Kevin Warsh : Le choix idéal de Trump pour pousser la Fed à baisser les taux d'intérêt

À première vue, Kevin Warsh semble être le candidat idéal pour présider la Réserve fédérale, la banque centrale la plus importante au monde. L'économiste de 56 ans, diplômé de l'Ivy League, ancien banquier de Wall Street et conseiller présidentiel, coche toutes les cases. Malheureusement pour Warsh, alors qu'il fait face à ce qui pourrait être une audience de nomination houleuse, son plus grand partisan est aussi son plus grand handicap.

Lors de son second mandat, Donald Trump a attaqué la Fed d'une manière sans précédent et peu recommandable. Il a qualifié l'actuel président Jerome Powell – qu'il a également nommé – de « crétin » et de « MORON obstiné », et a menacé à plusieurs reprises de le limoger.

La tension vient du désir de Trump d'obtenir des taux d'intérêt plus bas. Le problème : le président ne peut pas fixer les taux d'intérêt.

Mais Trump pense avoir trouvé une planche de salut en Warsh. Warsh doit comparaître devant la commission bancaire du Sénat pour son audience de nomination mardi matin, où il devrait être interrogé par les démocrates et les républicains.

L'audience intervient à un moment tumultueux pour la banque centrale. La campagne de Trump contre Powell, dont le mandat se termine le 15 mai, a conduit à une enquête criminelle sur sa gestion des rénovations au siège de la banque centrale. Au moins un sénateur républicain a déclaré qu'il tenterait de bloquer la nomination de Warsh jusqu'à ce que l'enquête soit abandonnée.

S'il est nommé, Warsh occupera l'un des postes les plus puissants du gouvernement américain, avec une grande influence sur l'économie américaine. Voici ce que nous savons de lui.

Carrière dans la finance et conseiller de l'administration Bush

La carrière de Warsh en tant qu'économiste a débuté pendant ses études de premier cycle à Stanford, où il a étudié sous la direction de l'économiste Milton Friedman, surtout connu pour avoir fourni les bases intellectuelles de l'ère du capitalisme actionnarial de marché libre qui a pris son essor dans les années 1970.

« Il a eu un impact énorme non seulement sur moi, mais sur des générations d'étudiants qui ont suivi », a déclaré Warsh dans une interview, ajoutant qu'il était « béni » d'avoir étudié sous la direction de cet économiste.

Warsh a ensuite obtenu un diplôme de droit à Harvard avant de commencer une carrière dans les services financiers, travaillant dans les fusions et acquisitions chez Morgan Stanley.

En 2002, il a quitté son emploi à Wall Street pour devenir conseiller en politique économique sous George W Bush et secrétaire exécutif du National Economic Council.

Warsh a épousé en 2002 Jane Lauder, la petite-fille d'Estée Lauder, dont la société de cosmétiques éponyme a rapporté des milliards à la famille.

Un faucon de l'inflation à la Réserve fédérale

Bush a nommé Warsh, alors âgé de 35 ans, au conseil des gouverneurs de la banque en 2006. En 2008, Warsh a contribué à négocier la vente de Bear Stearns, la société d'investissement dont la chute a marqué le début de la crise financière, à JPMorgan Chase.

Il s'est également forgé une réputation de « faucon de l'inflation », un surnom donné aux économistes qui croient fermement à la nécessité d'augmenter les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation élevée, même au risque d'un chômage plus élevé.

En tant que gouverneur de la Fed, Warsh a clairement indiqué qu'il considérait le rôle de la Fed comme celui qui s'occupait exclusivement de la politique monétaire et a mis en garde contre le glissement de la banque centrale vers un territoire « fiscal » – les décisions de taxation et de dépenses généralement prises par le gouvernement.

« La Fed, en tant que premier intervenant, doit résister fermement à la tentation d'être le sauveteur ultime. Quel que soit le calendrier du Congrès ou les supplications des élus », a déclaré Warsh dans un discours de 2010. « La crédibilité de la Fed est gravement compromise si elle est perçue comme s'éloignant de sa mission pour entrer dans des domaines plus appropriés à d'autres parties du gouvernement. »

Bien qu'il ait été nommé pour un mandat de 14 ans, Warsh a quitté son poste au conseil en 2011, en partie en raison de désaccords sur le plan de relance post-crise financière de la Fed.

Depuis qu'il a quitté le conseil de la Fed, Warsh a été chargé de cours à la Hoover Institution de la Stanford Graduate School of Business et conseiller de l'investisseur milliardaire Stanley Druckenmiller.

Fait partie du « casting central » de Trump

Les économistes s'accordent largement à dire qu'une banque centrale indépendante est essentielle à une économie stable. Mais alors que les présidents précédents s'abstenaient de critiquer publiquement la Fed pour respecter l'indépendance de la banque centrale vis-à-vis de la politique, Trump a traité la Fed comme un ennemi politique et a clairement indiqué les décisions qu'il pensait qu'elle devrait prendre.

Trump fait l'éloge de Warsh depuis sa nomination en janvier, affirmant que Warsh réalisera les baisses de taux d'intérêt qu'il souhaite depuis le début de son second mandat.

« Pensez-vous que [les taux d'intérêt] vont baisser cette année ? » a demandé Maria Bartiromo de Fox Business à Trump dans une interview publiée la semaine dernière.

« Quand Kevin sera en place, oui », a répondu le président.

Auparavant, Trump avait déclaré qu'il avait commis une « très grosse erreur » en nommant Powell en 2018 au lieu de Warsh, qui aurait passé un entretien pour le poste à l'époque, mais avait finalement été écarté.

« Je connais Kevin depuis longtemps et je n'ai aucun doute qu'il restera dans les mémoires comme l'un des GRANDS présidents de la Fed, peut-être le meilleur », a déclaré Trump en janvier. « En plus de tout le reste, il est le 'casting central', et il ne vous décevra jamais. »

Avant sa nomination, Warsh a clairement indiqué qu'il pensait que les taux d'intérêt devraient être abaissés, déclarant dans une tribune du Wall Street Journal en novembre que la banque centrale avait un « leadership brisé » qui se dérobait à la croissance économique générée par l'essor de l'intelligence artificielle.

« Le monde évolue plus vite, mais les dirigeants de la Fed évoluent plus lentement », a écrit Warsh. « Ils semblent coincés dans ce que Milton Friedman appelait 'la tyrannie du statu quo'. »

Un long chemin vers la Fed ?

Bien que Warsh ait le soutien total de Trump, sa nomination a été prise entre la bataille entre Trump et la banque centrale.

Thom Tillis, sénateur républicain de Caroline du Nord, a déclaré qu'il soutenait la nomination de Warsh, mais qu'il la bloquerait jusqu'à ce que le ministère de la Justice de Trump abandonne son enquête criminelle sur Powell.

Le blocage de Tillis aidera les démocrates qui sont unanimes dans leur opposition à Warsh. Les républicains ont une étroite majorité de 13-11 au comité bancaire du Sénat, ce qui signifie que si Tillis bloque la nomination de Warsh, sa confirmation n'avancera pas au Sénat plénier pour un vote.

Les démocrates ont indiqué qu'ils prévoyaient également de s'attaquer aux déclarations financières de Warsh, qui, selon eux, n'ont pas respecté les normes de transparence respectées par d'autres candidats à la Fed. Les documents publiés avant son audience ont révélé que Warsh possédait des actifs d'une valeur d'au moins 100 millions de dollars, ce qui ferait de lui l'un des présidents de la Fed les plus riches de l'histoire récente. Warsh a divulgué la valeur de ses actifs mais n'a pas précisé quelles étaient ses plus grandes participations, invoquant des accords de confidentialité.

Trump a déclaré la semaine dernière qu'il limogerait Powell si le Sénat ne confirmait pas Warsh comme président de la Fed avant le 15 mai, date de fin du mandat de Powell. Mais il n'est pas clair si Trump aura le pouvoir de le faire. Bien que la Cour suprême ait accordé à Trump de larges pouvoirs exécutifs lors de son second mandat, la cour a semblé sceptique quant au limogeage par Trump de la gouverneure de la Fed Lisa Cook l'été dernier, une affaire sur laquelle la cour n'a pas encore statué.

Même si Warsh est finalement confirmé, il ne pourra pas à lui seul réaliser les baisses de taux demandées par Trump. Bien que Warsh ait le rôle le plus visible au conseil, il devra convaincre les 11 autres membres du conseil de baisser les taux, même si la guerre en Iran a plongé l'économie américaine dans le chaos.