Die Hälfte der US-Rechenzentren, deren Inbetriebnahme für 2026 geplant ist, wird abgesagt oder verschoben

Die Hälfte der US-Rechenzentren, deren Inbetriebnahme für 2026 geplant ist, wird abgesagt oder verschoben

Vor etwas mehr als zwei Jahren haben wir zum ersten Mal unsere Ansichten über "The Next AI Trade" dargelegt, die über die Hyperscaler und die Rechenzentren, die die KI-Revolution unterstützen, hinausgingen und sich stattdessen auf die Energie- und Logistikbedürfnisse konzentrierten, die für die Dominanz der USA über China im existenziellen Wettlauf um die erste allgemeine künstliche Intelligenz (die aufgrund ihrer tiefgreifenden zivilisatorischen Auswirkungen von vielen als nächstes atomares Wettrüsten bezeichnet wird) von entscheidender Bedeutung sein würden. Hier definierten wir den "Power Up America"-Korb als den nächsten KI-Handel.

Doch wie die folgende Grafik zeigt, hat der "Power Up America"-Handel nach einer Outperformance gegenüber den KI-Rechenzentren und den TMT-KI-Körben im Jahr 2024 und einem Großteil des Jahres 2025 nachgelassen und deutlich unterperformt, da einige Investoren begonnen haben, Zweifel daran zu äußern, ob die USA jemals in der Lage sein werden, ihren massiven KI-Rechenbedarf zu "wachsen" zu lassen... mit schlimmen Folgen für die Rekord-KI-Investitionsbudgets, was der Markt noch nicht begriffen hat.

Und leider wird der Ausblick für die US-KI-Revolution mit jedem Tag trüber.

Denn wie der Analyst George Gianarikas von Canaccord Genuity schreibt: "Der amerikanische Rechenzentrumsboom stößt auf eine gewaltige Wand logistischer Reibungsverluste." Er bezieht sich auf den neuesten Ausblick von Sightline Climate, der auch durch aktuelle Artikel von Bloomberg und anderen gestützt wird und eine ernüchternde Realität für 2026 offenbart: Fast die Hälfte der geplanten nationalen Kapazität von 16 Gigawatt steht vor der Annullierung oder Verzögerung, wobei nur 5 Gigawatt derzeit im Bau sind.

Diese Trägheit ergibt sich aus einer volatilen Mischung aus lokalen Genehmigungshürden, Widerstand der Gemeinden und einer verzweifelten Abhängigkeit von überlasteten globalen Lieferketten für kritische Komponenten wie Transformatoren und Helium.

Das ist richtig: die Hälfte.

Das ist richtig: Trotz erwarteter Hyperscaler-Investitionen von über 700 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 werden fast die Hälfte der Rechenzentren, deren Inbetriebnahme in den USA für 2026 geplant ist, "entweder Verzögerungen oder vollständige Annullierungen erfahren". Die Daten, die aus dem "2026 Data Center Outlook" von Sightline Climate stammen, deuten darauf hin, dass nur 30 % bis 50 % der rund 16 GW der für das Jahr geplanten US-Kapazität Risiken ausgesetzt sein werden, wobei nur rund 5 GW derzeit im Bau sind!

Und der Horizont verdunkelt sich in den kommenden Jahren weiter. Bis 2027 vergrößert sich die Lücke zwischen Ehrgeiz und Realität weiter, da nur ein Bruchteil der angekündigten 21,5 Gigawatt tatsächlich begonnen wurde. Schlimmer noch, laut Futurism schreiten die für 2027 geplanten Rechenzentren weitaus langsamer voran als erwartet. "Nur etwa 6,3 Gigawatt Recheninfrastruktur sind tatsächlich im Bau, verglichen mit 21,5 angekündigten Gigawatt."

Und dann sinkt die Sichtbarkeit über 2028 hinaus praktisch auf Null, da die Unsicherheit in den äußeren Jahren erheblich zunimmt. Laut dem Artikel "wird es in den kommenden Jahren noch unsicherer, wobei die überwiegende Mehrheit der für die Markteinführung zwischen 2028 und 2032 geplanten Rechenzentren noch nicht einmal begonnen hat. Es gibt weitere 37 Gigawatt geplante Infrastruktur, die noch kein festes Fertigstellungsdatum haben, von denen nur 4,5 [Gigawatt] tatsächlich mit der Arbeit begonnen haben."

Dieser Trend deutet auf eine zunehmend unsichere Zukunft für die Branche hin, in der Stromengpässe und Netzinstabilität lange Schatten auf Projekte werfen, die bis 2032 geplant sind.

Aber während man so tun kann, als sei die Zukunft irrelevant, sind die gleichen Einschränkungen auch hier und jetzt sichtbar: Laut dem SightLine-Bericht "sollen in diesem Jahr mindestens 16 GW Rechenzentrumskapazität über 140 Projekte online gehen. 53 % werden ans Stromnetz angeschlossen sein, 3 % werden ausschließlich mit Strom vor Ort versorgt, und 25 % haben ihre Energiestrategien nicht offengelegt. Wir erwarten, dass 30-50 % dieser Projekte verzögert werden. Nur 5 GW sind derzeit im Bau."

Und die Pointe:

"Wir erwarten, dass 30-50 % der Projekte für 2026 verzögert werden, was auf Stromengpässe (25 % der Projekte haben keine Angaben zu ihren Energiestrategien gemacht), zunehmend wirksamen Widerstand der Gemeinden und potenzielle Engpässe bei Netzkomponenten zurückzuführen ist. 11 GW der Kapazität für 2026 befinden sich noch im angekündigten Stadium ohne Anzeichen von Bauarbeiten, obwohl die typischen Bauzeiten 12 bis 18 Monate betragen. Es ist immer noch möglich, dass diese Kapazität online geht, aber sie müsste sich dramatisch beschleunigen."

Was uns zu der Frage führt, die wir vor über zwei Jahren aufgeworfen haben: Wie wird die USA ihr alterndes Stromnetz modernisieren und den riesigen Energiebedarf für die KI-Revolution decken? Auch hier scheint es kaum Fortschritte gegeben zu haben:

"On-site und Hybridstrom schlagen über ihr Gewicht, gemessen an der Kapazität. Netzgebundene Projekte führen mit 40 % der Gesamtkapazität immer noch, aber die Stromerzeugung vor Ort und hybride Ansätze machen zusammen fast die Hälfte der angekündigten Kapazität aus, weit mehr als ihr Anteil nach Projektanzahl. Eine kleine Anzahl von Gigawatt-großen, netzunabhängigen Campus-Anlagen macht diese Kapazität aus, darunter das 7-GW-Projekt von New Era Energy & Digital in Lea County, die 4,5-GW-Kohle-zu-Gas-Neuentwicklung von Homer City in Pennsylvania und das 1,8-GW-Projekt von Crusoe mit Erdgas und erneuerbaren Energien in Cheyenne, Wyoming. Diese Projekte sind groß genug, um ein eigenes Kraftwerk zu benötigen, und verfügen über das Kapital, um es zu finanzieren. Es könnte ein Jahrzehnt dauern, bis das Netz diese Kapazität liefert."

Das Problem, wie Canaccord warnt, ist, dass "ohne eine radikale Beschleunigung der heimischen Produktion und der Netzintegration die digitale Expansion der späten 2020er Jahre Gefahr läuft, zu einer Reihe unerfüllter Versprechungen zu verpuffen."

Andere stimmen zu: In einer Notiz, die am Wochenende von Goldman Executive Direct Shreeti Kapa veröffentlicht wurde, schrieb sie, dass bei einem kürzlichen Abendessen mit Investoren der überwältigende Konsens darin bestand, dass "es einfach nicht genug Rechenleistung gibt und jeder Akteur stark durch Rechenleistung eingeschränkt ist – Engpässe von den Fabriken über die Genehmigungen für Rechenzentren bis hin zu Strom und Speicher sind real und werden noch eine Weile bestehen bleiben. Ich war mir nicht sicher, was ich davon halten sollte – ob der Konsens ein Höhepunkt ist, oder ob die Vorstellungskraft für das Ausmaß der KI-Nachfrage bei einem sehr kleinen Teilsegment von Investoren und Technikern hier im Valley und dem Rest der Welt noch aufholen muss?"

Während die Fantasie vielleicht tatsächlich wild um sich greift, holen die harten Einschränkungen in der realen Welt tatsächlich auf: Wir haben kürzlich die Entscheidung von OpenAI hervorgehoben, sein britisches Stargate-Projekt – eine Partnerschaft mit Nvidia und Nscale zur Bereitstellung von bis zu 31.000 GPUs – einzustellen, mit Verweis auf die prohibitiven Energiekosten und regulatorischen Hürden in Großbritannien. Das Projekt sollte auf mehreren Standorten basieren, darunter Cobalt Park und eine spezielle "AI Growth Zone", die es den Modellen von OpenAI ermöglichen würde, lokale Rechenleistung für kritische öffentliche Dienste und stark regulierte Branchen, einschließlich Finanzen und nationale Sicherheit, bereitzustellen.

Die britischen Energiepreise stellen einen wichtigen Engpass für die Entwicklung der KI-Infrastruktur dar. Laut dem Bericht gehören die britischen Industriepreise "zu den höchsten der Welt" und waren ein entscheidender Faktor, der Unternehmen von der Errichtung von KI-Infrastrukturen abhielt. Laut einem Sprecher von OpenAI: "Wir prüfen weiterhin Stargate U.K. und werden fortfahren, wenn die richtigen Bedingungen wie Regulierung und Energiekosten langfristige Infrastrukturinvestitionen ermöglichen."
OpenAI und Nscale halten an Plänen fest, das Projekt in Zukunft zu entwickeln. Laut dem OpenAI-Sprecher: "Wir sehen ein enormes Potenzial für die KI-Zukunft des Vereinigten Königreichs... London ist die Heimat unseres größten internationalen Forschungszentrums, und wir unterstützen die Ambitionen der Regierung, ein KI-Führer zu sein. In der Zwischenzeit investieren wir in Talente und erweitern unsere lokale Präsenz, während wir gleichzeitig die Verpflichtungen aus unserer Absichtserklärung mit der Regierung zur Einführung von Frontier AI in den öffentlichen Diensten des Vereinigten Königreichs erfüllen."
Bloomberg schloss sich Anfang dieses Monats an und schrieb, dass "während das globale KI-Rennen sich aufheizt, gibt es eine riesige Eile, Rechenzentren schnell zu bauen. Es mangelt nicht an Geld, das diese Projekte verfolgt, wobei die Tech-Giganten Alphabet Inc., Amazon.com, Meta Platforms Inc. und Microsoft Corp. allein in diesem Jahr mehr als 650 Milliarden US-Dollar ausgeben wollen. Doch weder Ehrgeiz noch Kapital reichen aus, um alle notwendigen Komponenten zu realisieren."

Hier zitiert Bloomberg erneut die Sightline-Daten und stellt fest, dass "fast die Hälfte der für dieses Jahr geplanten US-Rechenzentren voraussichtlich verzögert oder abgesagt wird" und als ein Hauptgrund für die Verzögerung nennt Bloomberg den Mangel an elektrischer Ausrüstung wie Transformatoren, Schaltanlagen und Batterien: "Sie werden nicht nur für die Stromversorgung von KI benötigt, sondern auch für den Ausbau des Stromnetzes, das durch Elektroautos und Wärmepumpen zunehmend belastet wird. Die US-Produktionskapazität für diese Geräte kann die Nachfrage nicht decken, und die Knappheit hat dazu geführt, dass Rechenzentrumsbetreiber auf Importe angewiesen sind."

Im Kern liegt das Problem im Mangel an heimischer Produktion, was für ein Land sinnvoll ist, das im letzten Jahrhundert einen Großteil seiner industriellen Basis nach China ausgelagert hat, und trotz lauter Versprechungen von Reshoring gibt es nur wenige greifbare Ergebnisse.

Tatsächlich hat die US-Regierung in den letzten 10 Jahren eine Reihe von Maßnahmen zur Rückverlagerung der Produktion versucht, aber diese haben bisher keinen signifikanten Anstieg der heimischen Kapazitäten gebracht, was Unternehmen zwingt, sich unabhängig von Zöllen oder dem angeblichen Risiko für die nationale Sicherheit nach China umzusehen. Infolgedessen befindet sich die USA nun in einem absurden Dilemma: Die USA benötigen entscheidende Teile aus China, um es im KI-Rennen zu dominieren, während China fortschrittliche Chips von amerikanischen Unternehmen benötigt, um im Rennen zu bleiben.

Die größten Engpässe, verständlicherweise, wurden im Energiebereich beobachtet – dem gleichen Bereich, den wir vor zwei Jahren aggressiv als Wegbereiter der KI-Revolution angepriesen haben, in der Hoffnung, dass wer auch immer für die USA verantwortlich war, die chronische Energieknappheit Amerikas ernst nehmen würde. Es scheint, wir waren vielleicht zu optimistisch. Eines ist klar: Rechenzentren sind rapide gewachsen und verbrauchen heute mehr Strom als ihre Vorgänger vor einem Jahrzehnt. Das erfordert größere Transformatoren, die sicher Strom aus dem Hochspannungsnetz ziehen, um winzige Computerchips zu versorgen. Ohne die richtigen Transformatoren kann das Rechenzentrum nicht funktionieren.

Vor 2020 kamen diese Hochleistungstransformatoren typischerweise 24 bis 30 Monate nach der Bestellung an. Diese Zeitpläne waren "in der alten Welt völlig beherrschbar", als Rechenzentren keine so großen Transformatoren oder so kurze Lieferzeiten benötigten, sagt Philippe Piron, CEO der Elektrifizierungssparte von GE Vernova. Aber KI-Unternehmen "wollen etwas typischerweise in weniger als 18 Monaten."

Der Nachfrageschub von Rechenzentren und der Netzausbau haben die Preise in die Höhe getrieben und die Lieferzeiten auf bis zu fünf Jahre verlängert. Deshalb greifen einige, wie Crusoe, sogar auf die Aufarbeitung alter Transformatoren aus stillgelegten Kraftwerken als Übergangslösung zurück.

Unterdessen ist ein weitaus größeres, drohendes Problem, woher die USA die Dutzenden von Gigawatt beziehen werden, die für die KI-Revolution benötigt werden. Bisher sind Trumps Versprechungen einer nuklearen Renaissance nur das geblieben, mit praktisch keinen neuen Kernkraftwerken, die begonnen wurden, während der Vorstoß für kleine modulare Reaktoren – ein Hoffnungsschimmer in einer ansonsten düsteren Landschaft – noch Jahre von praktischen Ergebnissen entfernt ist, geschweige denn von Skalierung.

Oh, und da ist die Frage, wer das alles bezahlt: Mittlerweile kennt jeder die Hunderte von Milliarden an Investitionsausgaben, die die Hyperscaler in den nächsten Jahren tätigen werden.

Was weniger Leute wissen, ist, dass dieses Geld nicht ausreichen wird. Laut einer Analyse von JPMorgan wird es nicht weniger als 5 Billionen US-Dollar kosten, den KI-Zyklus zu finanzieren, und selbst mit den massiven Investitionsausgaben – und Schuldenaufnahmen – wird die US-Regierung immer noch über eine Billion US-Dollar aufbringen müssen, um die Finanzierungslücke zu schließen.

Es ist nicht nur der Strom: Wie Canaccord schreibt, liegt jenseits der strombezogenen technischen Details "eine angespannte soziopolitische Realität".

Betrachten Sie Folgendes: Das Repräsentantenhaus von Maine hat ein Moratorium für groß angelegte Rechenzentren bis 2027 genehmigt. Diese Pause ermöglicht es einem neu gebildeten Koordinationsrat, Innovation gegen Umweltschutz und Ressourcenmanagement abzuwägen. Das Haus verabschiedete den Gesetzentwurf mit 82 zu 62 Stimmen und leitete ihn an den Senat weiter. Das Ziel des Gesetzentwurfs ist laut staatlichen Vertretern nicht, Innovation zu bekämpfen, sondern eine Pause für die Planung einzulegen, um die Verwaltung der staatlichen Ressourcen zu verbessern und die finanziellen und ökologischen Auswirkungen auf die Bürger des Staates zu begrenzen. Zusätzlich zu dem Moratorium "schafft der Gesetzentwurf den Maine Data Center Coordination Council und weist den Rat an, strategische Empfehlungen abzugeben, Planungsüberlegungen zu erleichtern und politische Instrumente zur Bewältigung von Rechenzentrumschancen zu bewerten."

Gleichzeitig sieht sich OpenAI wachsender Kritik ausgesetzt, da der Generalstaatsanwalt von Florida eine Untersuchung gegen das Unternehmen eingeleitet hat, nachdem Sicherheits-kritische Chat-Protokolle veröffentlicht wurden. Und dann war da noch der Brandanschlag auf das Haus von Sam Altman letzte Woche: Während die Polizei noch ermittelt und es viele Gründe geben mag, warum jemand seinen "Unmut" über den Mann hinter ChatGPT ausdrücken möchte, ist die Realität, wie wir im letzten August gewarnt haben: "Zwischen explodierenden Stromrechnungen und fehlenden Arbeitsplätzen für Absolventen kommt eine neue ludditische Revolution – sie werden innerhalb eines Jahres Rechenzentren niederbrennen."

zwischen explodierenden Stromrechnungen und fehlenden Arbeitsplätzen für Absolventen kommt eine neue ludditische Revolution – sie werden innerhalb eines Jahres Rechenzentren niederbrennen
— zerohedge (@zerohedge) August 25, 2025

Sicherlich kommen diese institutionellen Veränderungen, während eine aktuelle Umfrage der Quinnipiac University – die die KI-Nutzung und ihre Auswirkungen auf das tägliche Leben, die Bildung und das Gesundheitswesen untersuchte – bestätigte, dass die Öffentlichkeit zunehmend misstrauisch gegenüber der zunehmenden Integration von KI in das Gesundheitswesen, die Bildung und das tägliche Leben wird. Hier sind einige der Ergebnisse, die zeigen, wie schnell sich die öffentliche Meinung gegen KI gewendet hat:

Die Quintessenz ist, dass die Zeit für Reden längst vorbei ist, und doch agiert die US-Regierung trotz aller Posen so, als sei ein Sieg gegen China im KI-Rennen selbstverständlich. Das ist es alles andere als, insbesondere da Amerikas eigene Gesellschaft sich rapide gegen die nächste industrielle Revolution wendet.

Wie Canaccord abschließt: "Nicht nur die Energiebeschränkungen nehmen zu, sondern auch die soziopolitischen. Etwas muss nachgeben."

Tyler Durden
Sonntag, 12.04.2026 - 22:38