahren als CEO zum Executive Chairman wechselt.

Wedbush, Evercore, Citi und BofA behielten ihre Kaufempfehlungen mit Kurszielen zwischen 315 und 350 US-Dollar bei. Ein Teil der Zurückhaltung entsprach der Einschätzung des Bloomberg Intelligence Analysten Anurag Rana, dass der Schritt „Kontinuität statt strategischer Veränderung“ signalisiere, eine unbeholfene Botschaft in einem Moment, in dem Apple eine echte Wende hin zu KI vollziehen muss.

Dan Ives von Wedbush Securities nannte den Übergang einen „Schocker“ und bemerkte, dass die Anleger mehr Klarheit über die zukünftige Ausrichtung erwartet hätten, bevor es zu einer Übergabe kommt.

„Das wird den Druck auf Apple erhöhen, bei der WWDC mit KI im Mittelpunkt Erfolge und seine Produkt-Roadmap zu liefern“, schrieb er und bezog sich auf die Worldwide Developers Conference, die Apple im Juni veranstaltet. Dennoch behielt Ives seine Outperform-Bewertung und sein Kursziel von 350 US-Dollar bei.

Die Wall Street hat das schon einmal erlebt. Als Steve Jobs das Unternehmen im August 2011 an Cook übergab, schleppte sich die Apple-Aktie monatelang, bevor sie sich im folgenden Jahr laut einer Notiz des Morgan Stanley Analysten Erik Woodring um 57 % erholte. Woodring, der Apple mit Übergewicht und einem Kursziel von 315 US-Dollar bewertet, argumentiert, dass die Situation jetzt ähnlich sei.

„Der CEO-Wechsel bei Apple wird die Kernstrategie/Vision von Apple in Bezug auf Hardware, Software, Kapitalrückflüsse oder vertikale Integration wahrscheinlich nicht ändern“, schrieb er, aber ein CEO-Übergang könne neuen Optimismus und eine potenzielle Verschiebung der übergeordneten Apple-Erzählung freisetzen.

Cooks Amtszeit ist generationsübergreifend. Als er übernahm, wurde Apple mit rund 350 Milliarden US-Dollar bewertet; er übergibt es mit 4,01 Billionen US-Dollar. Der Jahresumsatz hat sich laut Shaon Baqui, Technologieanalystin bei Janus Henderson, von 108 Milliarden auf 416 Milliarden US-Dollar vervierfacht.

Aber Baqui argumentiert, dass die Innovationsmaschine bei Apple ins Stocken geraten sei: Vision Pro floppte; das Autoprogramm verbrannte Milliarden an Bargeld; und Apple überließ den Markt für Heimassistenten Google und Amazon.

Der Bull Case der Wall Street ruht dann auf Ternus, 51, als der richtigen Mischung aus traditionellem Hardware-Guru und entscheidungsfreudigem Innovator. Er beaufsichtigte die jüngste Entwicklung des M-Serien-Siliziumchips, der sehr erfolgreich war, und setzte sich für das MacBook Neo ein – den bunten, kleineren 599-Dollar-Laptop, der sich an ein jüngeres Publikum richtet und seit seiner Markteinführung im letzten Monat ausverkauft und kaum noch zu finden ist.

Und in einem Moment, in dem viele sagen, Apple liege bei KI zurück, sehen einige an der Wall Street einen schärferen Winkel. Wamsi Mohan von Bank of America, der ein Kursziel von 325 US-Dollar für die Aktie hat, argumentiert, dass Apples M5-Silizium, das im vergangenen Oktober eingeführt wurde, die Grundlage für „Edge AI“ sei – bei der die Inferenz lokal auf dem Gerät statt in einem Cloud-Rechenzentrum läuft. Das könnte bessere Reaktionszeiten, mehr Datenschutz und geringere Infrastrukturkosten bedeuten. Ternus, der die M-Serie leitete, könnte der beste CEO sein, um diese Geschichte den Anlegern zu präsentieren.