Intel vs. AMD: Welcher Aktienkurs ist der bessere Kauf für den Agentic AI Boom?

Key Points

Der Aufstieg der agentischen künstlichen Intelligenz (KI) hat den Markt in seinen Bann gezogen.

Intel und AMD sind führende Hersteller von zentralen Verarbeitungseinheiten (CPUs), von denen die agentische KI stark abhängig ist.

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Sowohl Intel (NASDAQ: INTC) als auch Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) kommen von einem starken ersten Quartal: Beide Unternehmen haben starke Ergebnisse erzielt, starke Prognosen abgegeben und ihre Aktienkurse sind gestiegen.

Die beiden Chiphersteller haben einen Hauptgemeinsamkeit: Sie sind wichtige Hersteller von zentralen Verarbeitungseinheiten (CPUs), deren Nachfrage aufgrund des Aufstiegs der agentischen künstlichen Intelligenz (KI) gestiegen ist. KI-Agenten arbeiten autonom auf der Grundlage ihrer anfänglichen Anweisungen, um bestimmte Aufgaben zu erledigen, von der Organisation von Dateien auf dem Computer eines Benutzers bis zur Unterstützung eines Unternehmens bei der Kundenbetreuung oder Betrugserkennung.

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Während Grafikprozessoreinheiten (GPUs) in früheren Phasen des KI-Trends die meiste Aufmerksamkeit erhielten, weil sie die Art von Rechenleistung bieten, die am meisten benötigt wird, wenn KI-Modelle trainiert werden, spielen CPUs eine entscheidende Rolle bei der Ausführung von Aufgaben durch KI-Agenten, indem sie die Speichernutzung überwachen, Arbeitslasten koordinieren und bestimmte Daten extrahieren, die für Aufgaben benötigt werden.

Also, wer von Intel und AMD ist jetzt der bessere Kauf für den agentischen KI-Boom?

Intel: Von der Krise zum Boom in weniger als einem Jahr

Es ist nicht allzu lange her, dass Intel eher wie ein sterbender Mann als wie eine vielversprechende Aktie aussah. Aber jetzt ist der Aktienkurs um über 186 % im Jahresverlauf gestiegen.

Investoren waren der Meinung, dass das Unternehmen die KI-Geschichte verpasst habe, da der CPU-fokussierte Chiphersteller ältere Arten von Technologiegeräten bedient hatte. Intel hatte keine starke Präsenz im GPU-Bereich, der einen Großteil der Rechenleistung für das Training und die Inferenz großer Sprachmodelle bereitstellt.

Obwohl die Wiederbelebung der CPUs schnell geschehen ist, arbeitet Intel seit vielen Jahren an seiner Umstrukturierung. Im Jahr 2021 begann das Unternehmen, sein Foundry-Modell neu auszurichten, das die interne CPU-Fertigung und die Kontrolle über den gesamten Stack von der Fertigung bis zur Verpackung umfasst. Im Jahr 2024 hat Intel formell Foundry für das KI-Zeitalter gestartet.

Während Intel sich auf CPUs spezialisiert, hat es auch Ambitionen, GPUs für Rechenzentren herzustellen und hat Eric Demers, ehemals von Qualcomm, eingestellt, um diese wichtige Initiative zu leiten.

Der Aufstieg der agentischen KI scheint Intels Umstrukturierung beschleunigt zu haben, da es schon immer ein Vorreiter im CPU-Design war. Im ersten Quartal übertraf Intel die Gewinnschätzungen deutlich und gab eine Umsatzprognose für das zweite Quartal ab, die deutlich über den Erwartungen der Analysten lag. Die Einnahmen aus Rechenzentren stiegen im Quartal um 22 % auf über 5 Milliarden US-Dollar.

"Das Verhältnis von CPUs zu GPUs [in KI-Servern] betrug früher 1 zu 8, und jetzt ist es 1 zu 4, und ich denke, es könnte sich in Richtung Parität oder sogar besser bewegen", sagte Intel CEO Lip-Bu Tan auf der jüngsten Telefonkonferenz mit Analysten. "Wir haben viele Änderungen in Bezug auf die CPU-Architektur vorgenommen, um sie für verschiedene Arbeitslasten zu optimieren."

Die gute Nachricht für Intel ist, dass sich der adressierbare Markt für seine CPUs erweitert, was ihm eine viel größere Anziehungskraft verleiht, insbesondere weil es den gesamten Stack kontrolliert. Intel verzeichnet aber immer noch Verluste nach den Rechnungslegungsstandards (GAAP).

Und selbst bei prognostizierten bereinigten Gewinnen pro Aktie von 1,08 US-Dollar im Jahr 2026 wird die Aktie zu über 104-fachen der erwarteten bereinigten EPS und zu fast 9,7-fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt.

Aus diesem Grund sollten Anleger die Aktie auf ihrer Beobachtungsliste führen oder mit einer kleinen Position beginnen und durch einen stetigen Zukauf in die Aktie investieren, um dem Unternehmen mehr Zeit zu geben, um in seine Bewertung hineinzuwachsen.

AMD: Ein fabless-Modell und eine größere GPU-Präsenz

AMD hatte ebenfalls ein hervorragendes Quartal, mit Gewinnen, Umsätzen und Prognosen für das zweite Quartal, die die Erwartungen übertrafen. Seine Einnahmen aus Rechenzentren stiegen im Jahresvergleich um 57 %, getrieben durch eine starke CPU-Nachfrage sowie eine GPU-Nachfrage.

Da die CPU-Nachfrage durch agentische KI angetrieben wird, erwartet AMD CEO Lisa Su nun, dass die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) für CPUs in den kommenden Jahren 35 % übersteigen wird, was den adressierbaren Gesamtmarkt bis 2030 auf über 120 Milliarden US-Dollar bringt.

AMD unterscheidet sich von Intel dadurch, dass es sich um ein fabless-Chipunternehmen handelt, d. h. es entwirft seine CPUs, stellt sie aber nicht intern her. Das Unternehmen ist auf Taiwan Semiconductor angewiesen, um den Großteil seiner Produktion zu übernehmen.

AMD ist auch weiter fortgeschritten als Intel im GPU-Bereich für Rechenzentren, mit wichtigen Kunden wie Meta Platforms, die seine GPUs kaufen. Das Unternehmen stellt auch kundenspezifische Chips her, die für Hyperscaler-KI-Arbeitslasten entwickelt wurden.

Es gibt sicherlich Vor- und Nachteile für beide Unternehmen. Intel kontrolliert den gesamten Stack für seine CPUs, was ihm eine größere Kontrolle über sein eigenes Schicksal gibt, aber es muss noch einen langen Weg mit GPUs gehen. Als fabless-Unternehmen ist AMD stärker von Taiwan Semi abhängig. Das ist in gewisser Weise gut, weil es AMD ermöglicht, ein viel kapitalärmeres Geschäft zu betreiben. Wenn Taiwan Semi jedoch irgendwann mit Kapazitätsproblemen konfrontiert ist, könnte dies AMD einschränken.

Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 57-fach für die erwarteten zukünftigen Gewinne und 14-fach für den erwarteten Umsatz scheint AMD im Moment die bessere Wahl zu sein, obwohl sich die Dinge ändern könnten, wenn Intel mit GPUs erfolgreich ist.

Angesichts der großen Kurssteigerungen, die beide Aktien in diesem Jahr erlebt haben, ist es jedoch sinnvoll, eine Pause einzulegen und auf bessere Einstiegspunkte zu warten oder mit einer kleinen Position zu beginnen und sich langsam in eine größere Position zu arbeiten. Einige zukünftige erhoffte Erfolge sind bereits in die Aktienkurse beider Unternehmen eingepreist.

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Bram Berkowitz hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt Advanced Micro Devices, Intel, Meta Platforms, Qualcomm und Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hierin enthaltenen Meinungen und Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von Nasdaq, Inc. wider.