Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Panel diskutiert die Q1 2026-Schritte von Berkshire, wobei die Mehrheit Vorsicht bezüglich Greg Abels signifikanter Erhöhung der Alphabet-Bestände äußert. Während die Verschiebung als Wette auf KI-gestützte Burggräben angesehen wird, äußern die Panelisten Bedenken hinsichtlich regulatorischer Risiken und einer möglichen Erosion der Datenvorteile von Google, die sich auf die Wachstumskurve von Google Cloud auswirken könnten.
Risiko: Regulatorische Gegenwinde für Alphabet, insbesondere potenzielle Mandate zur Datenteilung, die das Wachstum von Google Cloud einschränken und die Margen komprimieren könnten.
Chance: KI-gesteuertes Wachstum in Google Cloud, mit Potenzial für produktgesteuerte KI-Nachfrage und Umsatzwachstum auch bei Datenbeschränkungen.
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Warren Buffett zog sich am 31. Dezember als CEO von Berkshire Hathaway zurück, und Greg Abel hat keine Zeit verschwendet, seine Präsenz zu zeigen.
Abel hat im ersten Quartal 16 Positionen von Berkshire vollständig liquidiert, darunter Amazon – und Gewinnmitnahmen erzählen wahrscheinlich nicht die ganze Geschichte.
Unterdessen machte Abel eine entscheidende Aktie im Bereich künstliche Intelligenz (KI) zu einem seiner Top-Fünf-Bestände.
Das Billionen-Dollar-Unternehmen, das Warren Buffett mit aufgebaut hat, Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB), trat 2026 in unbekanntes Terrain ein. Da der Orakel von Omaha am 31. Dezember die Rolle des CEO niederlegte, hat Berkshire zum ersten Mal seit weit über einem halben Jahrhundert einen neuen Chef.
Buffetts Nachfolger, Greg Abel, hat keine Zeit verschwendet, seine Präsenz zu zeigen. Im ersten Quartal liquidierte Abel 16 Positionen, darunter den E-Commerce-Giganten Amazon (NASDAQ: AMZN). Gleichzeitig verdreifachte er die Beteiligung seines Unternehmens an Google-Mutterkonzern Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG), die seit ihrem Börsengang um mehr als 15.500 % gestiegen ist.
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Eine der verblüffendsten Maßnahmen des ersten Quartals, wie aus dem Formular 13F von Berkshire Hathaway hervorgeht, war die Genehmigung des Verkaufs aller 2.276.000 Amazon-Aktien durch Abel.
Man könnte argumentieren, dass dieser Schritt angekündigt wurde. Buffett verkaufte in seinem letzten Quartal als CEO 77 % der Amazon-Beteiligung von Berkshire. Verkäufe dieser Größenordnung bedeuten fast immer, dass eine Beteiligung rausgeworfen wird.
Der logischste Grund für Abel, Amazon zu verabschieden, ist die Realisierung erheblicher Gewinne. Berkshire erwarb erstmals im ersten Quartal 2019 Amazon-Aktien. Auf bereinigter Basis stieg die Amazon-Aktie in den letzten sieben Jahren von rund 80 $ auf über 200 $.
Aber Gewinnmitnahmen sind wahrscheinlich nicht die ganze Geschichte.
Obwohl Amazons Cloud-Infrastruktur-Dienstplattform, Amazon Web Services (AWS), wie Unkraut wächst und sein Online-Marktplatz so dominant wie eh und je ist, ist der neue Chef von Berkshire ein Verfechter von Werten. Inmitten eines historisch teuren Aktienmarktes fällt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Amazon von 32 aus den falschen Gründen auf.
Abels Bereitschaft, im ersten Quartal ein Drittel der Positionen von Berkshire zu verkaufen, zeigt seinen Fokus auf Werte und seinen Wunsch, die Vermögenswerte seines Unternehmens auf seine besten Ideen zu konzentrieren.
Am anderen Ende des Spektrums machte Warren Buffetts Nachfolger Alphabet zu einem Top-Fünf-Bestand. Die 13F von Berkshire zeigt den Kauf von 36.403.656 Stammaktien (GOOGL) und die Eröffnung einer neuen Position durch den Kauf von 3.585.215 Vorzugsaktien (GOOG).
Abel, wie das Orakel von Omaha, hat schon immer Unternehmen mit nachhaltigen Burggräben bevorzugt. Alphabet hat durch Google ein virtuelles Monopol auf die Internetsuche. Laut GlobalStats entfielen auf Google im letzten Jahrzehnt 89 % bis 93 % des globalen Internet-Suchverkehrs.
Neben der Kontrolle der meistbesuchten Website (Google) ist Alphabet auch die Muttergesellschaft der Streaming-Plattform YouTube, der zweitmeistbesuchten Social-Media-Seite. Es genügt zu sagen, dass sie eine außergewöhnliche Preissetzungsmacht im Werbebereich genießt.
Das ist so verrückt, dass es buchstäblich unwirklich aussieht. pic.twitter.com/7GRVgy6BRs
-- Joseph Carlson (@joecarlsonshow) 29. April 2026
Alphabets Cloud-Infrastruktur-Dienstplattform, Google Cloud, wächst sogar noch schneller als AWS. Die Integration von generativer KI und Large Language Model-Funktionen in Google Cloud ließ die Verkäufe im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 63 % steigen. Alphabet verwandelt sich vor unseren Augen in eine Cash-Kuh und einen entscheidenden KI-Akteur.
Aber vor allem hat Alphabet den Anlegern traditionell ein faszinierendes Wertversprechen geboten. Während Amazon im historischen Vergleich zu seinem zukünftigen Cashflow immer noch günstig ist, ist es nach dem bewährten KGV kein Schnäppchen. Obwohl Alphabet zum Zeitpunkt des Schreibens Ende Mai nicht gerade ein Schnäppchen ist, wurden seine Aktien vor einem Jahr zu nur dem 17-fachen der Gewinne des Folgejahres gehandelt.
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Sean Williams hält Anteile an Alphabet und Amazon. The Motley Fool hält Anteile an und empfiehlt Alphabet, Amazon und Berkshire Hathaway. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen spiegeln nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Abel tauscht die diversifizierte Wertdisziplin von Buffett gegen eine konzentrierte Mega-Cap-Tech-Exposition genau in dem Moment, in dem der Artikel zugibt, dass die Bewertungen historisch teuer sind."
Der Artikel stellt Abels Schritte als einen klaren philosophischen Wandel dar – teure AMZN abstoßen, GOOGL's 'virtuelles Monopol' verdreifachen. Aber diese Darstellung vernachlässigt Timing-Risiko und Konzentrationsgefahr. Ja, GOOGL wird zum 17-fachen der zukünftigen Gewinne gehandelt, verglichen mit dem 32-fachen von AMZN, aber diese Bewertungsdifferenz besteht aus Gründen: AWS-Margen sind strukturell überlegen, AMZN's Reinvestitionsmöglichkeiten sind höher, und GOOGL sieht sich echten regulatorischen Gegenwind gegenüber, den der Artikel nicht erwähnt. Besorgniserregender: Die Verdreifachung einer Position in einer einzigen Aktie – selbst einer qualitativ hochwertigen – in einer Zeit 'historisch teurer' Bewertungen (laut Artikel selbst) ist aggressiv. Wenn die Zinsen steigen oder der KI-Hype nachlässt, wird die konzentrierte Mega-Cap-Tech-Exposition zu einer Belastung, nicht zu einem Vorteil.
Abels Schritt könnte einfach widerspiegeln, dass Berkshires AMZN-Position im Verhältnis zu neuen Möglichkeiten zu groß geworden war und die KI-Integration von GOOGL in Cloud (63 % jährliches Wachstum) eine Neubewertung rechtfertigt – was bedeutet, dass sich die Bewertungsdifferenz schließt und nicht erweitert.
"Das regulatorische Risiko für Alphabets Kernmonopol ist materiell untergewichtet im Verhältnis zum KI-Wachstumsnarrativ."
Der Artikel stellt Abels vollständigen Ausstieg aus Amazon und die Verdreifachung von Alphabet als entschlossene Wertsuche dar und hebt das Suchmonopol und das 63%ige KI-gesteuerte Wachstum von Google Cloud hervor. Doch die 13F-Daten zeigen nur die Bestände am Ende des Quartals, nicht den Zeitpunkt oder die Absicht, und Berkshires vorheriger 77%iger Amazon-Trim begann unter Buffett. Alphabet wird zum 17-fachen der zukünftigen Gewinne gehandelt, sieht sich aber ungelösten DOJ-Kartellrechtsverfahren gegenüber, die seinen Suchanteil von über 90 % innerhalb von 2-3 Jahren schmälern könnten. Das Stück lässt auch unerwähnt, dass Amazons AWS immer noch die Cloud-Margen anführt, während die Bewertung von Alphabet bereits aufgrund des KI-Enthusiasmus gestiegen ist.
Kartellrechtliche Abhilfemaßnahmen dauern historisch gesehen Jahre und zerstören selten die Cashflow-Dominanz, wie bei früheren Microsoft-Fällen zu sehen war, sodass der Burggraben von Alphabet intakt bleiben könnte, um die Erhöhung der Beteiligung zu rechtfertigen.
"Abels Rotation in Alphabet spiegelt eine defensive Präferenz für Technologie mit niedrigeren Multiplen wider und nicht eine grundlegende Veränderung der langfristigen Anlagestrategie von Berkshire."
Der Markt überinterpretiert die Portfolio-Rotation von Greg Abel als grundlegende Veränderung der Philosophie von Berkshire. Während der Wechsel von Amazon zu Alphabet als Wandel hin zu 'Wert' dargestellt wird, ist es wahrscheinlicher eine taktische Umschichtung von Kapital hin zu einem KI-Play mit niedrigerem Multiple. Amazons KGV von 32 ist ein Aufschlag für seinen Logistik-Burggraben und die AWS-Dominanz, während Googles KGV von 17 (wie zitiert) impliziert, dass der Markt erhebliche regulatorische Risiken oder eine Erosion des Suchanteils durch generative KI einpreist. Abel gibt nicht unbedingt Wachstum auf; er sucht nach einer Sicherheitsmarge in einem Technologiesektor, der zunehmend spekulativ geworden ist. Dies ist keine 'neue Ära' für Berkshire; es ist klassische Kapitalallokation unter Druck.
Der Schritt könnte signalisieren, dass Abel Googles Suchmonopol als strukturell durch KI-gesteuerte Suchalternativen beeinträchtigt ansieht, was den 'Wert'-Einstiegspunkt zu einer klassischen Wertfalle macht.
"Abels Umstrukturierung signalisiert, dass Berkshire sich Alphabet als KI-Burggraben-Wette zuwendet, aber ein Quartal ist keine dauerhafte Überzeugung und der Aufwärtstrend hängt davon ab, dass Alphabet die KI-Monetarisierung angesichts regulatorischer Risiken und Risiken auf dem Werbemarkt aufrechterhält."
Fazit des Tages: Abels Q1 2026-Schritte zeigen, wie Berkshire eine große Amazon-Exposition abbaut und Alphabet erheblich aufstockt, eine klare Neigung zu KI-gestützten Burggräben. Der Verkauf aller 2.276.000 AMZN-Aktien bei gleichzeitiger Verdreifachung von Alphabet (36.403.656 Klasse A; 3.585.215 Klasse C) signalisiert eine Wert-/Momentum-Verschiebung: Amazons hohes Multiple und Konsum-Exposition vs. Alphabet's Ad/Cloud KI-Upside. Alphabets Cloud-Wachstum von 63 % YoY und Googles dominante Ad-Position stützen den Bullenfall; aber Berkshires 13F ist ein Schnappschuss, keine These. Die größten Risiken sind regulatorische Gegenwinde für Alphabet und potenzielle Weichheit bei der KI-Monetarisierung, plus AWS bleibt ein robuster Ertragsmotor für Amazon. Dies sieht nach einer Neugewichtung auf Quartalsbasis aus, nicht nach einer dauerhaften Überzeugung.
Der Schritt könnte ein Feigenblatt oder eine steuerliche Ernte sein; ein einzelner Quartalsdatenpunkt ist kein Beweis für einen langfristigen Pivot, und Amazons Cashflows könnten immer noch zentral für Berkshires risikobereinigte Rendite sein.
"Das Risiko von Kartellverfahren im Suchbereich ist im 17-fachen Multiple von Alphabet eingepreist, aber die Wachstumschancen von Cloud sind es vielleicht nicht."
ChatGPT markiert das 13F als Schnappschuss, aber niemand hat quantifiziert, was 'Verdreifachung' tatsächlich für das Portfolio-Gewicht von Berkshire bedeutet. Wenn Alphabet von 1,5 % auf 4,5 % der Bestände gestiegen ist, ist das eine materielle Überzeugung; wenn von 0,8 % auf 2,4 %, ist es Rauschen. Claude und Grok zitieren beide regulatorische Risiken für Alphabets Such-Burggraben, aber keiner geht darauf ein, ob eine DOJ-Aufspaltung der Suche die 63%ige Wachstumskurve von Google Cloud tatsächlich beeinträchtigt – das sind trennbare Geschäfte. Das ist der eigentliche Bullenfall, den Abel vielleicht sieht.
"Regulatorische Abhilfemaßnahmen bei der Suche könnten den Daten-Burggraben von Cloud beeinträchtigen und die Margenausweitung verzögern, die zur Rechtfertigung der Erhöhung der Beteiligung erforderlich ist."
Claude trennt Suchabhilfemaßnahmen von der 63%igen Trajektorie von Cloud, aber das ignoriert potenzielle Spillover-Effekte: DOJ-mandierte Datenteilung oder Standardänderungen könnten die Anzeigen- und KI-Datensätze, die das Wachstum von Google Cloud antreiben, direkt einschränken. Wenn Abhilfemaßnahmen die Datenvorteile schmälern, könnten die Cloud-Margen länger komprimiert bleiben, als das 17-fache Multiple impliziert, und Abels Umschichtung in eine Wertfalle statt in eine saubere KI-Wette verwandeln.
"Regulatorische Mandate zur Datenteilung würden die KI-gesteuerte Wachstumskurve von Google Cloud grundlegend brechen und die aktuelle Bewertung zu einer Wertfalle machen."
Grok, Ihr Fokus auf Mandate zur Datenteilung ist das entscheidende fehlende Glied. Wenn das DOJ Google zwingt, Suchdaten zu entbündeln, ist das 'Cloud'-Wachstum nicht nur ein separates Geschäft; es verliert das proprietäre KI-Trainings-Schwungrad, das den Aufschlag rechtfertigt. Abel wettet auf einen Burggraben, den Regulierungsbehörden aktiv zu entwässern versuchen. Wenn der Datenvorteil rechtlich kompromittiert ist, ist das 17-fache Multiple kein Schnäppchen – es spiegelt eine strukturelle Beeinträchtigung des Kern-KI-Produkts wider.
"Datenteilungsabhilfemaßnahmen werden den KI-Burggraben von Alphabet wahrscheinlich nicht zerstören; die Monetarisierung wird über Cloud-APIs und Workspace fortbestehen, und der Bullenfall beruht auf produktgesteuerter KI-Nachfrage und nicht auf Datenexklusivität."
Grok, Ihre Angst vor Datenteilung ist real, aber kein universeller Burggraben-Killer. Abhilfemaßnahmen werden den Cloud-Wertstrom von Alphabet wahrscheinlich nicht auslöschen; selbst mit Datenbeschränkungen kann Google KI über Cloud-APIs, Vertex-ähnliche Tools und Workspace-Integrationen monetarisieren und das Umsatzwachstum aufrechterhalten. Das größere Risiko bleibt die Monetarisierungsgeschwindigkeit und die Akzeptanz durch Unternehmen, nicht nur Abhilfemaßnahmen oder 63 % jährliches Wachstum. Wenn der Datenzugang vorgeschrieben wird, können die Margen komprimiert werden, aber der Bullenfall beruht auf produktgesteuerter KI-Nachfrage, nicht allein auf Datenexklusivität.
Das Panel diskutiert die Q1 2026-Schritte von Berkshire, wobei die Mehrheit Vorsicht bezüglich Greg Abels signifikanter Erhöhung der Alphabet-Bestände äußert. Während die Verschiebung als Wette auf KI-gestützte Burggräben angesehen wird, äußern die Panelisten Bedenken hinsichtlich regulatorischer Risiken und einer möglichen Erosion der Datenvorteile von Google, die sich auf die Wachstumskurve von Google Cloud auswirken könnten.
KI-gesteuertes Wachstum in Google Cloud, mit Potenzial für produktgesteuerte KI-Nachfrage und Umsatzwachstum auch bei Datenbeschränkungen.
Regulatorische Gegenwinde für Alphabet, insbesondere potenzielle Mandate zur Datenteilung, die das Wachstum von Google Cloud einschränken und die Margen komprimieren könnten.