Chip-Aktien steigen weiter. So kaufen Sie eine für weniger

Angst ist eine mächtige Emotion. Die Angst, etwas zu verpassen, ist vielleicht noch stärker.

Fallbeispiel: die Rallye bei Chips.

Der unmittelbare Impuls könnte sein, einzusteigen. Wenn Sie zu diesem Lager gehören, könnte ein gemäßerter Ansatz darin bestehen, Optionen zu nutzen und weniger Kapital zu riskieren.

Der Chiphersteller Applied Materials bietet eine interessante Gelegenheit. Das Unternehmen gibt am Donnerstag die Ergebnisse bekannt. Für Anleger, die eine bullische Sichtweise zum Ausdruck bringen möchten, während sie die Kapitalbindung und das Abwärtsrisiko des reinen Aktienbesitzes vermeiden, bietet der im Geld liegende Call-Spread vom Juni mit Ausübungspreisen von 400/480 eine attraktive Alternative zur Long-Aktie.

Durch den Kauf des "im Geld liegenden" Juni-400-Calls, der weit unter dem Schlusskurs vom Freitag von 435,44 $ liegt, und den gleichzeitigen Verkauf des "aus dem Geld liegenden" Juni-480-Calls dagegen enthält der resultierende Spread wenig "extrinsisches" Agio, was bedeutet, dass sich die Position ähnlich wie eine Aktie verhält, ein klar definiertes Risiko bietet und wenig oder keine "Theta"- oder Zeitwertverluste aufweist.

Der Call-Spread partizipiert an einer Aufwärtsbewegung (oder Abwärtsbewegung) der zugrunde liegenden Aktien um etwa 10 %, wobei das Risiko auf die Netto-Belastung für den Spread begrenzt ist, oder etwa 35,50 $ basierend auf den Schlusskursen vom Freitag. Dies reduziert das erhebliche Abwärtsrisiko, das mit dem Besitz von 100 Aktien verbunden ist, und im Vergleich zum direkten Kauf von Aktien erfordert der Handel auch deutlich weniger Kapital, während er dennoch eine starke gerichtete Exposition beibehält.

Nur drei Quartale zuvor fielen die Aktien nach den Ergebnissen um mehr als 14 %, eine Erinnerung daran, dass selbst eine gute Geschichte unangenehme Unterbrechungen haben kann.

Der Handel

• Kaufen Sie den Juni 400/480 Call-Spread für 35 $.
• Maximaler Verlust: 35 $
• Maximaler Gewinn: 45 $
• Fähigkeitsniveau: Fortgeschritten

Das Gewinnwachstum hat sich in den letzten Quartalen beschleunigt. Wichtig ist, dass die Prognosetrends konstruktiv geblieben sind, wobei das Management weiterhin Zuversicht in die kurzfristige Ausführung und die längerfristigen Wachstumstreiber signalisiert. Analysten haben die Schätzungen stetig nach oben korrigiert, was die verbesserte Sichtbarkeit zukünftiger Cashflows und expandierender Gewinnmargen widerspiegelt.

Technisch gesehen ist das Setup ebenfalls überzeugend. Die Aktie bleibt über ihrem steigenden 150-Tage-Gleitenden Durchschnitt. Die relative Stärke im Vergleich zum breiteren Markt und zu Branchenkollegen verbessert sich weiter, was auf anhaltende Führungsqualitäten hindeutet.

Volumen-Trends unterstützen ebenfalls die Aufwärtsbewegung, wobei Akkumulationstage in den letzten Wochen durchweg Verteilungssitzungen übertrafen. Nur Bollinger-Bänder, Keltner-Kanäle oder stochastische Oszillatoren signalisieren einen gewissen Alarm, was darauf hindeutet, dass die Aktie am oberen Ende ihrer jeweiligen Kanäle liegen könnte, was ebenfalls dafür spricht, dass eine Strategie mit definiertem Risiko einer direkten Long-Position in den Basiswerten überlegen sein könnte.

Der primäre Bärenfall konzentriert sich auf die Bewertung. Die Aktien werden derzeit weit über ihrem historischen durchschnittlichen Gewinnmultiplikator gehandelt, bei 33x Forward gegenüber einem 5-Jahres-Durchschnitt von 23x. Wenn die in der Aktie eingebetteten Erwartungen hoch sind, könnten jede Verlangsamung des Wachstums, Margendruck oder eine schwächere zukünftige Prognose zu einer Kontraktion der Multiplikatoren führen.

Darüber hinaus kann die überfüllte Positionierung die Volatilität verstärken, wenn sich die allgemeine Marktstimmung abschwächt oder wenn Anleger von Wachstumsnamen mit hoher Bewertung abweichen.

Auch dies unterstützt das definierte Risiko eines Call-Spreads anstelle eines direkten Aktienkaufs. (Inhaber der Aktien könnten einen 400/480er "Collar" in Betracht ziehen, um ähnliche Risiko-/Ertragsmerkmale wie der Call-Spread zu erzielen, aber stellen Sie sicher, dass Sie sich mit einem Steuerexperten über die Auswirkungen beraten.)

Dennoch bietet der Juni 400/480 Call-Spread für bullische Anleger, die ein definiertes Risiko und eine effiziente Aufwärtsteilhabe suchen, eine disziplinierte Möglichkeit, sich für anhaltende Stärke zu positionieren und gleichzeitig die volle Abwärtsrisikoexposition des Long-Aktienbesitzes zu vermeiden. Die Aktie ist in diesem Jahr bisher um 71 % gestiegen, inmitten eines massiven Anstiegs der Chip-Aktien.