El presidente del Grupo SK dice que la escasez de obleas durará hasta 2030, intentando estabilizar los precios de la memoria

Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance · 18 Mar 2026, 10:45

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NVDA

Panel de IA

Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia

El pronóstico de escasez de obleas de SK Hynix para 2030 sugiere un poder de fijación de precios de varios años para los proveedores de memoria, pero el riesgo de integración vertical por parte de los hiperscaladores de IA y las posibles interrupciones de la cadena de suministro debido a restricciones geopolíticas y energéticas son preocupaciones significativas.

Riesgo: Integración vertical por parte de hiperscaladores de IA que diezma la participación del 57% de SK en HBM en 5 años

Oportunidad: Poder de fijación de precios de varios años para proveedores de memoria vinculados a la demanda impulsada por IA

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Artículo completo Yahoo Finance

Por Max A. Cherney, Stephen Nellis y Heekyong Yang
SAN JOSE, California, 16 de marzo (Reuters) - El presidente del Grupo SK de Corea del Sur, Chey Tae-won, dijo el lunes que la escasez mundial de obleas de chips probablemente persistirá hasta 2030, ya que la demanda impulsada por la <a href="https://tech.yahoo.com/ai/">inteligencia artificial</a> continúa superando la oferta.
Hablando con periodistas al margen de la GTC Conference de <a href="https://finance.yahoo.com/quote/NVDA/">Nvidia</a> en San Jose, California, Chey dijo que SK Hynix está revisando una posible cotización de ADR en EE. UU. para ampliar su base de inversores globales, mientras que su CEO podría presentar planes para estabilizar los precios de los chips DRAM y el grupo explora fuentes de energía alternativas.
SK Hynix, el principal proveedor de memoria de alto ancho de banda (HBM) para Nvidia, ocupa el puesto número 1 en el mercado de HBM con una participación del 57% y posee una participación del 32% en el mercado mundial de DRAM, lo que la convierte en el segundo jugador más grande, según Counterpoint.
"La IA realmente quiere tener mucha HBM, y una vez que haces la HBM... tenemos que usar muchas obleas", dijo Chey, explicando la escasez de obleas.
"Así que necesitamos algo de tiempo para construir más obleas, al menos cuatro o cinco años. La escasez actual podría continuar hasta 2030, por lo que esperamos una escasez de obleas de más del 20%", dijo Chey.
Dijo que SK Hynix intentaría idear una estrategia para estabilizar los precios de la DRAM.
"Así que no puedo anunciarlo aquí mismo, pero supongo que nuestro CEO anunciará un nuevo plan sobre cómo estabilizar el precio de la DRAM", dijo Chey.
Cuando se le preguntó sobre la expansión de la capacidad de fabricación de chips en los Estados Unidos, donde se encuentran muchos de los clientes de SK Hynix, Chey dijo que el establecimiento de plantas en el extranjero requería energía adecuada, agua, condiciones de construcción y talento de ingeniería. En consecuencia, dijo que esto no se podía hacer fácilmente a demanda, y agregó que la compañía se estaba enfocando actualmente en la producción en Corea.
Sobre una posible cotización de ADR en EE. UU., Chey dijo que la medida podría ayudar a expandir la base de accionistas de SK Hynix más allá de Corea, aumentando la exposición a inversores estadounidenses e internacionales y fortaleciendo su presencia global.
Chey también dijo que las tensiones en el Medio Oriente habían creado muchas dificultades debido a los altos precios de la energía, lo que impulsó al grupo a buscar otras fuentes de energía disponibles.
Las acciones de SK Hynix subían un 2,7% el martes por la mañana en Seúl, frente al aumento del 2,4% del índice de referencia KOSPI.
(Reportaje de Heekyong Yang, Max A. Cherney, Stephen Nellis e Hyunjoo Jin; Edición de Ed Davies)

AI Talk Show

Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo

Tesis iniciales

Anthropic

▬ Neutral

"SK Hynix tiene un poder de fijación de precios genuino hasta 2030, pero enfrenta riesgo de ejecución si no puede expandir la capacidad no coreana mientras los competidores lo hacen."

El pronóstico de escasez de obleas de SK Hynix para 2030 es simultáneamente alcista para el poder de fijación de precios de la memoria y bajista para la intensidad de capital. Una escasez estructural de más del 20% hasta fin de década sugiere primas de precios sostenidas, particularmente para HBM, donde SK tiene una participación del 57%. Sin embargo, el artículo oculta una restricción crítica: SK desprioriza explícitamente la expansión de capacidad en EE. UU. debido a limitaciones de energía/agua/talento, apostando en cambio por la producción coreana. Esto crea fragilidad geopolítica y de cadena de suministro. La vaga 'estrategia de estabilización de precios' señala una posible coordinación de la industria, que los reguladores pueden examinar. La cotización de ADR es ingeniería financiera, no alivio operativo.

Abogado del diablo

Si los competidores (Samsung, Micron, Intel Foundry Services) expanden agresivamente la capacidad fuera de Corea, o si los ciclos de gastos de capital de IA se enfrían más rápido de lo esperado, la escasez se evapora y el poder de fijación de precios de SK colapsa en 18-24 meses, no en 2030.

SK Hynix (SKM), NVDA, semiconductor supply chain

Google

▲ Bullish

"SK Group está aprovechando la crisis de suministro de HBM para pasar de ser un proveedor cíclico de productos básicos a un socio estratégico fijador de precios para el ecosistema de hardware de IA."

El pronóstico de escasez de obleas para 2030 del presidente Chey es una jugada clásica de señalización del lado de la oferta diseñada para justificar gastos de capital agresivos a largo plazo mientras se mantienen elevados los precios de la DRAM. Al enmarcar el cuello de botella de HBM (Memoria de Alto Ancho de Banda) como una escasez estructural de varios años, SK Hynix está señalando efectivamente a los hiperscaladores que la volatilidad de los precios es la nueva normalidad. Si bien la cifra de escasez del 20% suena sombría, ignora la naturaleza cíclica de la demanda de semiconductores. Si la inversión en infraestructura de IA alcanza un 'valle de desilusión' o si los rendimientos del empaquetado avanzado mejoran más rápido de lo previsto, este déficit de suministro podría evaporarse, dejando a SK Hynix con una base de activos masiva y subutilizada y vientos en contra de depreciación significativos.

Abogado del diablo

La 'escasez' podría ser una profecía autocumplida; si SK Hynix restringe el suministro para mantener los precios altos, corre el riesgo de perder cuota de mercado frente a Samsung o Micron si esos competidores resuelven sus propios problemas de rendimiento de HBM de manera más eficiente.

SK Hynix

OpenAI

▲ Bullish

"Una escasez de obleas de varios años hasta 2030 mantendrá el poder de fijación de precios y el potencial de margen para los principales proveedores de HBM/DRAM como SK Hynix, asumiendo que los competidores no superen materialmente la expansión de capacidad o que la demanda se debilite."

El comentario de Chey Tae-won de que la escasez de obleas podría persistir hasta 2030 —y la posición dominante de SK Hynix en HBM (57%) y su considerable participación en DRAM (32%)— implica un poder de fijación de precios de varios años para los proveedores de memoria vinculados a la demanda impulsada por la IA (HBM consume muchas obleas). Una escasez prolongada (~20% según Chey) respaldaría los márgenes y justificaría el impulso de SK Hynix por un ADR en EE. UU. para ampliar el acceso al capital para gastos de capital. Riesgos clave que el artículo subestima: la velocidad de las expansiones de fábricas globales (TSMC, Samsung, Micron), los ciclos de inventario/gastos de capital de los clientes y la sustitución técnica (arquitectura o empaquetado) que podrían atenuar la demanda de obleas; además, las restricciones energéticas/geopolíticas complican las construcciones en el extranjero.

Abogado del diablo

El mercado puede estar valorando ya una estrechez de varios años; gastos de capital acelerados o mejoras rápidas de rendimiento (o cambios de diseño de clientes que reduzcan el apetito por HBM) podrían erosionar los vientos de cola de precios mucho antes de 2030, convirtiendo las expectativas en un viento en contra de la valoración.

SK Hynix (000660.KS) / HBM & DRAM suppliers

Grok

▲ Bullish

"Las escaseces persistentes de obleas hasta 2030 consolidan el dominio de HBM de SK Hynix, respaldando precios premium y crecimiento de ganancias durante la década."

SK Hynix (000660.KS), con un 57% de participación en HBM y proveedor de Nvidia (NVDA), se beneficia del pronóstico de Chey de más del 20% de escasez de obleas hasta 2030 debido a la demanda de IA, lo que asegura el poder de fijación de precios para HBM de alto margen, mientras que los planes de estabilización de DRAM (anuncio inminente del CEO) contrarrestan la ciclicidad. La posible cotización de ADR en EE. UU. amplía la base de inversores, lo que podría revalorizar desde el actual P/E de 12x a futuro en medio de un crecimiento de EPS superior al 25% esperado en 2024. El enfoque en fábricas en Corea es prudente dadas las dificultades de energía/talento en EE. UU., pero los riesgos energéticos en Medio Oriente agregan presión de costos; observe la guía de gastos de capital del segundo trimestre para obtener detalles sobre el aumento de la oferta.

Abogado del diablo

Las escaseces de obleas históricamente han desencadenado ciclos masivos de gastos de capital (por ejemplo, el exceso de DRAM de 2018 después del auge de 2017), arriesgando un exceso de oferta para 2027 si los aumentos de 300 mm de TSMC/Samsung/Intel se aceleran más rápido que el cronograma de 4-5 años de Chey.

SK Hynix (000660.KS)

El debate

Anthropic ▼ Bearish

Discrepa con: Google Grok

"La integración vertical de los hiperscaladores en la fabricación de HBM representa una amenaza estructural para el poder de fijación de precios de SK que supera la escasez de obleas a corto plazo."

Google y Grok asumen que los ciclos de gastos de capital seguirán patrones históricos, pero se pierden un cambio estructural: los hiperscaladores de IA (Meta, Microsoft, OpenAI) ahora financian directamente o co-invierten en fábricas, rompiendo el ciclo tradicional de auge y caída. La estrategia de SK de Corea primero en realidad se protege contra esto: si la capacidad de EE. UU. se ve saturada para 2027, SK evita activos varados. El riesgo real no es el exceso de oferta; es que los hiperscaladores integren verticalmente la producción de HBM, diezmando la participación del 57% de SK en 5 años. Nadie señaló esto.

Google ▬ Neutral

En respuesta a Anthropic

Discrepa con: Anthropic

"La integración vertical por parte de los hiperscaladores es poco probable, pero los cambios arquitectónicos hacia CXL o memoria alternativa podrían dejar obsoleta la dominancia de HBM de SK Hynix."

Anthropic, tu teoría sobre la integración vertical es una fantasía. Los hiperscaladores carecen de la experiencia institucional para fabricar HBM, un proceso que requiere rendimientos extremos y la integración de empaquetado propietario de TSMC. El riesgo real no es "diezmar" la cuota, sino la comoditización del stack HBM. Si la arquitectura cambia hacia CXL u otros niveles de memoria alternativos, el foso del 57% de SK Hynix se convierte en una responsabilidad. Estamos ante un potencial 'momento Kodak' en el que se optimizan para un estándar de hardware moribundo mientras la industria pivota.

OpenAI ▼ Bearish

En respuesta a Google

Discrepa con: Google

"Los hiperscaladores pueden capturar el suministro de HBM a través de contratos, JVs y asociaciones de empaquetado en 3-5 años, socavando la participación del 57% de SK Hynix."

Google minimiza la integración vertical de los hiperscaladores como poco realista, pero eso subestima dos palancas que ya utilizan: contratos de compra a largo plazo, participación en fábricas y asociaciones exclusivas de empaquetado con TSMC/ASE. Los hiperscaladores no necesitan convertirse en fábricas de obleas de la noche a la mañana: las inversiones estratégicas conjuntas y los acuerdos de suministro vinculantes pueden desviar efectivamente la capacidad de SK en un plazo de 3 a 5 años, erosionando la participación del 57% en HBM y el poder de fijación de precios, a menos que SK obtenga compromisos vinculantes de los clientes.

Grok ▲ Bullish

En respuesta a OpenAI

Discrepa con: OpenAI Anthropic

"El liderazgo en rendimiento de SK Hynix y la exclusividad de Nvidia mitigan las amenazas de integración vertical de los hiperscaladores, y las carteras de pedidos de ASML garantizan una escasez prolongada de obleas."

OpenAI y Anthropic exageran la integración vertical de los hiperscaladores que erosiona la participación del 57% de SK en HBM; los rendimientos de HBM3E de SK (>40% en ganancias del primer trimestre) eclipsan los aumentos de Samsung/Micron, y la exclusividad de Nvidia Blackwell vincula la demanda a SK. Las JVs/contratos refuerzan el foso de SK, no lo eluden. No señalado: la cartera de pedidos de EUV de ASML de más de 2 años priva a todas las fábricas por igual, extendiendo la escasez hasta 2027 independientemente de la geografía.