Futures schwächeln nach KI-Blutbad: Brent erreicht $114, Frankreich rüstet sich für Moody's

US-Futures sind niedriger und geben ein bescheidenes Übernacht-Plus wieder ab, da die Märkte nach der heftigen KI-Liquidation vom Donnerstag versuchen, sich zu erholen, während Öl wieder steigt: Brent erreichte den höchsten Stand seit Mai, nachdem die Huthis eine weitere Rakete auf Riad abgefeuert hatten und ein IRGC-Beamter den Verkehr von "illegalen" Schiffen durch Hormuz für "vollständig gestoppt" erklärte (was nur wenige Minuten zuvor von einer Bloomberg-Schlagzeile widerlegt wurde), während das Fluchtangebot vom Donnerstag nachlässt; infolgedessen geben Treasuries einen Teil ihrer größten Rallye seit über zwei Jahren wieder ab, wobei die Rendite der 10-jährigen Anleihe wieder auf 4,99 % steigt. Um 8:00 Uhr ET liegen die S&P-Futures 0,2 % niedriger bei 7.687, während die Nasdaq-Futures 0,1 % niedriger bei 29.100 liegen; die Dow-Futures schneiden schlechter ab und fallen um 0,6 %. Dies folgt auf die chaotische Sitzung vom Donnerstag, als der S&P um 1,2 % fiel und der Nasdaq 100 fast 3 % fiel, sein schlimmster Tag seit Juni, obwohl zwei Drittel des S&P stiegen und der VIP-Korb der Hedgefonds seinen schlimmsten Tag seit 2011 erlebte (wie wir gestern Abend detailliert beschrieben haben). Im vorbörslichen Handel sind die Mag 7-Namen gemischt, wobei Nvidia (+0,6 %) und Tesla (+0,8 %) höher liegen, während Meta und Microsoft (beide -0,7 %) zurückbleiben; Tower-Unternehmen springen und Mobilfunkanbieter rutschen ab, nachdem SpaceX angeblich 80.000 oder mehr US-Mobilfunkstandorte anvisiert, während Deckers abstürzt, nachdem das Unternehmen seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr gesenkt hat. Der Treiber des Tages ist der KI-Handel (was sonst): OpenAI strebt nun eine Bewertung von 1,25 Billionen US-Dollar für seine 30-Milliarden-Dollar-Aufnahme an, 150 Milliarden US-Dollar weniger als im Vormonat gefordert, und SK Hynix hat eine US-Notierung seiner Solidigm-Einheit abgesagt, doch die Chips sind bescheiden höher, nachdem der Kospi einen Absturz von 4,1 % wettgemacht und 0,3 % im Plus geschlossen hat; laut Bloomberg "sieht dies weniger nach Kapitulation als nach einer Neubewertung aus, wer für den Aufbau bezahlt". Die Anleihen sind über die gesamte Laufzeit hinweg in einer bearishen Abflachungsbewegung günstiger, da sich die Tech-Baisse abschwächt und das Öl weiter steigt, was die Inflationsaussichten erschwert; französische Anleihen entwickeln sich besser, nachdem der OAT-Bund-Spread mit 176 Basispunkten einen neuen Höchststand seit 2011 erreicht hat, obwohl die französischen Flash-PMIs vor der heutigen Moody's-Überprüfung in den Kontraktbereich eingebrochen sind. Der Bloomberg Dollar Spot Index liegt 0,1 % höher und der Euro rutscht nach dem trüben französischen PMI um 0,2 % ab, während der Kiwi auf die Prognose von ANZ für drei Zinserhöhungen der RBNZ besser abschneidet. Bei den Rohstoffen steigt WTI um 1,8 % auf 101,22 $ und Brent um 1,4 % auf 114,80 $; Gold liegt nahe 4.030 $ flach und Silber rutscht um 1,1 % ab. Bitcoin steigt um 0,5 % auf etwa 81.600 $. Die US-Wirtschaftsdaten umfassen die S&P Global Flash PMIs im Oktober (9:45 Uhr), die endgültige Stimmung und Inflationserwartungen der University of Michigan im Oktober (10:00 Uhr) und die Umfrage des Kansas City Fed zu Dienstleistungen (11:00 Uhr). Die Fed befindet sich vor dem FOMC in der nächsten Woche in ihrer Blackout-Periode, daher gibt es keine Fed-Redner.

Im vorbörslichen Handel sind die Mag 7-Aktien gemischt (Alphabet (GOOGL) -0,2 %, Amazon (AMZN) -0,2 %, Apple (AAPL) -0,1 %, Meta Platforms (META) -0,5 %, Microsoft (MSFT) -0,5 %, Nvidia (NVDA) +0,2 %, Tesla (TSLA) +0,1 %)

Tower-Unternehmen gewinnen und Mobilfunkanbieter rutschen ab, nachdem SpaceX angeblich 80.000 oder mehr US-Mobilfunkstandorte anvisiert und Gespräche mit mindestens einem Infrastrukturbetreiber im Gange sind. Crown Castle (CCI) +9 %, American Tower (AMT) +6 %; AT&T (T) -4 %, T-Mobile (TMUS) -4 %, Verizon (VZ) -3,8 %
Autoliv (ALV) fällt um 5 %, nachdem der Hersteller von Airbagsystemen seine Prognose für die bereinigte operative Marge für das Gesamtjahr gesenkt hat.
Bloom Energy (BE), das sich in diesem Jahr aufgrund der Nachfrage nach KI-Stromquellen mehr als verdoppelt hat, liegt nach seinem Quartalsbericht 3 % im Minus. Bloomberg Intelligence merkt an, dass "der operative Cashflow im 3. Quartal negativ wurde, da die Vertragsvermögen, Forderungen und Vorräte gestiegen sind."
Deckers Outdoor (DECK) fällt um 7 %, nachdem das Schuhunternehmen seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr gesenkt hat, die ebenfalls unter den Konsensschätzungen lag.
MaxLinear (MXL) steigt um 2 %, nachdem die Ergebnisse des Halbleiterunternehmens im dritten Quartal die Erwartungen übertroffen haben und das Unternehmen eine Umsatzprognose abgegeben hat, die als stark angesehen wird.
Newmont Corp. (NEM) fällt um 1 %, nachdem der Bergbaukonzern für 2027 höhere Ausgaben als erwartet für seine Kupfer-Gold-Mine Red Chris in British Columbia prognostiziert hat.
Norwegian Cruise (NCLH) rutscht um 3 % ab, nachdem JPMorgan die Aktie auf "Underweight" herabgestuft und sein Kursziel auf ein Rekhttief von 11 US-Dollar pro Aktie gesenkt hat. Norwegian wird voraussichtlich am 29. Oktober die Ergebnisse des dritten Quartals veröffentlichen.
RingCentral (RNG) steigt um 16 %, nachdem das Kommunikationssoftwareunternehmen seine Prognose für das bereinigte Ergebnis für das Gesamtjahr angehoben hat. Es meldete auch Ergebnisse für das dritte Quartal, die die Erwartungen übertrafen.
In anderen Unternehmensnachrichten erhielten die Bewertungswünsche von OpenAI einen Haarschnitt von 150 Milliarden US-Dollar: Der ChatGPT-Hersteller strebt in den letzten Verhandlungsphasen für seine rund 30 Milliarden US-Dollar schwere Finanzierungsrunde, angeführt von VAE-Investoren, nun 1,25 Billionen US-Dollar an, gegenüber 1,4 Billionen US-Dollar, die im letzten Monat angestrebt wurden (gut, dass Anthropic Berichten zufolge 2 Billionen US-Dollar bei seinem Börsengang anstrebt). SK Hynix hat Pläne für eine potenzielle US-Notierung seiner Solidigm-Einheit im Wert von 10 Milliarden US-Dollar aufgegeben. American Express hat seine EPS-Prognose für das Gesamtjahr von 17,30 bis 17,90 US-Dollar auf 18,30 bis 18,60 US-Dollar angehoben. BASF soll sein Angebot für den Rivalen Evonik auf rund 24 Euro pro Aktie erhöht haben, und SLB erwartet ein Wachstum, das durch eine Erholung der Ölfelder im Nahen Osten angetrieben wird. Citigroup hat nach fast fünfjähriger Wartezeit die Genehmigung zur Gründung eines hundertprozentigen Wertpapiergeschäfts in China erhalten. Nvidia investierte in den KI-Video- und Bildgenerator Higgsfield. Alnylam meldete positive Daten für sein Medikament gegen Huntington-Krankheit. Calpers wendet sich von US-Technologiegiganten ab und hin zu Private Equity, berichtet die FT. Der kanadische Öl- und Gasproduzent Logan Energy prüft Optionen, einschließlich eines potenziellen Verkaufs, während das auf Allergien und Autoimmunerkrankungen spezialisierte Biotech-Unternehmen Lycia Therapeutics im Rahmen eines aufgestockten Börsengangs 317,5 Millionen US-Dollar zu den oberen Ende seiner Preisspanne einsammelte. Apples faltbares iPhone Duo für 2.000 US-Dollar und mehr ging heute in den Verkauf, wobei neue Bestellungen eine Lieferung Ende Januar erhalten. Infosys hat seinen Ausblick für das FY-Umsatzwachstum von 1,5 % bis 3 % auf 1 % bis 2 % eingegrenzt, und Chinas Cambricon meldete im 3. Quartal einen Umsatz von 3,53 Milliarden Yuan, weit unter der Schätzung von 6,26 Milliarden.

Die Aktien bereiten sich auf einen relativ stabilen Start vor, da die Anleger über die KI-Gewinner hinausblicken, schreibt Michael Msika von Bloomberg: Aktien, die als anfällig für Disruptionen gelten, übertreffen nun diejenigen, die als größte Nutznießer der Technologie gelten. Der Rückgang vom Donnerstag konzentrierte sich auf die Technologie, aber der breitere Markt setzte sich fort, wobei der gleichgewichtete S&P 500 mit einem Plus von 0,8 % schloss, seinem besten Tag seit 2024 im Verhältnis zum marktgewichteten Index; die steigenden Aktien übertrafen die fallenden um etwa zwei zu eins, und 61 % der S&P-Mitglieder liegen nun über ihrem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt, der höchste Wert seit zwei Monaten.

Der KI-Handel ist wieder einmal der Schuldige, aber die Anleger scheinen nicht so sehr risikoscheu zu werden, als vielmehr den Aufbau neu zu bewerten und Geld aus dem Halbleiterhandel abzuziehen, um es in defensive Sektoren wie Grundnahrungsmittel und Versorger zu reinvestieren. Ein Korb von KI-Gewinnern liegt nun 23 % unter seinen Höchstständen vom Juni, während Aktien, die von KI-Disruptionen betroffen sind, im gleichen Zeitraum um fast 60 % gestiegen sind und nun für das Jahr führen.

KI-Verlierer überholen in diesem Jahr die Gewinner nach einem Anstieg von 59 % vom Juni-Tief. „Gestern hat der Markt nicht aufgehört, an KI zu glauben, er hat einfach angefangen zu fragen, wer dafür bezahlt, und bei einer Anleihenrendite von 5 % hat diese Frage Opportunitätskosten“, sagte Florian Ielpo, Leiter der Makroanalyse bei Lombard Odier Asset Management.

„Wir sehen eine Neubewertung der Bewertungen auf breiter Front, da die Zinsen steigen, wobei Neoclouds und andere gehebelte Betreiber am stärksten betroffen sind“, sagte Hugh Lam, Investmentstratege bei Betashares in Sydney. „Diese Finanzierungsbedenken belasten hardwarebezogene Märkte wie Japan und Korea, die in den letzten Monaten mehr Volatilität verzeichneten.“

Der Finanzierungsaspekt ist der Kernpunkt: Metas Ausgabenverpflichtungen sind auf 825 Milliarden US-Dollar angewachsen und seine CDS erreichten nach den Ergebnissen ein Rekordhoch (wie wir berichtet haben), die 5-Jahres-CDS von CoreWeave blähten sich auf 1.162 Basispunkte auf (Bernstein sieht eine Finanzierungslücke von 76 Milliarden US-Dollar), und die Kreditkennzahlen signalisieren das größte Risiko-Off-Signal seit über einem Jahr. Inzwischen ist der S&P Consumer Staples Index im Oktober um 12 % gestiegen und auf dem besten Weg zu seinem besten Monat seit Oktober 1998, da Anleger aus Technologie in defensive Werte umschichten.

Die V-förmige Marktbreite hatte auf Indexebene fast keine Auswirkungen. Rich Privorotsky von Goldman bezeichnete Donnerstag als die Sitzung, die „an diesem Ausverkauf am wenigsten Sinn ergab“, wobei KI im Vergleich zum S&P ex-KI den schlechtesten relativen Tag seit dem DeepSeek-Moment erlebte. Seine Zusammenfassung des KI-Capex-Dilemmas: „Entweder kürzt man die Investitionsausgaben, verschiebt die Einführung oder finanziert zunehmend durch Eigenkapital. Nichts davon ist besonders unterstützend für Aktienkurse.“ Die Kehrseite, wie er es ausdrückt: „Zinsen: KI verliert, Anleihen gewinnen“ (ein Thema, das sein Schreibtisch Anfang dieser Woche dargelegt hat und das McElligott wiederholte). Goldman Prime stellt fest, dass alle drei Hedgefonds-Strategiegruppen am selben Tag zum ersten Mal seit Covid mehr als 1 % verloren haben, wobei Multi-Strats 1,9 % verloren, der zweitschlechteste Tag seit dem Tarif-Ausverkauf im April 2025, während TMT-Spezialist Sean Johnstone die Stimmung zusammenfasst: „Eine starke KI-Nachfrage reicht nicht aus.“

Der Market Intel Desk von JPMorgan sagt, dass der gestrige Nasdaq-Ausverkauf die fragile Stimmung rund um die KI-Finanzierung zeigte, mit Gerüchten über einen möglichen US/israelischen Schlag gegen den Iran nach den Midterms, der eine breitere, technologiegeführte Entrisikung auslöste; sein Kassenschalter sah Long-Onlys 3x besser zum Verkauf, während Hedgefonds 2,6x besser zum Kauf waren, meistens abdeckend. Da MSFT, GOOGL und AMZN nächste Woche berichten, „dürften die Anleger weiterhin wenig Überzeugung haben, Risiko hinzuzufügen“, obwohl das Team taktisch bullisch bleibt und Zykliker außerhalb der Technologie bevorzugt, während es selektiv Technologieschwäche bei Halbleitern und Speicher kauft. Jay Barry von JPM merkt an, dass der Rückgang der Renditen von Staatsanleihen um 15-21 Basispunkte am Donnerstag der größte Einzeltagesrückgang seit März 2023 war, da die Renditen zunehmend mit dem Nasdaq korreliert sind.

Anderswo hat SpaceX den Telekommunikationsmarkt weiter aufgemischt und zielt darauf ab, mindestens 80.000 US-Mobilfunkstandorte zu sichern und mit mindestens einem großen Infrastrukturbetreiber zu sprechen, weshalb Türme fliegen und Mobilfunkanbieter auf beiden Seiten des Atlantiks getroffen werden. Regierungen, Banken und Fluggesellschaften kämpfen immer noch darum, kritische Fehler in PHP zu beheben, der Sprache, die bis zu 70 % des Internets zugrunde liegt und die Forscher mit Hilfe von KI-Tools entdeckt haben (wie wir gestern berichtet haben). In der Politik reist Präsident Trump heute nach Florida, nachdem er in Iowa für den republikanischen Senatskandidaten Ashley Hinson eine Kundgebung abgehalten hat, während Goldman-Schreibtische einen demokratischen Sweep von etwa 70 % auf Polymarket als weiteren KI-Überhang hervorheben.

In Europa nimmt die französische Anleihenkrise eine Atempause: Der OAT-Bund-Spread eröffnete bei einem neuen Höchststand von 176 Basispunkten, dem breitesten seit 2011, bevor er sich leicht verengte, bleibt aber auf dem Weg zu seiner größten wöchentlichen Aufweitung aller Zeiten („Jeder hat sich gesprengt“). Die Überprüfung der französischen Bonität durch Moody's wird nach Börsenschluss erwartet, wobei eine Herabstufung angesichts des negativen Ausblicks wahrscheinlich ist, und Frankreich setzt das Militär ein, um die Polizei vor den Protesten am Wochenende zu unterstützen. Goldman FICC's Einschätzung zur Absicherung all dessen finden Sie hier.

In Europa liegt der Stoxx 600 mit 0,5 % im Minus bei 634,75 Punkten und fällt den zweiten Tag in Folge, da enttäuschende Gewinne, unter anderem von Guccis Kering, die Bedenken hinsichtlich des KI-Handels und der erhöhten Ölpreise verstärken. Telekommunikationsunternehmen sind der am schlechtesten abschneidende Sektor aufgrund des SpaceX-Berichts über Mobilfunkstandorte, während Energie zusammen mit Bau und Immobilien die Gewinne anführt. Volvo Car stürzte um bis zu 32 % auf den niedrigsten Stand seit der Notierung 2021 ab, da einbrechende China-Verkäufe und US-Zölle seinen Turnaround trafen, Kering rutschte um bis zu 12 % ab und Intrum stürzte um bis zu 43 % auf ein Rekordtief ab. Flash-PMIs halfen nicht: Der Eurozonen-Gesamtindex fiel auf 51,9 gegenüber erwarteten 52,7, belastet durch einen überraschenden Einbruch in Frankreich in den Kontraktionsbereich (Gesamtindex 48,4 gegenüber erwarteten 50,3), während der britische Gesamtindex auf 53,1 gegenüber erwarteten 51,7 sprang. JPM merkt an, dass Halbleiter, Luxusgüter, Waffenstillstand und Software zu den am schlechtesten abschneidenden Körben gehören.

Hier sind die größten europäischen Treiber:

Die Aktien von Electrolux steigen um bis zu 12 %, nachdem das EBIT des schwedischen Haushaltsgeräteherstellers im 3. Quartal die Erwartungen um etwa 5 % übertraf. Citi sagt, das Ergebnis sei trotz herausfordernder Endmärkte erzielt worden.
Die Aktien von Sodexo steigen um bis zu 6 %, nachdem der französische Caterer für das abgelaufene Geschäftsjahr ein besser als erwartetes organisches Umsatzwachstum, Gewinn und Dividende gemeldet hat.
Die Aktien von Munters steigen um bis zu 11 %, nachdem das schwedische Unternehmen für Heizungs- und Luftbehandlungslösungen im dritten Quartal Aufträge gemeldet hat, die die durchschnittliche Analystenschätzung übertrafen.
Die Aktien von Signify steigen um bis zu 10 %, nachdem das Lichtfertigungsunternehmen Ergebnisse veröffentlicht hat, die Morgan Stanley angesichts relativ niedriger Erwartungen als kleinen positiven Überraschung bezeichnete.
Die Aktien von Kering rutschen um bis zu 12 % ab, nachdem das französische Luxusgüterunternehmen eine weitere Verlangsamung des Umsatzwachstums im dritten Quartal seiner wichtigsten Marke Gucci, ein langsameres Wachstum in Nordamerika sowie eine anhaltende Schwäche in China verzeichnete.
Die Aktien von Volvo Car stürzen um bis zu 32 % auf den niedrigsten Stand seit der Notierung 2021 ab, nachdem Analysten ein schwaches drittes Quartal konstatierten und einbrechende China-Verkäufe und US-Zölle den Turnaround des Automobilherstellers erschweren.
Die Aktien von Intrum fallen um bis zu 43 % und erreichen ein Rekordtief, nachdem der schwedische Schuldeninkassodienst eine Wertminderung des Firmenwerts in Höhe von 1,5 Mrd. SEK aufgrund von Unterperformance in Deutschland gemeldet hat.
Die Aktien europäischer Telekommunikationsbetreiber fallen, nachdem Bloomberg News berichtet hatte, dass SpaceX Gespräche über den Zugang zu Mobilfunkstandorten in den USA führt, was die Bedenken der Anleger hinsichtlich eines zunehmenden Wettbewerbs in der Branche verstärkt.
Die Aktien von Volvo fallen um bis zu 3,5 %, nachdem die Ergebnisse des Lkw-Herstellers von Analysten als ein qualitativ minderwertiger „Beat“ bezeichnet wurden.
Die Aktien von Safran fallen um bis zu 7 %, nachdem das Unternehmen seine Prognose bekräftigt hat, als Analysten mit einer Anhebung des Ausblicks der Gruppe gerechnet hatten.
Valeo fiel um bis zu 13 %, nachdem Analysten eine sprachliche Änderung in den Prognosen für den Rest des Jahres in den Ergebnissen des Automobilunternehmens für das dritte Quartal bemerkt hatten.
Die asiatischen Aktien stabilisierten sich nach einem chipgetriebenen Ausverkauf, wobei die meisten Indizes weit von ihren Eröffnungstiefs entfernt waren, obwohl der MSCI Asia Pacific Index auf den vierten wöchentlichen Verlust in Folge zusteuert. Der Kospi zeigte eine beeindruckende Wende und schloss mit einem Plus von 0,3 % bei 5.550, nachdem er bei Eröffnung um bis zu 4,1 % gefallen war, angeführt von SK Hynix (+4,4 %) und lokalen institutionellen Käufen, obwohl Ausländer 729 Millionen US-Dollar verkauften, so der Seoul-Schreibtisch von Goldman; es schien keinen besonderen Katalysator zu geben, und der Kospi liegt im Oktober immer noch etwa 21 % im Minus, der schlechteste große Markt der Welt in diesem Monat. Japans Nikkei 225 fiel um 0,3 % auf 62.693, nachdem er kurzzeitig unter 62.000 gefallen war und nahe seiner 200-Tage-Linie Unterstützung fand. In China sprang der CSI 300 um 1,7 % und der ChiNext um 4 %, da staatlich unterstützte „Nationalteam“-ETFs einen Umsatz von rund 84 Milliarden RMB verzeichneten, einen Tag nachdem der CSI 300 in einen Bärenmarkt eingetreten war, während der Hang Seng um 0,7 % auf über 23.000 stieg, angeführt von EV-Herstellern. Indiens Nifty fiel um 0,8 % und schloss seine schlechteste Woche seit März ab, während Taiwan wegen eines Taifuns und Thailand wegen eines Feiertags geschlossen war.

Im Devisenhandel ist der Bloomberg Dollar Spot Index unverändert bis 0,1 % höher, aber immer noch auf dem Weg zum zweiten Wochenrückgang, und der DXY bewegt sich in einer Spanne von 101,48-101,85. Der Euro liegt 0,2 % im Minus bei 1,1195 nach einem sehr schwachen französischen PMI-Wert, bei dem alle Komponenten in den Kontraktionsbereich fielen, während das Pfund seine Verluste halbierte, nachdem der britische PMI übertroffen wurde, und nahe 1,3386 gehandelt wird. Der Yen kehrte frühe, von Haven-getriebene Gewinne um: USD/JPY liegt mit 0,1 % nahe 157, nachdem er um bis zu 0,4 % auf 156,08 gefallen war, den niedrigsten Stand seit dem 18. September, selbst nachdem ein Bericht aus einer Quelle besagt, dass die BOJ die Zinserhöhungen auf einem schnellen Gleis halten wird, mit Dezember im Fokus. Der Kiwi führt das G-10-Board an, nachdem ANZ für die RBNZ für jedes der nächsten drei Treffen Zinserhöhungen prognostiziert hat, und der Schweizer Franken liegt zurück.

In Anleihen verlängern Treasuries die Verluste und machen einen Teil der aggressiven Rally vom Donnerstag rückgängig, da sich der Einbruch bei Tech-Aktien abschwächt und die Ölpreise weiter steigen, was die Inflationsaussichten erschwert. US-Renditen sind über die gesamte Laufzeit um 3 bp bis 6 bp günstiger in einer Bären-Abflachungsbewegung, wobei 5s30s etwa 1 bp enger sind und die 10-Jahres-Rendite um 4 bp auf nahe 4,99 % steigt, nur knapp unter der 5%-Marke, die sie am Donnerstag unterschritten hatte. Bundesanleihen und Gilts übertreffen Treasuries im 10-Jahres-Sektor um 3 bp bzw. 1 bp und französische 10-Jahres-Anleihen um weitere 6 bp, da sich OATs um etwa 30 Ticks von den Verlusten vom Donnerstag erholen; dies schmälert einen Teil des Flucht-in-Qualität-Gebots für deutsche und US-Papiere. Lange Gilts entwickeln sich weiterhin besser im Vorfeld des ersten Haushalts von Premierminister Andy Burnham in der nächsten Woche. Es gibt keine Fed-Redner, da sich die Zentralbank in ihrer Sperrfrist befindet, und die IG-Dollar-Emissionstafel ist bisher nach gedämpfter Aktivität am Donnerstag leer. In der nächsten Woche werden laut Goldman Sachs am Montag 2-Jahres-Staatsanleihen im Wert von 69 Milliarden US-Dollar, am Dienstag 5-Jahres-Staatsanleihen im Wert von 70 Milliarden US-Dollar und am Donnerstag 7-Jahres-Staatsanleihen im Wert von 44 Milliarden US-Dollar angeboten. Unterdessen stellt JPMorgan fest, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember auf 88 % gesunken ist.

„USD/JPY stieg aufgrund von Gewinnmitnahmen leicht an, aber KI-Ängste bleiben ein Rückenwind für den JPY“, sagte Moh Siong Sim, FX-Stratege bei der OCBC Bank Singapur.

Bei Rohstoffen liegt WTI für die Dezember-Lieferung mit 1,8 % im Plus bei 101,22 US-Dollar und Brent mit 1,4 % im Plus bei 114,80 US-Dollar, dem höchsten Stand seit Mai, da die Angriffe auf Saudi-Arabien zunahmen: Die saudische Luftabwehr fing eine von den Huthis auf Riad abgefeuerte ballistische Rakete ab, und ein IRGC-Beamter teilte Fars mit, dass der Verkehr von „illegalen Schiffen“ durch Hormuz nach Angriffen auf drei Tanker am Donnerstag und der Zerstörung eines weiteren über Nacht „vollständig eingestellt“ worden sei. Präsident Trump sagt, die USA hätten den Iran zerschlagen und wollten dies vielleicht „ein wenig mehr“ tun, während UN-Botschafter Waltz dem FT sagte, die USA könnten in einem Jahr immer noch in einer Pattsituation mit dem Iran stecken. Auf der Angebotsseite berief Trump den Defense Production Act ein, um die Erdölkapazität zu erweitern, und wird 150 Millionen US-Dollar für die Raffination freigeben, während ein Tanker mit russischem Diesel aus Primorsk zeitweise New York signalisierte, möglicherweise die erste Lieferung im Rahmen des Treibstofflieferabkommens zwischen Putin und Trump. Die Öl-Desk von Goldman sagt, der Markt preise bereits eine Risikoprämie von mehr als 20 US-Dollar pro Barrel ein. Spotgold liegt nahe 4.030 US-Dollar pro Unze flach, nachdem es über Nacht kurzzeitig unter 4.000 US-Dollar gefallen war, Silber fällt um 1,1 % auf 54,05 US-Dollar, und Basismetalle sind gemischt. US-Erdgas fällt um 2,5 % auf 2,73 US-Dollar, während britisches Erdgas um 3,9 % steigt.

Die US-Wirtschaftsdaten umfassen die S&P Global Flash Manufacturing-, Services- und Composite-PMIs für Oktober (9:45 Uhr), die endgültige University of Michigan Sentiment-, Erwartungs- und Inflationserwartungen für 1 Jahr und 5-10 Jahre für Oktober (10 Uhr) und den Kansas City Fed Services Activity Index (11 Uhr). Die Fed befindet sich vor der FOMC-Entscheidung am 28. Oktober in ihrer Sperrfrist.

American Express, SLB, Booz Allen, First Citizens, Flagstar, Rithm Capital und Gentex berichten vor Marktöffnung. Die Moody's-Ratingentscheidung für Frankreich wird nach Börsenschluss erwartet, ebenso wie die von S&P für Deutschland und Scope für Italien, während Brasilien am Sonntag seine Stichwahl um das Präsidentenamt abhält.

Marktübersicht

Top Nachrichten über Nacht

Irans Botschaft ist eindeutig: Wenn die USA und Israel ihre Luftkampagne wieder aufnehmen, wird Teheran mit Angriffen nicht nur auf amerikanische Stützpunkte und Kriegsschiffe, sondern auch auf Flughäfen, Pipelines und andere zivile Ziele in den Nachbarländern des Persischen Golfs reagieren. WSJ
Die USA bereiten sich auf einen langwierigen Konflikt mit dem Iran vor, auch wenn die Trump-Regierung hofft, dass ihre Bombardierungen und Wirtschaftssanktionen zu größeren Zugeständnissen der Islamischen Republik zwingen werden. Mike Waltz, Donald Trumps Botschafter bei den Vereinten Nationen, räumte ein, dass die USA in einem Jahr immer noch in einer Pattsituation mit dem Iran stecken könnten, ohne ein Abkommen über das iranische Atomprogramm oder eine Rückkehr zum Vorkriegsversand durch die Straße von Hormuz. FT
Die Bewegung von „illegalen Schiffen“ durch die Straße von Hormuz ist nach den jüngsten iranischen Angriffen auf Schiffe „vollständig zum Erliegen gekommen“, sagte ein Beamter nahe der IRGC laut der halbamtlichen iranischen Nachrichtenagentur Fars. BBG
Ein Tanker, der Diesel transportierte, verließ den russischen Hafen Primorsk und signalisierte zeitweise New York, was möglicherweise die erste solche Lieferung nach einer Treibstoffvereinbarung zwischen Wladimir Putin und Donald Trump markiert. BBG
SpaceX will mindestens 80.000 Mobilfunkstandorte in den USA sichern und führt Gespräche mit mindestens einem großen Mobilfunkinfrastrukturunternehmen, um dieses Ziel zu erreichen. BBG
OpenAI, das in einer neuen Finanzierungsrunde rund 30 Milliarden US-Dollar aufnehmen möchte, zielt in den letzten Verhandlungsphasen auf eine Bewertung von 1,25 Billionen US-Dollar ab, ein Rückgang von 150 Milliarden US-Dollar gegenüber den 1,4 Billionen US-Dollar, die es letzten Monat angestrebt hatte. BBG
Globale Hedgefonds verzeichneten laut der Prime-Brokerage-Abteilung von Goldman Sachs Group Inc. einen der breitesten Rückgänge seit der Covid-Pandemie nach dem Börsencrash am Donnerstag. BBG
Kennzahlen an den globalen Anleihemärkten signalisieren die stärkste Risikoaversion seit über einem Jahr, da ein Ausverkauf von KI-Aktien und wachsende geopolitische Spannungen die Anleger dazu veranlassten, sichere Häfen zu suchen. BBG
Die BOJ könnte angesichts der Preistrends und der Einschätzung der Bank, dass die Auswirkungen der Zinserhöhungen auf die Wirtschaft bisher begrenzt waren, ein anhaltend schnelles Tempo bei den Zinserhöhungen beibehalten, wobei der Dezember der nächste potenzielle Schritt sei, sagten informierte Personen. BBG
Japans wichtigster Preisindikator stieg zum ersten Mal in diesem Jahr über das Zielniveau der Bank of Japan, was die Argumente für eine allgemein erwartete Zinserhöhung der BOJ im Dezember stützt. BBG
Die EZB wird die Zinsen im Dezember zum letzten Mal anheben, nachdem sie in der nächsten Woche eine Pause eingelegt hat, sagten Ökonomen. Dies steht im Widerspruch zu den Markterwartungen auf weitaus mehr Zinserhöhungen. Zentralbankdaten zeigten, dass die Inflationserwartungen der Haushalte im letzten Monat leicht gestiegen sind. BBG
Die Eurozone-Flash-PMIs für Oktober waren schwach, wobei die zusammengesetzte Zahl bei 51,9 lag (Rückgang von 53,1 und unter den 52,7 der Analysten), wobei ein Großteil der Schwäche vom französischen Dienstleistungssektor herrührte (aufgrund von Unruhen in diesem Land), während die Hersteller einen Anstieg der Inputkosteninflation meldeten. S&P
Frankreich bereitet sich auf eine neue Protestwelle am morgigen Tag vor und setzt das Militär zur Unterstützung der Polizei ein, um eine Wiederholung der Ausschreitungen vom letzten Wochenende zu verhindern, die zu Gewalt, Plünderungen und Verhaftungen geführt hatten. BBG
Brasiliens Präsident Luiz Inácio Lula da Silva und sein Herausforderer Flávio Bolsonaro liegen vor der Stichwahl am Sonntag bei 50 % der gültigen Stimmen gleichauf, wie eine neue Umfrage ergab. BBG
SK Hynix strich Pläne für ein mögliches US-Listing seiner Solidigm-Einheit im Wert von 10 Milliarden US-Dollar. BBG
BASF soll sein Angebot für den Konkurrenten Evonik auf rund 24 Euro pro Aktie erhöhen. BBG
Die Trump-Regierung erwägt, US-Investitionen in chinesische Biotech-Unternehmen einzuschränken und schlägt vor, Biotechnologie zu einer Liste sensibler Technologien hinzuzufügen. BBG
Die russische Zentralbank beließ ihren Leitzins bei 14,00 % im Einklang mit den Schätzungen, da ukrainische Angriffe die Inflation anheizen. BBG
US-Präsident Trump wird am Freitag in Florida, am Samstag in Georgia und am Sonntag in Michigan Reden halten: Das Weiße Haus
Goldmans Prime-Desk meldet, dass die Global Fundamental L/S Funds am Donnerstag um 1,4 % gefallen sind, ihr schlimmster Tag seit dem 16. Juli, während die TMT-Fonds im Monatsverlauf um 9,6 % gefallen sind. GS
JPM's Feroli erwartet, dass der Oktober-Flash-Manufacturing-PMI von 55,9 auf 54,5 fällt und der Services-PMI von 58,8 auf 58,0 sinkt. JPM
Ein detaillierterer Blick auf die globalen Märkte mit freundlicher Genehmigung von Newsquawk

APAC-Aktien waren größtenteils negativ, gefolgt von der schwachen Führung von der Wall Street, wo eine Vertiefung des Tech-Crashs eine Flucht in Qualität ausgelöst hatte, während geopolitische Bedenken nach Berichten über Pläne der USA und Israels für erneute Angriffe auf den Iran bestehen bleiben, die nach den US-Zwischenwahlen umgesetzt werden könnten. Der ASX 200 wurde durch Schwäche bei Bergbau-, Material-, Rohstoff- und Technologieaktien nach unten gezogen, obwohl die Abwärtsbewegung durch eine gewisse Widerstandsfähigkeit bei Konsumgütern, Finanzwerten, Immobilien und Versorgern gebremst wurde, während die vorläufigen PMI-Daten uninspiriert waren und alle Hauptzahlen im Kontraktionsbereich lagen. Der Nikkei 225 zog sich kurzzeitig unter das Niveau von 62.000 zurück, mit bemerkenswerter Schwäche bei Technologie- und Bergbauaktien, während die neuesten Inflationsdaten aus Japan größtenteils den Schätzungen entsprachen und eine Beschleunigung gegenüber dem Vormonat zeigten, wobei die Headline- und Kernwerte wieder über dem Preisziel von 2 % lagen. Der KOSPI blieb zurück, da sich der Tech-Ausverkauf nach Asien ausweitete, und SK Hynix wurde ebenfalls nicht geholfen, nachdem das Unternehmen Pläne zur Notierung seiner Solidigm-Einheit an der Nasdaq aufgrund von regulatorischen Bedenken und Marktvolatilität aufgegeben hatte. Hang Seng und Shanghai Comp waren gemischt, da sich der Hongkonger Benchmark mit Hilfe der Widerstandsfähigkeit der führenden chinesischen EV-Hersteller von einem frühen Rückgang erholte, während das Festland zunächst der überwiegend gedämpften Stimmung folgte. Hinweis: Die Taiwansitzung wurde wegen des nahenden Taifuns unterbrochen; dies könnte Druck auf regionale Konkurrenten ausüben.

Top Asien-Nachrichten

China will die Entwicklung neuer Rollen im KI-Bereich beschleunigen, berichtete Xinhua.
Der japanische Premierminister Takaichi sagte Reportern, sie werde den Minister für Wirtschaft, Handel und Industrie anweisen, Subventionen für Benzin und andere Kraftstoffe zu prüfen, berichtete JiJi.
Chinas Politbüro hielt heute eine Sitzung ab und erklärte, es werde eine Haltung des hohen Drucks gegen Korruption beibehalten und die Reformbemühungen weiter vertiefen und Reformaufgaben gewissenhaft umsetzen, so Xinhua. Betont die wirksame Stärkung des Führungsaufbaus und die Verbesserung des Zusammenhalts.
Japans Wirtschaftsminister Kiuchi sagte, die Entscheidung der Regierung, das offizielle Ende der Deflation zu erklären, werde umfassend unter Berücksichtigung von CPI, BIP-Deflator und dem Hintergrund der Bewegungen der zugrunde liegenden Inflation getroffen. Ich glaube nicht, dass die Bedingungen für die Regierung erfüllt sind, das offizielle Ende der Deflation zu erklären. Ich hoffe, die BoJ wird die Politik angemessen leiten, basierend auf der gemeinsamen Erklärung mit der Regierung, die die Notwendigkeit einer stabilen und nachhaltigen Preisstabilität festlegt.
Japans Finanzministerin Katayama sagte, sie glaube, dass die japanischen Finanzinstitute das PHP-Problem relativ reibungslos gehandhabt hätten und erwarte, dass sie weiterhin die notwendigen Maßnahmen ergreifen werden. Sie könne sich zur Wiederbelebung von Benzinsubventionen nicht äußern und werde die Situation der Haushalte berücksichtigen.
Australien schlägt vor, die Obergrenze für die Emission von gedeckten Bankanleihen zu erhöhen und eröffnet eine Konsultation zur Wettbewerbsfähigkeit des Finanzsektors.
SK Hynix (000660 KS) storniert seine Pläne, Solidigm an der Nasdaq zu notieren, eine Ankündigung wird laut koreanischer Presse bald erwartet.
Ein schwächerer Start für weite Teile Europas. Euro Stoxx 50 -0,7 % und Stoxx 600 -0,5 %, da der US-Tech-bedingte Druck (SOX -6,7 %) auf die Region durchschlug, bevor der Druck an den europäischen Börsen durch eine Reihe von düsteren französischen PMI-Daten und schlechten Gewinnen mehrerer relevanter Namen noch verschärft wurde. Nach den Gewinnen Kering, -11,8 %, nachdem die Gesamteinnahmen leicht verfehlt wurden, aber wichtiger noch, da sie den Verkehr als anhaltende Einschränkung hervorhoben, insbesondere in China, und keine Verbesserung der H/H-Margenleistung erwarteten und das 4. Quartal bisher im Einklang mit dem 3. Quartal lag. Weiter in Frankreich, L’Oreal, +4,5 %, Gewinne, nachdem die Verkäufe im 3. Quartal die Erwartungen übertroffen hatten und der chinesische Markt nur leicht verlangsamt wurde. Ebenfalls getroffen und auf ihrem niedrigsten Aktienkurs aller Zeiten, Volvo Car, -26,7 %, belastet durch eine düstere Gewinnentwicklung, bei der die Einnahmen aus China im Jahresvergleich um fast 50 % zurückgingen. Europäische Sektoren weisen eine starke negative Tendenz auf. Wenig überraschend nimmt Energie die Spitzenposition ein, angesichts der Stärke der zugrunde liegenden Ölpreise; Bau & Materialien und Immobilien vervollständigen die Top Drei. Nach unten tendiert Telekommunikation als klarer Underperformer, belastet durch das SpaceX-Update (siehe unten), gefolgt von Industrie. US-Aktien-Futures (ES -0,1 % NQ U/C RTY -0,5 %) werden gemischt gehandelt; das technologieintensive NQ schneidet im Vergleich zu Peers etwas besser ab, während das RTY zurückbleibt. Die relative Outperformance kommt zustande, da sich Technologie von den erheblichen Verlusten der Vortagessitzung leicht erholt, wobei der Fokus auf SK Hynix (+5,2 % vorbörslich) liegt, nachdem das Unternehmen seinen Solidigm-Börsengang pausiert hat.

Top Europa-Nachrichten

SpaceX (SPCX) verhandelt über den Zugang zu 80.000 Mobilfunkstandorten für ein neues Netzwerk.
OpenAI sammelt bis zu 30 Milliarden US-Dollar in einer Finanzierungsrunde mit einer Bewertung von 1,25 Billionen US-Dollar, angeführt von VAE-Investoren, berichtete CNBC unter Berufung auf Quellen; OpenAI verhandelt über eine kommerzielle Vereinbarung, die mehr Rechenkapazität aus den VAE sichern würde.
Das Vereinigte Königreich wird voraussichtlich am Wochenende eine Ankündigung eines KI-Pakets vor dem Budget machen, berichtete Politico; Wohnungsbauministerin Rayner ist für die Mediengespräche am Sonntag gebucht, was möglicherweise auf eine Aktualisierung im Zusammenhang mit Wohnungsbau, Gemeinden und Kommunalverwaltung hinweist.
Devisen

G10-Währungen waren anfangs gemischt gegenüber dem USD, zeigen aber nun eine negative Tendenz, da der USD allmählich anstieg, begleitet von steigenden Energiepreisen. Der Kiwi übertrifft seine Konkurrenten nach hawkishen RBNZ-Äußerungen von Analysten bei ANZ; der Schweizer Franken ist der relative Underperformer, da sich die Renditedifferenzen erneut vergrößern. Der EUR wurde leicht unter Druck gesetzt nach einer sehr schlechten französischen PMI-Lesung, bei der alle Komponenten überraschenderweise in den Kontraktionsbereich fielen.
Der DXY bewegt sich derzeit in einer Spanne von 101,48 bis 101,85, heute Morgen etwas fester, aber seit Wochenbeginn netto schwächer. Der Datenkalender enthielt keine US-Daten der Stufe 1 und keine Fed-Äußerungen, sodass die USD-Bewegungen weitgehend von kreditbezogenen Problemen diktiert wurden, die die Stimmung in den USA beeinträchtigten. Nächste Woche wird die Aufmerksamkeit auf der FOMC-Politikentscheidung liegen, bei der die Zinsen voraussichtlich unverändert bleiben werden.
Der Kiwi ist heute Morgen der leichte Outperformer und hält sich am oberen Ende einer Spanne von 0,5679 bis 0,5699. Die Stärke kommt, nachdem Analysten von ANZ erwarten, dass die RBNZ bei den nächsten drei Sitzungen Zinserhöhungen vornehmen wird, und verweisen auf die Kerninflationsdaten des 3. Quartals.
Der CHF ist heute Morgen der leichte Nachzügler und gibt einen Teil der Stärke der Vortagessitzung wieder ab, da sich die US-Renditen heute leicht erholen. Ähnlich hält sich der JPY am unteren Ende des Feldes, schneidet aber gegenüber seinem sicheren Hafen etwas besser ab. Dies geschieht nach einem Medienbericht, der nahelegte, dass die BoJ die Zinserhöhungen auf einem schnellen Kurs halten wird und hinzufügte, dass die Zinssätze noch weit vom neutralen Niveau entfernt sind. Nur sehr leichte Stärke war beim JPY nach diesem Bericht zu sehen, da er die Markterwartungen nicht verändert; Geldmärkte sehen eine Wahrscheinlichkeit von ca. 80 % für eine Zinserhöhung im Dezember. USD/JPY handelt derzeit am oberen Ende einer Spanne von 156,07-157,16.
Zentralbanken

Die BoJ wird voraussichtlich weiterhin rasche Zinserhöhungen vornehmen, wobei der Fokus auf Dezember liegt, wie Quellen berichten; ein Bericht legt nahe, dass die Zinssätze noch weit vom neutralen Niveau entfernt sind und die Inflation stabilisiert werden muss.
BoJ Financial Stability Report: Japans Finanzsystem hat insgesamt die Stabilität gewahrt.
EZB Verbraucherinflationserwartungen (Sep) 3,1 % (Vormonat 3 %).
Der ehemalige deutsche Finanzminister Kukies wird Schnabel nicht bei der EZB nachfolgen.
ANZ erwartet, dass die RBNZ die Zinsen bei den nächsten drei Sitzungen anheben wird, und verweist auf die Kerninflationsdaten des 3. Quartals.
Die PBoC hat 258 Mrd. CNY an Overnight-Reverse-Repos bereitgestellt, während das Volumen der 7-Tage-Reverse-Repos bei Null liegt.
Die PBoC legte den USD/CNY-Mittelkurs bei 6,7180 gegenüber Erwartungen von 6,6758 (Vormonat 6,7195) fest.
Ein Beamter der indonesischen Zentralbank sagte, die Bewegung des Rupiah sei nach der Ankündigung des MSCI in der vergangenen Woche immer noch beherrschbar, und sie werde bei Bedarf reagieren, um Angebot und Nachfrage auf dem Devisenmarkt sicherzustellen.
Die Monetary Authority of Singapore, die malaysische Zentralbank und die Bank von Thailand arbeiten bei der grenzüberschreitenden Abwicklung von digitalem Geld zusammen.
Festverzinsliche Wertpapiere

Ein gemischter Start für Benchmarks, da der Komplex eine kleine Atempause vom jüngsten Rallye in Kerngegenstücken einlegt, da Wachstumssorgen die Erzählung für Schulden dominierten, die nicht von innenpolitischen und fiskalischen Bedenken geprägt sind.
USTs liegen um ein paar Ticks niedriger, ein Rückgang vom Hoch bei 106-16 am Donnerstag, eher als Reaktion auf eine fundamentale Entwicklung, obwohl Energie weiter steigt und die Risikostimmung sich allmählich verbessert. Derzeit hält sie sich am unteren Ende einer Bandbreite von 106-05 bis 106-14.
Bunds im Wesentlichen flach, knapp über den Tiefs in einer Bandbreite von 122,13-54. Aufwind wurde durch die erste Flash-PMI-Zahl des Morgens aus Frankreich gesehen, wobei Bunds auf der deutschen Serie ihren Höhepunkt erreichten, dann aber nachließen und sich als relativ unempfindlich gegenüber der EZ-weiten Zahl erwiesen. Für die EZ deutet die Serie auf ein Wachstum von 0,3 % im Zeitraum hin, etwas langsamer als das im September implizierte Tempo, aber immer noch robust genug, um die EZB auf dem Weg zur Straffung zu halten, und vielleicht sogar mehr als derzeit von den Schreibtischen angenommen, insbesondere da der inflationäre Druck zunimmt; eine Dynamik, die den Rückgang bei Bunds nach den deutschen Daten und in die EZ-Zahl hinein erklären könnte.
OATs stehen natürlich im Fokus des heutigen Tages. Die Flash-PMI-Zahlen heute Morgen waren düster. Alle drei Hauptkomponenten fielen in den Kontraktionsbereich. Ein Ergebnis, das nichts Gutes verheißt, da die jüngsten Unruhen und die Ausweitung der Spreads von den Befragten noch nicht vollständig berücksichtigt worden sein werden. Darüber hinaus warten wir heute Abend noch auf die Bewertung von Moody's für den Sovereign, wobei eine Herabstufung angesichts der jüngsten Ereignisse und der Kursentwicklung eine reale Möglichkeit darstellt, und dann weitere Protestaktionen am Wochenende.
Wie es aussieht, sind OATs um etwa 30 Ticks fester, eine leichte Erholung von den rund 50 Ticks Druck am Donnerstag, werden aber die Woche voraussichtlich mit einem Minus von über 120 Ticks abschließen, wie die Dinge stehen. Angesichts dessen hat sich der OAT-Bund 10-Jahres-Renditespread insgesamt um eine Handvoll Basispunkte verringert, aber er begann bei einem frischen Hoch von 176 Basispunkten; bei Höchstständen seit 2011, als 191 Basispunkte gedruckt wurden.
Gilts sind flach und liegen im Vergleich zu europäischen Pendants leicht zurück, innerhalb von 85,01-36 Parametern, eine moderate Umkehrung der gestrigen Entwicklung. Die Übernacht-Fokus zeigte, dass Kanzlerin Healey weiterhin einen pro-geschäftlichen Ansatz unterstreicht und nichts enthielt, was die Mehrheitsmeinung ändern würde, dass das Budget ohne Probleme verabschiedet wird. Die Einzelhandelsumsatzdaten des Morgens kontrahierten stärker als erwartet, die Flash-PMIs im Oktober waren besonders stark und passen zu den Erwartungen einer Zinserhöhung der BoE im November.
Die britische DMO teilte mit, dass sie am 29. Oktober eine Auktion für bis zu 1 Mrd. GBP 0,25% Treasury Gilt 2031 abhalten wird.
Das chinesische Finanzministerium versteigert 30-jährige Anleihen mit einer Rendite von 2,06 %.
Australien verkaufte 1,0 Mrd. AUD in 1,0% November 2031 Anleihen, durchschnittliche Rendite 4,8708 %, Bid-to-Cover 4,32.
Rohstoffe

Rohöl ist heute Morgen fester, WTI und Brent stiegen um 1,6 % bzw. 1 %. Die Benchmarks gaben leicht von den früheren Höchstständen nach, drehten dann aber nach Berichten, dass die Houthis Raketen auf saudische Interessen abgefeuert hätten. WTI hält sich derzeit im Bereich von 98,84-101,30 USD/Barrel, während Brent am oberen Ende einer Bandbreite von 112,74-114,72 USD/Barrel liegt.
Die heutige Stärke kommt zustande, da das geopolitische Umfeld angespannt bleibt und die Rhetorik scharf bleibt. Beginnend mit den USA-Iran schlägt die IRGC weiterhin Schiffe auf der „illegalen“ Route an, mit wenig neuen Hinweisen auf Diplomatie. Präsident Trump deutete an, dass der Iran Berichte über diese Angriffe fabrizierte, während er warnte, dass sie den Iran vielleicht ein wenig mehr „zerquetschen“ wollen. An der saudisch-houthi-Front bleibt das Risiko weiterer Lieferunterbrechungen bestehen, da die Schlagabtausch-Angriffe fortgesetzt werden. In Israel hielt Premierminister Netanyahu ein Notfalltreffen ab, um einen kürzlichen Angriff auf fünf IDF-Soldaten im Westjordanland zu besprechen; er entschied sich schließlich, das Gebiet abzuriegeln. Diese Entscheidung wird nur die Spekulationen verstärken, dass der Premierminister die Wahl verschieben möchte; ein ehemaliger israelischer Premierminister hatte Netanyahu zuvor dessen beschuldigt und argumentiert, dass die Vorbereitung der Infrastruktur für einen Krieg eine Möglichkeit sei, die Wahl zur Knesset zu verschieben.
Spotgold ist flach und handelt um die Marke von 4.000 USD/Unze, derzeit innerhalb einer Bandbreite von 3.986-4.032 USD/Unze. Das gelbe Metall ist seit Wochenbeginn netto niedriger, wobei der Druck durch Inflationssorgen im Zusammenhang mit erhöhten Energiepreisen erleichtert wird. Es scheint, als ob Gold sich weiterhin Sorgen über die inflationären Auswirkungen des Krieges macht, während sich sichere Häfen (USTs/JPY) kürzlich auf Bedenken hinsichtlich der KI-Finanzierung und mögliche Auswirkungen auf das Wachstum konzentriert haben.
Basismetalle sind heute Morgen gemischt; 3M LME Kupfer handelt derzeit fester um etwa ein Prozent und hält sich innerhalb einer Bandbreite von 14.059,2-14.270 USD/t.
Das Umweltministerium der VAE teilte mit, dass ein Öltanker-Ölteppich Strände in Umm al-Quwain beeinträchtigt.
Die japanische Regierung erwägt laut Beamten, die Benzinsubventionen ab Dezember zu kürzen.
US-Präsident Trump sagte, er werde 150 Millionen US-Dollar freigeben, um die US-Raffineriekapazität zu erhöhen.
US-Präsident Trump ruft den Defense Production Act für Erdölkapazitäten auf und verzichtet auf Section 303 Regeln, um die Ölkapazität zu erweitern.
Handel/Zölle

Der französische Handelsminister hat eine Befreiung von US-Zöllen für Cognac und Champagner beantragt.
Der deutsche Bundespräsident Steinmeier besucht China am 27. Oktober.
Die US-Trump-Regierung erwägt, US-Investitionen in chinesische Biotech-Unternehmen einzuschränken.
Das chinesische Handelsministerium fordert die USA auf, ihren Ansatz bei den Forschungsbeziehungen zwischen den beiden Nationen zu korrigieren.
Geopolitik: Naher Osten

US-Präsident Trump sagte bezüglich des Iran, sie hätten die Islamische Republik zerschlagen und wollten dies vielleicht noch ein wenig mehr tun.
US-Botschafter von Präsident Trump bei den UN, Waltz, sagte laut FT, die USA seien auf eine lange Konfrontation mit dem Iran vorbereitet und räumte ein, dass die USA in einem Jahr möglicherweise immer noch in einer Pattsituation mit dem Iran stecken könnten.
Das iranische IRGC droht laut Fox News, US-Stützpunkte anzugreifen, wenn Handelsschiffe weiterhin die Straße von Hormuz durchqueren.
Ein IRGC-Beamter sagte: „Heute besitzen wir nicht nur Macht, sondern auch den Willen, Macht einzusetzen“; „Wenn der Feind wieder die geringste Dummheit begeht, werden wir einen beispiellosen Schlag versetzen“, berichtete Al Mayadeen.
Ein IRGC-Beamter sagte laut Fars: „Der Verkehr von verletzenden Schiffen in der Straße von Hormuz wurde vollständig gestoppt“. „Ein informierter Beamter nahe der IRGC-Marine kündigte an, dass nach der Zerstörung der Navigationshilfesysteme, die von den verletzenden Schiffen genutzt wurden, dem Einschlag von 3 Öltankern gestern und der Zerstörung eines weiteren verletzenden Öltankers letzte Nacht, der Verkehr von verletzenden Schiffen vollständig gestoppt wurde“. „Dieser informierte Beamte warnte, dass, wenn der Öl-Schmuggel wieder aufgenommen wird, die Behandlung von verletzenden Schiffen und ihren unterstützenden technischen Systemen mit weitaus größerer Härte erfolgen wird“. „Er betonte auch, dass die erneute Luftintervention des US-Militärs und die Unterstützung des Öl-Schmuggels mit einer direkteren und entschlosseneren Reaktion beantwortet werden und das US-Militär für die Folgen verantwortlich sein wird“.
Irans Außenminister Araghchi kritisierte den französischen Präsidenten Macron wegen seiner widersprüchlichen Haltung zum JCPOA.
BeamTracker berichtete von einem Explosionsgeräusch im Gebiet der Straße von Hormuz, dessen Ursache und Herkunft noch unbekannt seien, obwohl der Ort der Explosion eine Stelle sei, die zuvor von verletzenden Schiffen in der Meerenge passiert wurde.
Saudi-Arabien hat laut Sabereen einen „Raid“ auf das östliche Taiz im Jemen gestartet.
Zwei saudische Luftangriffe zielten auf das Gebäude der Wasserbehörde im Bezirk Al Hazm in der Provinz Al Jawf, Jemen.
Die von Saudi-Arabien geführte Koalition sagte, die Luftabwehr habe eine ballistische Rakete abgefangen und zerstört, die von der Houthi-Miliz in Richtung Riad abgefeuert wurde.
„Raketenstart durch die jemenitischen Streitkräfte in Richtung saudischer Interessen“, über Sabereen.
Saudi-Quellen berichten laut Al Masirah von lauten Explosionen in Riad.
Jemenitische Kräfte warnten laut Nour News erneut Fluggesellschaften davor, den saudischen Luftraum oder Flughäfen zu betreten.
Der israelische Premierminister Netanyahu sagte: „Ich habe die Sicherheitskräfte angewiesen, die Stadt Hebron abzuriegeln und das Westjordanland vollständig abzuriegeln“.
Ein Sprecher des US-Außenministeriums sagte, es gebe keinen US-türkischen Vorschlag bezüglich des Libanon und keine von den USA unterstützten Vorschläge zur Änderung der politischen Struktur des Libanon.
Geopolitik: Ukraine

Das russische Verteidigungsministerium teilte mit, Russland habe ein Waggondepot in der Region Poltawa in der Ukraine und ein Frachtschiff im Schwarzen Meer getroffen, außerdem das Port Vilkovo in der Region Odessa.
Das ukrainische Energieunternehmen DTEK sagte, ein russischer Angriff habe eines seiner Kraftwerke getroffen.
Die Ukraine will laut FT die Zollkontrollen in die EU verlagern, um russische Drohnen zu vermeiden, und führt Gespräche mit Polen und der Slowakei über die Verlagerung der Zollkontrollen in deren Hoheitsgebiete, um die Lkw sicherer zu machen.
Die ukrainische Luftwaffe berichtete von Lenkbomben, die Donezk und Dnipropetrowsk trafen.
Die EU erwägt laut SCMP eine Ausnahmeregelung für Sanktionen für einen chinesischen Textilhersteller, dem die Unterstützung Russlands vorgeworfen wird.
Krypto

Bitcoin ist heute Morgen etwas niedriger und bewegt sich um die Marke von 82.000 USD.
US-Wirtschaftskalender

9:45 Uhr: Okt P S&P Global US Manufacturing PMI, geschätzt 55,5, Vormonat 55,9
9:45 Uhr: Okt P S&P Global US Services PMI, geschätzt 58,0, Vormonat 58,8
9:45 Uhr: Okt P S&P Global US Composite PMI, geschätzt 57,6, Vormonat 58,4
10:00 Uhr: Okt F U. of Mich. Sentiment, geschätzt 46,3, Vormonat 46,3
10:00 Uhr: Okt F U. of Mich. Erwartungen, geschätzt 47,1, Vormonat 47,3
10:00 Uhr: Okt F U. of Mich. 1-Jahres-Inflation, geschätzt 4,7 %, Vormonat 4,7 %
10:00 Uhr: Okt F U. of Mich. 5-10-Jahres-Inflation, geschätzt 3,5 %, Vormonat 3,5 %
11:00 Uhr: Okt Kansas City Fed Services Activity
Zentralbanksprecher

Keine: Die Fed befindet sich vor der FOMC-Entscheidung am 28. Oktober in der externen Kommunikationssperre
DB's Jim Reid fasst die Nacht zusammen

Während der Sturm Austen heute Morgen über diese Küsten zieht, verdunkelten sich die Wolken für die Märkte gestern, als die Schwankungen der letzten Wochen alle gleichzeitig kollidierten. Erstens gab es zunehmenden Stress um Frankreich, wobei der französisch-deutsche 10-Jahres-Spread (+14,8 Basispunkte) die größte tägliche Ausweitung seit dem anfänglichen Pandemie-Chaos im März 2020 verzeichnete. Zweitens nahmen die Ängste vor KI weiter zu, wobei der Philly-Halbleiterindex (-6,72 %) auf seinen niedrigsten Stand seit Juli fiel, was die Aktienmärkte breiter zog. Und drittens führten die jüngsten geopolitischen Ängste zu weiter steigenden Ölpreisen, wobei der Brent-Rohölpreis (+4,00 %) mit 113,17 USD/Barrel ein 5-Monats-Hoch erreichte. Infolgedessen trieben diese Bedenken gemeinsam eine massive Risk-Off-Bewegung an, wobei die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen (-16,6 Basispunkte auf 4,95 %) den größten täglichen Rückgang seit August 2024 verzeichnete. Obwohl die asiatischen Märkte ebenfalls rückläufig sind, sind die US- und europäischen Aktien-Futures relativ flach, während ich tippe, so dass sich der Ausverkauf über Nacht nicht beschleunigt hat. Heute sehen wir globale Flash-PMIs, die wie immer interessant sein werden. Beachten Sie, dass vor genau einem Monat heute die US-Flash-Zahlen stark waren und zu einem Anstieg von fast 15 Basispunkten sowohl bei den 2-jährigen als auch bei den 10-jährigen Staatsanleiherenditen führten. Dies schien eine sehr überzogene Bewegung im Verhältnis zur Bedeutung zu sein, die diese Daten normalerweise in den USA haben, aber es zeigte die Stimmung an den globalen Anleihemärkten zu dieser Zeit. Das konnte nicht weiter von der Stimmung der letzten 24 Stunden entfernt sein, also eine interessante Konstellation für heute.

Es ist schwierig zu wissen, wo man angesichts der aktuellen Ereignisse anfangen soll, aber Frankreich führte gestern die größten Marktbewegungen des Tages an. Es gab keinen unmittelbaren Auslöser für den Ausverkauf, aber die beiden anderen Stresspunkte (Ängste vor KI-Wachstum und höhere Ölpreise) beeinträchtigten die Risikobereitschaft, wodurch Frankreich am verletzlichsten war, da es bereits unter Marktdruck stand. So stieg der französisch-deutsche 10-Jahres-Spread auf 174 Basispunkte und erreichte damit Niveaus, die zuletzt auf dem Höhepunkt der Staatsschuldenkrise im November 2011 zu sehen waren. Darüber hinaus ist der 10-Jahres-Spread jetzt nicht mehr weit vom Höchststand der Einheitswährungsära im selben Monat entfernt, als er bei 189 Basispunkten schloss.

Diese französischen Bewegungen waren Teil eines klaren Risk-Off-Musters und nicht eines globalen Anleihenverkaufs, da die 10-Jahres-Rendite der OAT (+5,8 Basispunkte) mit 5,07 % den höchsten Stand seit 2002 erreichte, während die 10-Jahres-Rendite der Bundesanleihen (-8,7 Basispunkte) stattdessen auf 3,32 % zurückfiel. Darüber hinaus kaskadierten diese Bewegungen anderswo, wobei der italienische 10-Jahres-Spread zu Bundesanleihen (+8,7 Basispunkte) auf 124 Basispunkte anstieg, der höchste Wert seit dem Chaos am Befreiungstag im April 2025. Und der Stress war aus anderen Anlageklassen ersichtlich, da der STOXX Banks (-4,17 %) ein 4-Monats-Tief erreichte, etwa -14 % von seinen jüngsten Höchstständen Mitte September entfernt. Der Euro schwächte sich ebenfalls um -0,14 % gegenüber dem US-Dollar ab, während defensive Währungen, darunter der Yen (+0,87 %) und der Schweizer Franken (+0,48 %), profitierten.

Angesichts des jüngsten Stresses kamen gestern erneut Fragen auf, ob die EZB in diesem Jahr überhaupt noch die Zinsen erhöhen könnte. Zugegebenermaßen ist das immer noch die Markterwartung. Aber mit einer 69%igen Wahrscheinlichkeit für eine weitere Zinserhöhung bis Dezember stellte dies einen starken Rückgang von 90 % zum Schluss am Mittwoch dar. Die Zweifel an der Nachhaltigkeit weiterer Zinserhöhungen der EZB nehmen also zu. Tatsächlich führten die Marktbewegungen auch zu einer breiteren Straffung der Finanzierungsbedingungen, wobei der STOXX 600 um -1,05 % fiel, während die europäischen HY-Spreads um +20 Basispunkte auf ihren höchsten Stand seit April 2025 bei 369 Basispunkten anstiegen.

Während all dessen brachte gestern auch eine neue Welle der Besorgnis über KI-gesteuertes Wachstum, die einige der Optimismen vom Anfang der Woche umkehrte. Es war also eine harte Sitzung für mehrere der am stärksten betroffenen Namen, und der Philly Semiconductor Index (-6,72 %) verzeichnete seinen schlechtesten Tag seit Juni, während der Aktienkurs von CoreWeave (-10,06 %) auf den niedrigsten Stand seit Mai 2025 fiel. Dies setzte sich auch im CDS-Bereich fort, wo die 5-Jahres-CDS von CoreWeave um +66 Basispunkte auf 1162 Basispunkte anstiegen. Nach seinen Ergebnissen am Vorabend fiel Meta (-6,98 %) und seine CDS stiegen um +7,2 Basispunkte auf 118 Basispunkte. Dies markierte eine scharfe Kehrtwende gegenüber der zunächst positiven Reaktion nachbörslich auf seine Ergebnisse am Mittwochabend, als die Stimmung bezüglich des steigenden Investitionsausgabenplans des Unternehmens kippte. Zusammengenommen trugen all diese Faktoren dazu bei, die breiteren Indizes nach unten zu treiben, wobei der S&P 500 (-1,21 %) seine schlechteste Tagesperformance seit Juli verzeichnete, während der NASDAQ (-2,60 %) seinen größten Rückgang seit Juni hatte. Beachten Sie jedoch, dass die wichtigsten defensiven Sektoren stark zulegten, wobei Basiskonsumgüter (+3,11 %) und Versorger (+1,98 %) die Führung übernahmen, da zwei Drittel der S&P 500-Bestandteile höher notierten, unterstützt durch den Rückgang der Renditen. Dies markierte auch die größte Outperformance des gleichgewichteten S&P 500 (+0,77 %) gegenüber dem Marktkapitalisierungsindex seit Juli 2024.

Das andere wichtige Thema gestern war der jüngste Sprung der Energiepreise, angetrieben von wachsenden Ängsten vor einer erneuten Eskalation im Nahen Osten. Tatsächlich schloss Brent-Rohöl (+4,00 %) gestern mit einem 5-Monats-Hoch von 113,17 $/Barrel, was die Befürchtungen vor einer hartnäckigeren Inflation verstärkte. Darüber hinaus erreichten die europäischen Erdgas-Futures (+2,99 %) ein weiteres Hoch seit 2022 von 90,04 €/MWh, was den Kontinent besonders traf, da sich Wachstumsbedenken mit fiskalischem Stress überschnitten. Teilweise folgten die jüngsten Bewegungen einem New York Times-Bericht, den wir gestern erwähnten und der besagte, dass die USA und Israel Pläne für erneute Angriffe gegen den Iran nach den Midterm-Wahlen ausgearbeitet hätten. Dies nährte Spekulationen über eine Art Eskalation nach der Wahl am 3. November. Und wir hörten auch die Huthis, die einen kürzlichen Angriff auf Saudi-Arabiens Yanbu-Ölstandort für sich beanspruchten, was auf einen Drohnenangriff auf ein saudisches Ölfeld am Vortag folgte.

Inmitten all dieses Marktdrucks war ein interessantes Thema die Flucht in US-Staatsanleihen, die in Zeiten der Turbulenzen zu ihrer traditionellen Rolle als "Risk-off"-Anlage zurückkehrten. Tatsächlich fiel die 10-Jahres-Rendite um -16,6 Basispunkte auf 4,95 %. Darüber hinaus geschah dies trotz einiger starker US-Daten, was zeigt, wie der finanzielle Stress die Stimmung und nicht die Fundamentaldaten belastete. Zum Beispiel fielen die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in der Woche bis zum 17. Oktober auf ein 3-Monats-Tief von 194.000 (gegenüber erwarteten 200.000). Dies wiederum drückte den geglätteten gleitenden 4-Wochen-Durchschnitt auf den niedrigsten Stand seit September 2022, als die Arbeitslosenquote nur 3,5 % betrug.

Asiatische Aktien sind schwach, aber der Ausverkauf hat sich bisher nicht beschleunigt und die meisten Indizes liegen weit von ihren Eröffnungstiefs entfernt. Der Nikkei (-0,90 %) und der KOSPI (-0,89 %) erholen sich von deutlich höheren Verlusten. In China liegen der CSI 300 (-0,54 %) und der Shanghai Composite (-1,20 %) auf 15-Monats-Tiefs, könnten sich aber nach der Mittagspause etwas erholen. Der Hang Seng (+0,58 %) hat sich im Laufe meiner Schreibens erholt. S&P 500 (-0,13 %), Nasdaq (-0,03 %) und Stoxx (-0,08 %) sind nur sehr leicht niedriger, was zeigt, dass sich der Ausverkauf vorerst stabilisiert hat.

In Japan stieg die Inflation im September wie erwartet über Nacht, wobei die Kerninflation auf ein Neunmonatshoch von +2,1 % y/y beschleunigte und über das Ziel der BOJ stieg, gestützt durch höhere Energiekosten und Yen-Schwäche. Die Kernkerninflation stieg auf +2,4 % von +1,9 %, während die Gesamtinflation auf +2,1 % von +1,9 % stieg. Unterdessen erholen sich die JGBs zusammen mit den globalen Anleihen, wobei die 10-Jahres-Renditen um -9,5 Basispunkte auf 2,77 % und die 5-Jahres-Renditen um -7,8 Basispunkte auf 2,20 % fielen.

Separat expandierte Japans verarbeitender Sektor im Oktober langsamer, während die Dienstleistungsaktivität zunahm. Der Flash-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe fiel von 54,1 auf 53,3, während der Einkaufsmanagerindex für Dienstleistungen von 51,3 auf 52,0 stieg. Der zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex verharrte bei 52,3 und signalisierte damit den 19. aufeinanderfolgenden Monat der Expansion des privaten Sektors.

Mit Blick auf den morgigen Tag werden die Datenveröffentlichungen die Flash-PMI-Daten für Oktober aus Europa und den USA umfassen, zusammen mit den britischen Einzelhandelsumsätzen für September und dem endgültigen Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan für die USA im Oktober. Von den Zentralbanken erhalten wir die Verbrauchererwartungsumfrage der EZB für September, und wir werden von Cipollone von der EZB hören.

Tyler Durden
Fr, 10/23/2026 - 08:21