स्पेसएक्स ने अपने IPO के बाद संक्षेप में मार्केट कैप में अमेज़ॅन और माइक्रोसॉफ्ट को पीछे छोड़ा। क्या यह फिर से वहां पहुंच सकता है?

मुख्य बिंदु

• स्पेसएक्स का राजस्व उसके मेगाकैप समकक्षों की तुलना में एक छोटा सा अंश है।
• कंपनी का बाजार पूंजीकरण क्षण भर के लिए अमेज़ॅन और माइक्रोसॉफ्ट से अधिक हो गया क्योंकि इसका मूल्य-से-बिक्री अनुपात 110 से ऊपर चला गया।
• सीईओ एलोन मस्क स्पेसएक्स के लिए संभावित बाजार पूंजीकरण वृद्धि की कुंजी रखते हैं।
• 10 स्टॉक जो हमें स्पेस एक्सप्लोरेशन टेक्नोलॉजीज से बेहतर लगते हैं ›

अपने आईपीओ के शुरुआती दिनों में, स्पेस एक्सप्लोरेशन टेक्नोलॉजीज (NASDAQ: SPCX) ने इंट्राडे ट्रेडिंग में क्षण भर के लिए $2.9 ट्रिलियन को पार कर लिया, उस समय अमेज़ॅन (NASDAQ: AMZN) और माइक्रोसॉफ्ट (NASDAQ: MSFT) के 2026 के निम्न स्तर को पार कर लिया।

हालांकि, तब से उन शेयरों की चालें काफी अलग हो गई हैं। जैसे-जैसे अमेज़ॅन साइडवेज ट्रेड हुआ और माइक्रोसॉफ्ट में उछाल आया, आईपीओ की गर्मी कम होने के साथ ही स्पेस स्टॉक में महत्वपूर्ण गिरावट आई। स्पेसएक्स अब लगभग $147 पर ट्रेड कर रहा है -- इसके शुरुआती दिन के पहले ट्रेडिंग मूल्य $150 से नीचे -- इसका बाजार पूंजीकरण लगभग $1.95 ट्रिलियन है।

2009 में Nvidia को चूक गए? यह दुर्लभ संकेत फिर से चमक रहा है। 2009 में, एक "डबल डाउन" संकेत एक कम ज्ञात चिपमेकर Nvidia के लिए चमका था। वर्षों में पहली बार, वही "टोटल कनविक्शन" संकेत Nvidia के आकार के 1/100वें हिस्से की कंपनी के लिए चमक रहा है। जारी रखें »

उस दृष्टि से, निवेशक सोच सकते हैं कि क्या स्पेसएक्स के बाजार पूंजीकरण के लिए अमेज़ॅन और माइक्रोसॉफ्ट के बाजार पूंजीकरण को फिर से पार करना संभव है। हालांकि कुछ भी संभव है, निवेशकों को निकट भविष्य में ऐसे मील के पत्थर तक पहुंचने की उम्मीद नहीं करनी चाहिए जब तक कि यह कुछ अभूतपूर्व कदम न उठाए। यहाँ क्यों है।

स्पेसएक्स की चुनौतियाँ

सार्वजनिक बाजारों में एक नए खिलाड़ी के रूप में स्पेसएक्स को उन दो टेक दिग्गजों को पार करते देखना, भले ही क्षण भर के लिए, मुझे गंभीर लगा। अमेज़ॅन और माइक्रोसॉफ्ट दोनों ने छोटी शुरुआत की और कई वर्षों के दौरान टेक सेक्टर में नेतृत्व की ओर काम किया। कुछ दिनों के कारोबार के बाद उनके बाजार पूंजीकरण को पार करने वाले स्टॉक को देखना उल्लेखनीय था।

फिर भी, वह चाल अब एक विचलन प्रतीत होती है, और कुछ ही मेट्रिक्स तिमाही राजस्व की तुलना में आकार के अंतर को बेहतर ढंग से दिखाते हैं।

2026 की दूसरी तिमाही में (या माइक्रोसॉफ्ट के लिए वित्तीय 2026 Q4, जो 30 जून को समाप्त हुआ), स्पेसएक्स का राजस्व केवल $7.8 बिलियन था। यह पिछले वर्ष के स्तर से 92% अधिक था, जो क्रमशः 20% और 18% पर अमेज़ॅन और माइक्रोसॉफ्ट की राजस्व वृद्धि दर से काफी अधिक था।

हालांकि, अमेज़ॅन का तिमाही राजस्व $201 बिलियन था। भले ही कोई यह मान ले कि AWS के $42 बिलियन का राजस्व कंपनी का एकमात्र उच्च-मार्जिन राजस्व था, यह अभी भी स्पेसएक्स से बहुत आगे है। यही बात माइक्रोसॉफ्ट के लिए भी लागू होती है, जिसने अपने वित्तीय Q4 में $90 बिलियन का राजस्व दर्ज किया। इसका मतलब है कि यदि सभी तीन कंपनियों के लिए राजस्व वृद्धि दर समान रहती है (एक अत्यधिक असंभावित संभावना), तो स्पेसएक्स को माइक्रोसॉफ्ट के राजस्व तक पहुंचने में लगभग पांच साल और अमेज़ॅन के बराबर पहुंचने में लगभग दो अतिरिक्त साल लगेंगे।

इसके अलावा, तीनों में से स्पेसएक्स एकमात्र ऐसी कंपनी नहीं है जो वर्तमान में लाभ कमा रही है। विश्लेषकों ने आने वाली तिमाहियों में कंपनी के लिए लाभप्रदता की ओर एक मोड़ का अनुमान लगाना शुरू कर दिया है, इसलिए यह जल्द ही बदल सकता है। फिर भी, इसका मतलब है कि स्पेसएक्स के पास अभी तक P/E अनुपात नहीं है। लेकिन इसका मूल्य-से-बिक्री (P/S) अनुपात 95, अमेज़ॅन के बिक्री गुणक 3.5 और माइक्रोसॉफ्ट के P/S अनुपात 12 से काफी अधिक है।

बड़े बाजार पूंजीकरण के लिए स्पेसएक्स का सबसे आसान रास्ता

स्पेसएक्स को संभवतः आंशिक रूप से उसके सीईओ, एलोन मस्क के ट्रैक रिकॉर्ड के कारण इतना उच्च P/S अनुपात दिया गया है। इसके अलावा, भले ही यह अपने दम पर उस मूल्यांकन को बनाए न रख सके, स्पेसएक्स स्टॉक के दोगुना होने का सबसे स्पष्ट संभावित उत्प्रेरक मस्क की अन्य टेक दिग्गज, टेस्ला के साथ विलय होगा।

टेस्ला का बाजार पूंजीकरण लगभग $1.45 ट्रिलियन है, और यह अपेक्षाकृत मामूली P/S अनुपात 13 के साथ वहां पहुंचा। यदि मस्क इन कंपनियों को मिलाते हैं, तो यह संभवतः बाजार पूंजीकरण को लगभग $3.4 ट्रिलियन तक ले जाएगा।

यह अमेज़ॅन के $2.7 ट्रिलियन बाजार पूंजीकरण से काफी ऊपर है और माइक्रोसॉफ्ट के वर्तमान मूल्य $3.8 ट्रिलियन से केवल मामूली रूप से पीछे है। फिर भी, एक संयुक्त इकाई के रूप में, स्पेसएक्स अपने "मैग्निफिसेंट सेवन" समकक्षों के आकार को अधिक स्थायी रूप से पार कर सकता है।

क्या स्पेसएक्स का बाजार पूंजीकरण अमेज़ॅन और माइक्रोसॉफ्ट से अधिक होगा?

स्पेसएक्स माइक्रोसॉफ्ट या अमेज़ॅन से बड़ी कंपनी बन सकती है, लेकिन कई वर्षों तक अपने दम पर ऐसा करने की संभावना नहीं है।

स्पेसएक्स का राजस्व अमेज़ॅन और माइक्रोसॉफ्ट का एक छोटा सा अंश है; यह केवल इसलिए पार कर गया क्योंकि निवेशकों ने इसे काफी अधिक P/S अनुपात दिया। वर्तमान विकास दर पर, इसकी शीर्ष पंक्ति को अमेज़ॅन या माइक्रोसॉफ्ट के बराबर पहुंचने में वर्षों लगेंगे।

हालांकि, पकड़ने का एक त्वरित तरीका स्पेसएक्स को टेस्ला के साथ विलय करना होगा। उस कदम से, यह आकार में अमेज़ॅन से आगे निकल जाएगा और माइक्रोसॉफ्ट की पहुंच में आ जाएगा। इसके विपरीत, यदि स्पेसएक्स और टेस्ला अलग रहते हैं, तो मुझे उम्मीद है कि स्पेसएक्स लंबे समय तक अपने बड़े टेक समकक्षों से छोटा रहेगा।

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