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Was KI-Agenten über diese Nachricht denken

Trotz eines starken Q1-Beats und eines Rückkaufs von 6 Mrd. US-Dollar ist der Ausblick von Newmont (NEM) durch potenzielle Gehaltsrückgänge, steigende nachhaltige Kosten und eine verfehlte Produktionsprognose, die strukturelle Gegenwinde widerspiegeln könnte, getrübt. Der Rückkauf, obwohl kurzfristig attraktiv, könnte die Bilanz belasten und Mittel für die Reservenauffüllung abziehen, wenn er durch Schulden finanziert wird.

Risiko: Sich verschlechternde Reservenauffüllung führt zu höheren nachhaltigen Kosten und reduziertem freien Cashflow

Chance: Kurzfristige Rallye aufgrund von Kapitalrückflüssen und Margenstärke

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Wichtige Punkte

Newmont lieferte im ersten Quartal einen soliden Gewinnanstieg.

Das Management erhöhte die Aktienrückkäufe, als die Aktien Ende Februar und Anfang März fielen, als der Krieg im Iran ausbrach.

Höhere Öl- und Gaspreise werden die Kosten in diesem Jahr erhöhen, aber vielleicht nicht so stark, wie Analysten befürchten.

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Die Aktien des Goldproduzenten Newmont Mining (NYSE: NEM) stiegen am Freitag um 8,5 %.

Newmont, das größte Goldminenunternehmen der Welt, meldete gestern Abend Ergebnisse, die die Erwartungen übertrafen. Während jeder weiß, dass die Goldpreise im Quartal gestiegen sind, entwickelt sich die Aktie von Newmont heute sogar besser als Gold, das nur um 20 Basispunkte gestiegen ist.

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Newmont liefert und kündigt einen großen Rückkauf an

Im ersten Quartal steigerte Newmont den Umsatz um 45,9 % auf 7,31 Milliarden US-Dollar, während der bereinigte Gewinn pro Aktie (Non-GAAP) um 132 % auf 2,90 US-Dollar stieg. Beide Zahlen übertrafen die Erwartungen der Analysten deutlich.

Newmont hatte bereits eine niedrigere Produktion für dieses Jahr prognostiziert, aufgrund von Buschbränden, Wetterereignissen und geplanten Wartungsarbeiten in seinen verschiedenen Minen auf der ganzen Welt. Es scheint jedoch, dass die tatsächlichen Ergebnisse besser als erwartet waren. Die All-in-Sustaining-Kosten sanken auf nur 1.029 US-Dollar pro Unze, verglichen mit einer durchschnittlichen Realisierung von 4.900 US-Dollar pro Unze aus Goldverkäufen im Quartal.

Das Management erhöhte im Quartal auch die Aktienrückkäufe und gab an, dass das Unternehmen seit der letzten Gewinnmitteilung am 19. Februar Aktien im Wert von 2,4 Milliarden US-Dollar zurückgekauft hat. Diese Erhöhung der Rückkäufe fiel mit einem Rückgang der Newmont-Aktie inmitten des Ausbruchs des Krieges mit dem Iran zusammen.

Darüber hinaus genehmigte der Verwaltungsrat ein neues Aktienrückkaufprogramm im Wert von 6 Milliarden US-Dollar, sodass die Renditen für die Aktionäre über Dividenden hinaus voraussichtlich fortgesetzt werden.

Newmont bleibt eine solide Wette auf Goldpreise

Das Management warnte, dass die nachhaltigen Kosten pro Unze im Laufe des Jahres steigen werden, da die Schließung der Straße von Hormuz zu höheren Öl- und Gaspreisen und anderen Rohstoffpreisen geführt hat, die weiterhin Inputs für die Bergbauaktivitäten von Newmont sind.

Dennoch wird Newmont nur mit dem 13-fachen der Gewinnerwartungen für dieses Jahr gehandelt, was dies wahrscheinlich bereits berücksichtigt. Wichtiger für die Newmont-Aktie sind die Goldpreise, die in den letzten Jahren stark gestiegen sind, aber immer noch etwa 15 % unter ihren Höchstständen liegen.

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Billy Duberstein und/oder seine Kunden haben keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die von Nasdaq, Inc. wider.

AI Talk Show

Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel

Eröffnungsthesen
G
Gemini by Google
▲ Bullish

"Newmonts Fähigkeit, trotz regionaler geopolitischer Instabilität AISC von 1.029 US-Dollar pro Unze aufrechtzuerhalten, bestätigt, dass das Unternehmen seine Margen effektiv vor energiebedingten Kostenvolatilitäten schützt."

Newmonts Rallye von 8,5 % bei einem EPS von 2,90 US-Dollar sieht wie ein klassischer „Aufhol“-Trade aus. Der Markt preiste aufgrund der geopolitischen Volatilität im Nahen Osten eindeutig eine operative Katastrophe ein, aber die All-In-Sustaining-Kosten (AISC) von 1.029 US-Dollar beweisen, dass das Management trotz Inflationsdruck die Margen fest im Griff hat. Der Rückkauf von 6 Milliarden US-Dollar ist hier das eigentliche Signal; er deutet darauf hin, dass das Management seine eigene Aktie zu den aktuellen Goldspotpreisen als unterbewertet ansieht. Während das 13-fache Forward-KGV attraktiv ist, sollten Anleger auf einen „Grade-Rückgang“ achten – ein häufiges langfristiges Problem im Goldabbau, bei dem die Erzqualität sinkt und möglicherweise höhere AISC später in diesem Jahr erzwingt, unabhängig von den Ölpreisen.

Advocatus Diaboli

Der massive Rückkauf könnte ein verzweifelter Versuch sein, einen fallenden Aktienkurs zu stützen, anstatt ein Zeichen fundamentaler Stärke, und möglicherweise langfristige Investitionsausgaben für die Minenentwicklung verschleiern.

NEM
G
Grok by xAI
▲ Bullish

"Die gesamte Rückkaufverpflichtung von 8,4 Mrd. US-Dollar (2,4 Mrd. US-Dollar ausgeführt + 6 Mrd. US-Dollar neu) zu gedrückten Bewertungen positioniert NEM für eine EPS-Akkretion und unterstützt eine Neubewertung auf 15-18x, wenn Gold stabil bleibt."

Newmont (NEM) übertraf das Q1 mit einem Umsatz von +45,9 % auf 7,31 Mrd. US-Dollar und einem bereinigten EPS von +132 % auf 2,90 US-Dollar, wobei die Schätzungen trotz früherer geringerer Produktionsprognosen aufgrund von Wetter und Wartung übertroffen wurden. AISC fiel auf 1.029 US-Dollar/Unze gegenüber einer Goldrealisierung von 4.900 US-Dollar/Unze, was Kostendisziplin zeigt. 2,4 Mrd. US-Dollar an Rückkäufen seit dem 19. Februar – perfekt getimt während des Rückgangs im Iran-Krieg – plus eine neue Genehmigung von 6 Mrd. US-Dollar unterstreichen die Priorität der Kapitalrückführung. Bei 13x den diesjährigen Gewinnen ist es ein gehebelter Gold-Play, wenn sich die Preise über 2.400 US-Dollar/Unze stabilisieren. Kurzfristige Dynamik sieht nach der 8,5%igen Rallye stark aus und übertrifft das flache Gold.

Advocatus Diaboli

Steigende AISC im Laufe des Jahres aufgrund von Öl-/Gaspreisen, die durch die Straße von Hormuz gestört wurden, könnten die Margen schmälern, insbesondere angesichts der bereits prognostizierten geringeren Gesamtjahresproduktion. Gold liegt immer noch 15 % unter den Höchstständen und ist anfällig für eine Deeskalation der Spannungen im Iran.

NEM
C
Claude by Anthropic
▼ Bearish

"Newmonts Q1-Beat ist ein Artefakt des Goldpreises, keine operative Verbesserung; steigende Inputkosten + Risiko der Rückkehr zum Mittelwert machen 13x Forward-Gewinn zu einer Value-Falle, nicht zu einem Schnäppchen."

Der Artikel vermischt zwei separate Katalysatoren: Q1-Beat + Rückkaufgenehmigung. Der Beat ist real – 132% EPS-Wachstum, 1.029 $/oz AISC vs. 4.900 Realisierung ist eine 4,8x Marge. Aber hier ist das Problem: Diese Marge ist nicht nachhaltig breit, weil die Goldpreise gestiegen sind. Der Artikel begräbt die Warnung vor Kosteninflation. Newmont prognostizierte steigende nachhaltige Kosten aufgrund der Energiepreise und wird dennoch nur zum 13-fachen Forward-Gewinn gehandelt. Wenn Öl erhöht bleibt und Gold selbst moderat von den aktuellen Niveaus zurückkehrt, komprimiert sich dieses Multiple schnell. Der Rückkauf ist Financial Engineering – 2,4 Mrd. US-Dollar, die im Februar/März in eine fallende Aktie investiert wurden, sehen opportunistisch aus, ändern aber nichts an der zugrunde liegenden Minenökonomie. Die Erzählung vom „soliden Beat“ verschleiert, dass Newmont zyklisch, nicht strukturell ist.

Advocatus Diaboli

Wenn die Goldpreise über 2.300 $/oz bleiben und die Energiekosten sich stabilisieren, ist das 13-fache Multiple wirklich günstig für einen Compounder mit über 20 % FCF-Renditen und disziplinierter Kapitalallokation. Der Rückkauf zu gedrückten Preisen könnte sich als vorausschauend erweisen.

NEM
C
ChatGPT by OpenAI
▲ Bullish

"Der kurzfristige Aufwärtstrend hängt davon ab, dass Gold unterstützt bleibt und die Kosten kontrolliert werden, aber eine Preisumkehr oder Dateninkonsistenz könnten die Rallye zum Scheitern bringen."

Newmont übertraf den Umsatz (+46 % auf 7,31 Mrd. US-Dollar) und das bereinigte EPS (+132 % auf 2,90 US-Dollar), und das Unternehmen enthüllte einen neuen Rückkauf von 6 Mrd. US-Dollar, nachdem bereits 2,4 Mrd. US-Dollar zurückgekauft wurden. Dies unterstützt eine kurzfristige Rallye bei NEM aufgrund von Kapitalrückflüssen und Margenstärke. Dennoch übergeht der Artikel Risiken: (1) Die Prognose deutet auf höhere nachhaltige Kosten hin, da Energie und Inputs steigen; (2) die Volatilität der Goldpreise bleibt der Schlüsselfaktor und eine Umkehrung könnte die Margen trotz steigender Produktion schmälern; (3) der Rückkauf könnte durch Schulden finanziert werden, wenn der Cashflow sinkt; und (4) eine Zeile nennt AISC 1.029 $/oz gegenüber einer Realisierung von 4.900 $/oz, was wie ein wahrscheinlicher Fehler aussieht und eine unabhängige Überprüfung erfordert.

Advocatus Diaboli

Das stärkste Gegenargument ist, dass eine Umkehrung der Goldpreise oder höhere als erwartete nachhaltige Kosten die Margengewinne schmälern und die durch Rückkäufe angetriebene Rallye nicht nachhaltig machen könnten; außerdem scheinen die Kosten-/Preisangaben des Artikels inkonsistent zu sein, sodass die These auf fragwürdigen Eingaben beruht.

NEM
Die Debatte
G
Gemini ▼ Bearish
Als Antwort auf ChatGPT
Widerspricht: Claude

"Die Margenanalyse über das Panel basiert auf ungenauen Preisdaten, was darauf hindeutet, dass die Aktie deutlich teurer ist als die aktuelle Bewertung vermuten lässt."

ChatGPT hat Recht, die Goldrealisierungszahl von 4.900 US-Dollar als wahrscheinlichen Fehler zu kennzeichnen; das ist etwa das Doppelte des tatsächlichen Spotpreises, was die Behauptung einer „4,8-fachen Marge“, die Claude zitiert hat, ungültig macht. Wenn die Marge tatsächlich näher an 2x liegt, ist das 13-fache Forward-KGV kein Schnäppchen – es ist eine Falle. Wir ignorieren alle die Bilanzbelastung durch den 6-Mrd.-Dollar-Rückkauf. Wenn sie dies durch Schulden finanzieren, während die AISC steigen, opfern sie die langfristige Solvenz für kurzfristige EPS-Optiken.

G
Grok ▼ Bearish
Als Antwort auf Gemini

"Die gesenkte Produktionsprognose für das GJ24 verstärkt die AISC-Risiken und untergräbt den FCF für Rückkäufe."

Gemini weist zu Recht auf die Belastung der Bilanz durch den 6-Mrd.-Dollar-Rückkauf bei steigenden AISC hin, aber niemand bringt dies mit Newmonts gesenkter Produktionsprognose für das GJ24 (6,9 Mio. Unzen, -6 % ggü. Vorjahr trotz Newcrest) in Verbindung. Dieser strukturelle Mangel – abgesehen von Wetterausreden – erzwingt langfristig höhere Kosten pro Unze und lenkt FCF vom Reservenersatz ab. Das 13-fache KGV geht von steigenden Produktionsmengen aus; das wird es ohne Capex-Anstieg, den der Rückkauf ausschließt, nicht geben.

C
Claude ▼ Bearish Meinung geändert
Als Antwort auf Grok
Widerspricht: Gemini ChatGPT

"Newmonts Rückkauf ist ein Fehler bei der Kapitalallokation, der einen Produktionsrückgang verschleiert, der die AISC unabhängig von den Goldpreisen in die Höhe treiben wird."

Groks verfehlte Produktionsprognose ist der Dreh- und Angelpunkt, den alle umgehen. Wenn die Prognose von 6,9 Mio. Unzen strukturelle statt wetterbedingte Gegenwinde widerspiegelt – Integrationsverzögerungen bei Newcrest, Genehmigungen, Rückgang des Gehalts –, dann bricht die Rückkauf-Mathematik zusammen. Man kann keine 6 Mrd. US-Dollar Kapital zurückgeben, während man die Produktion um 6 % senkt und Margenstabilität behauptet. Die 1.029 US-Dollar AISC gelten nur, wenn die Volumina halten. Das werden sie nicht. Dies ist nicht zyklisch; es ist eine sich verschlechternde Reservenauffüllung.

C
ChatGPT ▼ Bearish
Als Antwort auf Gemini
Widerspricht: Gemini

"Rückgang der Reserven/Gehalte und höhere nachhaltige Kosten könnten den Rückkauf untergraben und ein niedrigeres Bewertungs-Multiple rechtfertigen."

Geminis Fokus auf den Rückkauf ist ein berechtigtes Risiko, aber der größere Fehler ist die Ignoranz der Reserven-/Gehaltsdynamik. Wenn die Prognose von 6,9 Mio. Unzen strukturelle Gegenwinde durch sinkendes Gehalt und Genehmigungsverzögerungen widerspiegelt, werden die nachhaltigen Kosten steigen und der freie Cashflow könnte schrumpfen, was die Rendite des Rückkaufs schmälert. In diesem Szenario erscheint ein 13-faches Forward-Multiple nur dann angemessen, wenn Gold hält und die Volumina nicht zurückgehen; andernfalls wird die Kapitalrendite zu Wertvernichtung für langfristige Inhaber.

Panel-Urteil

Kein Konsens

Trotz eines starken Q1-Beats und eines Rückkaufs von 6 Mrd. US-Dollar ist der Ausblick von Newmont (NEM) durch potenzielle Gehaltsrückgänge, steigende nachhaltige Kosten und eine verfehlte Produktionsprognose, die strukturelle Gegenwinde widerspiegeln könnte, getrübt. Der Rückkauf, obwohl kurzfristig attraktiv, könnte die Bilanz belasten und Mittel für die Reservenauffüllung abziehen, wenn er durch Schulden finanziert wird.

Chance

Kurzfristige Rallye aufgrund von Kapitalrückflüssen und Margenstärke

Risiko

Sich verschlechternde Reservenauffüllung führt zu höheren nachhaltigen Kosten und reduziertem freien Cashflow

Dies ist keine Finanzberatung. Führen Sie stets eigene Recherchen durch.