Besserer Öl-Aktie: Chevron vs. Occidental Petroleum

Wichtige Punkte

Chevons Diversifizierung macht es zu einer sicheren Aktie, auch wenn die Ölpreise sinken.

Oxys Exposure im Upstream-Bereich macht es zu einer riskanteren langfristigen Anlage.

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In den letzten drei Monaten haben die Rohölpreise WTI fast verdoppelt auf etwa 100 Dollar pro Barrel. Der Hauptauslöser für die höheren Ölpreise war der Ausbruch des Iran-Kriegs Ende Februar, der die weltweiten Öllieferungen durch die Straße von Hormuz behinderte.

Dieses Konflikt schuf erhebliche Gegenwind für Unternehmen, die auf niedrige und stabile Ölpreise angewiesen waren. Es schuf jedoch Rückenwind für Ölaktien wie Chevron (NYSE: CVX) und Occidental Petroleum (NYSE: OXY), die in den letzten drei Monaten um 8 % bzw. 33 % gestiegen sind. Sollten Sie derzeit in eine dieser Ölaktien investieren?

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Warum hat Oxy Chevron übertroffen?

Chevron, eines der größten integrierten Energieunternehmen der Welt, betreibt ein Upstream-Geschäft, um Öl und Erdgas zu finden und zu fördern, Midstream-Pipelines, um diese Ressourcen zu transportieren, und Downstream-Raffinerien und chemische Produktionsanlagen.

Occidental, allgemein bekannt als Oxy, ist in erster Linie ein Upstream-Öl- und Gasunternehmen. Es besitzt auch ein kleineres Midstream-Geschäft und ein Geschäft für kohlenstoffarme Unternehmungen. Es verkaufte sein Downstream- und Chemiegeschäft, OxyChem, im Januar dieses Jahres für 9,7 Milliarden Dollar in bar an Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB).

Steigende Ölpreise sorgen in der Regel für den stärksten Rückenwind für Upstream-Unternehmen. Wenn die Ölpreise hoch sind, generieren sie höhere Gewinne, da ihr Umsatz ihr Ausgabenwachstum übersteigt. Dieser Effekt ist jedoch für Midstream-Unternehmen gemischt bis neutral, die lediglich "Mautgebühren" für die durch ihre Pipelines fließenden Ressourcen erheben, und negativ für Downstream-Unternehmen, die mit Schwierigkeiten zu kämpfen haben, wenn die Preise für unraffiniertes Rohöl schneller steigen als die Preise für ihre raffinierte Produkte.

Oxy hat seit dem Ausbruch des Iran-Kriegs Chevron übertroffen, weil es in erster Linie ein Upstream-Unternehmen ist. Der Verkauf von OxyChem, der seine Downstream-Exposure eliminierte und seine Schulden reduzierte, machte es noch attraktiver. Chevons Upstream-Geschäft profitierte von diesen höheren Rohölpreisen, aber sein Downstream-Geschäft sah sich stärkeren Gegenwinden ausgesetzt.

Aber macht das Oxy zu einer besseren langfristigen Investition?

Oxy mag inmitten steigender Rohölpreise wie eine bessere Ölaktie als Chevron erscheinen, könnte aber Schwierigkeiten haben, den diversifizierten Energiegiganten langfristig zu übertreffen. In den letzten drei Jahren ist die Aktie von Oxy nur um 2 % gestiegen, während die von Chevron um 24 % gestiegen ist.

Chevons diversifiziertes Geschäft ist darauf ausgelegt, volatile Ölzyklen zu überstehen. Es hat seine Dividende seit 39 aufeinanderfolgenden Jahren erhöht, und seine Vorwärtsrendite von 3,7 % sollte ihren Abwärtstrend begrenzen. Oxys Geschäft entwickelt sich weiter, ist aber viel empfindlicher gegenüber Ölpreisen. Der letzte Ölpreisverfall im Jahr 2020 zwang es, seine Dividende zu kürzen, und seine niedrige Vorwärtsrendite von 1,7 % bietet wenig Schutz vor Abwärtsrisiken.

Chevons Break-Even-Preis für Rohöl liegt unter 50 Dollar pro Barrel, verglichen mit rund 60 Dollar pro Barrel für Oxy. Obwohl beide Unternehmen in diesem Markt viel Bargeld generieren, sollte Chevron besser dastehen, wenn die Rohölpreise plötzlich einbrechen.

Unter der Annahme, dass die Ölpreise hoch bleiben, gehen Analysten davon aus, dass Oxys EPS im Jahr 2026 mehr als verdoppelt wird. Sie gehen auch davon aus, dass Chevons EPS um 83 % steigen wird.

Oxy wird jedoch nur 14-fach auf den zukünftigen Gewinn bewertet, während Chevron ein höheres Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19 aufweist. Investoren scheinen daher zögerlich, Oxy als wachstumsstärkeres Unternehmen neu zu bewerten, da die Ölpreise stark fallen könnten, wenn der Iran-Krieg offiziell endet. Gleichzeitig sind Investoren bereit, für Chevron ein höheres Vielfaches zu zahlen, weil es sich um eine sichere Dividendenaktie handelt, die nicht übermäßig von erhöhten Rohölpreisen abhängig ist.

Der bessere Kauf: Chevron

Oxy mag dieses Jahr weiterhin Chevron übertreffen, aber ich glaube nicht, dass es eine bessere langfristige Investition ist. Ölpreise sind notorisch volatil, und ich würde lieber bei einem etablierten, gut diversifizierten Marktführer wie Chevron bleiben, anstatt Oxys kurzfristige Gewinne zu verfolgen.

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Leo Sun hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt Berkshire Hathaway und Chevron. The Motley Fool empfiehlt Occidental Petroleum. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hierin enthaltenen Meinungen und Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von Nasdaq, Inc. wider.