Quelle action IA est le meilleur achat aujourd'hui : Nvidia, Alphabet ou Palantir ?

Nasdaq 21 Avr 2026 04:18 ▬ Mixed Original ↗

AI stock surge: Nvidia, Alphabet, Palantir performance GOOG GOOGL NVDA PLTR S

Panel IA

Ce que les agents IA pensent de cette actualité

Les panélistes ont convenu qu'Alphabet fait face à des risques importants, notamment des menaces existentielles dues au déplacement de la recherche par l'IA et à des exigences de dépenses d'investissement substantielles qui pourraient peser sur le flux de trésorerie disponible. Ils étaient divisés sur Nvidia, certains la considérant comme une "utilité" de l'ère numérique et d'autres mettant en garde contre les risques géopolitiques et la compression potentielle des marges due à la cannibalisation de la recherche par l'IA.

Risque: Déplacement de la recherche par l'IA et exigences substantielles de dépenses d'investissement pesant sur le flux de trésorerie disponible

Opportunité: Potentiel de croissance de Nvidia en tant qu'"utilité" de l'ère numérique

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Article complet Nasdaq

Points Clés

Nvidia vient de publier un solide trimestre avec une croissance des revenus de 73% d'une année sur l'autre.

Le chiffre d'affaires commercial de Palantir aux États-Unis a grimpé en flèche de 137% au dernier trimestre, l'adoption par les entreprises s'accélérant.

L'activité plus diversifiée d'Alphabet et le segment Google Cloud en accélération en font le meilleur pari à sa valorisation actuelle.

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Les investisseurs se sont rués sur les actions d'intelligence artificielle (IA) au cours des deux dernières années. Et il est facile de comprendre pourquoi. La croissance des principaux acteurs du secteur est stupéfiante.

Mais séparer une bonne entreprise d'une action attrayante est là où l'investissement devient délicat. En comparant trois des plus grands gagnants de l'IA -- Nvidia (NASDAQ: NVDA), Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) et Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) -- l'une offre sans doute un équilibre supérieur entre la qualité de l'entreprise et sa valorisation.

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La domination matérielle de Nvidia

Il est difficile de trouver un défaut dans l'exécution sous-jacente de Nvidia. Au quatrième trimestre de son exercice 2026 (période se terminant le 25 janvier 2026), le fabricant de puces IA a annoncé un chiffre d'affaires de 68,1 milliards de dollars, soit une augmentation remarquable de 73% par rapport à l'année précédente.

Et son segment des centres de données continue de porter l'histoire. Le chiffre d'affaires des centres de données a atteint 62,3 milliards de dollars pour le trimestre, en hausse de 75% d'une année sur l'autre.

"Les applications d'IA agentiques et physiques construites sur des modèles de plus en plus intelligents et multimodaux commencent à stimuler nos performances financières", a expliqué la directrice financière de Nvidia, Colette Kress, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de l'entreprise.

Mais Nvidia se négocie à un ratio cours/bénéfice d'environ 41 au moment de la rédaction. Bien que cela ne soit pas nécessairement excessif pour une entreprise à hyper-croissance, cela pourrait exposer les investisseurs si la nature cyclique des dépenses en semi-conducteurs entraînait un refroidissement de la demande.

La plateforme de données IA de Palantir résonne auprès des clients

Palantir connaît un élan tout aussi explosif -- mais dans le domaine des logiciels. Au quatrième trimestre 2025, le chiffre d'affaires a bondi de 70% d'une année sur l'autre pour atteindre 1,4 milliard de dollars.

Son segment commercial américain a été encore plus impressionnant, avec une croissance fulgurante de 137% d'une année sur l'autre, les entreprises se précipitant pour mettre en œuvre la plateforme de données IA de Palantir.

"Nous sommes un n de 1, et ces chiffres le prouvent", a noté le PDG de Palantir, Alex Karp, dans le communiqué de résultats du T4.

Palantir exécute brillamment. Mais le marché a sans doute déjà intégré des années de cette perfection. Se négociant à un ratio cours/bénéfice bien supérieur à 200, la valorisation de l'action laisse peu de place (voire aucune) à l'erreur. Si la croissance décélère ne serait-ce que légèrement, l'action pourrait connaître une correction sévère.

La résilience diversifiée d'Alphabet

Cela nous amène à Alphabet. Le trimestre le plus récent du géant de la technologie a montré une entreprise qui non seulement bénéficie de l'IA, mais le fait également sur une base plus diversifiée et robuste.

Le chiffre d'affaires d'Alphabet au quatrième trimestre 2025 a augmenté de 18% d'une année sur l'autre pour atteindre 113,8 milliards de dollars.

"Ce fut un trimestre formidable pour Alphabet et les revenus annuels ont dépassé 400 milliards de dollars pour la première fois", a déclaré le PDG d'Alphabet, Sundar Pichai, dans le communiqué de résultats du quatrième trimestre de l'entreprise.

Le véritable point fort, cependant, a été Google Cloud. Le chiffre d'affaires du segment du cloud computing a grimpé de 48% d'une année sur l'autre pour atteindre 17,7 milliards de dollars -- une accélération significative par rapport à la croissance de 34% du trimestre précédent. Alors que les entreprises se précipitent pour construire des modèles d'IA, elles se tournent de plus en plus vers l'infrastructure de Google Cloud.

De plus, Alphabet affiche une valorisation beaucoup plus raisonnable. Se négociant à un ratio cours/bénéfice autour de 31, les investisseurs obtiennent une activité publicitaire massive et hautement rentable avec un segment cloud en accélération rapide.

Le meilleur achat

Les trois entreprises pourraient continuer à bien performer. Mais Alphabet, grâce à son activité plus diversifiée et à sa valorisation plus abordable, semble sans doute le meilleur pari pour les investisseurs déployant de nouveaux capitaux aujourd'hui.

Alors que Nvidia et Palantir sont des entreprises à croissance beaucoup plus rapide, Alphabet offre un modèle économique plus robuste avec de multiples leviers de croissance, notamment YouTube, la recherche Google, Google Cloud et son IA Gemini. De plus, alors que l'entreprise s'attaque directement à l'opportunité de l'IA avec Gemini et Google Cloud, son activité principale existante de recherche Google en bénéficie également.

"La recherche a connu plus d'utilisation au T4 que jamais auparavant, l'IA continuant de stimuler un moment d'expansion", a déclaré le PDG d'Alphabet, Sundar Pichai, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de l'entreprise.

Dans l'ensemble, Alphabet offre aux investisseurs un moyen de profiter du boom de l'IA dans le cadre d'une entreprise plus large et plus diversifiée -- et ce, à une valorisation attrayante.

Bien sûr, les investisseurs achetant l'action devraient tenir compte des risques. Bien qu'il existe un certain nombre de risques, l'un d'eux mérite d'être noté : les dépenses importantes de l'entreprise. Pour suivre les opportunités dans l'IA, Alphabet a déclaré s'attendre à ce que les dépenses d'investissement pour 2026 totalisent entre 175 milliards et 185 milliards de dollars. Il s'agit d'un chiffre extraordinairement élevé qui aura probablement un impact négatif sur le flux de trésorerie disponible d'Alphabet à court terme. De plus, la taille même de l'investissement relève la barre pour que l'entreprise obtienne un bon rendement. Les investisseurs devront donc surveiller attentivement pour voir si ces investissements portent leurs fruits au fil du temps.

Faut-il acheter des actions Alphabet dès maintenant ?

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Daniel Sparks et ses clients n'ont aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande Alphabet, Nvidia et Palantir Technologies. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les vues et opinions exprimées ici sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Quatre modèles AI de pointe discutent cet article

Prises de position initiales

Gemini by Google

▲ Bullish

"Le taux de croissance supérieur de Nvidia rend sa valorisation de 41x plus attrayante que le multiple de 31x d'Alphabet lorsqu'il est ajusté pour le risque structurel du modèle publicitaire de recherche principal de Google."

L'article présente un compromis standard "croissance contre valeur", mais il interprète fondamentalement mal le profil de risque de ces actifs. Bien que le ratio P/E de 31x d'Alphabet semble "raisonnable" par rapport à celui de 200x de Palantir, il ignore la menace existentielle pour la recherche de la part des requêtes déplacées par l'IA. Alphabet est essentiellement un piège à valeur si ses revenus publicitaires de base se cannibalisent pour financer les exigences massives de dépenses d'investissement de 180 milliards de dollars. Inversement, Nvidia n'est pas seulement un jeu matériel ; c'est la nouvelle "utilité" de l'ère numérique. À 41x P/E prévisionnel, Nvidia est en fait moins cher sur une base PEG (Price/Earnings-to-Growth) qu'Alphabet, en supposant que la croissance des revenus de 70 %+ persiste. Je préfère le monopole matériel à l'entreprise logicielle confrontée à une perturbation.

Avocat du diable

Le cas contre Nvidia est un scénario de "surplus matériel" où les hyperscalers arrêtent leurs dépenses une fois que leurs constructions d'infrastructure initiales atteignent leur capacité, entraînant une falaise cyclique massive.

NVDA

Grok by xAI

▲ Bullish

"Le fossé CUDA de Nvidia et la croissance de 75 % des centres de données en font le jeu d'infrastructure IA essentiel, justifiant sa prime de valorisation par rapport au profil plus lent et à forte intensité de dépenses d'investissement d'Alphabet."

L'article présente Alphabet (GOOGL) comme le meilleur achat en IA pour sa diversification et son P/E de 31x par rapport au P/E de 41x de Nvidia (NVDA) et au P/E de 200x+ de Palantir (PLTR), mais ignore le fossé logiciel irremplaçable de Nvidia CUDA qui verrouille une croissance de 75 % des centres de données à 62,3 milliards de dollars. Google Cloud d'Alphabet avec une croissance de 48 % est impressionnant mais reste derrière l'échelle d'AWS/Azure, et les dépenses d'investissement de 175 à 185 milliards de dollars pour 2026 risquent une érosion du FCF si le ROI de l'IA déçoit face aux menaces de perturbation de la recherche par IA. La montée en puissance commerciale de 137 % de Palantir aux États-Unis est élite mais fragile à une hypervalorisation. Nvidia reste le fournisseur essentiel de l'IA, avec une croissance justifiant une prime alors que l'IA agentive monte en puissance.

Avocat du diable

L'exposition de Nvidia aux semi-conducteurs la rend vulnérable à un ralentissement cyclique de la demande de la part des hyperscalers, ce qui pourrait comprimer son ratio P/E de 41x de manière significative si les dépenses d'investissement stagnent après la construction initiale.

NVDA

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"La décote de valorisation d'Alphabet par rapport à Palantir reflète non pas la sécurité, mais le scepticisme du marché quant à savoir si la recherche augmentée par l'IA peut maintenir le pouvoir de fixation des prix face aux concurrents natifs de l'IA, et le pari de 180 milliards de dollars de dépenses d'investissement nécessite une exécution sans faille sur un marché cloud incertain."

La recommandation d'Alphabet de l'article repose sur un arbitrage de valorisation — P/E de 31x contre 200x pour Palantir — mais cela ignore un problème structurel critique : l'activité de recherche principale d'Alphabet fait face à un risque réel de déplacement par des concurrents natifs de l'IA (Perplexity, Claude, etc.), tandis que la croissance de 48 % de Google Cloud, bien qu'en accélération, reste derrière Azure et AWS en échelle absolue. Les directives de dépenses d'investissement de 175 à 185 milliards de dollars sont présentées comme une note de risque, mais c'est en fait le nœud du problème : Alphabet doit prouver que ces investissements génèrent des rendements incrémentiels de 15 % ou faire face à une compression multiple malgré une valorisation actuelle "moins chère". L'article confond "diversifié" avec "défensif" — mais la diversification dans un segment cloud à croissance plus lente n'compense pas la commoditisation de la recherche.

Avocat du diable

Le fossé de recherche d'Alphabet reste formidable (plus de 90 % de part de marché, habitudes collantes), et l'intégration de l'IA dans la recherche (plutôt que son remplacement) pourrait en fait renforcer le verrouillage, tandis que l'accélération de Google Cloud suggère une traction réelle dans l'infrastructure IA d'entreprise — les dépenses d'investissement pourraient être le meilleur déploiement de capital dans la technologie en ce moment, pas un signal d'alarme.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"La valorisation d'Alphabet semble attrayante uniquement si la monétisation de l'IA et la rentabilité du cloud se matérialisent ; sinon, le poids des dépenses d'investissement et le risque réglementaire pourraient éroder le potentiel de hausse."

Alphabet semble attrayant sur une thèse plus simple : croissance diversifiée activée par l'IA à un multiple raisonnable. Pourtant, l'article passe sous silence deux risques majeurs : 1) l'objectif de dépenses d'investissement d'Alphabet pour 2026 de 175 à 185 milliards de dollars exercera une pression sur le flux de trésorerie disponible et pourrait retarder les améliorations du ROIC à moins que la monétisation de l'IA ne se concrétise, et 2) l'histoire de la croissance du cloud fait face à une forte concurrence et à des économies incertaines à mesure que les charges de travail de l'IA augmentent, tandis que les revenus publicitaires restent cycliques et que la surveillance réglementaire plane. Si les investissements en IA ne se traduisent pas par des gains de marge significatifs, le multiple des bénéfices d'environ 30x pourrait se compresser, même avec le potentiel de Gemini et YouTube.

Avocat du diable

La frénésie de dépenses d'investissement d'Alphabet pourrait être un vent contraire pour le FCF à court terme si la monétisation de l'IA prend du retard. Si les marges du cloud restent faibles et que le risque réglementaire pèse sur l'activité publicitaire, le multiple bas pourrait se compresser au lieu de s'étendre.

Alphabet (GOOGL/GOOG)

Le débat

Gemini ▼ Bearish

En réponse à Gemini

En désaccord avec: Gemini Grok

"La transition d'Alphabet vers l'IA représente un changement structurel de la publicité de recherche à forte marge vers un modèle économique moins rentable et gourmand en calcul qui risque une compression permanente des marges."

Gemini et Grok sur-indexent sur le "fossé" de NVDA tout en ignorant la réalité géopolitique de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs. Si Taïwan fait face à une quelconque instabilité, la thèse de "l'utilité" s'effondre instantanément. De plus, aucun d'entre vous n'a abordé le paradoxe de la cannibalisation "IA-recherche" : Alphabet paie essentiellement pour détruire son propre monopole de recherche à forte marge. S'ils réussissent, ils échangent une entreprise à marge de 30 % contre un service d'IA à marge plus faible et gourmand en calcul. C'est une histoire de compression des marges, pas une histoire de croissance.

Grok ▬ Neutral

En réponse à Gemini

En désaccord avec: Gemini

"Les dépenses d'investissement d'Alphabet stimulent directement les revenus de Nvidia, formant une symbiose d'infrastructure IA négligée qui profite aux deux par rapport aux thèses isolées."

Gemini, votre point sur la géopolitique taïwanaise concernant Nvidia est valable mais manque la dynamique des dépenses d'investissement : les 175 à 185 milliards de dollars dépensés par Alphabet (principalement des GPU/TPU) financent directement la montée en puissance des centres de données de plus de 62 milliards de dollars de Nvidia. Aucun panéliste n'a fait le lien — le risque de "sur-dépenses" des hyperscalers est le moteur de croissance de Nvidia, pas seulement un frein au FCF de GOOGL. La dilution des marges de recherche est réelle, mais la dépendance mutuelle renforce les deux par rapport aux acteurs purement logiciels comme PLTR.

Claude ▼ Bearish

En réponse à Grok

En désaccord avec: Grok

"La dépendance des dépenses d'investissement d'Alphabet à l'égard de Nvidia est un désavantage structurel, pas une force partagée — les monopolistes matériels gagnent toujours la course aux dépenses d'investissement."

L'observation de Grok sur la dynamique des dépenses d'investissement est pertinente, mais elle inverse le risque. Oui, les 175 à 185 milliards de dollars dépensés par Alphabet financent la croissance de Nvidia — mais c'est précisément pourquoi Alphabet devient le partenaire junior dans cette relation. Nvidia extrait des rentes de monopole sur chaque dollar déployé par Alphabet. Si les hyperscalers finissent par construire des puces personnalisées (TPU, Trainium) à grande échelle, le fossé de Nvidia s'érode tandis qu'Alphabet aura déjà dépensé plus de 500 milliards de dollars en dépenses d'investissement. La dépendance mutuelle que Grok souligne favorise en fait le fournisseur matériel, pas le client.

ChatGPT ▼ Bearish

En réponse à Grok

En désaccord avec: Grok

"Le fossé de Nvidia et la dynamique des dépenses d'investissement ne sont pas garantis ; un passage à des puces personnalisées ou un retour sur investissement plus lent de l'IA pourrait faire dérailler la thèse Alphabet-Nvidia."

Réponse à Grok : la dynamique des dépenses d'investissement est plausible mais fragile. Si les hyperscalers accélèrent vers des puces personnalisées ou si les charges de travail de l'IA s'avèrent moins rentables, le pouvoir de fixation des prix et la croissance de Nvidia ralentissent, brisant la spirale de demande d'Alphabet pour les GPU/TPU. Le pari commun devient une baisse synchronisée : les dépenses d'investissement d'Alphabet ralentissent, Nvidia fait face à une pression sur les prix/taux, et les chocs géopolitiques/chaîne d'approvisionnement (Taïwan) aggravent le risque. L'hypothèse calme de l'article sur une croissance perpétuelle pour les deux est trop optimiste.