Da Oracle höhere Restrukturierungskosten offenlegt, sollten Sie ORCL-Aktien weiterhin kaufen oder sich fernhalten?

Der Fall von Oracle (ORCL) war ein merkwürdiger. Nachdem sich das Unternehmen durch die Beteiligung am 500-Milliarden-Dollar-Projekt „Stargate“ plötzlich im KI-Rennen relevant gemacht hatte und nach dem Abschluss eines bahnbrechenden 300-Milliarden-Dollar-Deals mit OpenAI, befand sich Oracle in der Königsklasse der Cloud-Infrastruktur neben Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) und Alphabet (GOOGL).
Obwohl dies dazu beitrug, dass Oracle Chief Technology Officer Larry Ellison für einen kurzen Moment zum reichsten Menschen der Welt aufstieg, brach alles zusammen, nachdem Berichte auftauchten, ob das Unternehmen über die Mittel verfügte, um diesen Infrastrukturausbau zu finanzieren. Die Credit Default Swaps auf Oracles Swaps erreichten Niveaus, die seit der globalen Finanzkrise nicht mehr gesehen wurden, da die Marktteilnehmer angesichts der wachsenden Schuldenstände zunehmend besorgt waren.
Dennoch scheint Oracle das egal zu sein. In einer kürzlichen Einreichung bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) gab der Enterprise-Software-Gigant bekannt, dass er im Geschäftsjahr 2026 nun 2,1 Milliarden US-Dollar für Restrukturierungskosten ausgeben wird, gegenüber 1,6 Milliarden US-Dollar, die im Dezember 2025 angekündigt wurden. Die Aktien reagierten jedoch nicht gut auf die Nachricht und fielen am 12. März um mehr als 2 %.
Über Oracle
Oracle wurde 1977 als Datenbankunternehmen gegründet und hat sich zu einem der größten Anbieter von Unternehmenssoftware und Cloud-Infrastruktur weltweit entwickelt. Sein jüngster Werttreiber, Oracle Cloud Infrastructure (OCI), bietet Computing-, Speicher-, Netzwerk- und KI-Infrastrukturdienste, während sein Unternehmenssegment Business-Software für ERP, HR-Systeme, Supply-Chain-Management und Customer-Relationship-Management verkauft.
Mit einer Marktkapitalisierung von 446 Milliarden US-Dollar ist die ORCL-Aktie auf Jahressicht (YTD) um 20 % gefallen. Bemerkenswert ist, dass die Aktie auch eine Dividendenrendite von 1,29 % bietet, was über dem Sektormedium liegt. Darüber hinaus hat Oracle die Dividenden in den letzten 12 Jahren kontinuierlich erhöht.
Bei all dem Lärm wollen wir versuchen zu verstehen, ob die Oracle-Aktie ein Kauf ist oder nicht.
Oracle hat trotz der Schulden hervorragende Finanzergebnisse
Oracles Wachstumshistorie im letzten Jahrzehnt war lückenhaft. In den letzten 10 Jahren sind die Umsätze und Gewinne mit durchschnittlichen jährlichen Wachstumsraten (CAGRs) von nur 5,6 % bzw. 6,25 % gewachsen. Dennoch bleiben Analysten bei der Betrachtung von Oracle davon überzeugt, dass das Unternehmen in den kommenden Perioden überdurchschnittliches Wachstum melden wird, mit prognostizierten Umsatz- und Gewinnwachstumsraten von 18 % bzw. 20 % – höher als die Sektormediane von etwa 10 % bzw. 15 %.
Darüber hinaus haben die jüngsten Ergebnisse des Unternehmens im dritten Quartal die Erwartungen übertroffen, was zu einem Anstieg der ORCL-Aktie um 9 % führte. Oracle meldete sowohl bei Umsatz als auch bei Gewinn Zuwächse.
Der Umsatz im dritten Quartal stieg im Jahresvergleich (YOY) um 22 % auf 17,2 Milliarden US-Dollar. Cloud, jetzt das größte Umsatzsegment des Unternehmens, beschleunigte sich im Jahresvergleich um 44 % auf 8,9 Milliarden US-Dollar, da das KI-Infrastrukturmandat des Unternehmens an Fahrt gewinnt.
Der Gewinn stieg im gleichen Zeitraum um 21 % auf 1,79 US-Dollar pro Aktie. Dies war höher als die Konsensschätzung des EPS von 1,70 US-Dollar und markierte damit einen weiteren Quartalsgewinnzuwachs des Unternehmens.
Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen, ein Indikator für die Nachfrage, verzeichneten ein weiteres Quartal mit explosivem Wachstum. Mit 553 Milliarden US-Dollar wuchs die Kennzahl im Jahresvergleich um 325 %. Oracle führte das Wachstum auf „groß angelegte KI-Verträge“ zurück.
Der Netto-Cashflow aus operativer Tätigkeit für die neun Monate bis zum 28. Februar betrug 17,4 Milliarden US-Dollar, gegenüber 14,7 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das Unternehmen schloss das Quartal mit einem Kassenbestand von 38,5 Milliarden US-Dollar ab, deutlich über seinen kurzfristigen Schulden von 9,9 Milliarden US-Dollar. Die langfristigen Schulden beliefen sich jedoch weiterhin auf beträchtliche 124,7 Milliarden US-Dollar.
In Bezug auf die Bewertung hat der jüngste Kursrückgang dazu beigetragen, die ORCL-Aktie auf vernünftigere Niveaus zu bringen. Ein prognostiziertes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 25,8 ist mit dem Sektormedium von 21,7 vergleichbar. Das prognostizierte Kurs-Cashflow-Verhältnis von 23,1 und das prognostizierte Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) von 7,7 sind höher als die jeweiligen Sektormediane.
Sollten Sie Oracle eine Chance geben?
Oracles hohe Schuldenlast hilft nicht. Darüber hinaus verschärfte der ganze Zirkus um David Ellisons nun offenbar erfolgreiches Übernahmeangebot für Warner Bros. (WBD) die Angelegenheiten für den Softwaregiganten, nachdem Larry Ellison 40 Milliarden US-Dollar garantiert hatte, um das Angebot von Paramount Skydance (PSKY) zu unterstützen.
Stattdessen sollte Oracle seinen Fokus auf das legen, was es richtig macht, und wieder auf Kurs kommen, um sein KI-Mandat erfolgreich umzusetzen und gleichzeitig seine Abhängigkeit von OpenAI zu verringern, so wie es durch die Diversifizierung von Nvidia (NVDA) mit AMD (AMD) getan hat.
Ein bemerkenswerter Schritt in die richtige Richtung war die Einführung des Bring Your Own Cloud (BYOC)-Modells durch Oracle. Nach diesem Ansatz stellen Unternehmenskunden entweder ihre eigenen GPU-Cluster bereit oder verpflichten sich im Voraus zu Kapital, um Oracles Beschaffung der notwendigen Hardware zu finanzieren. Diese Struktur entlastet die Bilanz von Oracle von der hohen Kapitalbelastung, ermöglicht es dem Unternehmen aber dennoch, die erforderliche Rechenleistung bereitzustellen.
Es wird erwartet, dass die Umstellung auch die operative Hebelwirkung verbessern wird. Bemerkenswert ist, dass Oracle die Zeitpläne für die Rack-Bereitstellung beschleunigt hat, indem es die Anzahl der Produktionsstätten auf das Dreifache der bisherigen Anzahl erweitert und die Rack-Produktion im vergangenen Jahr vervierfacht hat. Folglich sollte eine schnellere Zeit von der Hardwarelieferung bis zur Umsatzgenerierung die Renditen auf das eingesetzte Kapital verbessern, wenn die Auslastung steigt.
Schließlich schafft Oracles langjährige Präsenz in der Unternehmenssoftware in Kombination mit seinen wachsenden Cloud-Fähigkeiten eine differenzierte Position. Die Multi-Cloud-Infrastruktur des Unternehmens, die auf OCI basiert und mit seiner AI Data Platform, Fusion ERP und branchenspezifischen Suiten integriert ist, verschafft ihm einen erheblichen Vorteil gegenüber anwendungszentrierteren Wettbewerbern.
Dieses integrierte Ökosystem ermöglicht es Oracle, KI-Tools und agentenbasierte Funktionen schnell für Kunden bereitzustellen, die Implementierung zu optimieren und möglicherweise entscheidend die Kunden langfristig an die Plattform zu binden.
In Anbetracht dessen muss Oracle einfach die Ärmel hochkrempeln, nach Skaleneffekten suchen und weiterhin liefern, um die Ängste des Marktes hinsichtlich seiner Schuldenstände und seines enormen Kapitalaufwands zu zerstreuen.
Was halten Analysten von der ORCL-Aktie?
Analysten geben der ORCL-Aktie eine „Strong Buy“-Konsensbewertung. Der durchschnittliche Kursziel von 264,44 US-Dollar deutet auf ein potenzielles Aufwärtspotenzial von etwa 70 % gegenüber den aktuellen Niveaus hin. Von den 42 Analysten, die die Aktie beobachten, haben 32 eine „Strong Buy“-Bewertung, einer hat eine „Moderate Buy“-Bewertung, acht Analysten haben eine „Hold“-Bewertung und einer hat eine „Strong Sell“-Bewertung.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Pathikrit Bose keine Positionen (direkt oder indirekt) in den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht.