Futuros caen mientras el fiasco de la IPO de centro de datos coreano reaviva la caída tecnológica, el diferencial francés se dispara

Los futuros caen mientras la OPI de centro de datos coreano fracasa y reaviva la caída tecnológica, el diferencial francés se dispara

Los futuros de EE. UU. están a la baja, liderados por el Nasdaq, ya que el rebote de alivio de la IA del lunes se desvaneció durante la noche después de que la empresa surcoreana de centros de datos Elice se desplomara más del 30% en su debut bursátil, reavivando las dudas sobre quién obtendrá exactamente un retorno de la vorágine de gastos de capital de IA, mientras OpenAI está a punto de recaudar unos 30.000 millones de dólares antes de la OPI de Anthropic y el estrés francés regresó con fuerza; como resultado, el diferencial OAT-Bund se amplió hasta un pico de 151 puntos básicos, acercándose rápidamente al máximo de 152 puntos básicos de justo después de la presentación del proyecto de presupuesto. A las 8:00 a. m. ET, los futuros del S&P han bajado un 0,2% mientras que los futuros del Nasdaq han bajado un 0,7%; los futuros del Dow están planos, repitiendo la divergencia de ayer cuando el S&P subió un 0,41% y el Nasdaq saltó un 1,11% mientras que el Dow cayó un 0,07% y casi dos tercios de los componentes del S&P cayeron (ver nuestro resumen de la sesión del lunes). En las operaciones previas a la apertura del mercado, los nombres del Mag 7 están mayoritariamente a la baja (AAPL -0,9%, META -0,4%, NVDA -0,4%), mientras que los nombres apalancados de IA como CoreWeave y Nebius devuelven algunas de las ganancias del lunes. El motor del día es la IA (de nuevo): El espectacular colapso de la neocloud coreana Elice, que, como señalamos anoche, se desplomó un 30% minutos después de su OPI, afectó más duramente a los mercados asiáticos con alta carga de chips, con el Kospi cayendo un 3,65% y Hynix hundiéndose, y con la Fed en período de silencio previo a la reunión del FOMC del 28 de octubre, las ganancias tecnológicas son el único juego de la semana. Los bonos del Tesoro están marginalmente más firmes con el rendimiento a 10 años bajando 2 puntos básicos a 5,12%, siguiendo una oferta de refugio en los Bunds, incluso cuando los OAT franceses tienen un rendimiento inferior y los Gilts rezagados tras un informe de empleo del Reino Unido más agresivo. El dólar está modestamente más débil, con el DXY en un rango de 101,74-101,98 y la libra esterlina subiendo tras la caída inesperada del desempleo del Reino Unido al 4,7%. El Brent se mantiene por encima de los 110 $/barril cerca de un máximo de cinco meses y el gas europeo vuelve a estar cerca de los 90 €/MWh, el oro cae hacia la parte inferior de su rango de 4.116-4.147 $ y el cobre se mantiene en torno a los 14.400 $/t. Bitcoin está volátil en torno a los 81-82k $. La agenda de datos económicos de EE. UU. incluye el empleo semanal ADP (8:15 a. m.), las nuevas construcciones y permisos de construcción de septiembre y la encuesta no manufacturera de la Fed de Filadelfia (8:30 a. m.) y las ventas de viviendas pendientes de septiembre (10 a. m.). No hay portavoces de la Fed ya que la Fed está en su período de silencio previo a la reunión del FOMC de la próxima semana.

En las operaciones previas a la apertura del mercado, las acciones de Magnificent Seven están mayoritariamente a la baja: Apple (AAPL) cae un 1% después de que Loop Capital Markets rebajara la acción a mantener, citando reducciones en los envíos de iPhone (Amazon (AMZN) -0,2%, Microsoft (MSFT) +0,4%, Tesla (TSLA) -0,4%, Alphabet (GOOGL) -0,3%, Nvidia (NVDA) -0,7%, Meta Platforms (META) -0,8%, Apple (AAPL) -1%)

3M (MMM) sube un 1,4% tras superar las estimaciones de ganancias de Wall Street y elevar su perspectiva para todo el año por segundo trimestre consecutivo.
Alvotech (ALVO) salta un 7,4% después de que la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. aprobara un nuevo proceso de fabricación para el medicamento Simlandi.
Arhaus (ARHS) sube un 4% después de que Piper Sandler elevara la empresa de muebles a "sobreponderar", escribiendo que "parece estar en marcha una inflexión positiva del negocio".
AST SpaceMobile (ASTS) cae más de un 2% después de que Viasat solicitara a la FCC que rechazara la solicitud de la empresa de autoridad adicional de espectro en el extranjero.
CoreWeave (CRWV) cae más del 3% a pesar de que ARK de Cathie Wood compró la caída el lunes; la acción se había recuperado ayer después de que Goldman la elevara a Comprar.
General Motors (GM) cae un 7% tras estrechar su previsión de beneficios para todo el año.
Halliburton (HAL) sube un 3,7% después de que la empresa de servicios petroleros informara que las ganancias por acción ajustadas del tercer trimestre superaron la estimación promedio de los analistas, ya que los ingresos por perforación y evaluación fueron más altos de lo esperado. La empresa también pronosticó un crecimiento de los ingresos de un solo dígito medio para 2027.
Hertz (HTZ) sube un 7,1% después de que Oro Mobility, respaldada por la empresa de alquiler de coches, obtuviera una inversión de capital estratégico de 80 millones de dólares de un consorcio de inversores, entre ellos Cohen Private Ventures.
MSCI Inc. (MSCI) gana un 6,5% después de que el proveedor de índices informara que las ganancias por acción ajustadas para el tercer trimestre superaron la estimación promedio de los analistas.
Nebius (NBIS) cae más del 2%, siguiendo la debilidad en las acciones relacionadas con la IA.
NuScale Power (SMR) cae un 7,2% después de que Barclays recortara su recomendación sobre la empresa de reactores nucleares a "infraponderar", ya que ve riesgos por la falta de contratos.
Rapport Therapeutics (RAPP) se dispara un 34% después de que la desarrolladora de fármacos dijera que un ensayo de etapa intermedia de su terapia experimental para la manía bipolar aguda cumplió el objetivo principal. Las acciones han reducido desde entonces las ganancias al 28%.
Solstice Advanced Materials (SOLS) gana un 2,9% después de que el Financial Times informara que el fondo activista Starboard Value ha construido una participación en la escisión de Honeywell, citando personas no identificadas familiarizadas con el asunto.
3M (MMM) en el punto de mira tras firmar un acuerdo con Amazon que incluye una opción de compra de 3,2 millones de acciones, con un valor de hasta 6.000 millones de dólares.
Acciones de analistas: BlackRock (BLK) elevado a Comprar en TD Cowen; TKO elevado a Comprar en Arete; Prologis (PLD) elevado a Comprar en Freedom Capital; Trex (TREX) elevado a Comprar en Stifel; Live Nation (LYV) recortado a Vender en CFRA; Werner (WERN) recortado a Neutral en Baird; nVent (NVT) iniciado como Sobreponderar en JPMorgan.
En otras noticias corporativas, OpenAI está a punto de cerrar compromisos de inversores para una ronda privada de aproximadamente 30.000 millones de dólares, con SoftBank y MGX en conversaciones, antes de la esperada OPI de su rival Anthropic a mediados de noviembre; la recaudación podría valorar OpenAI por encima de 1,4 billones de dólares y la empresa está presentando ingresos anualizados de 50.000 millones de dólares, que espera que alcancen los 70.000 millones de dólares a finales de año (nada dice "aquí no hay burbuja" como correr para cerrar tu ronda antes de que cotice la competencia). ByteDance, Alibaba y Tencent han pedido más de 3 millones de GPU RTX PRO 5500 de Nvidia compatibles con la exportación, por valor de más de 35.000 millones de dólares. Amazon planea invertir 16.000 millones de euros en Alemania en 2027 después de que el canciller Merz dijera que Berlín pretende cuadruplicar la capacidad de cómputo de IA para 2030, y Business Insider informa que Amazon está comprando miles de millones de dólares en GPU y almacenándolas mientras espera que la capacidad del centro de datos esté en línea. Broadcom firmó un acuerdo de infraestructura en la nube a 10 años con NTT Docomo de Japón; Waymo planea una flota de 20.000 vehículos para finales de 2027; y el sindicato de Micron en Taiwán podría declararse en huelga el jueves por una disputa de bonificación.

El rebote tecnológico del lunes siempre iba a necesitar confirmación, y durante la noche recibió lo contrario. Elice, una neocloud coreana cuya OPI de 201.000 millones de KRW fue, no se rían, "suscrita más de 400 veces", cayó hasta un 33% en su debut, un recordatorio de que la OPI se fijó antes de la venta masiva de IA y que el apetito del mercado por la infraestructura de IA apalancada no ha regresado (como discutimos en The AI Canary, los compradores en Corea han desaparecido). El resultado: la devaluación de la IA y las operaciones de crecimiento abarrotadas continuaron dominando la acción de precios asiática, con el Kospi cayendo un 3,65% y volviendo a caer por debajo de los 5.600, mientras que los futuros del Nasdaq devolvieron una parte de las ganancias de ayer.

"Lo que se cuestionan es si cada dólar de gasto de capital en IA genera más de lo que cuesta financiarlo", dijo Ninghui Liu, director de estrategia e investigación de inversiones para APAC en State Street Investment Management.

"Las protestas del fin de semana han intensificado aún más las preocupaciones sobre las finanzas públicas francesas", dijo Pia Fromlet, economista de SEB.

Bajo la superficie, el lunes tampoco fue un respaldo rotundo. El desk Market Intel de JPM señala que las acciones se recuperaron con volúmenes bajos y con poca señal de participación generalizada; el peso igual se rezagó y la mayor parte de las ganancias tecnológicas se produjeron antes de la apertura del mercado con un seguimiento limitado. El operador de TMT de JPM, Brian Heavey, fue más directo: "NO estamos viendo ninguna demanda real en el complejo de IA, esto parece un rebote técnico sobrevendido después de la liquidación de la semana pasada", señalando que CRWV cotizó plano después de indicar un +8% en la mejora de Goldman. Su conclusión: "Los mercados de capitales tienen las llaves de los niveles de gasto de capital en el futuro". No obstante, el equipo de Andrew Tyler se mantiene tácticamente alcista, prefiriendo cíclicas fuera de la tecnología y comprando selectivamente debilidad en semiconductores y memoria a través de opciones de riesgo definido.

Los escritorios de Goldman ven la reducción de riesgos como algo en gran medida hecho, pero la rotación como incompleta. Según los datos de GS Prime transmitidos por el escritorio de ventas de Asia, el apalancamiento neto L/S de EE. UU. cayó 3.2 puntos la semana pasada, la mayor caída semanal desde el Día de la Liberación, con Info Tech viendo la mayor venta neta y reducción bruta de la historia, mientras que la canasta HF VIP tuvo su peor semana desde Covid. Al mismo tiempo, el retail fue en la dirección opuesta, con un récord de $7 mil millones vertidos en SOXL, como detallamos durante el fin de semana. Sam Dunn de Goldman describió el lunes como un "comienzo tranquilo de la semana con un repunte de alivio... que se sintió como un cese del suministro de alta velocidad", con la actividad en el piso "un 3 en una escala de 1-10", mientras que el gráfico del día del banco muestra que el par ganadores de IA vs. IA en riesgo ahora está plano en el año después de subir un 100% en la primera mitad. Y con una lectura temprana del Q3 que muestra solo el 53% de las empresas superando el EPS en más de una desviación estándar (vs. un promedio de cuatro trimestres del 64%), Dani Wojdyla de GS señala que "el próximo movimiento del mercado depende en gran medida de la confirmación de las ganancias".

El crédito sigue siendo el punto de presión. El FT informa que los inversores corren para comprar swaps de incumplimiento crediticio para proteger las carteras en caso de que el auge de la IA se desmorone, los CDS de CoreWeave se mantienen por encima de los 1,000 puntos básicos según Newsquawk, y Goldman señala que los diferenciales HY relacionados con la IA se ampliaron 25 puntos básicos frente a solo 2 puntos básicos para los emisores no relacionados con la IA. Recordemos que Morgan Stanley advirtió que el plan de gasto de capital de $1.6 billones de la IA ahora vive o muere en el mercado crediticio, y Goldman cambió silenciosamente su preferencia crediticia hacia BBB a medida que la deuda de IA inunda todos los rincones del mercado.

En Europa, la historia francesa ha vuelto. El rendimiento del OAT a 10 años saltó 13.4 puntos básicos a 4.93% el lunes, su cierre más alto desde 2002, y el diferencial OAT-Bund se amplió nuevamente hoy a un pico de 156 puntos básicos incluso después de que las protestas disminuyeran tras medidas de seguridad más estrictas y toques de queda. Alexandre Stott de Goldman espera que el presupuesto se adopte este año, y el Ministro de Finanzas Lescure dijo que el gobierno tomaría "el paso sin precedentes de usar ordenanzas para eludir al Parlamento por completo" si fuera necesario, pero el modelo basado en encuestas de GS todavía ve a Le Pen como la clara favorita para 2027. Se espera que Moody's rebaje la calificación de Francia el viernes; el escritorio EGB de JPM cree que ya está descontado.

En Europa, el Stoxx 600 cae un 0.6%, cayendo por segundo día después de una caída de casi el 1% el lunes, no ayudado por el tono de riesgo en Asia y varias actualizaciones de empresas decepcionantes. El sector de la salud encabeza la lista de sectores, seguido por el cuidado personal y alimentos y bebidas, mientras que los industriales, la tecnología y los recursos básicos se quedan atrás. Los nombres de chips son los más afectados, con ASML y ASMI cayendo más del 3% cada uno y la canasta de Semis europeos de JPM cayendo un 3.3%, junto con sus canastas Ceasefire, China Exposure y Software entre las de peor desempeño. El DAX y el Euro Stoxx 50 tienen un rendimiento inferior después de un débil ZEW, donde el índice de expectativas alemán cayó a 28.1 frente a los 30 esperados, mientras que el IPP alemán aumentó un 6.7% interanual.

Las acciones asiáticas estuvieron mayormente a la baja a pesar del repunte en Wall Street, ya que la región no logró sostener la recuperación liderada por la IA. El Kospi de Corea del Sur se desplomó un 3.65% con aproximadamente el 86% de los nombres a la baja, ya que los extranjeros vendieron neto $255 millones de tecnología, incluidos $296 millones de SK Hynix, en medio de informes de que las grandes tecnológicas de EE. UU. están presionando por precios de memoria más bajos citando a proveedores chinos. El Nikkei de Japón cayó un 1.3% y el Topix un 1.4%, con SoftBank, Tokyo Electron y Advantest representando aproximadamente el 60% de la caída del Nikkei; Goldman señala que el Topix rompió nuevamente su umbral a corto plazo de CTA, lo que implica alrededor de $1.1 mil millones de ventas de CTA esta semana, mientras que los bancos japoneses cayeron un 4.3% después de una fuerte subasta de JGB a 20 años. El Hang Seng cayó un 1.3% al regresar de las vacaciones, con Lenovo cayendo un 10% y CATL un 6.6%, mientras que el CSI 300 cayó un 0.5% después de que China mantuviera sus tasas de préstamo principal por decimoséptimo mes. El Taiex de Taiwán cayó un 1.1% y el ASX 200 de Australia se deslizó un 0.4%. La excepción fue Indonesia, donde el JCI se disparó un 5.3% después de un colapso de dos días de aproximadamente el 15%, el más pronunciado desde 1989 (más aquí).

En divisas, el dólar está modestamente más blando, con el DXY en un rango de 101.74 a 101.98 y el mínimo del día coincidiendo con su DMA de 21 días. La libra esterlina es la noticia después de un informe de empleo del Reino Unido mejor de lo esperado, con el desempleo cayendo al 4.7% frente al 4.9% esperado, elevando el cable de 1.3328 a 1.3358 y reforzando el caso de un aumento del BoE en noviembre. El kiwi y el loonie superan, este último con apuestas de que el BoC subirá la tasa la próxima semana (aproximadamente el 80% descontado, frente a aproximadamente el 40% la semana pasada), mientras que el euro está plano y la única moneda del G10 que no logra ganar contra el dólar a medida que el diferencial OAT-Bund se amplía. El yen está poco cambiado después de que Reuters informara que el BoJ probablemente se mantendrá sin cambios en octubre, pero podría señalar un aumento en diciembre.

En tasas, los Treasuries están ligeramente más firmes, manteniéndose dentro de los rangos del lunes, con el rendimiento a 10 años aproximadamente 2 puntos básicos más bajo a 5.12% después del salto de casi 7 puntos básicos del lunes; JPM ve los 2 años planos y los 5, 10 y 30 años aproximadamente 1 punto básico más bajos, sin un sesgo de aplanamiento o pendiente explícito. Los Bunds superan, subiendo unos 3 puntos básicos por una modesta demanda de refugio seguro del tibio tono de riesgo asiático, mientras que los OAT franceses se quedan atrás a medida que el diferencial OAT-Bund se amplía a 151 puntos básicos antes de la revisión del viernes de Moody's, y los gilts se deslizan después de los datos de empleo restrictivos. En Japón, una fuerte subasta de JGB a 20 años (5.84x ratio de cobertura frente a 4.01x anterior) impulsó los JGB. Con la Fed en período de apagón antes del FOMC del 28 de octubre, la atención se centra en las ganancias tecnológicas y la geopolítica (en un mercado donde el rendimiento a 10 años se sitúa por encima del 5%, aparentemente eso pasa por calma).

En materias primas, el crudo es volátil pero se mantiene cerca de la parte superior de su rango: el Brent cotiza por encima de $111/barril en un rango de $109.00-111.75, cerca de un máximo de cinco meses, mientras que el WTI superó brevemente los $100 ($98.04-100.93). El IRGC de Irán dijo que dos petroleros chocaron contra minas navales a lo largo de la ruta sur del Estrecho de Ormuz y que derribó un dron MQ-9 de EE. UU., mientras que el Jefe del Ejército de Pakistán llegó a Teherán para conversar y el Ministerio de Relaciones Exteriores iraní adoptó un tono conciliador. El jefe de la AIE, Birol, dijo que la agencia considerará liberar más reservas de emergencia si es necesario. El gas holandés TTF vuelve a subir en un rango de €87.60-89.80/MWh. El oro al contado se encuentra en el extremo inferior de su rango de $4,116-4,147/oz, y el cobre de la LME cayó brevemente por debajo de $14,300/t antes de recuperarse a $14,410/t.

La agenda de datos económicos de EE. UU. incluye el empleo semanal de ADP (8:15 a. m.), las viviendas iniciadas y los permisos de construcción de septiembre y la actividad no manufacturera de la Fed de Filadelfia (8:30 a. m.) y las ventas de viviendas pendientes de septiembre (10 a. m.). La Fed está en período de apagón. En el calendario corporativo, GE Aerospace, RTX, GM, 3M, Northrop Grumman y Halliburton informan antes de la apertura, Netflix, SpaceX, United Airlines, Capital One e Intuitive Surgical informan después del cierre, y la GTC de Nvidia en Berlín se extiende hasta el jueves.

Resumen del mercado

Noticias Principales de la Noche

Los futuros del Nasdaq cayeron ya que las acciones de la empresa surcoreana de infraestructura de centros de datos Elice se desplomaron más del 30% en su debut bursátil. BBG
ByteDance, Alibaba y Tencent han pedido más de 3 millones de las nuevas tarjetas gráficas RTX PRO 5500 de Nvidia con un precio de etiqueta colectivo de más de 35 mil millones de dólares, dijeron dos personas familiarizadas con el asunto, en una carrera por un chip menos potente pero que cumple con las exportaciones en medio de las restricciones de EE. UU. al comercio con China. RTRS
Los inversores se apresuran a comprar swaps de incumplimiento crediticio para proteger sus carteras en caso de que el auge de la IA se desmorone, lo que ha disparado los volúmenes de negociación de un instrumento que cobró protagonismo durante la crisis financiera mundial. FT
AMZN (Amazon) está comprando miles de millones en GPU y poniéndolas en inventario mientras espera que la capacidad necesaria del centro de datos esté en línea para encenderlas. Business Insider
OpenAI está buscando recaudar unos 30 mil millones de dólares, incluso de SoftBank y MGX, antes de la esperada salida a bolsa de Anthropic a mediados de noviembre, en una ronda que podría valorarla por encima de 1,4 billones de dólares. RTRS
Netflix planea despedir a alrededor del 6% de su fuerza laboral, o aproximadamente 1.000 puestos, su mayor ronda de recortes desde 2022, antes de los resultados después del cierre. RTRS
El diferencial de rendimiento a 10 años franco-alemán se amplió a 156 puntos básicos incluso después de que las protestas en Francia amainaran tras medidas de seguridad más estrictas. Los bonos del Tesoro avanzaron y el Brent subió a un máximo de cinco meses. BBG
El Reino Unido realizará misiones defensivas para proteger a Arabia Saudita de los ataques hutíes, dijeron funcionarios familiarizados con el asunto. El CGRI de Irán dijo que dos petroleros fueron alcanzados por minas navales a lo largo de la ruta sur del Estrecho de Ormuz, según Tasnim. BBG
El CEO de Ryanair Holdings Plc, Michael O’Leary, predijo un aumento récord en las tarifas aéreas europeas el próximo año debido a que la guerra en Oriente Medio está elevando los precios del petróleo. BBG
A Japón le faltan meses para agotar las existencias de itrio, un metal crítico, y ha pedido a EE. UU. que presione a China para que alivie los controles de exportación de tierras raras que amenazan con una grave interrupción en las industrias automotriz, de defensa y de chips a nivel mundial. FT
El presidente Trump dijo el lunes que el Departamento de Agricultura de EE. UU. lanzará lo que llamó un nuevo "programa de alivio de combustible de cosecha" que proporcionará a los agricultores 8 mil millones de dólares en apoyo para compensar los costos del diésel durante la temporada de cosecha. RTRS
Según se informa, es probable que el BoJ mantenga las tasas sin cambios en octubre, pero podría señalar que un aumento de las tasas podría ocurrir en diciembre: Reuters
El presidente de EE. UU., Trump, publicó que los ingresos estadounidenses han alcanzado máximos históricos, el empleo y las exportaciones están en máximos históricos, y EE. UU. es ahora el país "más caliente" del mundo. Newsquawk
Según se informa, el canciller del Reino Unido, Healey, ha descartado un aumento del impuesto sobre las ganancias de capital en el Presupuesto del 28 de octubre en medio de preocupaciones sobre el crecimiento y la inversión: The Times
La administración Trump ha retrasado la aprobación de las transferencias de misiles interceptores Patriot a Ucrania desde países socios: Washington Post
El apalancamiento neto L/S de EE. UU. cayó 3,2 puntos la semana pasada, la mayor caída semanal desde el Día de la Liberación, y el sector de Tecnología de la Información experimentó la mayor venta neta y desapalancamiento registrado. GS Prime
Posicionamiento JPM Intel: los fondos de cobertura están en -2,1% MTD a nivel mundial, pero el posicionamiento de Ingresos Centrales de IA todavía está en el percentil 94; la configuración se asemeja al 3T23 y se considera más probable un repunte en el 4T que no. JPM
Goldman elevó sus pronósticos de cobre a 14.700 $/t para finales de 2026 y 15.400 $/t para el promedio de 2027.
Una mirada más detallada a los mercados globales cortesía de Newsquawk

Las acciones del Pacífico asiático estuvieron mayormente a la baja a pesar del repunte en Wall Street, ya que la región no logró mantener la recuperación liderada por la IA, con los mercados con alta concentración de chips en Corea del Sur y Japón con un rendimiento inferior, pero el flujo de noticias macroeconómicas fue bastante ligero. El ASX 200 cayó, con los mineros de oro presionados tras la retirada del metal precioso del lunes, mientras que los financieros estuvieron en el foco después de que S&P rebajara la calificación a largo plazo del Bank of Queensland a BBB+ desde A-, y Westpac señalara un elemento notable de 41 millones de AUD relacionado con litigios de RAMS. El Nikkei 225 se mantuvo moderado ya que los nombres tecnológicos no se beneficiaron del repunte liderado por la IA en Estados Unidos, aunque el índice recortó algunas de sus pérdidas anteriores de más del 1%. SoftBank estuvo en el foco tras los informes de que está en conversaciones para participar en la ronda de financiación privada de OpenAI antes de la salida a bolsa de Anthropic. El KOSPI fue el rezagado regional, extendiendo su caída de octubre, con Samsung Electronics y SK Hynix presionados en medio de informes de que las grandes empresas tecnológicas de EE. UU. están presionando para obtener precios de memoria más bajos citando a los proveedores chinos como alternativas. El Hang Seng y el Shanghai Comp divergieron, con Hong Kong a la baja al regresar del feriado del Día de la Fiesta de los Ancestros del lunes, mientras que el continente se mantuvo plano ya que los LPR chinos se mantuvieron sin cambios, como se esperaba.

Noticias Principales de Asia

El Ministro de Finanzas japonés, Katayama, dijo que no se han tomado decisiones sobre la financiación de los aumentos del gasto en defensa, pero se considerarán medidas para garantizar una financiación estable manteniendo la sostenibilidad fiscal.
El NDRC de China dijo que introducirá medidas políticas adicionales según sea necesario para mantener la actividad económica dentro de un rango razonable.
Las bolsas europeas (STOXX -0,6%) vuelven a estar a la baja el martes, no ayudadas por el tono de riesgo en las acciones asiáticas, mientras que las actualizaciones de varias empresas también decepcionaron. Centrándonos en Corea del Sur, Elice tuvo un mal debut, cayendo hasta un 30%. Esto puede tener un efecto dominó en el sector tecnológico, ya que Elice es una empresa de centros de datos que proporciona servicios de nube de IA, así como software de educación y negocios basado en IA. Cabe destacar que el precio de la OPI se fijó antes de la reciente venta masiva de acciones relacionadas con la IA, lo que exacerbó la caída el día del debut. Los sectores destacan el sesgo negativo. El sector de la salud encabeza la lista de sectores, con Optimised Personal Care y Food, Beverages & Tobacco completando los tres primeros. A la baja se encuentran Industriales, con Tecnología y Recursos Básicos siguiéndolos de cerca. Los futuros de las acciones estadounidenses están mixtos, con el NQ con un rendimiento inferior al ceder parte de las ganancias del lunes. Hay muchos resultados que observar hoy, que incluyen RTX, GM, GE Aerospace y SpaceX.

Noticias Principales de Europa

El canciller del Reino Unido, Healey, ha descartado según se informa un aumento del impuesto sobre las ganancias de capital en el Presupuesto del 28 de octubre en medio de preocupaciones sobre el crecimiento y la inversión, informó The Times. El canciller planea aumentar los impuestos sobre los bancos, introducir apoyo específico para el costo de vida y reducir el margen fiscal de 23.000 millones de libras esterlinas a alrededor de 15.000 millones de libras esterlinas en el Presupuesto del 28 de octubre.
El presidente francés Macron y el canciller alemán Merz acordaron un presupuesto de la UE antes de finales de 2026, informó Politico citando a funcionarios. Sin embargo, una fuente alemana dijo que no se han acordado zonas de aterrizaje de cifras específicas.
El canciller alemán Merz dijo que su objetivo es cuadruplicar la capacidad de cómputo de IA para 2030 con su estrategia de centros de datos. Tras esto, Amazon (AMZN) anunció planes para invertir 16.000 millones de euros en Alemania en 2027, comprometiéndose a construir infraestructura más sostenible en toda Alemania y a fortalecer la gestión de los recursos hídricos.
El presidente de EE. UU., Trump, instó a los países europeos a cerrar sus fronteras y deportar a los migrantes.
FX

Las divisas del G10 se muestran más fuertes frente a un USD generalmente más débil, y en diversos grados. El Kiwi supera, seguido de cerca por el Loonie. El EUR está plano y es el ligero rezagado esta mañana.
El USD está bajo una presión muy leve esta mañana, pero ha encontrado cierta fortaleza al cotizar en un rango de 101.74 a 101.98; el mínimo del día coincide con su DMA de 21 días. No hay un impulsor específico para la presión esta mañana, pero quizás las preocupaciones sobre la IA sigan siendo primordiales, especialmente ya que el swap de CDS de CoreWeave se mantiene elevado por encima de los 1.000 puntos. Dado que el calendario de datos es bastante escaso para el resto de la semana y la Fed está en período de silencio, los mercados tendrán que utilizar los acontecimientos geopolíticos y/o los resultados de las empresas tecnológicas como proxy del sentimiento. Salvo preocupaciones relacionadas con la deuda, el índice debería mantenerse dentro de rangos conocidos hasta la reunión del FOMC la próxima semana.
El Kiwi es el ligero líder esta mañana, beneficiándose de unos precios del cobre ligeramente más firmes. El Loonie se ha visto impulsado en los últimos días en medio de una reciente revalorización agresiva en el BoC; tal como está, los mercados monetarios asignan una probabilidad de aproximadamente el 80% de una subida la próxima semana (frente a aproximadamente el 40% la semana pasada). Para recordar, el gobernador del BoC, Macklem, declaró recientemente que los precios más altos de la energía están impulsando las perspectivas de inflación, lo que indica que el Banco está preparado para subir las tasas.
La GBP se beneficia de un informe de empleo del Reino Unido mejor de lo esperado. En resumen, la tasa de desempleo cayó al 4.7% frente a las expectativas de que se mantuviera estable en el 4.9%; el cambio en el empleo también aumentó respecto al anterior y por encima del consenso. En cuanto a los componentes salariales, se mantienen benignos, con poca evidencia de efectos de segunda ronda hasta ahora. En general, este informe dará confianza a los miembros más agresivos del MPC para ofrecer una subida de tipos en noviembre. Tras los datos, el Cable subió de 1.3328 a 1.3358, y actualmente se mantiene en el extremo superior del rango diario de 1.3302-1.3358.
El EUR está plano frente al USD, y es la única divisa del G10 que no se beneficia del dólar más débil. La presión se deriva del continuo ensanchamiento del diferencial OAT-Bund, que ha superado su pico reciente de 151 puntos básicos; un movimiento que se produce en medio de disturbios civiles en curso en Francia y ahora en varias partes de Europa. A este sentimiento negativo se suma una lectura pobre del ZEW de Sentimiento alemán/de la Eurozona, que cayó respecto a la anterior y más de lo esperado.
Bancos Centrales

Se informa que el BoJ probablemente mantendrá las tasas sin cambios en octubre, pero podría señalar que una subida de tasas podría llegar en diciembre, según fuentes de Reuters. El informe añadió que el Banco también podría elevar ligeramente su previsión de inflación para el año fiscal 27.
Renta Fija

Un comienzo contenido para la renta fija en general, los USTs en una banda estrecha de 105-05 a 105-12+, ante un calendario mucho más activo que el del lunes, pero que aún está generalmente a la espera de eventos en las próximas semanas; salvo un desarrollo geopolítico significativo, por supuesto.
Actualmente, esto deja a los USTs completamente dentro de los límites del lunes, por solo un tick en el extremo inferior y 12+ en el extremo superior. Los rendimientos bajan en toda la curva, aunque de forma marginal y sin sesgo de aplanamiento/pendiente aparente en este momento.
Los EGBs siguieron a los USTs durante la noche, con una modesta demanda de refugio proveniente del débil tono de riesgo de APAC, pero compensada por la subida de la energía, puntos que dejaron el espacio prácticamente plano en las primeras operaciones. Posteriormente, una serie de datos de empleo del Reino Unido, de carácter agresivo, hicieron caer los Bunds unos cinco ticks, antes de que esto se deshiciera y se imprimiera un pico de 121.39 en la madrugada.
Los detalles para el bloque hasta ahora son un poco escasos, esperamos principalmente actualizaciones sobre el frente fiscal, ya que Politico sugiere que el canciller alemán Merz y el presidente francés Macron están más alineados en la necesidad de completar el próximo marco para finales de 2026. Si bien, el enfoque inmediato está en los disturbios del fin de semana, con toques de queda franceses aprobados de manera más amplia, aunque la prueba de fuego será la acción planificada para el próximo fin de semana; y luego las manifestaciones que los sindicatos convocan para principios de noviembre.
Reflejando el riesgo político francés en curso, y por extensión, fiscal, el diferencial de rendimiento OAT-Bund a 10 años se ha ampliado a un pico de 151 puntos básicos hoy, acercándose rápidamente al máximo de 152 puntos básicos de poco después de que se presentara el proyecto de presupuesto. De nuevo, tal ampliación no augura nada bueno de cara a la calificación de Moody's el viernes.
Finalmente, los Gilts abrieron con una modesta bajada, pero no se desviaron demasiado del nivel de 84.00. Posteriormente, se observó cierta volatilidad en los confines de 83.85 a 84.13 en medio de una serie de factores que se estaban digiriendo a la vez; desde entonces, ha entrado en territorio negativo y rezaga marginalmente.
La presión proviene de la subida de la energía y los datos de empleo agresivos, siendo estos últimos otro factor a favor de una subida del BoE en noviembre, o al menos para finales de 2026. En otros lugares, el tono de riesgo discutido habría tenido una modesta influencia compensatoria. Mientras que los informes sobre el presupuesto podrían interpretarse de ambas maneras. Específicamente, The Times informó que el Canciller Healey ha abandonado los planes de aumentar el Impuesto sobre las Ganancias de Capital, debido al probable impacto en el crecimiento. Un punto que reduce sus vías de recaudación de ingresos, y esto significa que es probable que el margen sea menor; sin embargo, esto es positivo para los niveles de confianza en los negocios nacionales.
Alemania vende 992 millones de euros frente a los 1.000 millones de euros previstos de Bobl Verde 2.10% 2029 y Bund Verde 1.80% 2053.
El Reino Unido vende 4.250 millones de libras esterlinas de Gilt 4.875% 2036: 3.61x (anterior 3.34x), Rendimiento Promedio 5.418% (anterior 5.383%), Cola 0.2bps (anterior 0.5bps).
Japón vende JGB a 20 años por 700.000 millones de JPY; b/c 5.84x (anterior 4.01x). rendimiento promedio 3.7230% (anterior 3.8560%), cola 0.07 (anterior 0.15).
Materias Primas

Los puntos de referencia del crudo han sido volátiles al inicio de la sesión europea del martes, pero finalmente residen en el extremo superior de su rango diario. El WTI supera brevemente los 100 USD/barril (98.04-100.93 USD/barril) mientras que el Brent se mantiene por encima de los 110 USD/barril (109.00-111.75 USD/barril).
Los titulares geopolíticos han sido escasos hasta ahora. Durante la noche, el IRGC dijo que derribó un dron estadounidense MQ-9 sobre Ormuz. En otros lugares, Arabia Saudita y los Hutíes continúan atacándose mutuamente, y los informes de esta mañana sugieren que Arabia interceptó misiles dirigidos a Riad.
En cuanto al camino hacia la diplomacia, el Jefe del Ejército de Pakistán ha llegado a Teherán, por lo que la atención se centrará en cualquier actualización posterior a estas conversaciones. Comentarios recientes de funcionarios iraníes han sugerido que aún no ha llegado a Teherán. Esta mañana hubo algunas actualizaciones del portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores iraní que adoptó un tono conciliador, pero finalmente no provocó una reacción en el complejo del crudo. Mencionó que Irán mantuvo varios contactos y consultas, y añadió que si existe la más mínima posibilidad de que pueda evitar la escalada de tensiones a través de la diplomacia, debe seguir definitivamente ese camino. Sin embargo, los puntos de desacuerdo en las negociaciones persisten en el Estrecho de Ormuz y en las cuestiones nucleares.
El Dutch TTF vuelve a subir y se sitúa actualmente en el extremo superior de su rango de 87.60-89.80 EUR/MWh, con el pico justo por encima del pico del lunes de 89.70 EUR/MWh.
Los metales preciosos continúan cayendo gradualmente, con el oro al contado en el extremo inferior de su rango de 4116-4147 USD/oz, pero se mantiene bien contenido dentro de la banda más amplia de 4067-4228 USD/oz. El metal amarillo seguirá siendo impulsado por los rendimientos. El próximo nivel en el Tesoro de EE. UU. a 10 años que podría impulsar al alza el metal precioso está de nuevo por debajo del nivel del 5%.
El cobre LME a 3 meses cayó brevemente por debajo de los 14.3k USD/t, cayendo a un mínimo de 14.27k USD/t antes de recuperarse a un pico actual de 14.41k USD/t. Los operadores destacan el riesgo de aranceles como un riesgo a la baja para el metal rojo. El metal se benefició del aumento de cobre que se acumulaba en EE. UU., en previsión de la imposición de aranceles a las importaciones de cobre. Sin embargo, esta posibilidad se está desvaneciendo un poco, según un operador de Ningbo.
El Director Ejecutivo de la AIE, Birol, dijo que considerarán liberar más reservas de emergencia si es necesario.
La Secretaria de Energía de EE. UU., Wright, dijo que aún no se ha liberado diésel ruso y aún está por verse si Rusia liberará diésel.
Arabia Saudita y los EAU se han comprometido a proporcionar 95.000 y 100.000 toneladas por mes, respectivamente, de diésel a Francia. Las entregas comenzarán en las próximas semanas.
Comercio/Aranceles

Se espera que el Tesoro del Reino Unido sea invitado a evaluar los beneficios económicos de vínculos más estrechos con la UE, incluida una posible unión aduanera, el regreso al mercado único o la plena membresía en la UE, antes de la cumbre de Bruselas del 20 de noviembre, según el FT.
Geopolítica: Oriente Medio

El presidente de EE. UU., Trump, criticó a Europa por no apoyar a EE. UU. en relación con Irán y sugirió que Washington podría reconsiderar su apoyo a Europa.
El CGRI de Irán dijo que interceptó y destruyó un dron estadounidense MQ-9 sobre el Estrecho de Ormuz utilizando su nuevo sistema avanzado de defensa aérea.
El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores iraní, Baghaei, dijo que han mantenido varios contactos y consultas y que si existe la más mínima posibilidad de que se pueda evitar la escalada de tensiones a través de la diplomacia, deben seguir definitivamente este camino. Sobre las conversaciones con Rusia, Baghaei dijo que no hubo discusión sobre negociaciones nucleares con EE. UU., y que Irán no está negociando con EE. UU. a este respecto.
El Ministerio de Asuntos Exteriores iraní dijo que la respuesta de EE. UU. a la propuesta de Irán fue incompleta e insuficiente.
El presidente iraní Pezeshkian dijo que las bases estadounidenses en la región no proporcionan ningún beneficio y solo alimentan la inseguridad, informó Press TV.
El ministro de Asuntos Exteriores iraní Araghchi dijo que la cooperación Irán-Rusia es más estrecha que nunca, con conversaciones que cubren los desarrollos regionales y la expansión de la cooperación económica y nuclear, informó IRNA.
El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores qatarí dijo: "Estamos trabajando con Washington y Teherán en asociación con otros países mediadores para poner fin a la guerra en la región".
El jefe del ejército de Pakistán, Munir, ha llegado a Teherán para reunirse con altos funcionarios de Irán.
El ministro de Asuntos Exteriores ruso se reunió con el presidente de Irán y el secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional en Teherán, tras conversaciones anteriores con su homólogo iraní, informó Iran Nuances.
Se informó de una explosión en la ciudad sureña iraní de Bandar Abbas, informó Sabereen News.
Las fuerzas yemeníes informaron haber atacado el aeropuerto de Dammam, en Arabia Saudita, con misiles y drones, suspendiendo temporalmente las operaciones, informó Tasnim, citando a Al-Masirah.
El primer ministro israelí Netanyahu dijo que hay indicios de que Irán y sus representantes quieren desafiar a Israel antes de las elecciones.
El secretario de Guerra de EE. UU., Hegseth, se reunió con el primer ministro israelí Netanyahu durante una visita no anunciada a Israel el lunes, informó Axios.
Geopolítica: Ucrania

Los enviados del presidente de EE. UU., Trump, Kushner y Witkoff, planean viajar a Noruega esta semana para conversaciones sobre Ucrania y se espera que el presidente de Ucrania, Zelensky, se una a las conversaciones.
El presidente ucraniano Zelensky dijo que habló con el secretario de Estado de EE. UU., Rubio, sobre los temas de interceptores balísticos y Starlinks. Más tarde dijo que Ucrania apoya un alto el fuego energético mutuo.
La DTEK de Ucrania dijo que un ataque ruso golpeó tres de sus instalaciones energéticas en la región de Odessa.
La administración Trump ha retrasado la aprobación de transferencias de misiles interceptores Patriot a Ucrania desde países socios, informó el Washington Post.
Cripto

Bitcoin ha sido volátil, superando brevemente los 82.000 USD antes de volver a su mínimo de sesión de 81.100 USD.
Calendario de Eventos de EE. UU.

8:15 AM: Cambio de Empleo Semanal ADP
8:30 AM: Inicio de Viviendas en Septiembre, estimado 1304.5k, anterior 1275k
8:30 AM: Permisos de Construcción en Septiembre, estimado 1385k, anterior 1403k
8:30 AM: Actividad No Manufacturera de la Fed de Filadelfia en Octubre
10:00 AM: Ventas de Viviendas Pendientes en Septiembre MoM, estimado -0.5%, anterior 0.3%
Oradores del Banco Central

Ningún orador de la Fed: la Fed está en su período de apagón antes del FOMC del 28 de octubre.
Hablan Greene de la BoE y Hauser de la RBA.
Jim Reid de DB concluye el resumen nocturno.

Quería empezar destacando el CoTD de ayer "Different Ways to Skin Capex", en parte porque me llevó mucho tiempo hacerlo, y en parte porque los gráficos podrían no haber sido fáciles de leer por correo electrónico. Espero que con el enlace a la pieza en el sitio de DBRI aquí, sean un poco más fáciles de leer. La división clave del gráfico principal es que durante el último año, la brecha ha aumentado entre quienes escriben los enormes cheques de capex de IA y quienes los cobran. Muchos de los grandes gastadores se han mantenido estancados, mientras que los cuellos de botella físicos en memoria, almacenamiento, empaquetado de chips y redes han sido los grandes ganadores. Hay una segunda división llamativa entre "átomos" y "bits", con los nombres asiáticos de hardware en auge, mientras que el software y los servicios de TI indios se han rezagado, junto con fuertes caídas entre algunas de las construcciones de IA más apalancadas. Apple y Alphabet son excepciones notables de mega-capitalización, pero por diferentes razones: Apple porque ha evitado en gran medida la carrera armamentista de capex de centros de datos, y Alphabet porque demuestra cada vez más que el gasto intensivo en IA puede traducirse en ingresos. La conclusión general es que los inversores ya no invierten simplemente en Big Tech o IA en conjunto: están invirtiendo en los presupuestos de Big Tech, al tiempo que se vuelven mucho más selectivos sobre quién obtiene finalmente un rendimiento adecuado de ellos. Ver la nota corta para más detalles. Creo que desglosa las cosas muy bien.

Han sido otras 24 horas de mercado muy movidas, con una serie de narrativas contrapuestas con las que los inversores deben lidiar. En el lado positivo, la venta de IA comenzó a estabilizarse, con el índice de semiconductores de Filadelfia (+1.61%) rompiendo finalmente una racha de 8 descensos consecutivos. Eso ayudó a levantar las acciones estadounidenses en general, y el S&P 500 (+0.41%) registró una recuperación a pesar de que la mayoría de sus componentes cayeron en el día. Dicho esto, las acciones tecnológicas en Asia se han debilitado nuevamente, por lo que la volatilidad continúa. También ha habido una considerable volatilidad en otros lugares, ya que el estrés en torno a los activos franceses regresó después de los disturbios del fin de semana. De hecho, el diferencial franco-alemán a 10 años (+10.3 pb) alcanzó un máximo posterior a 2012 en base de cierre, terminando la sesión en 148 pb. Y los asuntos no se vieron ayudados por otro aumento en los precios del gas natural europeo, que subieron a un máximo posterior a 2022 de 88,04 €/MWh. Eso alimentó las preocupaciones económicas generales en el continente, con las acciones, incluido el STOXX 600 (-0.80%), registrando fuertes caídas.

Comenzaremos con la historia francesa, ya que creó los mayores movimientos del mercado durante la sesión, con la negatividad clara desde la apertura. El impacto fue más obvio para la deuda soberana del país, con los rendimientos de los OAT franceses a 10 años subiendo +13.4 pb en el día a 4.93%, su nivel de cierre más alto desde 2002. Además, dado que los rendimientos de los bunds alemanes a 10 años subieron "solo" +2.9 pb en el día a 3.45%, eso elevó el diferencial OAT-bund a 10 años a 148 pb al cierre. Es cierto que no fue tan alto como el pico intradía por encima de los 150 pb a principios de este mes, por lo que aún no hemos vuelto al pico de estrés. Pero después de dos semanas en las que el diferencial se había estabilizado en general, las preocupaciones estaban claramente resurgiendo en la sesión de ayer. De hecho, fue una historia similar para el diferencial a 2 años, que también saltó +6.6 pb en el día a 54 pb.

Esas preocupaciones del mercado en torno a la deuda francesa se extendieron a otros países y clases de activos. Por ejemplo, el diferencial italiano a 10 años sobre bunds también subió +4.7 pb en el día a 111 pb, mientras que el de España subió +1.2 pb a 62 pb. Mientras tanto, en las acciones, el índice STOXX Banks (-2.07%) alcanzó un mínimo de 4 meses, y hubo caídas aún mayores para los bancos franceses, incluidos Société Générale (-3.41%), Crédit Agricole (-2.64%) y BNP Paribas (-2.48%). Y, a su vez, todo eso causó una nueva presión sobre el propio Euro, que se debilitó un -0.23% frente al Dólar estadounidense para cerrar en 1.1213 $. El Euro ha vuelto a subir un +0.17% esta mañana, ya que los disturbios en Francia no continuaron durante la noche después de que se implementaran estrictos toques de queda y otras medidas en todo el país.

Las noticias de ayer de Europa se vieron exacerbadas por los últimos movimientos en los precios de la energía, que aumentaron las preocupaciones sobre la inflación y nuevas subidas de tipos del BCE. Lo más llamativo fue que el futuro de gas natural a corto plazo (+0.56%) subió a 88.04 €/MWh, lo que supone otro máximo posterior a 2022, y ahora deja un aumento del +21.7% solo en octubre. Eso llevó a los inversores a descontar más inflación, con el swap de inflación del euro a 1 año (+11.3 pb) subiendo a 3.80%, su nivel más alto desde mayo.

Los precios del petróleo se estabilizaron, pero el crudo Brent (-0.28% hasta $109.55/barril) se mantuvo a poca distancia del máximo de 5 meses del viernes. El Brent había retrocedido hacia los $107/barril el lunes temprano, ayudado por algunos rumores en los medios de que EE. UU. e Irán habían llegado a un avance en las mediaciones que se anunciaría más tarde en la semana. Sin embargo, el hecho de que esto recibiera muy poca atención refleja que los mercados ya han escuchado esta historia y se necesitará mucho para creerla. El respiro, de hecho, resultó efímero, con los precios del petróleo subiendo alrededor del cierre europeo, ya que el Primer Vicepresidente de Irán, Mohammad Reza Aref, dijo que Irán "no tiene otra opción que ejercer soberanía sobre el Estrecho de Ormuz". Eso aumentó la sensación de que un acuerdo antes de las elecciones intermedias de EE. UU. en dos semanas será un desafío, mientras que los inversores también están preocupados de que la administración de EE. UU. pueda ser más propensa a escalar contra Irán después de las elecciones intermedias, ya que los crecientes ataques de Irán en Ormuz han ralentizado ahora el aumento de los flujos de petróleo a través de Ormuz que habían surgido durante los últimos dos meses. Quizás reflejando eso, los futuros a más largo plazo continuaron subiendo, con los futuros de Brent a 12 meses (+0.14%) en otro máximo del año de $88.00/barril, lo que implica un período prolongado de altos precios del petróleo hasta 2027.

Si bien las noticias europeas fueron abrumadoramente negativas, las acciones estadounidenses tuvieron un desempeño más sólido, aunque el repunte perdió algo de impulso a medida que los precios del petróleo se recuperaron. La mejora fue liderada por las acciones tecnológicas, ya que el NASDAQ (+1.11%) tuvo su mejor día en dos semanas, y el índice de semiconductores de Filadelfia (+1.61%) finalmente puso fin a una racha implacable de 8 descensos consecutivos. Dada la concentración de tecnología en el índice general, eso en realidad ayudó al S&P 500 (+0.41%) a registrar una ganancia constante, incluso cuando casi dos tercios de los componentes del índice perdieron terreno en el día.

Esa estabilización de la IA también impulsó los rendimientos del Tesoro de EE. UU. al alza, ya que contrarrestó los temores sobre una desaceleración relacionada con la IA. De hecho, eso quedó claro por el hecho de que los mayores rendimientos reales impulsaron la mayor parte del aumento de los rendimientos del Tesoro ayer, en lugar de las brechas de inflación. Por lo tanto, los rendimientos del Tesoro vieron un aumento constante en toda la curva, con el rendimiento a 2 años (+6.5 pb) hasta el 4.77%, mientras que el rendimiento a 10 años (+6.6 pb) subió al 5.14%. Además, ese optimismo en el lado del crecimiento hizo que los inversores descontaran algunas alzas de tasas más para los próximos meses. Por ejemplo, se descontaron 74 pb de alzas para la reunión de junio de 2027 al cierre, un aumento de +7.7 pb en relación con el viernes.

Como se mencionó al principio, la operación de IA se ha revertido nuevamente esta mañana con el KOSPI (-4.39%) liderando los descensos, arrastrado por el gigante de los chips SK hynix Inc. (-5.17%), que está en camino de su cierre más bajo desde abril. El Nikkei 225 (-1.08%) también se ve afectado por la tecnología. En otros lugares, el Hang Seng (-0.95%) también está cayendo después de reabrir tras un feriado, mientras que el CSI 300 de China (-0.51%) también está débil. Además, el S&P/ASX 200 (-0.40%) también está bajando marginalmente con las acciones de National Australia Bank (NAB) cayendo alrededor de un -3.0% después de que el prestamista anunciara cargos de reestructuración y despidos. Mientras tanto, los futuros del S&P 500 suben marginalmente (+0.06%), con los futuros del Nasdaq 100 cayendo (-0.20%) junto con la retirada tecnológica durante la noche. Los futuros del Stoxx (-0.60%) continúan las recientes caídas de Europa y los UST a 10 años están -2.1 pb más bajos, situándose en 5.12% al momento de la impresión.

En el frente de la política monetaria, el PBOC mantuvo sus tasas de referencia de préstamos (LPR) a uno y cinco años sin cambios en 3.00% y 3.50%, respectivamente. Esto marca el decimoséptimo mes consecutivo de tasas de referencia sin cambios, ya que el crecimiento del PIB del tercer trimestre, mejor de lo esperado, redujo la necesidad inmediata de estímulo monetario. Si bien la decisión no proporciona un nuevo alivio de tasas para los prestatarios, se informa que el PBOC está considerando reemplazar su tasa de repo a siete días con la tasa de un día como su punto de referencia de política principal para mejorar la transmisión monetaria.

Finalmente ayer, hubo pocos datos de los que hablar. Sin embargo, el IPC de Canadá resultó ligeramente más débil de lo esperado, con el IPC general solo hasta +3.1% en septiembre (vs. +3.2% esperado). Además, ambas medidas principales seguidas por el Banco de Canadá cayeron inesperadamente una décima. Así, la medida central mediana cayó al +1.9% (vs. +2.0% esperado), y la medida central recortada cayó al +1.8%. En otros lugares, el índice del mercado de la vivienda NAHB de EE. UU. cayó más de lo esperado a 29 en octubre (vs. 31 esperado), su nivel más bajo desde 2012.

Mirando el día por delante, los comunicados de datos incluyen el desempleo del Reino Unido para agosto, las nuevas construcciones y los permisos de construcción de EE. UU. y el IPP alemán para septiembre, y la encuesta ZEW alemana para octubre. Por lo demás, entre los oradores de bancos centrales se encuentra Greene del BoE. Finalmente, los comunicados de ganancias de hoy incluyen Netflix, United Airlines y General Motors.

Tyler Durden
Mar, 20/10/2026 - 08:30