TSMC und ASML-Aktienbewegungen nach den Quartalsberichten könnten ein Zeichen dafür sein, was von Chipunternehmen zu erwarten ist

Zwei der größten Namen in der Chipfertigung, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. und ASML, haben diese Woche starke Ergebnisse gemeldet, da die Nachfrage nach künstlicher Intelligenz-Chips weiterhin enorm hoch ist.

Aber das schien die Wall Street nicht zu kümmern.

TSMC meldete am Donnerstag einen Gewinnanstieg von 58 % im ersten Quartal, übertraf damit die Schätzungen und erreichte einen neuen Höchststand. Es war das vierte aufeinanderfolgende Quartal mit Rekordgewinnen für den weltweit größten Chiphersteller.

"Die Nachfrage nach KI-bezogenen Produkten bleibt extrem robust", sagte TSMC-Präsident und CEO C.C. Wei am Donnerstag in einer Telefonkonferenz mit Analysten.

Dennoch fielen die TSMC-Aktien am Donnerstag um etwa 2 %.

61 % des Gesamtumsatzes von TSMC im ersten Quartal entfielen auf das Hochleistungsrechensegment, zu dem KI-Chips für seinen größten Kunden Nvidia gehören. Dieses Segment stieg von 55 % im Vorquartal auf 61 %.

Die Bruttomarge lag ebenfalls bei 66 % höher als im Vorquartal, wahrscheinlich weil TSMCs Dominanz bei führenden Chips es ermöglicht, die Preise für große Kunden wie Apple und Nvidia anzuheben, die stark auf Chips angewiesen sind, die mit 7 nm und darunter hergestellt werden. Diese fortschrittlichen Chips machten etwa 74 % des Umsatzes aus.

Ein schwacher Punkt war der Smartphone-Umsatz, der im Vergleich zum Vorquartal um 11 % sank, da die Branche mit einem anhaltenden Speichermangel zu kämpfen hat.

Investoren suchten auch nach Auswirkungen des Iran-Kriegs. TSMC-Manager sagten, dass sie kurzfristig keine Auswirkungen durch Energie- und Lieferkettenunterbrechungen durch den Konflikt erwarten und hinzufügten, dass das Unternehmen ein Sicherheitsbestand an Spezialgasen wie Helium und Wasserstoff habe.

Die ASML-Aktien fielen am Mittwoch bis zu 6,5 %, obwohl die Aktien sich erholten und am Ende 2,5 % niedriger schlossen, aufgrund von Bedenken über schrumpfende Verkäufe in China und die hohen Erwartungen der Investoren. Die Aktien fielen am Donnerstag um weitere 3 %.

Der niederländische Hersteller von Chipfertigungsanlagen meldete starke Ergebnisse für das erste Quartal und erhöhte seine Prognose für die Zukunft, was ihn jedoch nur in das erfüllen brachte, was die Investoren sehen wollten.

Das Versagen beider Aktien, von positiven Berichten einen Aufwind zu nutzen, könnte ein Vorbote für die gesamte Chipindustrie sein, während die Berichtssaison weitergeht.

Es ist auch das neueste Beispiel dafür, wie astronomische Erwartungen den Chipaktien zugesetzt haben. Im letzten Quartal wurde der überragende Bericht über die Ergebnisse des vierten Quartals von Nvidia mit einem Verkaufscrash von 5 % quittiert.

## Der Zustand der Chipfertigung

ASMLs Extreme Ultraviolet-Lithographie-Maschinen kosten jeweils über 400 Millionen Dollar. Sie sind die einzigen Maschinen der Welt, die in der Lage sind, die winzigen Designs zu ätzen, die für die Herstellung der fortschrittlichsten Chips erforderlich sind, die TSMC für Apple, Nvidia, AMD, Google, Amazon und viele andere herstellt.

Die Anzahl der EUV-Maschinen, die ASML für Kunden wie TSMC ausliefert, konnte jedoch einige Analysten nicht beeindrucken.

ASML-CEO Christophe Fouquet sagte am Mittwoch, dass das Unternehmen 2027 80 seiner sogenannten EUV-Maschinen mit niedriger numerischer Apertur (NA) liefern könnte, "wenn die Kundennachfrage dies wirklich unterstützt".

"Dies könnte etwas enttäuschen, da die Hoffnung besteht, dass 2027 90 möglich sind", sagte Barclays in einer Notiz vom Mittwoch.

Die CapEx-Prognosen von TSMC – die erhebliche Ausgaben für ASML-Maschinen umfassten – waren ein weiterer Bereich der hohen Aufmerksamkeit der Investoren.

TSMC gab am Donnerstag bekannt, dass es 2026 voraussichtlich 52 bis 56 Milliarden Dollar ausgeben wird. Das ist mehr als die 40,5 Milliarden Dollar CapEx im Jahr 2025.

In dem heutigen Umfeld von außergewöhnlich hohen Erwartungen suchten Investoren nach TSMC, um das im Jahresanfang festgelegte Ziel von 30 % Wachstum pro Jahr zu übertreffen. TSMC hielt an dieser Prognose fest und prognostizierte einen Anstieg des Umsatzes im zweiten Quartal um 10 %.

Counterpoint Research Senior Analyst William Li sagte, dass die größte Herausforderung von TSMC darin bestehen werde, "die Kapazität schnell genug auszubauen, um zu vermeiden, dass Umsatz auf der Strecke bleibt".

TSMC baut neue fortschrittliche Chip-Fertigungswerke in Arizona hoch, aber das könnte nicht ausreichen. Advanced Packaging, bei dem Chips geschützt und mit größeren Systemen verbunden werden, wird schnell zum nächsten Engpass bei der Herstellung von Chips für KI.

Nvidia hat die Mehrheit der Kapazität für TSMCs fortschrittlichste Art von Packaging, Chip on Wafer on Substrate (CoWoS), erworben. TSMC baut zwei neue fortschrittliche Packaging-Einrichtungen in Taiwan hoch und bereitet den Bau von zwei in Arizona später in diesem Jahr vor, um der Nachfrage hinterherzueilen.

U.S. Chipmaker Intel ist der andere führende Anbieter von Advanced Packaging. Intel konnte noch keinen großen externen Kunden gewinnen, um mit TSMC in der Chipfertigung gleichzuziehen, aber Advanced Packaging könnte sich ändern. Zu Intels Packaging-Kunden gehören Amazon, Cisco und ein neues Engagement von SpaceX und Tesla.

Li von Counterpoint Research sagte: "Im Laufe der Zeit könnte sich diese Dynamik verändern, da der Wettbewerb zunimmt und Akteure wie Intel ihre Advanced-Packaging-Fähigkeiten ausbauen, um einen größeren Teil der Chancen zu nutzen."

Sehen Sie: Nvidia sichert sich KI-Chip-Packaging-Kapazität, während TSMC in den USA expandiert.

*CNBCs Kristina Partsinevelos, Arjun Kharpal und Dylan Butts haben zu diesem Bericht beigetragen.*