Greg Abel mendapat nilai bagus dari para pemegang saham Berkshire setelah pertemuan tahunan pertama

OMAHA, Nebraska — Dalam debutnya menjalankan pertemuan tahunan Berkshire Hathaway, Greg Abel memberikan apa yang banyak pemegang saham ingin lihat: tangan yang mantap, pemahaman yang kuat tentang konglomerat yang luas, dan sedikit gayanya sendiri untuk meyakinkan investor bahwa era pasca-Warren Buffett berada di jalur yang solid.

Ulasan dari pemegang saham lama dan investor profesional sebagian besar positif, bahkan ketika banyak yang mengakui ketidakhadiran Buffett yang patut dicatat, yang kecerdasan, kemampuan bercerita, dan keahlian investasinya telah lama mendefinisikan acara tersebut.

"Sangat solid. Tidak ada kata yang salah ucap. Jawaban menyeluruh," kata Steve Check, pendiri Check Capital Management. "Orang yang baik, tetapi kami pasti tidak mendapatkan tawa seperti yang kami dapatkan dari Warren dan Charlie [Munger]."

"Greg dan perusahaan memberikan konten, pemeriksaan bisnis, dan keyakinan pada prospek," Macrae Sykes, seorang manajer portofolio di Gabelli Funds.

David Kass, seorang profesor keuangan di University of Maryland dan pemegang saham Berkshire selama puluhan tahun, mengatakan dia semakin percaya diri pada Berkshire setelah melihat langsung kinerja Abel. Dia menunjuk pada "kedalaman tim" perusahaan — termasuk eksekutif seperti wakil ketua operasi asuransi Berkshire Ajit Jain; Adam Johnson, presiden bisnis produk konsumen, layanan, dan ritel Berkshire; dan CEO BNSF Railway Katie Farmer — sebagai bukti bahwa kelangsungan kepemimpinan berjalan jauh melampaui satu tokoh.

"Greg menunjukkan pengetahuan dan semangat untuk menjalankan semua bisnis Berkshire," kata Kass. "Fokus utamanya adalah pada operasi. Sebaliknya, Buffett lebih fokus pada sisi investasi Berkshire."

Granular insights

Pergeseran penekanan itu terlihat jelas sepanjang sesi tanya jawab, di mana Abel mendalami diskusi terperinci tentang anak perusahaan Berkshire, tingkat spesifisitas yang beresonansi dengan pemegang saham yang mencari kepastian tentang pelaksanaan di bawah kepemimpinan baru.

"Jawabannya sangat bagus karena memberikan wawasan terperinci," kata Tilman Versch, seorang pemegang saham Jerman dan pendiri komunitas investor Good Investing. "Semua orang merindukan Warren. Jawaban yang jelas, konsisten, dan lucu darinya sulit digantikan. Tetapi dengan lebih banyak latihan, saya berharap Greg dapat menemukan gayanya sendiri."

Abel membuka sesi dengan presentasi hampir satu jam yang memandu investor melalui cara kerja bisnis utama Berkshire. Dia mendalami kinerja dan prospek di seluruh unit kereta api, operasi energi, cabang asuransi, dan anak perusahaan ritelnya, menawarkan tingkat detail operasional yang menurut pemegang saham terasa lebih mirip dengan hari investor daripada format pertemuan masa lalu yang bebas dan didorong oleh anekdot.

Leaning into tech

Kecerdasan buatan muncul sebagai tema sentral dalam pertemuan tersebut. Abel mengatakan Berkshire sudah menjajaki alat yang digerakkan oleh AI untuk meningkatkan operasi di BNSF Railway, dan berbicara fasih tentang teknologi seperti model bahasa besar, menekankan potensi mereka untuk meningkatkan bisnis perusahaan yang sudah ada.

Dia juga menunjuk lonjakan pengembangan pusat data sebagai angin sakal utama bagi operasi utilitas Berkshire, dengan meningkatnya permintaan listrik menciptakan peluang pertumbuhan yang signifikan bagi aset jaringan energinya.

"Dia jelas sangat nyaman dengan teknologi dan AI, berbeda dengan Warren, yang biasanya menghindari investasi berorientasi teknologi di luar Apple dan, baru-baru ini, Google," kata Adam Patti, chief executive VistaShares dan manajer ETF yang melacak kepemilikan terbesar Berkshire. "Mungkin itu memberikan wawasan tentang bagaimana portofolio dapat berkembang seiring waktu."

Buyback disappointment

Tingkat pembelian kembali saham Berkshire menjadi poin frustrasi bagi sebagian pemegang saham.

Perusahaan membeli kembali saham senilai $235 juta pada kuartal pertama, menurut laporan pendapatan. Perusahaan telah mengungkapkan bahwa mereka membeli saham senilai $226 juta pada 4 Maret, jadi ini berarti mereka hanya sedikit meningkatkan pembelian mereka saat kuartal berakhir.

"Satu-satunya bagian yang hilang adalah panduan nyata tentang pembelian kembali tambahan," kata Patti. "Saya berharap mereka akan lebih agresif tentang ini."

"Saya kecewa dengan kurangnya pembelian kembali yang signifikan," kata Check. "Saya kira mereka menunggu harga yang lebih rendah, tetapi mereka membeli jauh lebih banyak pada valuasi ini sebelumnya."

Kerumunan mungkin masih menyesuaikan diri dengan pertemuan Berkshire tanpa Buffett di panggung utama. Tetapi setelah penampilan pertama ini, investor tampaknya semakin bersedia memberi Abel ruang dan waktu untuk mendefinisikan bab berikutnya dengan caranya sendiri.

"Mereka benar-benar memasukkan lebih banyak bisnis daripada yang pernah mereka lakukan karena dulu selalu Warren yang menjawab pertanyaan Warren," kata Susan Chan, seorang pemegang saham lama yang bersama temannya Wanda Lee memutuskan untuk melewatkan pertemuan tahun ini. Mereka menontonnya dari rumah Chan di New Jersey, dan menemukan bahwa format baru tersebut menanamkan kepercayaan pada arah masa depan Berkshire. "Dan sekarang, ini lebih seperti 'Pemegang saham kami adalah keluarga kami. Dan kami akan menunjukkan kepada Anda persis apa yang kami investasikan, dan apa yang kami lakukan.'"

"Kami membuat keputusan sadar untuk tidak pergi tahun ini," kata Chan. "Tetapi kami hanya berkata satu sama lain, 'Ayo pergi tahun depan.'"