La Casa Blanca Acaba de Cerrar su Investigación sobre el Presidente de la Fed, Powell. Esto es lo que Significa para los Mercados.

Puntos Clave

El fin de la investigación de la Fed probablemente despejará el camino para la confirmación de Warsh.

Si es confirmado, Warsh tiene planes de sacudir la forma en que opera la Fed.

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Los mercados financieros pueden haber esquivado una bala.

Temprano el viernes, el Departamento de Justicia (DOJ) finalizó su investigación sobre la Reserva Federal y su Presidente, Jerome Powell, en relación con la costosa renovación del edificio del banco central.

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El cierre de la controvertida investigación significa que la Fed muy probablemente evitará un período confuso y potencialmente litigioso durante el cual el mandato de Powell como Presidente finaliza pero no hay un nuevo jefe de la Fed para reemplazarlo.

Debido a que la Fed es tan importante para el buen funcionamiento de la economía y los mercados financieros, una vacante en la cúpula de la Fed, o la incertidumbre sobre su liderazgo, casi garantiza la volatilidad del mercado y quizás incluso una venta masiva del mercado de valores, especialmente si los inversores comienzan a creer que el banco central de EE. UU. no tiene líder.

Tal situación parecía cada vez más probable en las últimas semanas. El mandato de Powell está programado para expirar el 15 de mayo, sin embargo, la confirmación del nominado del presidente Trump para reemplazarlo, el ex gobernador de la Fed Kevin Warsh, ha sido retenida por el senador republicano Thom Tillis, quien prometió repetidamente bloquear a Warsh para que no asumiera el cargo hasta que se cerrara la investigación del DOJ.

A modo de contexto, en 2017, la Fed aprobó una renovación del edificio Marriner S. Eccles, su sede en Washington, D.C., construido en 1937. El costo del proyecto ha aumentado con los años y ahora se sitúa en $2.5 mil millones.

La administración Trump consideró eso extravagante y lanzó una investigación sobre posible mala gestión fiscal por parte de la Fed, e incluso fraude. Sin embargo, muchos observadores creían que la investigación era simplemente un intento de la Casa Blanca de presionar a Powell para que redujera las tasas de interés. Y en marzo, un juez de un tribunal de distrito federal bloqueó varias citaciones del DOJ y las calificó como un intento "de acosar y presionar a Powell" para que bajara las tasas de interés.

Warsh promete independencia de la Casa Blanca

A principios de esta semana, el Comité Bancario del Senado celebró una audiencia de confirmación para Warsh, aunque aún no se ha votado la nominación. El senador Tillis se ha mantenido firme en su promesa de retener la nominación hasta la finalización de la investigación de Powell.

Con el cierre de la investigación esta semana (aunque el DOJ dijo que se reservaba el derecho de reabrirla), parece probable que el Comité Bancario del Senado programe una votación sobre Warsh, lo que conducirá a una votación de toda la Cámara. Dado que los republicanos controlan tanto el comité como el Senado, la confirmación de Warsh parece probable.

Y en su testimonio esta semana ante el comité del Senado, Warsh se comprometió a llevar a cabo la política monetaria de forma independiente de Trump y la Casa Blanca.

Warsh, sin embargo, dijo que quiere reformar o revisar varias formas en que opera la Fed. Estas incluyen el fin de las prácticas actuales de orientación prospectiva, que la Fed utiliza para anticipar sus planes a los mercados; la limitación de las conferencias de prensa después de las reuniones de fijación de tasas de interés; y la interpretación más rígida del objetivo de inflación del 2% de la Fed, que se flexibilizó bajo el liderazgo de Powell.

Y en los últimos meses, Warsh ha abogado por una reducción drástica del balance de la Fed, que se disparó a casi $9 billones mientras la Fed trabajaba para inyectar liquidez en la economía estadounidense durante la desaceleración de la COVID-19 mediante la compra de bonos. El tamaño del balance se ha reducido desde entonces a aproximadamente $6.7 billones, pero Warsh argumenta que eso todavía es suficiente para distorsionar los mercados y causar inflación.

El mercado de valores prospera con la liquidez, ya que el efectivo no utilizado a menudo fluye hacia las acciones, elevando sus precios. Cualquier disminución repentina o drástica en la cantidad de dinero en la economía probablemente será un obstáculo para que el mercado siga subiendo.

La conclusión es que la Fed probablemente evitará una crisis de sucesión, un gran alivio para los mercados, pero los cambios en el banco central en los próximos meses aún son probables, algunos de los cuales podrían agitar los mercados.

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