Trump drohte europäischen Autos erneut mit einem Zoll von 25 %.

Präsident Trump hat einen neuen Kampf mit Europa begonnen, und dieses Mal zielt er auf eine der wichtigsten Industrien des Kontinents ab. Die Drohung, die Autozölle auf 25 % zu erhöhen, ließ die deutschen Automobilhersteller am Montag abstürzen und erinnerte die Anleger daran, dass die transatlantischen Handelsspannungen nicht verschwunden sind.

WAS IST PASSIERT

Trump kündigte am Freitag an, dass er die Zölle auf aus der Europäischen Union importierte Autos und Lastwagen auf 25 % erhöhen wolle, von derzeit 15 %, die im Rahmen eines im letzten Sommer geschlossenen Handelsabkommens vereinbart wurden. Als Grund nannte er, dass die EU die Bedingungen dieser Vereinbarung nicht vollständig eingehalten habe.

Die EU reagierte umgehend. Der Präsident der Eurogruppe, Kyriakos Pierrakakis, sagte, Brüssel habe alle seine Verpflichtungen aus dem Abkommen erfüllt und die Seite des Blocks sei vollständig eingehalten worden. Die Europäische Kommission erklärte, sie halte sich alle Optionen für eine Reaktion offen.

Die Märkte warteten nicht auf die diplomatischen Bemühungen. Am Montag gerieten die deutschen Automobilhersteller unter Druck. Continental fiel um mehr als 4 %, Mercedes gab rund 2,5 % nach, Volkswagen fiel um etwa 1,5 % und BMW verlor fast 3 %. Der pan-europäische STOXX Europe 600 Automobiles and Parts Index fiel um 0,7 % und war damit der am schlechtesten abschneidende Sektor in der Region. Der breitere STOXX 600 gab um 0,4 % nach.

Der Hintergrund ist wichtig. Washington und Brüssel schlossen im August letzten Jahres ein Handelsabkommen, in dem die USA zustimmten, ihren globalen Autozoll von 25 %, der aus Gründen der nationalen Sicherheit erhoben wurde, für europäische Fahrzeuge auf 15 % zu senken. Im Gegenzug verpflichtete sich die EU, die Zölle auf amerikanische Industriegüter abzuschaffen und die US-Standards für Fahrzeugsicherheit und Emissionen zu akzeptieren.

Das Abkommen war in Europa umstritten, aber die Staats- und Regierungschefs argumentierten, es sei die beste verfügbare Option. Die EU-Gesetzgeber haben die notwendige Gesetzgebung erst im März vorangetrieben, eine vollständige Ratifizierung vor Juni ist unwahrscheinlich. Trumps Position scheint zu sein, dass diese Verzögerung einer Nichteinhaltung gleichkommt.

WARUM ES WICHTIG IST

Machen wir uns klar, was hier passiert. Die EU hat ein Abkommen geschlossen, das von ihr echte Zugeständnisse verlangte, einschließlich der Abschaffung eigener Zölle auf US-Güter und der Akzeptanz amerikanischer Regulierungsstandards. Ihre Gesetzgeber befinden sich mitten in einem langwierigen Ratifizierungsprozess, der immer Zeit in Anspruch nehmen würde. Und Trump hat diesen Prozess nun als Rechtfertigung dafür benutzt, die gesamte Vereinbarung zu platzen zu lassen.

Die praktische Auswirkung ist eindeutig. Europäische Automobilhersteller sehen sich mit einer potenziellen Erhöhung der Kosten für den Verkauf von Autos in den USA um 25 Prozentpunkte konfrontiert. Sie müssen entweder die Margen schmälern, die Preise für amerikanische Verbraucher erhöhen oder kostspielige Produktionsverlagerungen in die USA beschleunigen. Keine dieser Optionen ist schmerzfrei, und für eine Branche, die bereits den Übergang zur Elektromobilität, die zunehmende chinesische Konkurrenz und die gestiegenen Energiekosten aus dem Iran-Krieg bewältigen muss, könnte der Zeitpunkt kaum schlechter sein.

Das tiefere Problem ist die Unsicherheit selbst. Unternehmen können sich an höhere Zölle anpassen, wenn sie die Regeln kennen und diese Regeln stabil bleiben. Was sie nicht effizient tun können, ist, eine Handelsbeziehung zu planen, bei der sich die Bedingungen ohne Vorwarnung ändern. Jedes Mal, wenn eine Vereinbarung getroffen zu sein scheint, kommt eine neue Drohung, um die Uhr zurückzudrehen. Dieses Umfeld erschwert langfristige Investitionsentscheidungen, verzögert die Produktionsplanung und untergräbt allmählich das Vertrauen in den transatlantischen Handel als zuverlässige Grundlage für die Geschäftsstrategie.

Es ist auch erwähnenswert, worauf dieser Zollstreit aufbaut. Die Weltwirtschaft absorbiert bereits die Störungen durch den Iran-Krieg, die sprunghaft gestiegenen Energiepreise und die Unsicherheit über den Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus.

Die Hinzufügung einer neuen Konfrontation zwischen den beiden größten Wirtschaftsblöcken der Welt zu diesem Mix verstärkt den Druck zum denkbar ungünstigsten Zeitpunkt. Wie Pierrakakis sagte, ist dies angesichts allem, was die europäische Wirtschaft bereits belastet, völlig unnötig und bedauerlich.

Es gibt auch eine politische Dimension, die es zu beobachten gilt. Trump hat die Zollbedrohung ausdrücklich als Versuch dargestellt, europäische Automobilhersteller zu zwingen, mehr Autos in Amerika zu bauen. Diese Darstellung steht im Einklang mit seinen allgemeineren industriepolitischen Instinkten, deutet aber auch darauf hin, dass es sich hierbei nicht nur um eine handelsrechtliche Durchsetzungsmaßnahme handelt. Es ist eine Druckkampagne, die darauf abzielt, den Ort der Automobilproduktion zu verändern, nicht nur, wie sie besteuert wird. Für europäische Regierungen, die zusehen, wie ihre Automobilsektoren Arbeitsplätze und Investitionen abbauen, ist dieser Unterschied von großer Bedeutung.

WAS KOMMT ALS NÄCHSTES

Die EU hat erklärt, dass alle Optionen auf dem Tisch liegen, was in diplomatischem Sprachgebrauch bedeutet, dass Vergeltungszölle eine reale Möglichkeit sind.

Ob Brüssel dies umsetzen wird, hängt zum Teil davon ab, ob Trump tatsächlich den Abzug für den 25%igen Satz betätigt, und zum Teil davon, wie viel Appetit die europäischen Regierungen auf eine Eskalation haben, während ihre Volkswirtschaften bereits unter dem Druck des Iran-Krieges und seines Energieschocks stehen.

Die Automobilhersteller ihrerseits werden hoffen, dass dies eine Verhandlungstaktik und keine feste politische Verpflichtung ist. Darauf hoffen sie schon seit einiger Zeit.

Downstream-Analyse

Positive Auswirkungen

Unternehmen

Unsere Analysten haben gerade eine Aktie identifiziert, die das Potenzial hat, die nächste Nvidia zu werden. Sagen Sie uns, wie Sie investieren, und wir zeigen Ihnen, warum es unser Top-Pick ist. Tippen Sie hier.

ExxonMobil (XOM) — Profitiert von "steigenden Energiepreisen" aufgrund des Iran-Kriegs, was die Einnahmen aus Öl- und Gasverkäufen steigert.

Chevron (CVX) — Profitiert von "steigenden Energiepreisen" aufgrund des Iran-Kriegs, was die Einnahmen aus Öl- und Gasverkäufen steigert.

Shell (SHEL) — Profitiert von "steigenden Energiepreisen" aufgrund des Iran-Kriegs, was die Einnahmen aus Öl- und Gasverkäufen steigert.

General Motors (GM) — Könnte von reduzierter Konkurrenz durch teurere europäische Importe auf dem US-Markt profitieren und potenziell den Inlandabsatz steigern.

Ford (F) — Könnte von reduzierter Konkurrenz durch teurere europäische Importe auf dem US-Markt profitieren und potenziell den Inlandabsatz steigern.

Branchen

Öl- und Gasförderung und -produktion — Profitiert von "steigenden Energiepreisen" und geopolitischer Instabilität, die im Artikel erwähnt werden.

US-Automobilherstellung — Könnte aufgrund höherer Kosten für europäische Importe eine erhöhte Inlandsnachfrage oder Produktionsverlagerungen in die USA verzeichnen.

Länder / Rohstoffe

Rohöl — Profitiert von "steigenden Energiepreisen" und geopolitischer Instabilität im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg.

Vereinigte Staaten — Könnten eine erhöhte inländische Automobilproduktion und Zolleinnahmen verzeichnen, wenn die vorgeschlagenen Zölle umgesetzt werden.

Neutrale Auswirkungen

Negative Auswirkungen

Unternehmen

Volkswagen (VWAGY) — Sieht sich mit einer potenziellen Erhöhung der US-Importkosten um 25 Prozentpunkte konfrontiert, was sich direkt auf die Margen auswirkt oder kostspielige Produktionsverlagerungen erfordert.

Mercedes-Benz Group AG (MBG.DE) — Sieht sich mit einer potenziellen Erhöhung der US-Importkosten um 25 Prozentpunkte konfrontiert, was sich direkt auf die Margen auswirkt oder kostspielige Produktionsverlagerungen erfordert.

BMW (BMW.DE) — Sieht sich mit einer potenziellen Erhöhung der US-Importkosten um 25 Prozentpunkte konfrontiert, was sich direkt auf die Margen auswirkt oder kostspielige Produktionsverlagerungen erfordert.

Continental (CON.DE) — Als deutscher Automobilhersteller und wichtiger Automobilzulieferer sieht sich das Unternehmen mit reduzierter Nachfrage und Margendruck durch erhöhte US-Zölle auf europäische Fahrzeuge konfrontiert.

Stellantis (STLA) — Als großer europäischer Automobilhersteller sieht sich das Unternehmen ähnlichen Risiken erhöhter US-Zölle auf seine importierten Fahrzeuge gegenüber, was die Rentabilität beeinträchtigt.

Renault (RNO.PA) — Als großer europäischer Automobilhersteller sieht sich das Unternehmen ähnlichen Risiken erhöhter US-Zölle auf seine importierten Fahrzeuge gegenüber, was die Rentabilität beeinträchtigt.

Hapag-Lloyd (HLAG.DE) — Als globales Schifffahrtsunternehmen sieht es sich mit Störungen durch Handelsspannungen, potenziellen Rückgängen bei transatlantischen Auto-Sendungen und Problemen in der Straße von Hormus konfrontiert.

Maersk (MAERSK-B.CO) — Als globales Schifffahrtsunternehmen sieht es sich mit Störungen durch Handelsspannungen, potenziellen Rückgängen bei transatlantischen Auto-Sendungen und Problemen in der Straße von Hormus konfrontiert.

Branchen

Europäische Automobilherstellung — Konfrontiert mit direkten Kostensteigerungen, Margendruck, reduzierter Nachfrage und Investitionsunsicherheit aufgrund der vorgeschlagenen Zölle.

Globales Schifffahrts- und Logistikwesen — Konfrontiert mit Störungen durch eskalierende Handelsspannungen und bestehende geopolitische Probleme, die Schifffahrtsrouten wie die Straße von Hormus betreffen.

Europäische Automobilzulieferer — Konfrontiert mit reduzierter Nachfrage und potenziellen Lieferkettenunterbrechungen aufgrund geringerer Produktion oder Verkäufe durch europäische Automobilhersteller.

Länder / Rohstoffe

Deutschland — Seine Schlüsselindustrie, die Automobilindustrie, ist direkt betroffen, was zu potenziellen Arbeitsplatzverlusten, reduzierten Exporten und einem wirtschaftlichen Abschwung führt.

Europäische Union — Konfrontiert mit wirtschaftlichem Druck, dem Potenzial für eine Eskalation des Handelskriegs und einem Vertrauensverlust im transatlantischen Handel.

US-Verbraucher — Werden wahrscheinlich höhere Preise für importierte europäische Autos und Lastwagen zahlen müssen, wenn die Zölle umgesetzt werden.

Wichtige nachgelagerte Auswirkungen

[Sofortig] Volatilität europäischer Automobilaktien — Deutsche Automobilhersteller wie Volkswagen, Mercedes-Benz und BMW verzeichneten nach der Zollbedrohung sofortige Kursrückgänge, die die Besorgnis der Anleger über die zukünftige Rentabilität und den Marktzugang widerspiegeln. Zuversicht: Hoch.

[Kurzfristig] Erhöhte Fahrzeugpreise für US-Verbraucher — Wenn die Zölle umgesetzt werden, werden europäische Automobilhersteller wahrscheinlich einen Teil der Kostensteigerung von 25 % an die US-Verbraucher weitergeben, was zu höheren Preisen für importierte Autos führt und die Nachfrage beeinträchtigen könnte. Zuversicht: Hoch.

[Mittelfristig] Verlagerung der Automobilproduktion in die USA — Um die Zollkosten zu senken, könnten europäische Automobilhersteller Pläne zur Verlagerung von Produktionsstätten in die Vereinigten Staaten beschleunigen, was sich auf Investitionsströme und die Schaffung von Arbeitsplätzen in beiden Regionen auswirkt. Zuversicht: Mittel.

[Langfristig] Erosion des Vertrauens in den transatlantischen Handel — Anhaltende Handelsstreitigkeiten und unvorhersehbare politische Änderungen schaffen ein Umfeld der Unsicherheit, das langfristige Investitionen abschreckt und die strategische Planung für Unternehmen im transatlantischen Handel behindert. Zuversicht: Hoch.

[Mittelfristig] Risiko von EU-Vergeltungszöllen — Die EU hat erklärt, dass "alle Optionen auf dem Tisch liegen", was auf eine starke Möglichkeit von Vergeltungszöllen auf US-Güter hindeutet, die den Handelskonflikt eskalieren und seine wirtschaftlichen Auswirkungen ausweiten würden. Zuversicht: Mittel.

Wirtschaftliche Indikatoren

↓ STOXX Europe 600 Automobiles and Parts Index — Der Index fiel bereits um 0,7 % aufgrund der Nachricht, und eine weitere Zollumsetzung würde wahrscheinlich zu weiterem Abwärtsdruck führen, da die Rentabilität und die Marktunsicherheit für europäische Automobilhersteller sinken.

↓ Deutsche Industrieproduktion — Da die Automobilindustrie ein Eckpfeiler der deutschen Wirtschaft ist, würden erhöhte Zölle und reduzierte Exporte in die USA wahrscheinlich zu einem Rückgang der gesamten Industrieproduktion führen.

↑ US-Autoimportpreise — Ein Zoll von 25 % auf europäische Autos und Lastwagen würde die Kosten dieser Fahrzeuge für US-Verbraucher direkt erhöhen und zu höheren durchschnittlichen Importpreisen im Automobilsektor führen.

↓ Verbrauchervertrauen im Euroraum — Eskalierende Handelsspannungen, die insbesondere eine wichtige Branche wie die Automobilindustrie betreffen, gepaart mit bestehenden Energieschocks, würden wahrscheinlich die Verbraucherstimmung im gesamten Euroraum aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheit dämpfen.

↑ Rohölpreise — Der Artikel erwähnt ausdrücklich "steigende Energiepreise" und "Iran-Krieg" als bestehende Belastungen, was auf anhaltenden Aufwärtsdruck auf Rohöl aufgrund geopolitischer Instabilität hindeutet.

Eine Aktie. Nvidia-Potenzial. Über 30 Millionen Investoren vertrauen Moby, sie als Erster zu finden. Holen Sie sich den Tipp. Tippen Sie hier.