Rekordöl, leere Tanks: Die Wunderbare Erholung der VAE

Rekordöl, leere Tanks: Die wundersame Erholung der VAE

Verfasst von Larry Johnson via Sonar21.com

Gute Nachrichten, allerseits. Der Krieg ist vorbei, zumindest in den Vereinigten Arabischen Emiraten. Das ist die einzige Schlussfolgerung, die man aus den Schlagzeilen dieses Monats ziehen konnte. Am 14. Oktober berichtete Bloomberg über die Schätzung der Internationalen Energieagentur, dass die Ölversorgung der VAE im September mit 5,3 Millionen Barrel pro Tag einen Rekord erreicht habe. Fujairah, der Hafen, den die Emirate gebaut haben, um sich nie wieder Sorgen um die Straße von Hormus machen zu müssen, verladete einen Rekordwert von 2,62 Millionen Barrel pro Tag. Die riesige Raffinerie Ruwais wurde Ende August für wieder voll ausgelastet erklärt. Öffnet den (alkoholfreien) Champagner.

Dann schickte mir Karl Miller seine Einschätzung vom 22. Oktober zum Öl- und Gassystem der VAE und verdarb die Party. Die Emirate haben ihre Rohölexporte tatsächlich wiedererlangt. Was sie nicht wiedererlangt haben, ist alles andere. Das Gasgeschäft hinkt immer noch hinterher, die petrochemischen Anlagen hungern nach Rohstoffen, und die Treibstoffreserven, die das Land durch den nächsten Angriff tragen sollen, sind auf etwa ein Drittel ihres Vorkriegsniveaus abgesunken. Die VAE stellen Produktionsrekorde auf, während die Gaswarnleuchte leuchtet.

Der sichere Hafen, der keiner war

Jahrelang verkauften sich die VAE als die Schweiz des Golfs: stabil, diversifiziert, abgeschirmt vom Chaos der Region, ein Ort, an dem Hedgefonds und Ölkonzerne ruhig schlafen konnten. Dann kam 2026. Laut der U.S. Energy Information Administration fiel die Rohöl- und Kondensatproduktion der VAE von etwa 4,0 Millionen Barrel pro Tag zu Jahresbeginn auf durchschnittlich 2,4 Millionen in den Monaten März bis Mai. Ein Zusammenbruch um 40 Prozent. Die Schweiz, so stellt sich heraus, liegt in Drohnenreichweite des Iran.

Die Schadensliste liest sich wie eine Besichtigungstour durch die emiratische Industrie. Der Raffineriekomplex Ruwais geriet am 10. März in Brand und wurde heruntergefahren. Die Sauergasanlage Shah, gebaut für die Verarbeitung von 1,28 Milliarden Kubikfuß pro Tag, brannte am 16. März. Der Gaskomplex Habshan, das Herzstück des Gassystems der VAE, wurde am 3. April getroffen und, falls es jemand verpasst haben sollte, erneut am 8. April. Die petrochemische Anlage von Borouge wurde am 5. April beschädigt. Die Aluminiumhütte von Emirates Global Aluminium ging am 28. März vom Netz. Und am 17. Mai traf eine Drohne eine elektrische Anlage, die das Kernkraftwerk Barakah versorgt – eine Art Satz, den niemand in Abu Dhabi jemals in einem Transkript des Sicherheitsrats lesen wollte.

Und dann ist da noch Fujairah, der Umgehungshafen, dessen ganzer Zweck darin bestand, den Ölfluss der VAE unabhängig von den Geschehnissen in Hormus aufrechtzuerhalten. Reuters zählt seit Kriegsbeginn mindestens 19 Angriffe auf ihn. In der Woche vom 16. März fielen die Verladungen auf 440.000 Barrel pro Tag. Nach einem Angriff am 4. Mai kamen die Exporte raffinierter Produkte für einen Monat praktisch zum Erliegen, wobei zwischen damals und dem 1. Juni genau ein Produktentanker auslief. Einer. Die Versicherungspolice erwies sich selbst als versicherungsbedürftig.

Verfügbar, nur nicht funktionsfähig

Das Rohöl kam zurück. Das Gas nicht. Die Zahlen von ADNOC Gas für das zweite Quartal im Vergleich zum Vorjahr: Inländische Gasproduktion um 32,5 Prozent gesunken, Exportflüssigkeiten wie LPG und Naphtha um 54,5 Prozent, der LNG-Anteil des Unternehmens um 63 Prozent. Die Verkäufe von Exportflüssigkeiten fielen von 252 auf 117 Billionen britische Wärmeeinheiten. Die LNG-Verkäufe fielen um etwa 71 Prozent. Der Umsatz fiel um 39 Prozent, das EBITDA um 47 Prozent, der Nettogewinn um 52 Prozent. Das sind 2,3 Milliarden Dollar Umsatz, die in einem Quartal bei einem einzigen Unternehmen verdampft sind.

Aber meine Lieblingsstatistik in Millers gesamter Präsentation ist diese. ADNOC Gas meldete stolz, dass seine Anlagen im zweiten Quartal zu 99,9 Prozent verfügbar waren, besser als im Vorjahr. Die tatsächliche Anlagenauslastung fiel meanwhile von 80 Prozent auf 54 Prozent. Die Anlagen waren bereit, willens und fähig. Sie konnten nur nicht laufen, weil die Rohstoffe, die Lagerung und die Exportrouten, von denen sie abhängen, ausgeschaltet worden waren. Das ist das unternehmerische Äquivalent zur Ankündigung, dass Ihr Auto in perfektem Zustand ist, während es ohne Räder auf Böcken steht.

Die Erholung seitdem war real, aber teilweise. Die Gasversorgung von Habshan war am 10. August zu 85 Prozent wiederhergestellt. Borouge hatte seine Anlage Ende Juni repariert, stellte dann fest, dass es nichts zu speisen gab, und lief mit 60 Prozent Auslastung. Die Aluminiumhütte hatte bis Ende August ein Viertel ihrer Öfen wieder angefahren und erwartet nun, die Arbeiten irgendwann Anfang 2027 abzuschließen. Reparaturen, wie sich herausstellt, sind schneller als Erholungen.

Auf dem letzten Lochpfeifen

Hier ist die Zahl, die das Wochenende eines europäischen Energieministers ruinieren sollte. Am 19. Oktober lagerte Fujairah 7,25 Millionen Barrel raffinierter Produkte. Vor dem Krieg waren es etwa 20,7 Millionen. Das ist ein Rückgang um 65 Prozent. Die Bestände an Benzin und Naphtha sind um 87 Prozent gesunken. Heizöl ist um 53 Prozent gesunken. Diesel und Kerosin sind um 23 Prozent gesunken und fielen in diesem Monat in einer einzigen Woche um 18 Prozent – gerade rechtzeitig zum Winter.

Fujairah ist keine Tankstelle an der Ecke. Es ist eines der großen Bunker- und Produkthandelszentren der Welt, der Ort, an dem Schiffe auftanken und Händler Ladungen zwischen Asien und Europa parken. Mit einem Drittel seiner normalen Bestände hat es etwa ein Drittel seiner normalen Fähigkeit, einen Schock zu absorbieren. Millers Rechnung ist unerbittlich: Verliert man Exportmöglichkeiten für eine Million Barrel pro Tag, während man 10 Millionen Barrel nutzbaren Lagerraums zu füllen hat, hat man grob zehn Tage, bevor die Ölfelder abgeschaltet werden müssen. Zehn Tage. Das ist keine strategische Reserve. Das ist ein langes Wochenende.

Ein Bypass für ein Drittel des Verkehrs

Die Antwort der VAE auf eine geschlossene Straße von Hormus ist die ADCOP-Pipeline von Habshan nach Fujairah. Sie ist für 1,5 Millionen Barrel pro Tag ausgelegt, vielleicht 1,8 an einem guten Tag. ADNOC beansprucht eine Produktionskapazität von 4,85 Millionen Barrel pro Tag. Die Notluke passt also für etwa ein Drittel der Passagiere. Eine zweite Pipeline ist für 2027 geplant, was ein großer Trost für alle sein wird, die planen, diesen Krieg im Jahr 2028 zu führen.

Und dieser Rekord-September? Ein Teil davon spiegelt echte Reparaturen wider. Ein Teil davon spiegelt den Austritt der VAE aus der OPEC wider, der bequemerweise im Mai ihre Produktionsquoten beendete. Und ein Teil davon, so die IEA selbst, stammte aus der Reduzierung von Lagerbeständen, die bereits auf einem Rekordtief lagen. Ersparnisse zu verkaufen ist eine feine Art, für einen Monat ein Rekordeinkommen zu erzielen. Es ist kein Geschäftsmodell. In der Zwischenzeit lagen die Lieferungen raffinierter Produkte in der gesamten Region im September bei 1,9 Millionen Barrel pro Tag gegenüber 4,7 Millionen vor dem Krieg, und die LPG-Lieferungen bei 670.000 Barrel pro Tag gegenüber 1,5 Millionen. Die Erholung ist real für Rohöltanker. Für alles andere ist sie eine Pressemitteilung.

Noch eine Runde, irgendjemand?

Fairerweise, und Miller besteht auf Fairness, kann niemand beweisen, dass 30 bis 40 Prozent des Energiesystems der VAE immer noch zerstört sind. Es gibt kein vollständiges öffentliches Register der Schäden und Reparaturen, und er würdigt die Erholungen in Ruwais und bei der Rohölproduktion voll und ganz. Aber die Konturen des Problems sind klar. Die VAE haben ihre Fähigkeit, Rohöl zu verschiffen, wiederhergestellt. Ihr Gasgeschäft, ihre petrochemischen Rohstoffe und vor allem ihre Treibstoffreserven bleiben stark dezimiert.

Was uns zu Washingtons neuester glorreicher Idee bringt: einer weiteren Runde von Angriffen auf den Iran. Der Iran hat bereits demonstriert, mindestens 19 Mal allein in Fujairah, dass er das Export system der VAE erreichen kann. Beim letzten Mal, als die Emirate einen Schlag einstecken mussten, hatten sie 20 Millionen Barrel Produkte in Fujairah, um ihn abzufedern. Beim nächsten Mal werden sie etwa sieben haben. Rekordproduktion und leere Tanks sind keine Widerstandsfähigkeit. Es ist ein Land, das am Rand einer Klippe steht und über die Aussicht postet.

Tyler Durden
Sa, 24.10.2026 - 17:30