Spirit Airlines est en train de fermer. Voici ce qui attend les investisseurs.

Points clés

Les créanciers garantis et non garantis seront payés en premier, ne laissant rien aux actionnaires.

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Cette semaine, Spirit Aviation Holdings, la société mère de Spirit Airlines, a commencé à cesser ses activités.

(Comme la société a déposé le bilan, elle se négocie désormais sous le symbole FLYYQ, le Q étant ajouté pour avertir les investisseurs.)

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La principale cause de la disparition de l'entreprise est la hausse du coût du carburant pour les avions. En raison de la guerre au Moyen-Orient et du choc d'approvisionnement pétrolier qui a suivi, le prix du carburant des compagnies aériennes a essentiellement doublé depuis le début de la guerre fin février, passant de 85 à 90 dollars à 150 à 200 dollars.

Bien sûr, Spirit était déjà en faillite, sa deuxième en deux ans. Mais elle tentait de redresser l'entreprise et de sortir du chapitre 11. La hausse des prix du carburant a mis fin à ces efforts.

La question est maintenant de savoir ce qui attend les investisseurs de Spirit.

Les actionnaires sont les derniers à être payés en cas de liquidation

Lorsqu'une entreprise est liquidée, ses actifs sont vendus pour payer ses dettes. Et il existe une hiérarchie des créanciers.

Au sommet de cette liste se trouvent les créanciers garantis, car ils ont des droits sur des garanties spécifiques (dans ce cas, des avions, qui sont des actifs réels pouvant être vendus et pilotés par leurs nouveaux propriétaires). Ensuite, les frais administratifs tels que les frais de justice doivent être payés. Viennent ensuite les créanciers non garantis, comme les fournisseurs et les vendeurs, à qui l'entreprise en faillite doit de l'argent. Ces créanciers n'obtiendront pas tout ce qui leur est dû s'il ne reste rien après avoir payé les créanciers garantis.

Malheureusement pour les actionnaires de Spirit, ils seront les derniers à être payés. Et dans ce cas, ils ne recevront probablement rien pour leurs actions.

Avant la flambée des prix du carburant, l'entreprise prévoyait de sortir de sa dernière faillite d'ici l'été, ayant restructuré des milliards de dollars de dettes avec ses créanciers.

La compagnie aérienne a également tenté de réaliser plusieurs fusions avec d'autres compagnies aériennes pour se sauver. La dernière transaction potentielle était avec JetBlue Airways (NASDAQ: JBLU), mais l'administration Biden s'y est opposée pour des raisons anticoncurrentielles, et un juge fédéral a été d'accord, empêchant la fusion de se réaliser.

Ainsi, Spirit a lutté pendant des années, et son action est passée de plus de 7 dollars par action il y a un an à environ 0,28 dollar par action en avril.

Pourtant, lorsque la Maison Blanche a évoqué fin avril l'idée de prêter 500 millions de dollars à Spirit pour l'aider à survivre, les actions de la compagnie aérienne ont grimpé à plus de 1,80 dollar. La Maison Blanche s'est retirée d'un renflouement, et les actions de Spirit sont depuis retombées à environ 0,27 dollar chacune.

En fin de compte, cependant, les actionnaires actuels n'obtiendront même pas cela pour leurs actions. Il y a très probablement trop de créanciers garantis et non garantis avant eux.

Toutes les compagnies aériennes souffrent des coûts du carburant

D'autres compagnies aériennes luttent également contre les prix élevés du carburant. Certaines ont pu répercuter les coûts de carburant plus élevés sur les passagers. En effet, le prix moyen d'un vol international au départ des États-Unis a augmenté de 37 % depuis le début de la guerre contre l'Iran. Certaines compagnies ont également annulé des vols pour économiser du carburant.

Les transporteurs à bas prix souffrent le plus lorsque les coûts du carburant augmentent, car leurs marges sont déjà très faibles. Mais les grandes compagnies aériennes signalent également des dommages dus à la flambée du carburant pour avions. American Airlines Group (NASDAQ: AAL) a déclaré qu'elle pourrait perdre de l'argent cette année en raison des coûts du carburant, et United Airlines Holdings (NASDAQ: UAL) a réduit ses perspectives de bénéfices.

Dans l'ensemble, l'avenir immédiat ne s'annonce pas rose pour les compagnies aériennes ou leurs actionnaires.

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Matthew Benjamin n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.