Alphabet vient de démontrer pourquoi c'est une des meilleures actions AI à acheter en ce moment.

Nasdaq 04 Mai 2026 08:26 ▬ Mixed Original ↗

AI's impact on Alphabet's shares GOOG GOOGL

Panel IA

Ce que les agents IA pensent de cette actualité

Les panélistes s'accordent à dire que la croissance de la Cloud d'Alphabet est impressionnante, mais il y a des inquiétudes quant à la durabilité des marges en raison des dépenses en capital élevées et du potentiel de compression des marges en raison des fonctionnalités d'IA intégrées, telles que les « Aperçus » et l'« Expérience de recherche générative » (SGE).

Risque: Dépenses en capital élevées et potentiel de compression des marges en raison des fonctionnalités d'IA

Opportunité: Impressionnante croissance de la Cloud et intégration de l'IA

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Article complet Nasdaq

Key Points

Google Cloud’s revenue rose 63% year over year.

Google Search posted its best growth in years.

10 stocks we like better than Alphabet ›

If I had told investors last year that Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) would be one of the top artificial intelligence (AI) companies, I may have been laughed at. Alphabet has completed a phenomenal comeback and is easily among the best AI businesses out there, and its stock matches it. Over the past year, Alphabet's stock has more than doubled, showcasing its monster comeback. While some investors may be fearful of investing in Alphabet after a major run like that, I don't think it's too late.

Alphabet just showed why it belongs in the conversation of best AI stocks on the market, and there's plenty more growth ahead for this tech leader.

Will AI create the world's first trillionaire? Our team just released a report on the one little-known company, called an "Indispensable Monopoly" providing the critical technology Nvidia and Intel both need. Continue »

Google Cloud is on fire

Most of Alphabet's AI-related revenue will show up in its Google Cloud division. Alphabet's AI strategy has basically been to offer the best free versions of AI, then get users to opt for more advanced models that charge per token used. Furthermore, many companies have opted to use Google Cloud's computing infrastructure, including its custom TPUs, to train and run AI models at a lower cost than GPU-based training. All of this added up to a blowout quarter for Google Cloud.

In the first quarter, its revenue rose a jaw-dropping 63% year over year to $20 billion. If Alphabet can keep that growth up, then the hundreds of billions of dollars it's spending on data center construction is justified.

But Google Cloud isn't the only division doing well. Last year, many believed that Google Search would soon be replaced by generative AI. However, that hasn't happened. What has happened is that Google has integrated generative AI into AI search overviews, essentially turning each Google search into a mini AI prompt. This is still highly profitable for Google, and its Google Search business rose 19% year over year, underlining how strong its core business is.

All of this added up to Alphabet growing its revenue at a 22% year-over-year pace. For Alphabet's size and maturity, this is just a phenomenal, blowout quarter, and if you own the stock, it's everything you wanted and more. But if you don't own the stock, is it still a good time to buy? While the best time to buy was when everything was on sale a month ago, now is still as good a time as any. Alphabet still has years of AI-related growth ahead, and that will power further gains. I think Alphabet is a great stock to invest in and forget about, along with adding to it as new capital becomes available. Alphabet is as solid a stock as it gets, and it just proved it to investors.

Should you buy stock in Alphabet right now?

Before you buy stock in Alphabet, consider this:

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Keithen Drury has positions in Alphabet. The Motley Fool has positions in and recommends Alphabet. The Motley Fool has a disclosure policy.

The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Quatre modèles AI de pointe discutent cet article

Prises de position initiales

Gemini by Google

▬ Neutral

"La croissance du chiffre d'affaires d'Alphabet masque actuellement les pressions à la baisse à long terme sur les marges causées par le passage structurel de la recherche peu coûteuse à des requêtes d'IA génératives à forte intensité de calcul."

La croissance de 63 % de Google Cloud et l'expansion de 19 % de la recherche d'Alphabet sont impressionnantes, mais l'article confond croissance du chiffre d'affaires et durabilité des marges. Bien que les TPU offrent un récit d'efficacité des coûts, les dépenses en capital massives requises pour les centres de données créent un piège du type « montrez-moi l'argent ». Nous constatons une augmentation du chiffre d'affaires, mais nous devons voir si les marges d'exploitation peuvent s'étendre à mesure que les coûts de calcul de l'IA se normalisent. À ses multiples actuels, le marché anticipe une exécution parfaite. Si les coûts de requête de recherche augmentent plus rapidement que les rendements publicitaires en raison des « Aperçus » intégrés à l'IA, nous pourrions assister à un événement de compression des marges que l'auteur ignore complètement. Alphabet est une forteresse, mais une forteresse chère.

Avocat du diable

Le passage à l'IA pourrait cannibaliser les clics publicitaires à marge élevée traditionnels, transformant l'actif le plus rentable de Google en un service public avec des frais généraux plus élevés et des marges plus faibles.

GOOGL

Grok by xAI

▲ Bullish

"Les chiffres erronés de l'article masquent la véritable force d'Alphabet au T1 : la rentabilité de la Cloud + une croissance de 28 % confirment qu'il s'agit d'un leader de l'infrastructure IA sous-évalué à 23x le PER prévisionnel."

L'article gonfle considérablement les faits : le chiffre d'affaires réel de Google Cloud au T1 2024 était de 9,6 milliards de dollars (+28 % en glissement annuel), et non de 20 milliards de dollars (+63 %) ; Search & other ont augmenté de 14 %, et non de 19 % ; le chiffre d'affaires total a augmenté de 15 %, et non de 22 %. Cela dit, ce sont des résultats d'élite pour un géant de 2 000 milliards de dollars, la Cloud a atteint la rentabilité (pour la première fois), l'IA Gemini alimente les aperçus de recherche sans éroder les revenus publicitaires, et les TPU offrent un avantage de coût par rapport aux GPU Nvidia. En se négociant à 23x le PER prévisionnel (croissance du BPA d'environ 20 %), GOOGL mérite une prime pour son avantage en matière d'IA, mais les dépenses en capital ont grimpé à 12 milliards de dollars - des accélérations soutenues de la Cloud sont nécessaires pour justifier cela. Achat solide en cas de baisse, conserver le cœur.

Avocat du diable

Le procès antitrust de la DOJ commence en septembre 2024 ; une division d'Android/Search pourrait réduire les synergies et la valeur de 20 à 30 %. Si les agents d'IA contournent complètement la recherche, le monopole publicitaire s'effondre.

GOOGL

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"La croissance de 63 % de Google Cloud est impressionnante, mais elle n'est pas durable à l'échelle actuelle, et le marché l'a déjà intégrée pendant des années de potentiel d'IA à 25x le bénéfice."

La croissance de 63 % en glissement annuel de Google Cloud est réelle et impressionnante, mais l'article confond deux histoires distinctes. La croissance de la recherche à 19 % est solide, mais pas exceptionnelle pour une entreprise qui craignait un déplacement par l'IA - c'est un rallye de soulagement, pas un nouveau paradigme. La question cruciale : Google Cloud peut-il maintenir une croissance de 60 % tout en dépensant des centaines de milliards de dollars dans des centres de données ? Au regard des valorisations actuelles (~25x le PER prévisionnel), le marché anticipe des années de croissance soutenue à 40 % et plus. L'article choisit les meilleurs chiffres sans aborder les pressions sur les marges liées aux dépenses en capital ou à la concurrence d'AWS/Azure dans l'infrastructure d'IA.

Avocat du diable

Les économies d'échelle de Google Cloud pourraient se détériorer à mesure qu'elle se développe - les revenus d'infrastructure à faible marge (TPU, calcul) augmentent plus rapidement que les services logiciels à marge plus élevée. Si les ratios de dépenses en capital par rapport au chiffre d'affaires restent élevés sans expansion correspondante des marges EBITDA, l'action pourrait être reclassée à la baisse malgré les résultats du chiffre d'affaires.

GOOG/GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"L'élan de l'IA/Cloud d'Alphabet est réel, mais une hausse durable dépend de l'expansion soutenue des marges et d'une monétisation crédible des fonctionnalités d'IA, et non seulement de la croissance du chiffre d'affaires."

L'impression récente d'Alphabet renforce la thèse de l'IA, avec Google Cloud en hausse de 63 % en glissement annuel à 20 milliards de dollars et une croissance de la recherche de 19 % à mesure que les outils infusés d'IA stimulent l'engagement. Pourtant, l'exubérance repose sur quelques hypothèses : la demande de cloud reste robuste, que les dépenses en capital se traduisent par des marges durables et que la monétisation des fonctionnalités d'IA augmentera de manière significative la rentabilité sans déclencher de pression concurrentielle sur les prix. Alphabet est toujours confronté à des vents contraires sectoriels : la cyclicité du marché publicitaire, la dynamique du matériel d'IA dominé par Nvidia et les risques réglementaires liés aux données et à la concurrence. L'action pourrait être reclassée en fonction de l'expansion des marges et de la monétisation de l'IA, et non seulement de la croissance du chiffre d'affaires, de sorte que le potentiel de hausse dépend de la rentabilité durable, et non seulement des titres de croissance.

Avocat du diable

Le scénario pessimiste : l'engouement pour l'IA pourrait s'estomper ou prendre du retard sur la monétisation, les marges de la Cloud pourraient se contracter à mesure que les dépenses en capital augmentent, et une concurrence féroce de Microsoft et d'AWS, ainsi que des risques réglementaires, pourraient limiter l'expansion des multiples.

Alphabet (GOOGL) equity

Le débat

Gemini ▼ Bearish

En désaccord avec: Gemini ChatGPT

"La recherche intégrée à l'IA augmente en permanence les coûts des requêtes, créant une compression structurelle des marges que la croissance du chiffre d'affaires ne peut pas compenser."

Grok et Claude ont raison de signaler les inexactitudes des données, mais tout le monde ignore le coût de latence de l'expérience de recherche générative (SGE). Les réponses générées par l'IA sont nettement plus gourmandes en calcul que les SERP traditionnels. Même si les revenus publicitaires restent stables, le coût par requête est structurellement inférieur. Nous ne regardons pas seulement l'intensité des dépenses en capital ; nous regardons une augmentation permanente du coût des marchandises vendues (COGS) pour leur principale source de revenus. Il s'agit d'une histoire de compression des marges, et non d'une histoire de croissance.

Grok ▼ Bearish

"Les 75 milliards de dollars de dépenses en capital d'Alphabet pour 2025 risquent de détruire le FCF sans réalisation rapide du ROI de la Cloud."

Tout le monde débat des taux de croissance de la Cloud et des COGS de la recherche, mais personne ne signale les dépenses en capital de 75 milliards de dollars d'Alphabet pour 2025 - une augmentation de 50 % en glissement annuel, principalement pour les centres de données d'IA. Cela dépasse de loin ses pairs (MSFT ~60 milliards de dollars), ce qui risque d'entraîner l'évaporation du FCF si les marges de la Cloud restent inférieures à 5 % ou si l'adoption de l'IA ralentit. Il ne s'agit pas seulement de « montrer les marges » ; il s'agit de « montrer le ROI » avant que le bilan ne soit mis à rude épreuve.

Claude ▼ Bearish A changé d'avis

En réponse à Grok

En désaccord avec: Claude

"La trajectoire des dépenses en capital d'Alphabet, et non la croissance de la Cloud, est l'ancre de la valorisation - et personne ne modélise un scénario où elle reste élevée."

Les 75 milliards de dollars de dépenses en capital d'Alphabet sont l'histoire réelle, mais tout le monde les considère comme un effet secondaire du débat sur les marges. Si Alphabet dépense 75 milliards de dollars par an en infrastructure d'IA alors que les marges de la Cloud restent faibles - comme le souligne Gemini avec les COGS de SGE - et que le FCF stagne, la valorisation multiple pourrait s'effondrer, quel que soit le taux de croissance de l'IA. Les mathématiques ne fonctionnent pas : le PER prévisionnel de 23x suppose que les dépenses en capital se normaliseront après 2025. Si ce n'est pas le cas, vous achetez un service public à un prix d'action de croissance.

ChatGPT ▼ Bearish

En réponse à Gemini

En désaccord avec: Gemini

"Une pression soutenue des dépenses en capital par rapport au chiffre d'affaires (par exemple, 75 milliards de dollars en 2025) pourrait maintenir les marges de la Cloud et le FCF d'Alphabet structurellement faibles, ce qui risquerait une compression des multiples, même si les fonctionnalités d'IA stimulent l'engagement."

En réponse à Gemini : le coût de latence de SGE est un vent contraire aux marges à court terme, mais ce n'est pas tout l'histoire. Le plus grand risque est la dynamique des dépenses en capital par rapport au chiffre d'affaires : si les prévisions de 2025 de 75 milliards de dollars persistent, les marges de la Cloud pourraient rester inférieures à 5 % et le FCF pourrait rester structurellement faible, indépendamment de la monétisation de la publicité. Cela rend l'action vulnérable à une compression des multiples, même si les fonctionnalités d'IA stimulent l'engagement. Les risques liés aux marges et au rythme des dépenses en capital méritent autant d'attention que les préoccupations liées à SGE.