Oleh Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel sebagian besar pesimis terhadap lonjakan saham Intel baru-baru ini, mengutip risiko eksekusi, defisit teknologi proses, dan kemungkinan bahwa kesepakatan Apple lebih tentang citra politik daripada pembalikan fundamental. Risiko utama adalah kemampuan Intel untuk mencapai kesetaraan proses dengan TSMC pada tahun 2027, sementara peluang utama adalah Apple berpotensi menyubsidi hasil Intel untuk asuransi geopolitik.
Risiko: Kemampuan Intel untuk mencapai kesetaraan proses dengan TSMC pada tahun 2027
Peluang: Potensi Apple menyubsidi hasil Intel untuk asuransi geopolitik
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Intel Melonjak Ke Rekor Tertinggi Atas Kesepakatan Membuat Chip untuk Apple, Mengikuti Tekanan Gedung Putih
Sudah terlihat seperti sesuatu yang langsung dari gelembung dot com, saham Intel melonjak lebih tinggi beberapa saat yang lalu, melonjak hampir 20% dan mencapai rekor tertinggi baru sepanjang masa di atas $130 (harganya diperdagangkan pada $80 beberapa hari yang lalu), setelah WSJ melaporkan bahwa pembuat chip yang didukung Gedung Putih telah mencapai kesepakatan awal untuk memproduksi beberapa chip yang menggerakkan perangkat Apple. Yang ironis karena hanya 6 tahun yang lalu Apple mengejutkan pasar ketika mengumumkan bahwa mereka berpisah dengan Intel, mengganti chip perusahaan dengan chip mereka sendiri, sebuah langkah yang dijuluki sukses besar. Sekarang, menyusul tekanan intens dari Gedung Putih, mereka telah memutuskan untuk membalikkan keputusan ini.
Meskipun sudah diketahui umum bahwa pembicaraan antara kedua perusahaan telah berlangsung selama lebih dari setahun - yang merupakan salah satu alasan kenaikan pesat Intel baru-baru ini - mereka menyelesaikan kesepakatan formal dalam beberapa bulan terakhir.
Masih belum jelas produk Apple mana yang akan dibuat chipnya oleh Intel, jika ada, atau apakah siaran pers hari ini hanya untuk menanam benih agar AS menjual saham Intelnya setelah Trump baru-baru ini membual berapa banyak uang yang dia hasilkan untuk pembayar pajak AS sejak mendapatkan saham besar di perusahaan musim panas lalu ketika harganya diperdagangkan di bawah $20.
Intel memiliki dua lini bisnis utama: merancang chip dan memproduksinya - baik desainnya sendiri maupun pelanggan eksternal - di unit Intel Foundry-nya. Kedua bisnis tersebut telah berkinerja buruk selama bertahun-tahun sebelum Lip-Bu Tan mengambil alih sebagai chief executive musim semi lalu dengan janji untuk merevitalisasinya.
Mengikuti saran kami dari 7 Agustus 2025...
Pentagon mengambil saham di penambang tanah jarang AS MP Materials... kapan ia akan melakukan hal yang sama dengan Intel
— zerohedge (@zerohedge) 7 Agustus 2025
... seminggu kemudian, pada 14 Agustus, pemerintahan Trump mencapai kesepakatan untuk mengubah hampir $9 miliar dalam bentuk hibah federal menjadi saham Intel, memberikan pemerintah AS kepemilikan 10% di pembuat chip tersebut.
Dan bagian penting dari laporan WSJ: Gedung Putih "memainkan peran kunci dalam membawa Apple ke meja perundingan."
Menurut laporan itu, Menteri Perdagangan Howard Lutnick telah bertemu berulang kali selama setahun terakhir dengan pejabat tinggi Apple, termasuk CEO Tim Cook, serta kepala SpaceX Elon Musk dan Chief Executive Nvidia Jensen Huang, untuk mencoba meyakinkan mereka untuk menjalin bisnis dengan Intel, kata beberapa orang yang akrab dengan masalah tersebut.
Dan dengan kesepakatan Apple, Intel kini telah menandatangani kemitraan dengan ketiganya. Sekarang masih harus dilihat apakah ada di antara ketiganya yang benar-benar akan menggunakan chip Intel untuk lebih dari sekadar poin pers.
Selama dekade terakhir, Intel tertinggal jauh di belakang pesaing seperti Taiwan Semiconductor Manufacturing dan Samsung Electronics setelah serangkaian kesalahan teknis, perubahan kepemimpinan, dan upaya konsolidasi yang gagal membuat pelanggan foundry eksternal menarik atau mengurangi bisnis mereka.
Ketika Intel mempekerjakan Tan pada Maret 2025 untuk menggantikan CEO Pat Gelsinger yang digulingkan, Trump menyuarakan keprihatinan bahwa hubungan dekat Tan dengan Tiongkok akan mengkompromikannya dan menuntut pemecatannya. Tetapi Tan berhasil memenangkan Trump dengan serangan pesona, dan pemerintah mengumumkan investasinya sebesar 10% di Intel tak lama setelah itu. Setelah investasi tersebut, harga saham Intel naik tajam. Pada Jumat pagi, harganya naik 7,5% menjadi rekor tertinggi hampir $118 per saham.
Tan juga telah membentuk kembali jajaran kepemimpinan puncak Intel dalam beberapa bulan terakhir, termasuk mempekerjakan mantan eksekutif Taiwan Semiconductor Manufacturing Wei-Jen Lo, sebuah langkah yang memicu gugatan dari TSMC.
CEO Intel juga mengganti kepala produknya dan mempekerjakan eksekutif baru untuk memimpin unit prosesor pusat data dan komputasi klien perusahaan, serta bisnis silikon kustom yang baru dibentuk. Dia juga telah banyak berinvestasi dalam proses manufaktur Intel yang paling canggih, yang dikenal sebagai 14A.
Presiden Trump secara pribadi menganjurkan Intel kepada Cook dalam pertemuan di Gedung Putih, menurut orang-orang yang akrab dengan masalah tersebut.
"Saya suka Intel," kata Presiden Trump pada bulan Januari. Dia mengatakan pemerintah telah menghasilkan "puluhan miliar dolar" dari kesepakatan Intel, dan bahwa dukungan pemerintah terhadap perusahaan tersebut telah menarik mitra penting ke Intel.
"Begitu kami masuk, Apple masuk, Nvidia masuk, banyak orang pintar masuk," kata Presiden Trump.
Nvidia berinvestasi $5 miliar di Intel pada bulan September dan kedua perusahaan mengumumkan kemitraan di mana Intel akan membangun CPU pusat data kustom untuk Nvidia. Dan bulan lalu, Elon Musk dan Intel mengumumkan rencana ambisius untuk membangun pabrik manufaktur chip di Texas sebagai bagian dari proyek Terafab Musk untuk memproduksi chip untuk Tesla, xAI, dan SpaceX.
Apple bergantung pada Taiwan Semiconductor Manufacturing untuk membuat chip yang dirancangnya untuk iPhone, iPad, Mac, dan perangkat lainnya, dan berada di bawah tekanan untuk menemukan pemasok chip tambahan. Pada dua panggilan konferensi pendapatan terakhir Apple, Cook menyalahkan kurangnya ketersediaan chip canggih atas ketidakmampuan Apple untuk memenuhi permintaan pelanggan untuk iPhone.
Kendala tersebut diperkirakan akan berlanjut hingga kuartal saat ini, memengaruhi beberapa model Mac, kata Cook. "Kami pikir, ke depan, Mac Mini dan Mac Studio mungkin membutuhkan waktu beberapa bulan untuk mencapai keseimbangan pasokan-permintaan," kata Cook. Jumat lalu, sehari setelah panggilan pendapatan, Apple menaikkan harga awal Mac Mini.
Kemampuan manufaktur TSMC jauh melampaui Samsung dan Intel. Pembuat jenis chip lain, misalnya untuk memori dan penyimpanan, lebih kompetitif satu sama lain, memberi Apple banyak sumber pasokan.
Apple telah lama menjadi pelanggan teratas TSMC, tetapi permintaan yang melonjak untuk kapasitas manufakturnya dari Nvidia dan desainer chip AI lainnya berarti Apple tidak lagi memiliki banyak pengaruh untuk mengamankan pasokan yang dibutuhkannya. Mulai tahun 2006, Apple menggunakan CPU yang dirancang Intel sebagai prosesor utama untuk komputer pribadinya, tetapi beralih ke CPU kustomnya sendiri, berdasarkan arsitektur desain dari Arm Holding, pada tahun 2020.
Adapun saham Intel, meskipun kami menikmati kenaikan baru-baru ini, pembalikan - ketika datang - akan menyakitkan.
Tyler Durden
Jum, 08/05/2026 - 13:26
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Valuasi Intel saat ini didorong oleh mandat politik dan aliran modal yang didukung negara daripada keunggulan kompetitif yang terbukti dalam manufaktur semikonduktor canggih."
Pasar memperhitungkan narasi 'juara nasional', tetapi ini pada dasarnya adalah langkah menuju kebijakan industri yang diarahkan negara, bukan efisiensi organik. Lonjakan 20% Intel ke $130 mengabaikan risiko eksekusi besar dalam mengintegrasikan persyaratan Apple yang margin tinggi dan latensi rendah ke dalam unit foundry yang secara historis kesulitan dengan tingkat hasil dibandingkan dengan TSMC. Sementara kepemilikan 10% pemerintah memberikan dasar, itu juga menciptakan struktur insentif 'zombie' di mana citra politik—seperti kemitraan Apple—lebih penting daripada kesetaraan teknis. Investor harus berhati-hati: jika Intel tidak dapat mencapai kesetaraan proses 5nm atau 3nm dengan TSMC pada tahun 2027, 'rekor tertinggi' ini akan terlihat seperti gelembung politik klasik daripada pembalikan fundamental.
Jika proses 14A Intel benar-benar mencapai peningkatan hasil yang dijanjikan oleh kepemimpinan baru, kombinasi subsidi pemerintah dan volume besar Apple dapat menciptakan benteng domestik yang tak tergoyahkan yang membenarkan valuasi premium.
"Keterlambatan teknologi Intel dibandingkan TSMC membatasi kesepakatan Apple ini pada pekerjaan margin rendah, volume rendah, membatasi potensi pendapatan meskipun sahamnya melonjak."
Lonjakan 20% INTC ke $130 pada kesepakatan foundry Apple awal—yang dimediasi oleh tekanan Gedung Putih—memicu hype seperti gelembung, tetapi mengabaikan risiko eksekusi. Foundry Intel telah membakar uang dengan margin negatif (secara historis -40%+), dan proses 14A-nya tertinggal 2-3 tahun dari kepemimpinan 2nm TSMC, tidak cocok untuk chip Mac/iPhone Apple yang digerakkan AI yang membutuhkan sub-3nm sekarang. Kemitraan dengan AAPL, NVDA, Musk adalah kemenangan PR setelah kepemilikan pemerintah senilai $9 miliar, tetapi volume yang dikonfirmasi nol; peningkatan membutuhkan waktu 24+ bulan di tengah pergantian kepemimpinan Tan. Perdagangan momentum, bukan fundamental—P/E trailing 50x rentan terhadap penundaan.
Kepemilikan 10% pemerintah dan perjodohan dengan klien papan atas seperti Apple/Nvidia mengurangi risiko kebutuhan capex Intel senilai $20 miliar+, berpotensi menilai ulang kelipatan foundry menjadi 10x penjualan jika hasil 14A meningkat.
"Reli 20% Intel dihargai berdasarkan kemitraan yang dimediasi pemerintah tanpa validasi teknis, sementara keunggulan kompetitif intinya—keterlambatan proses 2+ node dibandingkan TSMC—tetap tidak terselesaikan."
Artikel ini mencampuradukkan tekanan pemerintah dengan realitas komersial. Ya, saham Intel melonjak 20% pada berita kesepakatan Apple—tetapi artikel itu sendiri mengakui bahwa tidak jelas produk apa, jika ada, yang akan diproduksi Intel. Apple beralih DARI Intel ke silikon kustom pada tahun 2020 karena lebih unggul, bukan inferior. 'Kesepakatan awal' tanpa spesifikasi, diumumkan setelah pemerintah mengambil kepemilikan 10%, lebih terlihat seperti teater politik daripada pergeseran rantai pasokan yang tahan lama. Keunggulan node proses TSMC (3nm vs 14A Intel) adalah jurang, bukan celah. Risiko sebenarnya: kemitraan ini adalah siaran pers yang menutupi defisit teknologi proses fundamental Intel.
Jika 14A Intel mencapai kesetaraan dengan 3nm TSMC dalam waktu 18 bulan (klaim peta jalan Tan), dan Apple benar-benar membutuhkan redundansi dari risiko geopolitik Taiwan, ini bisa menjadi awal dari kemenangan foundry multi-tahun senilai puluhan miliar dolar dalam pendapatan.
"Bahkan jika kesepakatan Apple-Intel ada, itu kemungkinan akan menjadi katalis kecil, jangka pendek dan tidak cukup untuk memperbaiki kelemahan kompetitif struktural Intel."
Bahkan dengan Apple dilaporkan terlibat, reli Intel mungkin dilebih-lebihkan dibandingkan dengan fundamentalnya. Kesepakatan foundry potensial kemungkinan hanya akan menambah pendapatan tambahan yang moderat dan tidak mengatasi masalah inti Intel: meningkatkan skala 14A, mendapatkan pangsa foundry eksternal, dan bersaing dengan TSMC/Samsung dalam hal biaya dan hasil. Narasi tekanan Gedung Putih dan kepemilikan pemerintah lebih terlihat seperti citra kebijakan daripada permintaan yang tahan lama. Rantai pasokan Apple sendiri tetap sangat bergantung pada TSMC untuk node canggih, yang berarti kolaborasi Apple-Intel apa pun kemungkinan akan bersifat inkremental, bukan mesin pertumbuhan multi-tahun. Penarikan cepat dapat terjadi jika ekspektasi ini terbukti terlalu optimis.
Bahkan jika Apple menggunakan Intel, potensi keuntungannya bisa sangat besar; citra dukungan kebijakan dan basis pelanggan yang diperluas menyiratkan penilaian ulang yang berarti. Kehati-hatian di sini adalah bahwa para skeptis artikel mungkin meremehkan nilai strategis dari rantai pasokan yang terdiversifikasi.
"Valuasi Intel bergeser dari permainan foundry murni menjadi aset asuransi geopolitik untuk perusahaan teknologi besar AS."
Claude, Anda melewatkan premi 'risiko Tiongkok'. Apple tidak hanya mencari redundansi; mereka membayar pajak 'asuransi geopolitik'. Bahkan jika hasil 14A Intel biasa-biasa saja, Apple akan menyubsidi pengembangan proses untuk memastikan mereka memiliki kontingensi non-Taiwan selama dekade berikutnya. Ini bukan tentang kesetaraan teknis segera; ini tentang mengamankan rantai pasokan lokal. Pasar memperhitungkan kelangsungan hidup aset strategis, bukan hanya ekspansi margin foundry.
"Disiplin margin Apple menghalangi subsidi hasil foundry AS Intel yang lebih mahal secara berarti."
Gemini, 'asuransi geopolitik' Anda mengasumsikan Apple menyubsidi hasil Intel, tetapi chip M-series Apple berkembang pesat pada margin kotor TSMC yang 60%+ dari skala dan biaya rendah—pabrik AS Intel menghadapi biaya tenaga kerja/capex 30-50% lebih tinggi (tolok ukur industri). Tidak ada tanda-tanda Apple menanggung itu; harapkan volume terbatas pada 18A/14A Intel hanya jika hasil mencapai 80%+, jika tidak, itu adalah PR yang menutupi pembakaran uang yang berkelanjutan.
"Kesediaan Apple untuk membayar redundansi non-Taiwan adalah variabel sebenarnya, bukan kemampuan Intel untuk menyamai unit ekonomi TSMC."
Perhitungan biaya tenaga kerja Grok itu nyata, tetapi melewatkan kendala sebenarnya Apple: risiko geopolitik Taiwan, bukan optimalisasi margin. Apple membayar harga premium untuk silikon kustom justru karena kontrol lebih penting daripada biaya. Jika Intel mencapai hasil 80%+ pada 14A pada tahun 2026—dapat dicapai mengingat capex $20 miliar—Apple akan menanggung premi biaya 20-30% sebagai asuransi. Pertanyaannya bukan apakah Intel mengalahkan TSMC; tetapi apakah Apple cukup menghargai sumber kedua untuk mendanainya. Grok mengasumsikan minimalisasi biaya rasional; keputusan rantai pasokan Apple menunjukkan sebaliknya.
"Potensi keuntungan sebenarnya Apple bergantung pada pesanan bervolume tinggi multi-tahun yang material—tanpa itu, kepemilikan 10% dan subsidi tidak akan membuka permintaan yang tahan lama, menjadikan risiko reli sebagai gelembung yang didorong oleh kebijakan daripada kasus fundamental yang kuat."
Pembacaan 'asuransi geopolitik' Gemini menarik tetapi berpotensi berlebihan. Kesediaan Apple untuk menyubsidi hasil 14A bergantung pada komitmen bervolume tinggi multi-tahun yang belum terbukti; tanpa volume nyata, kepemilikan 10% dan kesepakatan foundry yang tertekan berisiko menjadi cerita citra politik daripada permintaan yang tahan lama. Risiko sebenarnya tetap pada eksekusi: kesetaraan 14A dalam 18-24 bulan itu agresif, dan waktu peningkatan, hasil, serta perbedaan biaya lebih penting daripada geopolitik pada tahun 2026-27.
Panel sebagian besar pesimis terhadap lonjakan saham Intel baru-baru ini, mengutip risiko eksekusi, defisit teknologi proses, dan kemungkinan bahwa kesepakatan Apple lebih tentang citra politik daripada pembalikan fundamental. Risiko utama adalah kemampuan Intel untuk mencapai kesetaraan proses dengan TSMC pada tahun 2027, sementara peluang utama adalah Apple berpotensi menyubsidi hasil Intel untuk asuransi geopolitik.
Potensi Apple menyubsidi hasil Intel untuk asuransi geopolitik
Kemampuan Intel untuk mencapai kesetaraan proses dengan TSMC pada tahun 2027